二季度债券型基金规模显著回升，主动纯债与指数基金贡献明显。 2025 年二季度以来，受益于国内货币 条件的边际宽松，叠加外部关税扰动下风险偏好收敛所形成的共振，债券型基金规模显著回升，在管规模 相较一季度增长 0.85 万亿至 10.9 万亿元，占全部公募基金比重约 32% 。得益于 5 月双降政策及 6 月 1.4 万亿买断式逆回购的落地，机构对于债券的配置意愿转向积极，与此同时伴随 8 只基准做市信用债 ETF 被纳入质押库，以及债市科技板升温下有关科创债 ETF 的预期不断提升，信用债 ETF 规模逐步壮 大。因而在二季度，主动纯债与指数债基规模增长贡献明显，两者分别较一季度增长超 4400/2900 亿 元。而固收 + 内部则出现了一定的分化，相对低波的一级债基环比增长 831 亿元，二级债基与可转债基 金则分别增长了 390/-32 亿元。 报告导读： ETF 规模占比增加，中长债基久期与杠杆均显著提升。 吴宇擎（研究助理），登记编号：S0880516050001 重要提醒 久期迭创新高，杠杆协同发力。 二季度尤其是 6 月以来，债券基金久期显著拉升。截至 Q2 末，短债与 中长债基金（剔除摊余成本 ...

对于流动性溢价与风险点，我们的三点看法 ： 一是 ETF 扩容难以带来成分券流动性的持续提升，实物申 赎机制下，信用债 ETF 规模易增难减，部分成分券规模在 ETF 中总占比已较高，市场上流动的成分券规 模下降后，流动性或将见顶回落。二是部分成分券流动性溢价水平已较高，流动性溢价的合理水平在 10BP 以内，而当前部分机构抢筹情绪比较高涨的成分券利差已在 15BP 以上。三是交易所 - 银行间估 值分化后，交易所公司债成为偏进攻型品种，而银行间债券更偏防御，部分央国企或基于成本优势，更多 选择交易所市场，随着供给量的增加，交易所 - 银行间利差有望收窄。 建议关注市场情绪变化对流动性的影响 。 对 ETF 来说，规模变化可以反映现金申赎产品的市场情绪，升 贴水率变化可以反映实物申赎产品的市场情绪。我们认为，现金申赎产品的份额变动可能会更大，在市场 调整时， PCF 清单中的成分券存在承压的可能性。 风险提示： ETF 久期测算存在偏差；信用债突发负面舆情，打压债市风险偏好。 报告来源 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称： ETF扩容能稳定提升信用债流动性吗；报告日期：2024.07. ...

该ETF全天成交额较前一交易日增长33.21%，明显放量。该ETF近5日日均成交额为157.06亿，近20日日均成交额142.27亿，近期明显放量。该ETF当日换手 率较前交易日增长33.49%。该ETF近5日和近20日日均换手率分别为29.21%、27.63%，近期明显活跃。该ETF今日上涨0.01%，近5日和近20日分别持平、上 涨0.13%。 恒生创新药ETF(520500.SH)最新份额规模达5.28亿。该产品紧密跟踪恒生创新药指数，恒生创新药指数反映业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市 公司之表现。指数权重股包括康方生物、百济神州、信达生物、药明生物、中国生物制药、再鼎医药、科伦博泰生物-B、石药集团、三生制药、云顶新耀等 公司。 2025年7月25日，非货币类ETF合计成交3027.10亿元，其中有59只ETF成交额破10亿元。 截至今日收盘，香港证券ETF、短融ETF、上证公司债ETF成交额居市场前列，分别达170.03亿、148.78亿、142.93亿。行业主题类ETF共计2只，分别是香港 证券ETF、港股创新药ETF。 截至今日收盘，港股医疗ETF、科创债ETF易方达、恒生创新药ETF ...

