南华期货硅产业链企业风险管理日报 2025年07月09日 夏莹莹 投资咨询证书：Z0016569 余维函 期货从业证号：F03144703 联系邮箱：yuwh@nawaa.com 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 工业硅&多晶硅期货价格区间 | 品种 | 价格区间预测 | 当前波动率（20日滚动） | 日涨跌 | 当前波动率历史百分位（3年） | 日涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 工业硅主力合约 | 强压力位7600 | 33.1% | 0.16% | 95.4% | 0.2% | | 多晶硅主力合约 | 强压力位33000 | 42.77% | 0.17% | 84.37% | 0.1% | source： 南华研究,同花顺 工业硅&多晶硅风险管理策略建议 | 行为 情景分析 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 | 套保比例 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存 产品库存偏高，有存 | 为了防止存货减值，根据企业库存情况，做空期货来 锁定利润，弥补企业的生产成本 | SI2509/PS25 ...

南华原木产业风险管理日报 2025年7月9日 ——太仓交割品现货价格走弱 【核心矛盾】 交割相关： 07合约的首月交割正在进行中。从检尺方式来看，人工检尺与智能检尺是随机匹配出现的。在涨尺率上， 智 能尺大于人工检尺的范围， 可按照2%的区间来估算。近几日的交割效率也在逐步提升。人工检尺方面，因实 现了预检尺的机制，即在正式交割开始之前，检尺队先进场完成检尺环节，使得交割速率提升到约40-45分 钟/手。太仓鑫海码头的实际交割的费用为7元/立方米。交割中的卖方摩擦成本中，可能会出现形态上不符合 标准（如偏枯， 凹陷， 夹皮等）而出现的单根白送情况。该成本项占比较高。但一方面可以通过支付分选费 用，提前严格分选而挑出，另一方面也可以不分选，而承担这部分的随机成本。若货品质量较好，该随机成 本可小于10元/方。 目前买方接货，若没有直接加工处理的能力，需要折价处理给加工厂。 宋霁鹏（投资咨询证号：Z0016598 ） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 原木价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | -- ...

纯苯产业日报 2025-07-09 矛盾，只是近期国际油价受美国政策因素影响走强，或给到成本端支撑。短期来看，纯苯现货价格预计低 免责声明 位波动；期货方面，BZ2603上涨空间或受供需矛盾抑制。新品种盘面波动较大，注意风险控制。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 最新 | 最新 | 环比 数据指标 | | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 纯苯03合约收盘价(日,元/吨) | 6070 | 139 纯苯04合约收盘价(日,元/吨) | 6080 | 154 | | | 纯苯05合约收盘价(日,元/吨) | 6079 | 151 纯苯06合约收盘 ...

·五矿期货：黄金在美国宽财政预期已逐步兑现的影响下表现将会相对偏弱 ·国投期货：贵金属延续调整等待关税进展驱动 ·徽商期货：避险属性带来有力支撑金价短期或以高位震荡为主 ·Zaner Metals：市场对贸易紧张局势缓和的预期直接削弱了黄金的避险需求 ·FXEmpire市场分析师Christopher Lewis认为，考虑到很多地缘政治事件，以及围绕关税战的不确定性， 黄金仍长期看涨。但就目前的情况而言，它仍在消除一些过度的泡沫。现在只是没有人愿意在市场上投 入大量资金，但从长期角度来看，回调将继续吸引买家。 ·FXEmpire：黄金仍长期看涨回调将继续吸引买家 （文章来源：新华财经） ·徽商期货认为，特朗普政府最新的关税政策引发了市场对全球贸易摩擦升级的担忧，避险需求提升推 涨金价，但美元指数走高在一定程度上限制了金价的上涨空间。从短期来看，关税政策对美国经济的影 响将逐渐显现，经济增长或面临一定压力。美国通胀仍有走高预期，在"类滞胀"风险加剧的背景下，美 联储政策路径依然充满不确定性。此外，关税政策也充满不确定性，叠加地缘政治风险上升，避险属性 会给贵金属价格带来有力的支撑，金价短期或以高位震荡为主。 · ...

南华煤焦产业风险管理日报 2025/07/09 南华研究院 黑色研究团队 严志妮：Z0022076 张泫：F03118257 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 双焦价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位 | | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 780-900 | 31.17% | 60.79% | | 焦炭 | 1350-1500 | 23.97% | 44.10% | source： 南华研究,wind 双焦风险管理策略建议 | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 | 套保比例（%） | 建议入场区间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存套保 | 焦炭盘面大幅升水现货，交割利润可观 | 多 | 做空J2509 | J2509 | 卖出 | 25% | 1425-1450 | | | | | | | | 50% | 1450-1500 | source： 南华研究 黑色仓单日报 | | ...

