每经AI快讯，12月29日，乳业板块走弱，妙可蓝多跌超9%，皇氏集团、西部牧业、阳光乳业、三元股 份、熊猫乳品、均瑶健康等跟跌。 （文章来源：每日经济新闻） ...

中信建投（601066）研报称，从月度数据与市场表现来看，跨年行情或呈现"成长先行、白酒蓄力"的鲜 明特征。当前市场资金更倾向于布局零食、乳业等景气度明确、弹性更高的赛道，这类板块在政策支持 与产业趋势共振下，月度数据持续改善，成为跨年行情的核心驱动力。而白酒板块则处于"磨底蓄力"阶 段，随着春节临近，终端备货需求逐步启动，近期头部酒企批价企稳、库存回落的边际变化已开始显 现，预计春节后随着消费场景修复与需求集中释放，白酒将迎来估值修复行情。 NO.2信达证券：机构资金买入力量有望增强配置型资金加快布局 ｜2025年12月29日星期一｜ 信达证券（601059）研报指出，截至上周五上证指数实现"八连阳"，市场成交量回升。内外部不确定性 缓和，催化跨年行情启动的积极因素正在增加：美股科技股反弹、人民币升值、有色金属(金银铜)价格 上行、商业航天等主题催化较多。该机构对本轮跨年行情空间保持乐观，建议投资者积极参与。 NO.1银河证券：A股或迎接跨年"小躁动"行情 NO.3中信建投：跨年行情或呈现"成长先行、白酒蓄力"的鲜明特征 银河证券研报指出，A股市场在临近年末关口震荡上行，呈现出"小躁动"行情，截至上周五，上 ...

每经记者｜涂颖浩 每经编辑｜陈 旭 在全球经济周期步入关键转折点的2025年末，投资者正面临前所未有的复杂局面：一方面，以AI（人 工智能）为代表的新质生产力展现出强劲的长期增长潜力，但估值和预期偏高；另一方面，传统经济部 门信用扩张稍显乏力，整体回报率承压。 在此背景下，如何构建一个既能捕捉时代机遇，又能抵御周期波动的投资组合？ 在日前举办的雪球嘉年华活动期间，中金公司首席港股与海外策略分析师刘刚在接受《每日经济新闻》 记者专访时，系统阐述了其对2026年全球及中国市场资产配置的前瞻性思考。 刘刚认为，2026年的投资策略应告别"单边押注"，转向"均衡配置"——在拥抱AI硬件等确定性成长方向 的同时，也需保留一部分高股息资产作为对冲。与此同时，港股市场凭借其独特的结构优势，有望成为 这一策略的重要载体。 从信用扩张中寻确定性 在演讲环节中，刘刚判断，2026年市场环境的核心特征是，过剩流动性不断追逐每个阶段大家认可的稀 缺回报资产，这一格局未被破坏，但稀缺回报资产能否扩散成为关键变量。 在接受《每日经济新闻》记者采访时，刘刚进一步阐述了"稀缺回报资产"的核心逻辑，即在于观察何处 正在加杠杆、扩张信用。"比如 ...

Investment Rating - The report maintains a positive outlook on the food and beverage industry, particularly in the cyclical direction, emphasizing the importance of domestic demand and consumption [1][7]. Core Views - The report highlights the recent emphasis from authoritative media and high-level officials on the importance of domestic demand, which is crucial for the industry [7]. - Despite a recent pullback in the high-end liquor sector, the report anticipates a recovery in sales and pricing balance in the upcoming quarters, with expectations of a double-digit decline in sales year-on-year for Q1 2026, followed by stabilization in Q2 and a potential turning point in Q3 [7][8]. - The report suggests that high-quality liquor companies are currently in a strategic allocation phase, with recommendations for specific brands such as Luzhou Laojiao, Shanxi Fenjiu, Guizhou Moutai, and Wuliangye [7][8]. - For the consumer goods sector, the report identifies systemic opportunities, with a focus on CPI as a core observation indicator, predicting gradual improvement in food CPI throughout the year [7][10]. Summary by Sections Food and Beverage Weekly Insights - The food and beverage sector experienced a decline of 0.56% last week, with the liquor segment down by 0.20%, underperforming the broader market [6]. - The report notes that the top gainers included Anji Food (+29.65%) and Xichuan Food (+9%), while the biggest losers were Huanlejia (-16.35%) and Zhuangyuan Pasture (-13.19%) [6]. Liquor Sector - Moutai's bottle price is reported at 1550 RMB, with a week-on-week increase of 5 RMB, while the box price is 1560 RMB, also up by 5 RMB. Wuliangye's price remains stable at approximately 780 RMB, and Guojiao 1573 has decreased by 10 RMB to around 820 RMB [8][33]. - The Moutai dealer conference emphasized a market-oriented transformation, focusing on consumer-centric strategies and adjusting product offerings to stabilize market dynamics [8]. Consumer Goods Sector - The report recommends focusing on the restaurant supply chain, particularly in condiments and frozen foods, with specific recommendations for companies like Anji Food, Qianhe Flavor, and Tianwei Food [10]. - The dairy sector is expected to see an improved supply-demand balance in 2026, with recommendations for Yili and New Dairy [10]. Valuation Metrics - As of December 26, the food and beverage sector has a dynamic PE of 20.02x, with a premium rate of 21%, while the liquor sector has a dynamic PE of 18.50x, with a premium rate of 12% [34].

