每经记者｜兰素英 宋欣悦 岳楚鹏 每经编辑｜何小桃 王嘉琦 杜波 当地时间2月20日，美国最高法院以6:3裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》实施的大规模关税违法。 这场司法终槌直接让美国未来十年超1.4万亿美元关税预期收入"落空"，还留下1750亿美元的退税悬案。千亿财政窟窿亟待填补，美债收益率应声上涨。 面对裁决，特朗普政府紧急唤醒沉睡52年的法律条款，宣布开征10%的"全球进口关税"。 当地时间2026年2月20日，美国最高法院以6:3的投票结果作出重磅裁决：特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施的大规模关税措施违 法。 这一纸裁决，不仅瞬间叫停了多项加征关税，让未来十年超1.4万亿美元的联邦财政预期收入化为泡影，更直接撕开了一个巨大的财政"黑洞"——高达 1750亿美元的潜在退税悬案正步步紧逼。 面对这突如其来的巨额资金窟窿，有分析警告称，紧迫的短期流动性风险将迫使美国财政部发行更多债券来填补缺口，这恐将直接推高美债收益率。 而与此同时，白宫已紧急重启沉睡52年的法律条款展开反击。 一场由司法裁决引爆的财政危机与全球贸易震荡，才刚刚开始。 司法终槌： 1.4万亿美元关税体系"一夜坍 ...

Group 1 - The trade friction between the US and China, which began in 2018, has led to significant global attention, with many experts suggesting that the US underestimated China's economic resilience and supply chain strength [1][3] - The US initially imposed tariffs on steel and aluminum, followed by additional tariffs on Chinese goods, but these measures resulted in increased costs for American consumers and farmers, while China successfully found alternative markets [3][4] - China's trade surplus with the US is projected to reach a new high of $1 trillion by 2025, indicating that the US's strategy to reshape its manufacturing base through tariffs has not been effective [4][6] Group 2 - Experts argue that the US's inconsistent policies have led to a perception that China is a more reliable partner, causing other countries to shift their trade relationships towards China [6][9] - The trade war has prompted China to enhance its technological self-sufficiency, particularly in sectors like semiconductors, as the US's restrictions have spurred increased domestic investment [3][11] - The global trade landscape has shifted, with countries initially aligning with the US now adopting a more cautious approach, recognizing China's strength and resilience in the face of trade pressures [9][11] Group 3 - The US's talent outflow, particularly in fields like artificial intelligence, has been exacerbated by policies that inadvertently push skilled professionals back to China [7] - China's strategic response to the trade war includes diversifying its markets and strengthening economic ties with emerging markets, which enhances its global influence [11] - The ongoing trade tensions have highlighted the vulnerabilities in the US economy, particularly its reliance on Chinese manufacturing, as the US struggles to find alternatives for many Chinese imports [6][11]

美国最高法院首席大法官John Roberts撰写的多数意见并未涉及退款问题，分析猜测大概是打算将其留 给下级法院处理。然而，大法官Brett Kavanaugh在反对意见中谈到了这个问题，他认为这一过程可能 会"一团糟"，而且会"对美国财政部产生重大影响"。 特朗普在周五新闻发布会上批评法官未能解决关税款项处理问题，并称"我们最终会在法庭上纠缠五 年"。对于美国企业和整体经济而言，这意味着更多贸易不确定性。 最高法院裁定特朗普关税违法后，美国政府如何退还已征关税成为悬而未决的问题。 据央视新闻，当地时间20日，美国最高法院裁定，特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA） 实施的相关大规模关税措施缺乏明确法律授权。 高盛估计，截至裁决时政府已根据IEEPA征收1150亿至1450亿美元关税。这些资金如何流回企业手中， 以及特朗普新宣布的关税将如何实施，成为市场面临的双重难题。 此前华尔街见闻提及，高盛认为，如果法院否决关税，退税不会自动进行，可能需要数月甚至更长时 间，且有赖于进口商采取后续法律行动。 美国全国零售联合会呼吁建立简化的退税流程，称关税减免将为企业投资运营提供经济助力。但实际操 作远非如 ...

