[Table_Summary] 报告日期：2025年07月04日 证券投资基金研究报告 / 基金投资策略报告 上海证券 2025 年 7 月基金投资策略 —— 美元走弱、市场重塑，该如何做资产配置 核心观点： 当前全球经济面临着多重挑战，在美国政策的不确定性下，全 球经济逐渐表现出其脆弱的一面。区域主义、通胀、债务压力、资 产估值结构化风险等问题仍在发酵。美元持续贬值，欧洲、新兴市 场受到资本青睐，黄金等贵金属资产大幅上涨，实质揭示全球市场 正在面临重塑。应对当前市场环境，我们应该继续立足确定性，在 高安全垫的基础上做资产配置。 2025 年 7 月的基金配置，可以关注以下方向。1）海外，政治 动荡、债务承压，权益与固收市场重塑；2）国内，政策支持、消 费创新，经济内循环动能加强；3）商品，地缘问题与避险情绪， 可能会继续主导原油和黄金交易逻辑。 配置方向： 分析师：池云飞 CFA 执业证书编号：S0870521090001 Tel：021-53686397 邮箱：chiyunfei@shzq.com 相关报告： 《6 月基金投资策略：海外债务困局下 的全球资产配置思考》-2025 《5 月基金投资策略：警惕 ...

茶文化，作为中华传统文化的璀璨明珠，承载着千年的历史底蕴与人文情怀。从古代文人墨客聚集的传统茶馆，到如今遍布大街小巷的现代茶饮店，茶文化 在传承中不断演变，在创新中持续发展，为人们带来了丰富多样的饮茶体验。梨花奇门研修院探寻茶文化从传统茶馆到现代茶饮消费的变迁轨迹，能让我们 深刻感受到这一古老文化在新时代的独特魅力与强大生命力。 传统茶馆：浸润在茶香中的文化空间 随着社会的发展和人们消费观念的转变，现代茶饮消费呈现出多元化、个性化的发展趋势，为消费者带来了全新的饮茶体验。街头巷尾的新式茶饮店成为了 年轻人的聚集地。这些茶饮店以时尚的装修风格、丰富多样的茶饮产品吸引顾客。装修上，简约的北欧风、复古的国潮风、清新的 ins 风等各具特色，为消 费者营造出舒适、时尚的消费环境。茶饮产品更是不断创新，除了传统的绿茶、红茶、乌龙茶等，还推出了水果茶、芝士茶、奶盖茶等众多新品。例如，某 知名茶饮品牌推出的 "杨枝甘露"，将芒果、西柚、西米等食材与茶饮相结合，口感丰富，果香四溢，一经推出便受到消费者的热烈追捧。 现代茶饮消费还与科技深度融合，带来了便捷的消费体验。线上点单、外卖配送成为常态，消费者只需通过手机 APP 下单 ...

还有北京的簋街，以 "锅气食力派・点亮夜京城" 为主题的第七届 "簋街不夜节"，通过各种创新举措，把簋街从单一美食街区升级为承载城市记忆、展现首 都活力的 "夜间会客厅"。 吉林长春的 "山城" 商场别具一格。走进商场，仿佛置身于真实的山间，山洞、山坡等元素让人如临仙境。今年 1—5 月份，日均客流量 3.5 万人次，日均销 售额约 180 万元，成绩斐然。而南京的多家商场也不甘示弱，将新消费、游戏 IP、文化艺术与社交有机结合，从传统购物场所向开放式的社交 "会客厅" 转 型。 在这些消费新场景的背后，是城市管理者与商业运营者的智慧 在消费升级的时代浪潮下，各地都在使出浑身解数，深挖消费潜力，为经济增长注入新活力。其中，活化利用城市 "存量资产"、创新打造夜间消费场景、 开设新潮商场这三大举措，无疑成为了当下的热点与亮点。 北京的大吉巷，宛如一颗璀璨的明珠在核心区绽放光芒。有着 200 多年历史的文保建筑，经过精心修缮，摇身一变成为了 36 万平方米的 "文保区 + 商业 + 办公 + 公园" 的复合型街区。不到一个月客流量超 200 万人次，这是多么惊人的数字！在这里，历史与现代完美交融，各类展览、演出等 ...