南华贵金属日报: 金跌银震 夏莹莹（投资咨询证号：Z0016569） 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 2025年7月9日 【行情回顾】 周二贵金属市场金跌银震，关税贸易战在7月9日最后暂停期到来前版图清晰化，且博弈与反制暂可控，谈 判时间窗口继续拉长至8月1日，削弱黄金避险需求。周边资产看，美指、美股、原油和比特币震荡，美债收 益率收涨，南华有色金属上涨。最终COMEX黄金2508合约收报3311美元/盎司，-0.95%；美白银2509合约 收报于36.925美元/盎司，+0.06%。 SHFE黄金2510主力合约收报776.22元/克，+0.43%；SHFE白银2510 合约收8953元/千克，+0.22%。消息面，美国贸易政策引发多国关注与回应。特朗普表示，美国将从8月1日 起实施对等关税，且不会再推迟，同时警告欧盟的征税函即将发出。对此，多国作出不同反应：日本和韩国 表示希望继续通过谈判解决问题；南非则辩称其关税水平仍有下调空间；巴西则对美国的做法表示强烈不 满，并强调将采取反制措施。与此同时，美国财政部长与日本首席谈判代表进行了电话沟通，且有消息称美 国财政部长下周可能访问日本。德国 ...

Core Insights - Copper futures prices have declined following Trump's announcement of a 50% tariff on copper products, which may lead to a widening price gap between COMEX and LME to $3,000 per ton [1] Group 1: Market Impact - The announcement of tariffs is expected to significantly affect copper prices, leading to potential volatility in the market [1] - The widening price gap between COMEX and LME could create trading opportunities for investors [1] Group 2: Future Outlook - The future trajectory of copper prices remains uncertain, influenced by geopolitical factors and trade policies [1]

国债期货日报 2025年7月8日 反内卷 观点：波段思路，逢低入场 南华研究院 高翔（Z0016413） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 盘面点评： 国债期货开盘跳水，全天震荡下行跌幅深化，明显收跌。资金依旧宽松，盘前大额隔夜匿名资金1.3%，银行 间和交易所资金价格平稳。 日内消息： 1.国家发改委等七部门联合发布《关于加快推进普惠托育服务体系建设的意见》。其中提出，支持用人单位 利用存量土地或设施规划建设托育服务设施，在符合国土空间规划要求并确保安全的前提下，可暂不变更土 地用途。 行情研判： 反内卷成为国内资本市场全天的主线，"反内卷"逻辑下，大宗商品整体走强，A股全天持续走高，500指数成 分中大宗相关更多，中小盘日内明显强于大盘，领涨市场。受风险资产影响，债市在连续盘整后终于下跌， 也算是为反内卷做出贡献。 | | 2025-07-08 | 2025-07-07 | 今日涨跌 | 上周同期 | | 2025-07-08 | 2025-07-07 | 今日涨跌 | 上周同期 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

文章来源:新浪期货 新浪期货 根据交易所数据，截至7月08日收盘主力合约30年期国债期货2509,涨跌-0.22%,成交量8.44万手，持仓数据显示前20席位 呈现净多，差额头寸为586手。 30年期国债期货期货全合约总计成交9.09万手，比上一日新增3.13万手。全合约前20席位多头持仓12.29万手，比上一日减少117 手。全合约前20席位空头持仓12.50万手，比上一日减少2024手。 根据合并数据显示，多头前三席位为中信期货，总持仓27092、国泰君安，总持仓19119、东证期货，总持仓12674；空头前三席位 为东证期货，总持仓15487、银河期货，总持仓14674、中信期货，总持仓13424； 主力合约前20席位中，多头增仓前三名分别是：平安期货、持仓5379、增仓938，国金期货、持仓3448、增仓671，宏源期货、持 仓4252、增仓371；多头减仓前三名分别是：中信建投、持仓3270、减仓-961，国泰君安、持仓14903、减仓-597，申银万国、持 仓1208、减仓-454； 主力合约前20席位中，空头增仓前三名分别是：华泰期货、持仓5884、增仓374，中信建投、持仓1327、增仓248 ...