智通财经APP获悉，在美国最高法院裁定特朗普关税措施违法之后，数以千计的企业和进口商正准备展 开一场可能持续多年的法律战，试图向美国政府追回已缴纳、规模最高可达1700亿美元的关税。这一判 决不仅冲击特朗普贸易政策的法律基础，也可能在全球经济与企业财务层面掀起连锁反应。 美国最高法院周五裁定，总统特朗普无权依据《国际紧急经济权力法》(IEEPA)对数十个贸易伙伴加征 关税。但法院在判决中并未涉及是否需要退还已征收关税的问题，相关处理程序被留给下级法院解决。 特朗普随后在新闻发布会上批评称，法院在耗时数月形成裁决意见的情况下，却未对退税问题作出任何 说明，特朗普称："接下来五年恐怕都会'泡'在法庭里"。 最高法院以6比3的投票结果否定特朗普政府立场，其中大法官卡瓦诺在反对意见中指出，法院并未说明 政府是否、以及如何返还"数以十亿美元计"的关税收入，并警告这一过程可能"极其混乱"。 市场和行业机构普遍认为，即便最终允许退税，执行过程也将漫长而复杂。美国国际贸易法院虽曾在 1998年处理过大规模税费退还案件，但当年的规模仅约7500万美元、涉及约4000起案件，而当前争议关 税的体量远远超过这一水平。到2025年底 ...

勒布朗说，加方仍清醒认识到未来的艰巨任务，特别是要继续支持本国受美国关税影响的钢铝、汽车行 业企业和工人。 加拿大安大略省省长道格·福特当天也在社媒发文，称美国最高法院这一裁决是"重要胜利"，但斗争还 将继续。 经济观察网 据央视新闻客户端消息，加拿大政府高层及地方官员20日对美国最高法院认定特朗普政府 大规模关税违法表示欢迎。 加拿大政府加美贸易部长多米尼克·勒布朗在社交媒体上发表声明说，美最高法院的裁决进一步支持加 方长期以来的立场，即美方根据《国际紧急经济权力法》加征关税"毫无道理"。 "我们需要密切关注白宫的后续反应。"福特表示，需要继续反对美国针对汽车、钢铝和林业产品的关 税，直至美方彻底取消这些阻碍经济增长和就业稳定的壁垒。 美国最高法院20日早些时候作出裁决，认定美国《国际紧急经济权力法》没有授权总统征收大规模关 税。 ...

美国官员正威胁要对与墨西哥和加拿大的贸易协议进行重大调整，这可能会颠覆现有的商业模式，并将 加拿大排除在外。 本月初，特朗普找到了向加拿大施压的新杠杆：一座预计将于今年开通的连接两国的新桥。特朗普威胁 要阻断该桥的开通。知情官员透露，特朗普并非对桥梁本身感兴趣，而是希望以此迫使加拿大在贸易上 做出让步。 特朗普于2月9日在社交媒体上表示："在北美大国得到充分补偿，且加拿大以我们应得的公平和尊重对 待美国之前，我不允许这座桥开通。"这一威胁预示了他在重新谈判贸易协定时将采取的高压手段。根 据他首个任期签署的法案，《美墨加协定》（USMCA）定于明年夏季进行审查。 美国官员一直在加大对加拿大的压力。特朗普威胁封锁底特律至温莎大桥，只是他针对加拿大总理卡尼 的一系列冲突中的最新一例。去年10月，因安大略省在美国投放的一则引用里根总统抨击关税言论的广 告，特朗普一度中止了贸易谈判，最终以卡尼道歉告终。 特朗普政府列出了一份要求卡尼让步的清单，包括加拿大长期受保护的乳制品行业等宿怨。另一个紧迫 问题是，为反击特朗普对加拿大的关税，安大略省等省政府控制的酒类分销商去年将美国酒类下架。 此外，卡尼在全球范围内加强与他国贸易 ...

