周五全球风险资产普跌，以美国资产和中国资产为代表的股指均出现较大跌幅；1）美股市场来看主要股指创下 4 月 中旬以来单日最大跌幅，科技股出现普遍回调；2）中国资产来看，更依赖于海外流动性的港股跌幅更大，同时前期与 海外共振较明显的科技股开始出现大幅回调。商品市场上，与全球经济周期关联度更高的工业金属跌幅领先，同样的 受中东局势变化影响的国际油价也开始出现明显回调。黄金与数字货币再度出现背离，黄金上涨同时主要数字货币出 现了大幅回调。外汇市场上美元边际走弱的同时，拥有避险属性的日元、瑞郎边际走强。本轮资产价格的波动主要来 自于海外风险事件的扰动：一方面，特朗普政府在停摆期间的永久性裁员可能对就业市场形成拖累；另一方面，更直 接的催化剂还是特朗普对华关税威胁导致中美贸易摩擦再度升级，市场风险偏好显著下行，仿佛今年 4 月"对等关税" 出台的"昨日重现"。从两个维度来看：①相比此前 4 月"对等关税"出台后资产价格的下跌幅度，本轮资产价格的 下跌幅度相对较窄；②尽管衡量市场恐慌情绪的 VIX 指数上升，但无论是绝对值的角度还是变化幅度来看，当前 VIX 指数尚未上升至比较极端的水平。我们理解，4 月"对等关税"首次 ...

上海市市长龚正说，这五年，上海城市核心功能实现新跃升。全球资源配置功能进一步强化。去年，金 融市场交易总额达到3650万亿元、排在世界城市前列，集聚各类持牌金融机构1796家，其中外资金融机 构占比超过30%。上海港集装箱吞吐量连续15年排名世界第一，成为全球首个年吞吐量超过5000万标准 箱的世界大港，上海机场航空货邮和旅客吞吐量排名分别升至世界第二、第三。科技创新策源功能进一 步强化。全社会研发经费支出相当于全市生产总值的比例提高到4.4%左右，每万人口高价值发明专利 拥有量增加到57.9件。在"全球最佳科技集群"排名中，上海-苏州创新集群位居第6位。高端产业引领功 能进一步强化。集成电路、人工智能、生物医药三大先导产业规模去年达到1.8万亿元，电子信息、生 命健康、汽车、高端装备4个万亿级产业集群和先进材料、时尚消费品2个五千亿级产业集群加快形成， 新赛道产业、未来产业加快布局建设。开放枢纽门户功能进一步强化。外贸进出口总额达到4.27万亿 元、连续四年保持在4万亿元以上。口岸贸易总额突破11万亿元、较2020年增长26.5%，继续保持全球 口岸贸易城市首位。（上海发布） ...

(总台央视记者 陈钰洁 唐蕾 张寄予 湖南台 江西台) 首批特色服务活动包括72场面向先进制造、医疗卫生、人工智能、互联网等不同行业，以及华东、 华北地区等重点区域的线上线下专场和校园招聘会，5场跨区域巡回招聘会。 第二批特色服务活动，包括120场面向先进制造、医疗卫生、新能源、金融等重点行业，以及东北 地区、长江经济带、丝绸之路经济带等重点区域的线上线下专场和校园招聘会，7场跨区域巡回招聘会 及系列直播带岗活动等。 记者从人力资源社会保障部了解到，2025年全国城市联合招聘高校毕业生秋季专场活动正在全国各 地展开，目前已推出283场特色服务活动。 今年的秋季专场招聘活动重点面向2026届高校毕业生及往届未就业高校毕业生，全国2400多家公共 就业人才服务机构及部分头部人力资源服务机构共同参与、联动发力，陆续推出一系列综合和专场招聘 及就业指导服务。 ...

首批特色服务活动包括72场面向先进制造、医疗卫生、人工智能、互联网等不同行业，以及华东、华北 地区等重点区域的线上线下专场和校园招聘会，5场跨区域巡回招聘会。 第二批特色服务活动，包括120场面向先进制造、医疗卫生、新能源、金融等重点行业，以及东北地 区、长江经济带、丝绸之路经济带等重点区域的线上线下专场和校园招聘会，7场跨区域巡回招聘会及 系列直播带岗活动等。 （文章来源：央视新闻） 据人力资源社会保障部，2025年全国城市联合招聘高校毕业生秋季专场活动正在全国各地展开，目前已 推出283场特色服务活动。 今年的秋季专场招聘活动重点面向2026届高校毕业生及往届未就业高校毕业生，全国2400多家公共就业 人才服务机构及部分头部人力资源服务机构共同参与、联动发力，陆续推出一系列综合和专场招聘及就 业指导服务。 ...

