顶级投行家、硅谷"科技投行教父"Michael Grimes，重返摩根士丹利、将出任投行业务主席。媒体指 出，他的回归使摩根士丹利在SpaceX的1.5万亿美元的IPO中占据了有利地位。摩根士丹利、美国银行、 摩根大通和高盛预计将担任SpaceX的主承销商。 摩根士丹利表示，Grimes将在新职位上运用其专业知识，负责"整个银行和机构证券业务，尤其是在科 技变革生产力并影响全球产业政策的背景下"。 他领导或参与的一些重要项目包括以下几个著名案例：IPO项目包括Google(GOOG.US)、 Facebook(META.US)、Airbnb、LinkedIn、Uber、Snowflake等，并购项目包括Facebook收购Instagram、 Microsoft收购LinkedIn、SoftBank投资Uber、Google收购Motorola Mobility、NVIDIA收购Arm、eBay收 购PayPal、马斯克收购推特等。 此外，他与马斯克建立了深厚联系。Grimes曾在2010年帮助马斯克的特斯拉(TSLA.US)上市，并在2022 年协助完成收购推特的交易。据一位同时认识两人的SpaceX投资者 ...

智通财经APP注意到，美元普遍走软，但高盛指出日本大选后的财政前景令美日汇率上行风险持续。周 一全球交易时段美元小幅走弱，但分析师认为，日本大选结果最终可能会强化美元兑日元的上行压力， 因为市场对日本政府增加财政支出的预期正在升温。 然而，分析师警告称，干预的威胁不太可能完全止住日元的疲软。相反，它通常会导致短期内仓位更加 谨慎、风险偏好下降，从而减缓势头而非扭转趋势。历史经验表明，如果底层宏观力量继续利好日元走 软，这种谨慎情绪只能维持有限的时间。 高盛指出，随着大选后日本的财政轨迹成为关注焦点，且美债收益率较日本国内资产仍有显著溢价，风 险天平依然向日元进一步贬值倾斜。因此，预计波动率将会上升，市场可能会在保持对官方反击警惕的 同时，继续测试更高水平。 高盛预计，随着投资者重新关注财政政策、收益率差及政治风险之间的相互作用，美元兑日元的隐含波 动率在近期平静后将再次回升。策略师指出，市场正再次接近令货币稳定成为政策关注焦点的水平。 在这种背景下，高盛认为美元兑日元有空间移向、并可能突破 160 关口。一旦汇率持续进入该区间，官 方干预的风险将重新回到交易考量的核心位置。 根据高盛分析师的观点，日本更具扩张 ...

据华尔街日报周一报道，摩根士丹利资深投行家Michael Grimes本周宣布重返华尔街，将以投资银行业 务主席身份主导SpaceX的首次公开募股——这可能成为有史以来规模最大的IPO。这位曾帮助马斯克将 特斯拉带上市的银行家，去年离开摩根士丹利加入没过商务部，如今在SpaceX上市窗口开启之际选择 回归。 摩根士丹利周一在内部备忘录中宣布Grimes将重返公司，职位从此前的全球科技投行业务主管升任投资 银行业务主席。这一时机颇为关键——SpaceX上周与马斯克旗下人工智能初创公司xAI合并后，估值飙 升至1.25万亿美元。 SpaceX预计将通过IPO融资数百亿美元，用于在太空建设数据中心和月球殖民计划。据接近该公司的人 士透露，若融资规模达到400亿美元，参与承销的十余家银行预计将分享约4亿美元的承销费用。摩根士 丹利、美国银行、摩根大通和高盛预计将担任四家主承销商，获得最大份额。 Grimes的回归意味着他将有机会分享这笔潜在的巨额收益，而非继续留在政府部门旁观这场盛宴。 与马斯克建立深厚联系 Grimes在摩根士丹利工作近三十年，与马斯克建立了深厚联系。据一位同时认识两人的SpaceX投资者 称，Gr ...