经济观察网 凯撒铝业2025年全年营业收入为33.73亿美元，同比增长11.54%；归母净利润为1.125亿美 元，同比增长140.38%。第四季度单季营业收入为9.29亿美元，同比增长21.37%；归母净利润为2820万 美元，同比大幅增长297.18%。全年调整后每股收益为6.77美元，显示盈利质量改善。 经营状况 公司全年经营活动现金流为1.114亿美元，流动性保持健康。资产负债结构方面，流动比率为2.95，速动 比率为1.26，偿债能力稳健。资产周转率为1.38次，运营效率较高。 行业状况 以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。 分业务看，航空航天等高强度应用领域需求稳定，包装和一般工程应用市场保持增长。尽管部分市场面 临挑战，但公司通过产品组合优化和定价能力提升，支撑了整体收入增长。 机构观点 截至2026年1月初，凯撒铝业股价一度升至118.11美元，接近12个月高点。Zacks Research等机构将评级 调整为"持有"，主要基于估值考量而非基本面恶化，反映市场对短期涨幅的谨慎态度。公司当前市盈率 （TTM）为16.97，市销率为0.57。 公司状况 公司维持稳定的股息支付，2025年每股 ...

新华财经法兰克福2月18日电（记者尹亮）德国铝业协会18日公布的2025年度数据显示，德国铝业在 2021年后连续四年产量没有增长。根据各细分市场的不同，当前的产量水平仅维持在2021年的75%到 89%之间。 德国铝业协会在新闻公报中说，该行业连续第四年产能利用率偏低，反映出其配套供应行业的需求疲 软，尤其是汽车、建筑和设备工程行业。这也显示德国的商业环境竞争力日益下降，而欧盟的相关贸易 政策进一步削弱了德国的竞争力。 德国铝业协会主席罗布·范·吉尔斯（Rob van Gils）表示，数据表明，由于市场竞争环境不景气，自2021 年以来德国铝业一直未能复苏。如果没有积极有效的产业政策和区位优势的显著改善，德国铝业行业将 无法生存，从而更加依赖原材料。 （文章来源：新华财经） 数据显示，2025年德国再生铝的产量为271.3万吨，为2021年水平的84.3%；挤压产品的产量为46.3万 吨，为2021年水平的75.9%。 德国铝业协会认为，德国铝业产生危机的原因在于经济政策框架不完善、结构性变革以及经济持续疲 软。这导致相当一部分产能未得到充分利用，尤其是在以中型企业为主的挤压产品领域。 ...

美国政府官员在试图缩小关税的适用范围。这项关税不仅涉及钢铝本身，也覆盖数十种含有钢铝成分的 产品。 据知情人士称，企业表示这些税费很难计算；欧盟也希望，作为与美国待决贸易协议的一部分，此项关 税能加以约束。知情人士还称，白宫已告知企业，正在酝酿调整，但具体时间和细节仍不清楚。 格里尔表示，基本的金属关税将会继续实施，称这些关税在提振国内产业方面"非常成功"。"显然，方 向是对的。它们会继续实施，"他表示。 美国贸易代表贾米森·格里尔暗示，在商界团体和贸易伙伴施压之下，特朗普政府对调整其对钢铝的广 泛关税安排持开放态度。 "出于合规目的，有时可能需要调整某些关税的适用方式，"格里尔周二在CNBC表示。"我们听说有公 司不得不额外雇人来确保合规。我们并不想让大家把太多精力花在繁琐的核算上，以至于没法把公司好 好经营下去。" 美国贸易代表贾米森·格里尔暗示，在商界团体和贸易伙伴施压之下，特朗普政府对调整其对钢铝的广 泛关税安排持开放态度。 "出于合规目的，有时可能需要调整某些关税的适用方式，"格里尔周二在CNBC表示。"我们听说有公 司不得不额外雇人来确保合规。我们并不想让大家把太多精力花在繁琐的核算上，以至于没法 ...

Group 1 - The core point of the article is that Guangdong Xingfa Aluminum Co., Ltd. has obtained a patent for a method related to high-performance aluminum profile extrusion molds using laser selective melting technology [1] - The patent is titled "A Method for Laser Selective Melting Forming High-Performance Aluminum Profile Extrusion Molds" and has been granted with the announcement number CN116967467B [1] - The application date for the patent was July 2023, indicating the company's ongoing innovation efforts in the aluminum industry [1]