本报记者 毛艺融 7月25日，证监会发布实施《关于简化办理已故投资者小额遗产继承程序的通知》（以下简称《通知》），明确了办理5万 元以内的小额遗产继承业务，不再要求进行公证，第一顺序继承人、公证遗嘱确定的继承人或受遗赠人可凭借死亡证明、有效 亲属关系证明等材料直接办理。 这是自小额存款提取简化以来，金融行业推出的又一项重要便民举措，充分体现了金融工作的政治性和人民性，践行 了"诚心诚意为群众办实事办好事"的理念。 近年来小额继承业务数量增长 监管层顺应投资者需求 据了解，证券基金行业沿用行业惯例，在办理已故投资者遗产继承时通常需要继承人提交由公证机构出具的继承公证书。 该做法在防范遗产冒领、保护继承人利益方面发挥了重要作用。 随着经济水平的不断发展，继承人为了继承总价值不高的小额遗产，要花费大量时间精力办理公证，还要支付额外的公证 费用，成本收益并不匹配。 二是金额计算口径。已故投资者在同一证券公司开立的账户项下的全部净资产，或者持有的由同一公募基金管理人管理的 公募基金等资管产品，或者在同一基金销售机构开立的账户项下的公募基金等资管产品不超过5万元人民币的，均可以适用简 化办理程序。 三是申请材料。申请人可 ...

国开ETF（159650）投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好， 是值得考虑的投资标的。因此，国开ETF（159650）的产品特点具有流动性好，信用风险低，较低波动 的特点，风险收益比合理，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑：郭栩彤 上周五（7月18日）税期影响渐消，周五银行间流动性有所改善，主要资金价格小幅下行，当日央行净 投放1028亿元。本周央行连续净回笼，资金面边际收敛。临近税期，本周一资金面延续转松，当日央行 净回笼555亿元。本周二资金面继续边际向好，各期限资金利率回落至低位，当日央行净回笼2477亿 元。本周三在央行连续净回笼下，资金面边际收敛，央行当日净回笼2696亿元。本周四资金利率大幅上 行，隔夜与7天资金利率倒挂，当日央行净回笼1195亿元。本周四相较于上周五，DR001上行19bp至 1.65%，DR007上行7bp至 1.58%。 海外方面，美国国会预算办公室（CBO，无党派机构）估计，总统特朗普近期签字为法律的税收和支 出法案（大漂亮法案）将在十年内使美国赤字增加3.4万亿美元。根据 ...

7月25日，证监会发布实施《关于简化办理已故投资者小额遗产继承程序的通知》，明确了办理5万元以 内的小额遗产继承业务，不再要求进行公证，第一顺序继承人、公证遗嘱确定的继承人或受遗赠人可凭 借死亡证明、有效亲属关系证明等材料直接办理。中国结算也将同步修订发布配套业务通知及指南。 《通知》以场内交易涉及的证券、资金为出发点，将公募基金等场内外资管产品也涵盖进来，统一了证 券基金行业小额遗产继承业务办理要求，并在兼顾便利性和安全性的基础上，大幅简化了小额遗产继承 的办理程序和材料要求。 《通知》明确，申请人为已故投资者的第一顺序继承人（配偶、子女、父母），以及公证遗嘱指定的继 承人、受遗赠人时，可以申请办理小额遗产继承；已故投资者在同一证券公司开立的账户项下的全部净 资产，或者持有的由同一公募基金管理人管理的公募基金等资管产品，或者在同一基金销售机构开立的 账户项下的公募基金等资管产品不超过5万元的，均可以适用简化办理程序；申请人可凭已故投资者死 亡证明、亲属关系证明材料或公证遗嘱、身份证明文件、承诺书等材料申请办理，无需提交公证机构出 具的继承公证书；申请人向证券公司申请办理小额遗产继承的，应当前往已故投资者开户 ...

百亿量化私募业绩前10揭晓 私募排排网最新统计。截至7月初，百亿量化私募数量增至41家，首次超越百亿主观私募（40家），推动百亿私募总数升至 89家。其中，上海、北京成为私募聚集地，分别有19家、10家机构入驻，从核心策略看，以股票策略为主的百亿量化私募 占比近83%，凸显权益市场对量化投资的吸引力。位居TOP10的私募分别为稳博投资、进化论资产、信弘天禾、天演资 本、龙旗科技、宁波幻方量化、金戈量锐、黑翼资产、宽德私募、蒙玺投资，它们的产品上半年平均收益均超过15.99%。 其中，稳博投资以27.2%的收益夺冠，其依托多领域量化模型，构建高频、趋势、套利等多元化策略体系；进化论资产以 24.45%的收益紧随其后，创始人王一平在月度报告中聚焦"反内卷"与"稳定币"议题，提出拓宽收入渠道激活内需、挖掘稳 定币数据价值等观点。此外，微观博易成为唯一连续跃升两级的机构，规模从20-50亿突破至百亿以上。行业整体呈现"规 模扩张、业绩分化、投研深化"特征，量化私募正通过技术迭代与策略创新巩固市场地位。 2025上半年16家私募新晋百亿，复胜蒙玺领跑收益 据私募排排网数据，截至6月末，328家私募管理规模实现跨级增长， ...