"比特币归零论"再次冲上热搜。 就在昨天，币圈又崩了。 K线图上一片惨绿，无数合约玩家爆仓短信收到手软。 与此同时，华尔街某顶级投行（如摩根大通或高盛分析师）抛出了一份重磅报告，赫然写着："比特币 的内在价值为零，这只是一场长达17年的庞氏骗局，最终将归零。" 但新入场的投资者却慌了神：这次不一样吗？难道真的要跑路了？ 老韭菜们相视一笑："呵，这是比特币第462次'被死亡'了。" ...

高盛指出，2026年初商品市场的强势，已经很难用单一的供需逻辑来解释。大宗商品的体量极其有限，即便是相对温和的资产配置资金流入，也足以在 短期内造成显著的价格冲击。美国金融资产组合中，黄金配置比例每上升1个基点，金价将被推高约1.5%。当前铜价已部分反映配置逻辑，预计2026年 四季度价格可能回落至11200美元/吨。 2026年初大宗商品在高波动中延续强势，高盛认为资产配置正成为商品价格的主导变量。 高盛在最新发布的研报中指出，这一轮行情的核心驱动力，已经明显不同于过去十年的"供需紧平衡"或"周期性复苏"叙事，而更像是一场 来自全球投资 组合的"硬资产轮动" 。 高盛认为，投资者主动配置资金流入硬资产，本身就足以在短期内显著推高商品价格，甚至令价格长期高于物理基本面所能解释的水平。**这意味着， 商品市场的定价逻辑，正在从"现货供需"转向"资产配置冲击"。 从"供需定价"转向"资产配置定价" 高盛指出，2026年初商品市场的强势，已经很难用单一的供需逻辑来解释。 在与机构客户的交流中，高盛发现，越来越多资金正在基于三类担忧重新审视资产配置：宏观政策的不确定性、地缘政治风险溢价回归、对通胀与货币 购买力的长期 ...

来源：滚动播报 摩根士丹利亚太区股票衍生品主管SMERIN据悉已离职。 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the cyclical nature of fortune and misfortune, illustrating how crises can lead to opportunities through strategic decision-making and adaptability in business contexts [4][5]. Group 1: Application of Wisdom in Business - The principle of "反者道之动，弱者道之用" (the movement of opposites and the use of the weak) is applicable in investment and business management, suggesting that understanding the dynamics of fortune and misfortune can guide effective decision-making [6]. - The case of Johnson & Johnson's Tylenol crisis in 1982 demonstrates how proactive and transparent communication, along with decisive action, can restore consumer trust and market share after a significant setback [9][11]. - Johnson & Johnson's CEO James Burke made bold decisions, including a global recall of 31 million bottles of Tylenol, which resulted in a direct loss of $100 million but ultimately led to a recovery of market share to 30% within a year [9][12]. Group 2: Historical Context and Market Reactions - The article recounts the historical context of the British stock market during World War II, highlighting a significant rebound after a steep decline, illustrating that market recovery can occur even in dire circumstances [15][17]. - The stock market's recovery was attributed to a shift in public sentiment, where the realization that conditions could not worsen led to renewed optimism [17][20]. - The concept of "祸" (misfortune) and "福" (fortune) being interdependent is reinforced through historical examples, indicating that strategic responses to crises can lead to positive outcomes [20]. Group 3: Lessons from Investment Failures - The article warns against the dangers of "catching falling knives" in investment, as exemplified by Bill Miller's significant losses during the 2008 financial crisis when he invested in failing financial institutions [21][22]. - Understanding the principle of "反者道之动，弱者道之用" could have helped investors like Miller avoid substantial losses by recognizing the risks associated with market downturns [23].