为贯彻落实国家体育总局促进体育消费和赛事经济试点部署，进一步释放长三角区域体育消费潜力，江苏省体育局牵头，联合沪、浙、皖体育部门共同开 展2024年长三角地区体育消费创新场景优秀案例征集评选工作，进一步推动长三角地区体育消费场景创新，引领带动长三角地区体育产业高质量发展。近 日，长三角地区体育产业协作会秘书处发布评选结果，三省一市共87项入围。 其中， 体育赛事或主题活动类， 扬州有1个项目入选： 2024扬州鉴真半程马拉松赛暨扬马"嘉年华"活动 载体空间类， 扬州有2个项目入选： "运河明珠·凤栖绿洲"扬州凤凰岛水岸运动休闲基地 珠湖小圳体旅融合：打造体育旅游新标杆 本次发布采用线上地图模式，借助前沿数字技术，将长三角地区的各类体育案例成果精准标注在电子地图上，构建起直观立体的可视化展示系统。同时， 线上地图将在 "长三角体育产业信息平台"和"长三角体育一体化研究" 公众号上开设 "长三角地区体育消费场景案例地图" 专题专栏。通过缩放数字地图， 获取对应项目的图文介绍与地理区域，从空间维度将分散的案例成果进行整合串联，以宏观视角对长三角地区体育成果进行系统性、全局性了解。 具体名单如下 ▽ 长 三角地区体育 ...

2025年6月18日下午，杭州市上城区副区长洪梦君带队一行赴奈杜星球穿戴美甲公司开展专题调研走访 活动，旨在了解企业发展现状，探讨行业趋势，并为企业提供针对性的支持与指导，助力其在时尚消费 领域持续创新与拓展，为推动区域特色产业发展提供有力支持。区商务局局长周邱忆、钱塘智慧城管委 会副主任朱冬祥、区府办副主任汪菁等相关部门负责人，奈杜星球董事长周峻、CEO匡亮胜陪同调研。 此次调研活动不仅加强了政府与企业之间的沟通与联系，也为上城区时尚消费产业的进一步发展提供了 新的思路与方向。未来，上城区政府将继续关注企业需求，推动区域产业升级，助力更多企业在创新驱 动下实现高质量发展。 在座谈会上，奈杜星球董事长周峻向洪梦君副区长介绍了企业的发展历程、创新成果及未来发展规划， 特别提到了在品牌加盟、市场拓展、跨境电商及文创企业发展等方面所面临的机遇与挑战。洪梦君副区 长认真听取了企业汇报，并对奈杜星球在新兴消费创新领域所做出的努力给予了充分肯定。她指出，上 城区一直致力于打造良好的营商环境，支持像奈杜星球这样的创新型企业发展，鼓励企业持续加大研发 投入，提升产品竞争力，同时强调政府将在政策扶持、人才引进及产业对接等方面提 ...

在供给层面，场景联动、IP赋能已成为文旅服务创新的发力点。海昌海洋公园近期发布公告称，计划引 入战略投资者祥源控股集团。海昌的海洋主题公园将与祥源的山岳景区、低空观光业务深度融合，形 成"从云端到海底"的全场景消费闭环。7月5日，上海乐高乐园将开园迎客，目前在旅游平台的搜索量已 大幅增长，IP热度带动乐园"未开先火"。 ● 本报记者 熊彦莎 夏季来临，文旅订单增多，暑假家政服务预订热度上升，体育赛事为今夏消费增添新热点。 当下，服务消费已成为居民消费的重要增量来源，在稳增长、惠民生、促就业方面发挥重要作用。6月3 日，商务部启动2025年"服务消费季"活动，着力推动商旅文体健融合发展，培育"旅游+""美食+""体育 +""演艺+""会展+""数字+""IP+""冰雪+""列车+""电影+"等融合消费场景。 专家表示，下阶段，应进一步提升服务品质、优化消费环境，推动服务消费高质量发展。 直播间里"囤"山海 今年"618"，在直播间"囤"旅游商品的消费者越来越多了。飞猪"618"购物节数据显示，主题乐园游、邮 轮游等文旅商品销量翻倍增长，飞猪官方直播间引导的成交额同比去年翻了三番有余。 主题乐园游和邮轮游缘何受青 ...

齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 蔡宇丹 年初各地组团到杭州考察"杭州六小龙"，研究杭州怎么搞科技创新；年中，各地组团来江苏调研"苏超"，看江苏如何搞消费创新。 学杭州绝非一日之功，那么"苏超"学得会吗？随着苏超"火爆，各地能不能复制"苏超"成为全民话题，尤其是山东这个拥有三支中超球 队的"足球大省"。 据悉，"苏超"火爆后，浙江、广东、山东等地已启动省级足球联赛筹备工作，国家体育总局也在研究"全国城市足球联赛"方案。 向江苏"抄作业"容易吗？ 1. 俗话说，群众的眼睛是雪亮的，尤其是足球这项拥有广泛群众基础的比赛，一定要相信群众的眼睛。网友看"苏超"，看出哪些热闹和 门道？记者梳理了其中几条有代表性的网友评论—— 转自：桔子财经 1. 输球不可怕，谁没段子谁尴尬。 2.江苏不是第一个发明地方联赛的，为什么其他地方没什么水花？江苏是"赛事+"的创新，带有强烈地域色彩，有不可复制的地方。 3.江苏13市有地域文化冲突，这是话题点，有话题点才能制造热点。 4. 举办联赛很烧钱，没有哪个省份的所有地级市都是全国百强市。因为江苏各个市县都很强，所以，捉对厮杀才有看点，才有热梗， 才有热度。 5. 组织宣传推广，不一定非要和"苏 ...