私募基金年度盛会重磅来袭！由排排网集团与世纪证券联合主办，银河期货、国联期货、私募排排网、公募排排网协办的"智算未来·量化跃迁"第九届 AI&FOF投资创新发展论坛，于2025年7月18日（周五）在上海浦东丽思卡尔顿酒店璀璨开幕。 本次论坛汇聚了来自FOF投资、量化投资、券商资管、期货资管等多个领域的专业人士，共同分享行业前沿洞察，推动技术创新与实践应用之间深度融 合。 在7月18日的论坛上，世纪证券资产配置团队负责人吴贤敏出席并进行了主题为《金融科技赋能FOF投研》的演讲。 吴贤敏先生拥有美国哥伦比亚大学金融数学硕士学位、浙江大学数学与应用数学学士学位，且有9年金融从业经验。他曾任高盛资管另类投资部副总裁， 负责全球共同基金和对冲基金的定量研究，擅长结合量化模型搭建包括基金筛选、尽职调查、大类资产配置、组合优化、风险管理、投后监控等在内的全 球先进投研体系。 以下为世纪证券资产配置团队负责人吴贤敏演讲全文 大家好，很高兴能够收到主办方的邀请，在这里分享一些我们对于金融科技在FOF投资领域的一些思考和实践。今天看到了在座的很多老朋友，感谢大家 能够支持本次世纪证券和排排网集团联合主办的活动。听完刚才冯总精彩的 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 分券商看，共有65家券商为591家科创板企业提供承销保荐服务，其中中信证券承销数量最多，为99家（含联合承销，下同）；中金公司、中信建投、原海 通证券、华泰联合分别以70家、64家、62家、55家的承销数量位列第二至五位。如果将原国泰君安和海通证券合并计算，国泰海通IPO承销数量为112家， 排名第一。从承销金额看，国泰海通、中信证券、中金公司、中信建投、华泰证券位列前五，承销金额分别为2137.77亿元、1670.69亿元、1302.54亿元、 880.15亿元、622.88亿元，合并后的国泰海通领先优势较大。 科创板开市6年以来，合计有591家公司上市，其中有两家退市，两家被实施退市风险警示，三家被实施其他风险警示。也就是说，591家在科创板上市的公 司中，有7家问题比较严重，占比1.18%，这个概率较低。 有意思的是，三家被ST的公司中，就包括南京证券保荐的ST诺泰（维权）。而南京证券近六年在科创板保荐上市的IPO项目仅有三家，在被ST的概率仅 1.18%的情况下，南京证券在仅有3家项目的情况下竟然"中奖"。 专题：科创板六载沉浮：券商格局生变，谁是赢家 ...

据介绍，"香港交易所联讯通"于2026年正式推出后，将成为上市发行人与香港交易所之间的主要沟通渠 道。发行人及其顾问将可透过该平台提交及刊发监管公告，同时以保密形式与香港交易所上市科就监管 事宜进行沟通。"香港交易所联讯通"的界面简洁易用，同时设有资讯提示栏、工作流程追踪、指引及自 动提醒等智能合规工具，协助上市发行人履行其日常合规及汇报要求。 7月25日，港交所(00388)宣布，将推出全新的网络通讯平台"香港交易所联讯通"，优化上市发行人与香 港交易所之间的互动及沟通，并推动香港市场基建设施的现代化进程。平台试用版将于2025年下半年推 出，用户将于2026年第二季度起分阶段正式使用该平台。 香港交易所上市主管伍洁镟表示："香港交易所一直致力于通过持续优化措施提升香港市场的竞争力， 确保我们的市场基建能够与时并进。我很高兴宣布，香港交易所即将推出'香港交易所联讯通'平台，我 们希望利用数码化工具来提升市场效率和透明度，促进香港金融市场的可持续发展。" "香港交易所联讯通"推出后，香港交易所将会重新设计其网站上的市场资讯页面，整合并展示发行人资 讯，例如管理人员资料、公司活动及其他重要日期等。发行人于"香港 ...