来源：华尔街见闻 2026年初大宗商品在高波动中延续强势，高盛认为资产配置正成为商品价格的主导变量。 据追风交易台，高盛在最新发布的研报中指出，这一轮行情的核心驱动力，已经明显不同于过去十年 的"供需紧平衡"或"周期性复苏"叙事，而更像是一场来自全球投资组合的"硬资产轮动"。 高盛认为，投资者主动配置资金流入硬资产，本身就足以在短期内显著推高商品价格，甚至令价格长期 高于物理基本面所能解释的水平。**这意味着，商品市场的定价逻辑，正在从"现货供需"转向"资产配 置冲击"。 从"供需定价"转向"资产配置定价" 高盛指出，2026年初商品市场的强势，已经很难用单一的供需逻辑来解释。 在与机构客户的交流中，高盛发现，越来越多资金正在基于三类担忧重新审视资产配置：宏观政策的不 确定性、地缘政治风险溢价回归、对通胀与货币购买力的长期焦虑。 在这一背景下，投资者开始从债券、轻资产股票等"软资产"，转向具备实物属性、历史上在高通胀与不 确定环境中更具防御性的"硬资产"，其中商品是最直接、流动性最高的表达方式。 高盛强调，这一过程并非短期交易，而是资产配置框架层面的变化。一旦配置行为成为主线，商品价格 就可能在较长时间内脱离 ...

责任编辑：山上 股票频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 2月9日，日经225指数盘中一度大涨超5%至57337.07点，再创历史新高；最终收涨3.89%，报56363.94点，创下收盘历史新 高。日经225指数年内累涨11.97%。 消息面上，日本国会众议院举行提前改选投票，执政的自民党以压倒性得票胜出，在众议院总席次465席中取得316席。摩 根士丹利表示，选举结果或利好日经指数，短期内大型股、高流动性、高贝塔系数股票及国防相关类股有望跑赢大市。大 摩表示，如果预算审议期间维持扩张性财政政策倾向，且日美强调国防战略协调，高市贸易策略的有效性可望暂时延续。 市场应审视日本版政府效率部的实际成效，而现阶段将消费税减税辩论视为内需相关类股的利好因素仍为时过早。 ...

Core Viewpoint - The U.S. stock market is experiencing continued selling pressure despite a strong rebound, with Goldman Sachs indicating that trend-following funds may continue to sell this week, leading to increased volatility and potential market fluctuations [1][2]. Group 1: Trend Following and Selling Pressure - The S&P 500 index has triggered short-term thresholds for trend-following strategies (CTA), leading to expected net selling in the upcoming week regardless of market direction [1][2]. - Goldman Sachs estimates that if the market weakens, approximately $33 billion in selling could be triggered, while an upward movement could still result in about $8.7 billion in selling [1][2][5]. - The "threshold effect" indicates that if the S&P 500 falls below 6707 points, it could trigger an additional $80 billion in systematic selling over the next month, amplifying downward pressure on the market [2]. Group 2: Liquidity and Volatility - The liquidity in the S&P 500 has significantly decreased, with the top-of-book liquidity dropping from an average of approximately $13.7 million to about $4.1 million [3]. - The shift in options market positions from positive gamma to negative gamma is expected to exacerbate intraday volatility, as traders may need to buy on the way up and sell on the way down to hedge their positions [3]. Group 3: Other Systematic Strategies - Other systematic strategies, such as risk parity and volatility control, still have significant room to reduce positions, with current allocations at the 81st and 71st percentiles, respectively [4]. - These strategies are more dependent on sustained changes in realized volatility, which could lead to increased selling pressure if volatility remains high [4]. Group 4: Seasonal Factors and Retail Investor Behavior - Seasonal trends suggest limited support for the market, as February is historically a weaker month for the S&P 500 and Nasdaq 100 due to the decline in supportive fund flows from January [6]. - Retail investor activity has shown signs of cooling, with a recent net selling of approximately $690 million, indicating a decreased willingness to buy on dips compared to previous trends [6]. Group 5: Market Reactions and External Influences - The recent volatility in the market is partly attributed to the launch of new AI automation tools by Anthropic PBC, which has led investors to reassess disruption risks, affecting the valuations of software, financial services, and asset management stocks [7]. - Goldman Sachs notes that client inquiries have focused on systematic strategies and fund flows, reflecting a market environment where short-term price movements are more influenced by trading flows than by fundamentals [7].