Group 1: Report Industry Investment Rating - No relevant information provided. Group 2: Report's Core View - The medium to long - term trend of precious metals may be bullish, but since late April, London gold has been trading in a range. For London gold, short - term support levels are at 3300 - 3320 and then 3200, with resistance at 3365 and then 3400. For London silver, support is at 36.4, strong support at 35.3, and resistance at 37 - 37.3. The trading strategy is to buy on dips [5]. Group 3: Summary by Related Catalogs 1. Market Review - On Monday, the precious metals market was highly volatile. The U.S. stock market declined, while the U.S. Treasury yield and the U.S. dollar index both rose. Bitcoin fell, crude oil rose, and the South China Non - ferrous Metals index declined. COMEX gold 2508 contract closed at $3346.4 per ounce, up 0.1%; U.S. silver 2509 contract closed at $36.94 per ounce, down 0.39%. SHFE gold 2508 main contract closed at 771.3 yuan per gram, down 0.54%; SHFE silver 2508 contract closed at 8872 yuan per kilogram, down 0.5% [2]. 2. Interest Rate Cut Expectations and Fund Holdings - According to CME "FedWatch" data, the probability of the Fed keeping interest rates unchanged in July is 95.3%, and the probability of a 25 - basis - point rate cut is 4.7%. In September, the probability of keeping rates unchanged is 35.3%, the probability of a cumulative 25 - basis - point rate cut is 61.8%, and the probability of a cumulative 50 - basis - point rate cut is 2.9%. In October, the probability of keeping rates unchanged is 13.4%, the probability of a cumulative 25 - basis - point rate cut is 45.4%, the probability of a cumulative 50 - basis - point rate cut is 39.4%, and the probability of a cumulative 75 - basis - point rate cut is 1.8%. The SPDR Gold ETF holdings remained at 947.66 tons, and the iShares Silver ETF holdings remained at 14868.7 tons. SHFE silver inventory decreased by 9 tons to 1330.7 tons, and SGX silver inventory decreased by 34.6 tons to 1323.2 tons in the week ending June 27 [3]. 3. This Week's Focus - This week's economic data is relatively light. The main focus is on the determination of U.S. tariff rates on other countries before the end of the U.S. reciprocal tariff suspension period on July 9. Key events include the Reserve Bank of Australia's interest rate decision on Tuesday at 12:30, the Fed's release of its monetary policy meeting minutes on Thursday at 2:00, a speech by 2025 FOMC voter and St. Louis Fed President Musalem on the U.S. economy and monetary policy at 21:00 on Thursday, a speech by 2027 FOMC voter and San Francisco Fed President Daly on the U.S. economic outlook at 02:30 on Friday. Also, U.S. Secretary of State Rubio will visit Japan this week [4]. 4. Precious Metal Price Data - SHFE gold main - continuous contract is at 771.3 yuan per gram, down 0.74%. SGX gold TD is at 767.8 yuan per gram, down 0.49%. CME gold main contract is at $3346.4 per ounce, up 0.31%. SHFE silver main - continuous contract is at 8872 yuan per kilogram, down 0.53%. SGX silver TD is at 8860 yuan per kilogram, down 0.28%. CME silver main contract is at $36.94 per ounce, down 0.53%. SHFE - TD gold is at 3.5 yuan per gram, down 36.25%. SHFE - TD silver is at 12 yuan per kilogram, up 126.67%. CME gold - to - silver ratio is 90.5901, up 0.58% [6][7]. 5. Inventory and Position Data - SHFE gold inventory is 21456 kilograms, unchanged. CME gold inventory is 1142.0304 tons, down 0.19%. SHFE gold position is 175760 lots, up 0.41%. SPDR gold position is 947.66 tons, unchanged. SHFE silver inventory is 1330.695 tons, down 0.68%. CME silver inventory is 15499.0707 tons, down 0.2%. SGX silver inventory is 1323.225 tons, down 2.55%. SHFE silver position is 229481 lots, down 8.47%. SLV silver position is 14868.735488 tons, unchanged [17][18]. 6. Other Market Data - The U.S. dollar index is at 97.5464, up 0.58%. The U.S. dollar - to - RMB exchange rate is 7.1741, up 0.76%. The Dow Jones Industrial Average is at 44828.53 points, up 0.77%. WTI crude oil spot is at $66.5 per barrel, down 0.75%. LmeS copper 03 is at $9852 per ton, down 1%. The 10 - year U.S. Treasury yield is 4.35%, up 1.16%. The 10 - year U.S. real interest rate is 2.05%, up 1.49%. The 10 - 2 year U.S. Treasury yield spread is 0.47%, down 9.62% [23].