美国与中东再度接近 美国与沙特的关系在推进脱碳的美国前总统拜登执政期间变得冷淡。一年前，外汇市场上流 传过"石油美元协议失效"的谣言。传言1974年石油危机期间美国与沙特达成的秘密协议将在 50年后到期。 美国总统访问沙特时与沙特王储在一起 石油美元的结构是美国为沙特提供防卫力量，作为交换，原油交易以美元结算，沙特将获得 的美元用于购买美国国债等，使资金回流美国。美元强大的网络曾通过经济制裁等手段，发 挥着抑制地区动荡的作用。但这种关系开始松动…… 家庭游客络绎不绝的美国首都华盛顿的史密森尼国家动物园正在为"主角交替"做准备。威胁 到中国大熊猫"主角地位"的是阿拉伯豹。美国总统特朗普在5月访问中东时，决定接纳来自沙 特阿拉伯的阿拉伯豹。 这一濒危稀有物种的移交被定位为象征着美国与沙特改善关系的国家级项目。沙特不仅斥资 1420亿美元采购武器，还宣布将以万亿美元规模对美国人工智能（AI）数据中心等领域进行 巨额投资。 作为原油进口大国，印度、巴西等金砖国家（BRICS）的影响力不断提升，这些国家正推动 构建跨境央行数字货币（CBDC）体系，沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国（UAE）也参与其 中。到2023年，包括中 ...

基建实物工作量的积极变化 证券研究报告 高频跟踪周报 20251011 核心关注点：本周地产新房成交环比下降，同比下降，二手房成交量持续 走低；汽车消费升温，电影票房下降，消费需求边际遇冷；生产领域开工 率表现分化，PTA 开工率持平，石油沥青开工率升至年内高点；投资方面 螺纹钢消费量价回落，水泥价格发货率高于去年同期；商品期货价格维持 波动，铁矿石、锌、铝等有色金属期货价格涨幅靠前。 尽管当前部分高频数据表现平淡，但基建投资表现仍较亮眼。结合实物工 作量来看，截至 10 月 10 日当周，石油沥青装置开工率环周上升 5.7 个百 分点至 40.1%，处内年内高点；截至 9 月 26 日当周，水泥发运率为 40.0%， 较去年同期上升 4.1 个百分点。 四季度基建领域的重要关注点在于 5000 亿元新型政策性金融工具的加速 落地。9 月 29 日，发改委表示，"新型政策性金融工具规模共 5000 亿元， 全部用于补充项目资本金"，抓紧将资金投放到具体项目。 目前多地已开始陆续对接该工具，让资金及时落地形成实物工作量，尽快 将政策红利转化为实际投资，在该工具的撬动下，四季度基建投资增速有 望回升。 固定收益 ...

10月10日，国庆节后第二个交易日，A股市场风格转变，没有延续前一日的上涨态势，从ETF的表现来 看，前期涨势较好的电池、芯片、信息技术等ETF大幅回调，不少行业ETF单日跌超7%；而已经回调了 一段时间的建材、高股息、农业ETF等领涨。 个股方面，华虹公司、亿纬锂能等前期涨幅较大的公司回调较深，单日跌幅均超10%。港股也同样遭遇 回调，10月10日，港股科技股同步下跌。截至当日收盘，恒生指数跌1.73%，恒生科技指数跌3.27%。 药明生物、中芯国际、紫金矿业、百度集团-SW、快手-W跌幅靠前。 当日晚间美股开盘后也"上演黑色星期五"，股指大跳水，截至当日美股收盘，道指下跌878.82点跌 1.90%；纳指下跌3.56%；标普500指数下跌2.71%。其中，标普500指数和纳指均创下自4月10日以来的 最大单日跌幅。 值得关注的是，与国内市场关联更为紧密的纳斯达克中国金龙指数当日则下跌6.10%，空方力量强劲。 阿里巴巴与百度集团股价均暴跌超8%，京东集团跌超6%。 有投资者牛市急跌中加仓 也有投资经验超过15年的资深投资人表示，"最近市场热度太高，尤其是一些重点板块，适量降温有助 于市场稳定走高，从这个角 ...