在当下消费市场中,创新的消费模式与服务不断涌现,以满足消费者日益多样化、个性化的需求。惠选订 房的出现,正是顺应这一趋势的典型代表。其创新的运作模式,为酒店预订市场带来了全新的活力与变 革。 《中国经济周刊》的报道指出,今年以来,多地多部门围绕促消费扩内需推出一系列举措,引导企业立足优 势差异化发展,通过不断创新产品和服务提高竞争力,以优质供给创造新需求。惠选订房的模式创新,正是 在这样的大背景下应运而生,为消费市场的创新发展提供了一个生动的案例。 创业者马昭德介绍,惠选订房 APP 的灵感其实和近期重庆荣昌区文旅爆火的底层逻辑一样,"物美价廉省 力是文旅服务的先决条件"。惠选订房将酒店预订模式创新性地转变为类似"滴滴打车"的形式,消费者自 主列出住宿条件并出价,区域内酒店自主选择是否接单。这种模式不仅为消费者带来了实惠,同时巧妙地 避免了扰乱酒店对外价格体系的问题,尤其是在酒店淡季空房率高时,能够帮助酒店回收部分成本。 登上《中国经济周刊》封面,不仅是对惠选订房创新模式的高度认可,更是对其在消费创新领域所做出努 力的肯定。未来,惠选订房有望继续发挥创新引领作用,为消费者带来更多优质、便捷、实惠的服务体验, ...

5月16日下午，2025杭州西博消费季暨"外贸优品·杭城好物"展销活动启动。省委常委、市委书记刘 非宣布启动，市委副书记、市长姚高员致辞。 姚高员说，消费推动着经济高质量发展，也满足着人民群众美好生活的需要。杭州将以办好此次活 动为契机，进一步繁荣消费市场，全面打响"赛会之城·购物天堂"城市消费品牌。期待西博消费季成为 提振消费市场的重要载体，成为百姓想消费、愿消费、爱消费的集聚地；期待西博消费季成为消费创新 升级的强劲引擎，依托消费新场景、新业态、新模式，以"新新相融"促进消费市场欣欣向荣，为杭州加 快建设国际新型消费中心城市增添动能；期待西博消费季成为展示内外贸一体化的精彩舞台，通过高标 准举办全球跨境电商交易博览会，精心组织外贸优品进商圈、进超市、进社区等活动，让更多外贸优品 走进千家万户、更多杭城好物走向国内外市场。 省商务厅负责人出席活动并致辞，市领导朱华、陈瑾、方毅、卢春强、毛溪浩参加活动。活动现场 推介了杭州离境退税"即买即退"政策举措，并视频启动杭州、昆明、西安三城联合提振消费行动，发布 杭州提振消费示范企业并授牌。参加活动领导共同巡展。 2025世界休闲博览会暨第二十七届杭州西湖国际博览会， ...

"目前，中国企业出海比以往都要困难，"5月17日，2025清华五道口全球金融论坛上，香港中文大学经 济系教授施康在接受南方都市报专访时表示，在外部关税冲击力度加码、全球产业链加速调整的背景 下，减少对单一市场依赖、开拓新型国际市场的同时，还要强调经济改革的重要性，以更好地释放内需 特别是消费潜力。 香港中文大学经济系教授施康接受南方都市报专访。 "实际上，中国消费创新有着巨大的潜力，"施康认为，一方面，对标消费者日益提升的新需求，新型消 费供给水平不断提升。近年来，消费领域出现一系列现象级事件：淄博烧烤爆火出圈，"村超"掀起文旅 消费热浪，演唱会经济热火朝天，冰雪经济快速成长……这些新业态勾勒出国内消费个性化多元化的新 图景。 据了解，目前全国各地按照今年3月印发的《提振消费专项行动方案》部署，根据各自情况发布地方提 振消费专项行动方案，优化新型消费供给。例如广东省提振消费专项行动实施方案提出，大力发展新型 消费、加快培育低空和邮轮游艇消费等；湖北省提振消费专项行动实施方案提出，开展服务消费升级行 动，发展首发经济、银发经济、冰雪经济、夜间消费等新型消费；上海市提出2025年围绕扩大消费开展 六大专项行动，其 ...