转自：证券时报 人民财讯12月28日电，中信建投研报称，从月度数据与市场表现来看，跨年行情或呈现"成长先行、白 酒蓄力"的鲜明特征。当前市场资金更倾向于布局零食、乳业等景气度明确、弹性更高的赛道，这类板 块在政策支持与产业趋势共振下，月度数据持续改善，成为跨年行情的核心驱动力。而白酒板块则处 于"磨底蓄力"阶段，随着春节临近，终端备货需求逐步启动，近期头部酒企批价企稳、库存回落的边际 变化已开始显现，预计春节后随着消费场景修复与需求集中释放，白酒将迎来估值修复行情。 ...

《2025中国奶商指数报告》显示，摄入量、摄入频次、摄入习惯等指标得分均出现下降。有23.1%的 消费者减少了乳制品的消费，饮食习惯改变以及乳制品品质未达预期是主要原因。 "每天一斤奶，强壮中国人"——这句20多年前提出的口号，早已成为一代人的健康记忆，但最新数 据却展现出耐人寻味的现实图景。 这并非消费者过于挑剔。当人们对健康的理解从补充营养迈向精准管理，当"喝什么奶"开始与"我需 要什么"紧密相连，标准答案正在失去说服力。 面对日渐分化的需求和千人千面的体质，市场尚未准备好一套足够成熟、足够个性化的解题系统。牛 奶，这个曾经一瓶走天下的营养标志物，正在等待一场真正意义上的场景革命。 从"喝不了"到"喝什么" 部分中国人因为乳糖不耐受对牛奶望而却步。然而，这只是牛奶难题的起点。 当"能不能喝"逐渐被攻克，"该喝什么"的焦虑接踵而至。 体重管理人群关心脂肪含量，青少年家长紧盯钙质吸收，上班族寻求活力补充，中老年关注骨骼健 康……牛奶，正面临千人千面的需求拷问。 消费者的需求正在分化、细化、深化。这片看似拥挤的市场，实则蕴藏着未被满足的期待。 今年，蒙牛总裁高飞回归第一性原理，思考行业发展难题： 牛奶的本质是蛋 ...

编辑|小圆 中国买家只要换个供应商，我们连讨价还价的机会都没有。 2025年12月23日凌晨，法国布列塔尼地区的奶农联合会里灯火通明，几十位奶农围着会议桌愁眉不展， 桌上摊着的正是中国商务部刚发布的临时反补贴公告。 就在几天前，他们还在为总统马克龙访华的合作氛围欢呼，如今却要直面订单暴跌、鲜奶滞销的绝境。 这场精准打击，让法国对华贸易中的矛盾困境彻底显现。 谁也没料到，中方的反制会来得如此精准且迅猛。 2025年12月22日深夜，中国商务部的公告刷屏欧洲贸易圈：自23日起，对欧盟27国相关乳制品征收 21.9%至42.7%的临时反补贴税保证金，进口商通关时必须足额缴纳。 这意味着，法国出口到中国的罗克福蓝纹奶酪、卡芒贝尔软奶酪，成本瞬间暴涨近一半，原本的价格优 势荡然无存。 最让法国乳业崩溃的是，中方的"精确制导"几乎全对准了他们。 商务部抽查的15家欧盟企业里，12家都来自法国，达能、兰特黎斯这些行业巨头全在列，其中没配合调 查的企业，直接适用42.7%的最高税率。 法国国家乳制品工业联合会连夜发声，只用"沉重打击"四个字，就道尽了当下的困境。 中国市场对法国乳业来说有多重要？看数据就知道。 2025年前1 ...