在与英伟达管理层举行会谈后，摩根士丹利最新发布报告指出，当前投资者主要关注AI需求端的情况，英伟 达管理层对短期及长期前景的信心持续增强，需求增长趋势仍将持续，众多新AI应用领域才刚刚起步。 一则报告在科技圈刷屏。 值得一提的是，在周五美股全线暴跌前，受AI乐观情绪、交易和降息预期推动，美股散户交易活跃度一度升 至历史新高。据花旗股票交易部门发布的报告，散户交易活跃度已达到该行2018年开始追踪相关数据以来的最 高水平。其中，AI相关股票仍是美股散户买入的重点标的。 英伟达大消息 摩根士丹利近期与英伟达管理层举行了会谈，会后梳理出多项核心要点，其中包括英伟达在云资本支出领域的 市场份额正不断扩大。摩根士丹利维持对英伟达"增持"评级， 并将其目标价定为210美元/股，对应目标总市值 达51030亿美元。 以约瑟夫·穆尔(Joseph Moore)为首的摩根士丹利分析师在发送给客户的报告中指出："投资者当前主要关注需求 端情况，而英伟达管理层对短期及长期前景的信心持续增强。管理层表示，目前我们看到的需求增长，大部分 源于云资本支出强劲增长趋势下的收入提升，主要体现为现有应用工作负载中计算核心从CPU(中央处理器) ...

2025年已经过去大半。回顾今年前9个月，国内经济稳中有升、居民存款快速增长，物价总体保持稳定。而略显不足的是，居民消费需求持续萎缩、房地产 市场继续低迷。对此，有业内人士表示：如果不出意外，从10月份开始，国内房子、车子、存款或将发生重大改变。让我们一起来了解一下： 第一，房地产市场将迎来重大改变 我国房地产市场是从2022年开始调整。而在进入到2025年之后，各地房价仍然延续之前下降的趋势。最新数据，9月全国百城二手住宅均价为13381元/平方 米，同比下跌7.38%。全国百城二手房价格已连续41个月环比下跌。而从目前情况看，从2025年10月份开始，国内房地产市或将迎来三大改变： 1、未来房价下跌会有新变化。在进入到2025年下半年之后，之前房价跌幅较大的城市，未来跌幅会较之前放缓。未来一线城市的房价或将会出现补跌。先 是从郊区房价开始下跌，之后逐步蔓延到市中心区域的"老破小"，未来中心城区的次新房和新房价格也都会下跌。最终房价逐步与当地居民收入挂钩。 2、保障房入市的步伐将加快。去年我国高层就宣布，将在未来5年内，提供600万套保障房，以满足低收入家庭的居住需求。这意味着，从2025年下半年开 始，国 ...

10月10日，A股市场高位调整，人工智能、固态电池等前期热点题材遭资金获利回吐。虽然A股主要股 指高位回落，但资金抛售主要集中在前期热点题材。从盘面整体看，截至收盘，上涨个股家数（2774 只）多于下跌个股家数（2536只），涨停个股数量也超过70只，反映资金活跃度仍然维持在高位。 兴业证券研报认为，经历了9月以来的震荡整固后，随着交易拥挤度压力缓解、景气主线重新凝聚共 识、10月密集重磅会议提振预期，A股新一轮上行动能正在蓄势，"红十月"可期。 首先，受全球货币和财政双宽松的预期提振，国庆假期全球风险资产表现亮眼，美股、日股、黄金、比 特币均有不错表现。全球资产的联动走强，为节后A股行情演绎创造积极的宏观环境。 其次，10月进入三季报交易窗口，有望带动市场聚焦景气线索。随着此前部分热点板块存在的性价比问 题得到逐步消化，未来一段时间，景气优势或将再度成为市场聚焦的核心。统计数据显示，9月以来盈 利预期上修较多的行业集中在AI、先进制造、周期、金融等。 最后，10月下旬市场迎来密集政策催化，市场风险偏好具备抬升的锚点，结构上也将提供更多可挖掘的 机会。 ...