交银国际研究 每日晨报 2025 年 7 月 2 日 今日焦点 每月金股 七月研选：多重利好因素共振，港股进入交易顺 畅期 交银国际研究团队 近期，港股呈现盘整巩固态势。随着风险溢价回落，港股已基本完成此 前宏观影响的修复进程。在新消费、医药板块主题行情轮番推动下，恒 生指数再度逼近年内 3 月份高点。 港股正处于多重利好因素共振的有利窗口期，科技板块有望成下一轮上 涨行情重要引擎。 当前适度的拥挤度状态为投资者提供了较理想的配置窗口，特别是在科 技板块估值压力充分释放的背景下，我们认为港股从结构性行情向更为 广泛的全面上涨转换，仍需要更加强有力的基本面支撑以及政策催化因 素，以推动市场情绪的全面回暖和参与度的明显提升。 七月研选 | 全球主要指数 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | | | 年初至今 | | | 收盘价 | 升跌% | 升跌% | | 恒指 | 24,072 | -0.87 | 20.00 | | 国指 | 8,678 | -0.96 | 19.05 | | 上 A | 3,610 | 0.59 | 2.76 | | 上 B | 258 | -0.07 ...

( 图片来源：《澳华财经在线》) 【财经要闻及评论】 "聪明钱"押注锂复苏 机构投资者对澳洲采矿勘探类股票抱持信心 锂可能处于周期性低点，但积极的迹象正在出现。 总部位于伦敦的矿业咨询公司Harbour对90家机构投资者进行的一项全球调查发现，大约一半受访者希 望从自然资源领域与能源转型有关的股票中获得收益增长。 锂，备受青睐 投资者被问及最有可能对哪些大宗商品增加投资，澳大利亚、加拿大、美国、英国和欧洲超过80%的将 受访者黄金作为首选。 金价强势上涨的背景下这个数字并不令人惊讶，令人意外的是投资者对锂的热情——毕竟锂的价格仍处 在低迷当中。 研究发现，在澳大利亚（65%）、加拿大（59%）、美国（61%）和英国/欧洲（63%），锂取代铜成为 第二大最有可能吸引机构投资的大宗商品。 据澳媒援引Harbour管理合伙人Chris Cann的话称，投资者显然将自然资源股票视为对长期能源转型主题 进行杠杆敞口的一种方式。 "这在很大程度上解释了人们对电池金属和铜的兴趣，但也可能反映出锂和镍的市场正在触底。" 复苏即将到来？ Argonaut近期发布的一份关于锂行业的报告指出若干积极的需求驱动因素：电动汽车是早期驱 ...

越秀地产旗下业务板块同日迎来新任总裁。 5月22日晚间，越秀服务、越秀房托同时发布公告宣布更换总裁。越秀服务在公告中表示，朱辉松因在 越秀地产内的工作变动辞任越秀服务非执行董事及董事会主席职务。同时，江国雄已获委任为越秀服务 非执行董事、董事会主席、提名委员会、投资委员会、环境、社会及管治委员会各委员会主席以及薪酬 委员会成员。 如何带领越秀地产商业板块走出低谷，将是新管理层必须直面的挑战。 对于林德良的辞任，越秀房托表示，林德良职务所作重新安排旨在让林德良专注于业务的策略方面，以 协助新任主席在当前市况下制订及实施越秀房产基金的全新发展规划。 不仅是换下林德良，越秀房托还将执行董事区海晶晋升为行政总裁，并委任为管理人的财务及投资委员 会主席、披露委员会以及薪酬及提名委员会各委员会成员。 受到市场下行的影响，去年以来，越秀房托、越秀服务的业绩表现均有明显下滑。 越秀房托也在当日发布公告称，林德良已辞任董事会主席兼行政总裁、财务及投资委员会主席、披露委 员会以及薪酬及提名委员会各委员会成员；江国雄已获委任为董事会主席、非执行董事、财务及投资委 员会以及薪酬及提名委员会各委员会成员。 江国雄是越秀地产管理层的"新 ...