开栏语 当时间的刻度指向2026，一个崭新的五年征程即将启幕。 此刻，我们立足承前启后的交汇点，"十四五"即将圆满收官。回顾2025年，在多重压力之下，中国经济再次走过了"很不平凡"的一年，并展现出强大韧性和 活力。 刚刚闭幕的中央经济工作会议深刻指出，做好明年经济工作，要"坚持稳中求进工作总基调"，在政策取向上，"要坚持稳中求进、提质增效"，着力稳就业、 稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现"十五五"良好开局。 启新程，当乘势而上，更须砥砺前行。站在"十五五"新程待启的关键时点，如何看待2026年的经济形势？2026年经济工作怎么干？新京报贝壳财经推出《看 2026：十五五·启新程》专题报道，汇聚监管部门、知名学者和领军企业家，解读政策脉络，洞察趋势变化。2026，我们携手出发。 对于企业而言，针对中央经济工作会议提出的持续扩大内需等议题会有哪些举措？2026年有哪些战略发展目标？新京报贝壳财经记者就此采访了蒙牛集团党 委副书记、高级执行总裁李鹏程。他告诉记者，打造乳业新质生产力，让消费者喝上奶、喝好奶、喝对奶，要在研发创新、数智转型、绿色发展三个维度上 持 ...

乳制品+烘焙创新产品。 本次推介会还举行了战略合作签约仪式。中粮内蒙古区域协同平台与丰镇市月饼行业协会达成战略合 作，推动"草原奶味"与"非遗糕点"深度融合，打造地域特色新年礼消费场景。蒙牛相关业务部门与海鹏 食品公司达成战略合作，共同开发新业务、拓展新市场，打造"乳业+烘焙"跨界合作新标杆。 转自：草原云 12月26日，内蒙古味道·新"食"代——乳品创新风味推介会在呼和浩特启幕。大会以"品质升级、科技赋 能、产业融合"为核心主题，汇聚政府、行业协会及产业链合作伙伴等多方力量，共同见证内蒙古乳业 创新成果。 推介会现场。 作为内蒙古支柱产业的龙头企业，蒙牛乳业借助此次推介会，全面呈现了针对不同渠道客户打造的创新 产品矩阵，推动乳制品与餐饮、烘焙、文旅等多领域深度融合。据介绍，蒙牛依托GOSS系统实现乳原 料高效利用，已经打破核心原料进口依赖。 推介会现场还设置了"新食代·展示长廊"，汇聚了20多家"内蒙古味道"优秀品牌和中粮代表品牌，通过 产品展示、创意调饮、烘焙现制等环节，让嘉宾全方位感受"内蒙古味道"的更多可能。 内蒙古日报·草原云记者：高慧 "新食代·展示长廊"。 ...

最近欧洲的经贸圈和农业圈都不太平，一边是法国农民扛着标语、开着拖拉机准备再次围堵巴黎，一边是马克龙政府在对美妥协和对华强硬之间反复横跳， 结果把本国的乳业推到了风口浪尖。中方近期出台的乳制品反补贴税，精准命中了法国的要害，这事儿说起来其实就是一句话：贸易保护主义从来都是双刃 剑，谁先动手，谁就可能先吃亏。 先说说马克龙的"左右为难"。这些年他一直喊着"欧洲战略自主"，嘴上说不做任何国家的附庸，可实际行动却很诚实。就说美国吧，之前拜登政府推出的 《通胀削减法案》，用几千亿美元补贴把欧洲企业往美国拉，当时法国经济部长气得直骂这是"经济侵略"，说美国在虹吸欧洲工业。结果呢？马克龙亲自去 华盛顿拜访拜登，全程笑脸相迎，最后只换来个无关痛痒的钢铝关税减免，连"杯水车薪"都算不上。更有意思的是，法国企业对美投资还在一个劲加码， 2024年的投资金额是对华投资的3倍多，航空、国防这些关键领域更是离不开美国技术，所谓的"战略自主"早就成了空话。 对美国点头哈腰，对中国却换了一副面孔。2024年欧盟牵头对中国新能源车发起调查，2025年就正式加征高额关税，最高税率达到38.1%，这背后少不了马 克龙政府的支持。可他们心里比谁都 ...