2025 年 5 月 8 日 星期四 每日大市点评 5 月 7 日，受到"一行一会一局"举办国新办发布会的政策支撑下，港股大幅高开，政策公布后体现"消息兑现"的获利 压力，叠加美联储 FOMC 会议前夕，资金倾向保守，港股大盘全天冲高回落。恒生指数盘中一度高见 23,197 点，最终微升 30 点或 0.1%，收报 22,691 点。恒生科指下跌 0.8%，收报 5,200 点。大市成交金额有 2,401 多亿港元，港股通净流出 78.7 亿港元。盘面上，内银、内险及电讯等央国企撑市，四大内银升 0.4%至 2.0%。政策鼓励险资入市，中国人寿（2628 HK）、中国平安（2318 HK）分别升 1.5%及 0.7%。自 4 月 30 日公布一季度营运数据后，友邦(1299 HK)连升第四个交易 天，股价上升 2.9%，是少数强势的权重蓝筹股。证监会在国新办发布会上提及"深化交易所债券市场对外开放，将 REITs 等纳入沪深港通标的"，领展(823 HK)、置富产业(778 HK)等 REITS 分别上升 6.7%及 2.7%，创多个月新高。生物医药及 "新消费"明显跑输大市，百济神州(6160 HK)大跌 ...

今年一季度港股市场的大爆发令人瞩目，恒生指数涨幅高达15.25%。然而，随着全球资本市场步入动 荡期，二季度以来不确定性显著增加。在此环境下，不少机构、券商纷纷建议投资者寻找市场震荡时 的"避风港"，将目光投向盈利预期稳健的高股息公司，把这类资产作为底仓配置，以获取相对确定的股 息收益。 不过，多位专家也提醒，需警惕"高股息陷阱"。广发证券发展研究中心董事总经理、首席资产研究官戴 康认为，相比A股、美股市场，港股的高股息策略表现更突出，是长期优胜策略，但传统的高股息投资 方法会产生两大陷阱，包括"股息陷阱"和"估值陷阱"，需要甄别选取真正的高股息品种。 能源银行公用事业领衔 根据2025年最新数据，港股市场上高股息率的股票呈现出明显的行业聚集特征，主要集中在能源、银 行、公用事业及部分央企领域。 以恒指成份股为例，Wind的统计显示，截至5月7日收盘，83只港股蓝筹股中，总共有49只股息率 （TTM）超过4%，其中东方海外国际、中国宏桥的股息率超过10%。 东方海外国际的主要业务为货柜运输及物流，2024年上半年每股派息0.63美元，已于2024年10月派发； 董事会建议派发末期股息每股1.32美元，将于20 ...

月论高股息：切换进行时 20250506 • 银行业高股息逻辑持续，区域银行业绩韧性较强，大行股份行受债市投资 波动影响略有分化。推荐工行、建行、农行等港股大行，以及江浙和成渝 地区的城商行。 • 电信运营商通过 AI、云计算等新兴领域布局抵消传统业务下滑，预计 2025 年成本增速放缓，股息率保持在 5%-6%，推荐关注运营商投资机会， 尤其是年度分红股权登记时间点。 有没有问题。 Q&A 4 月份高股息板块的表现如何？ 4 月份，中证红利指数相对于中证全指的超额收益呈现先强后平的路径。4 月 1 日至 8 日，红利指数每天都跑赢全市场，累计超额收益达 6 个点。随后在市场 波动恐慌集中释放后的 9 日至 11 日，红利指数每天都跑输，累计回撤约 3 个 多点。接下来的几周总体走平，红利与中证全指基本持平。整体来看，4 月份 红利指数仍有约 3 个点的超额收益，这体现了高股息资产的防御属性。 对于 5 月份高股息板块的投资建议是什么？ 对于 5 月份，我们建议交易型投资者适当减少红利持仓，而偏配置型投资者可 以在红利内部做切换。这主要基于对市场方向的判断，我们认为 5 月份市场情 绪有所修复，但关税对出口和 ...