Group 1 - The technology sector is experiencing a strong surge, with cloud computing and computer stocks seeing significant increases, including companies like Zhina Compass, Changliang Technology, and Hengsheng Electronics, which have all risen over 25% in the past 10 days [1] - The Computer ETF (159998) has achieved three consecutive days of gains, with a cumulative increase of over 7% this week and five consecutive days of net inflows, including a net subscription of 172 million shares yesterday [1] - The Cloud Computing ETF (517390) saw an intraday increase of approximately 2%, with a weekly cumulative increase nearing 7%, driven by significant breakthroughs in industrial 5G terminal equipment construction and optimistic capital expenditure outlooks from leading cloud vendors [1] Group 2 - As internet giants increasingly invest in cloud computing and traditional financial institutions undergo a new round of IT reforms, the application of cloud computing in the financial sector is accelerating [2] - According to IDC, the Chinese financial cloud market is projected to reach $5.23 billion in the second half of 2024, reflecting a year-on-year growth of 11.0%, indicating a diversified market development [2] - Starting in 2025, the entry of open-source models like DeepSeek is expected to introduce new changes and opportunities in the competitive landscape of the financial cloud market, leading to a potential dual growth of "infrastructure reconstruction + intelligent application explosion" [2]

证券研究报告 | 2025年06月23日 金融工程日报 沪指午后拉升，稳定币概念再度大涨、油气股反复活跃 市场表现：今日(20250623) 大部分指数处于上涨状态，规模指数中中证 2000 指数表现较好，板块指数中北证 50 指数表现较好，风格指数中沪深 300 价 值指数表现较好。综合金融、综合、计算机、国防军工、煤炭行业表现较好， 食品饮料、家电、钢铁、通信、汽车行业表现较差。稳定币、数字货币、中 日韩自贸区、跨境支付、第三方支付等概念表现较好，白酒、品牌龙头、光 模块(CPO)、啤酒、高速公路精选等概念表现较差。 市场情绪：今日收盘时有 83 只股票涨停，有 3 只股票跌停。昨日涨停股票 今日高开高走，收盘收益为 3.97%，昨日跌停股票今日收盘收益为 1.26%。 今日封板率 77%，较前日提升 1%，连板率 38%，较前日提升 15%。 市场资金流向：截至 20250620 两融余额为 18125 亿元，其中融资余额 18009 亿元，融券余额 115 亿元。两融余额占流通市值比重为 2.3%，两融交易占市 场成交额比重为 7.8%。 折溢价：20250620 当日 ETF 溢价较多的是在线消费 ...

华西证券指出，当前时点，算力板块持续具备底层需求与估值支撑。其中高速光模块仍处于低估值，业 绩确定的性价比时期。 国盛证券也认为，从基本面预期来看，算力行业的核心驱动力在于技术升级的确定性以及业绩兑现的阶 段性验证，年初光模块在主升浪两年后形成"高低切"趋势，绩优股更受青睐。从筹码高低切换来看，估 值较低的标的因技术突破或订单放量将吸引资金流入。我们认为，算力板块的"钟摆效应"是算力产业趋 势确定性与市场筹码博弈的结果，基本面预期锚定长期价值，筹码高低切换反映短期对估值差异的再平 衡，建议关注技术壁垒强、订单可见度高的核心环节。 6月16日，A股早盘低开后震荡回升，光模块（CPO）概念再度活跃。相关ETF中，云计算ETF沪港深 （517390）早盘收涨1.55%，成分股涨多跌少，金山软件涨超10%，恒生电子涨超6%，新易盛涨近 6%，优刻得-W、长亮科技等涨超4%。 云计算ETF沪港深（517390）紧密跟踪中证沪港深云计算产业指数（931470.CSI），同时布局港股的互 联网企业，A股算力企业和A股的计算机龙头。其中，该指数成分股包含参与AI大模型研究的港股头部 互联网公司，如阿里巴巴和腾讯控股（两者合计 ...

中科曙光占净值比6.39%的云计算ETF沪港深(517390)年内"吸金"超2亿元，其覆盖港股互联网、港A股AI相关龙头公司。 申万宏源指出，A股重回结构牛行情，大概率需要等待科技重磅产业催化兑现。国内AI、具身智能、国防军工都具备成为结构牛核心产业趋势的潜力。下半 年值得重点关注的产品包括：DeepSeekR2、GPT5和特斯拉Optimus量产版本。但在重磅产业催化前，科技也是震荡市，重点把握高性价比区域的反弹和主 题机会。鼓励并购重组和创投一级市场联动形成共振，第三次大的新经济一二级联动行情正徐徐展开。从一级市场创投融资快速改善向二级市场映射角度， 我们重点关注软件和信息、硬件技术，AI相关的数据中心、自动驾驶、机器人。 6月9日晚间，海光信息和中科曙光双双公告披露换股吸收合并预案：海光信息拟向中科曙光换股股东发行股份换股吸收合并中科曙光，并采用询价方式向不 超过35名特定投资者发行A股股票募集配套资金。本次换股吸收合并前，中科曙光是海光信息第一大股东，持股比例为27.96%。合并完成后，中科曙光将终 止上市，海光信息将承继及承接中科曙光的全部资产、负债、业务、人员、合同及其他一切权利与义务，双方股票于 ...

此外，国内方面，工信部发文推动算力互联互通。据新华社消息，工业和信息化部日前印发《算力互联 互通行动计划》，旨在加快构建算力互联互通体系，实现不同主体、不同架构的公共算力资源标准化互 联，提高公共算力资源使用效率和服务水平。根据行动计划，到2028年，基本实现全国公共算力标准化 互联，逐步形成具备智能感知、实时发现、随需获取的算力互联网。 近期，A股算力产业链表现活跃，相关ETF获资金净流入明显。 Wind数据显示，截至6月8日收盘，计算机ETF（159998）已连续15个交易日获资金净流入，累计"吸 金"近3亿元，最新基金规模达30.70亿元。 此外，云计算ETF沪港深(517390)6月9日盘中涨超1%。Wind数据显示，该ETF近10个交易日中有5日获 资金净流入，累计净流入额达860万元。 消息面上，近期英伟达股价持续走强。据证券时报，美东时间6月3日，美股英伟达股价上涨2.80%，收 报141.22美元/股，逼近历史高点153美元/股，总市值达3.446万亿美元，超越微软再次成为全球市值最 高的上市公司。该股5月份累计涨幅达24.06%，这主要得益于其在AI领域的领先地位和颇为强劲的业绩 表现。 中 ...

云计算ETF沪港深（517390）紧密跟踪中证沪港深云计算产业指数（931470.CSI），同时布局港股的互 联网企业，A股算力企业和A股的计算机龙头。该ETF同样配有场外联接基金（A类：019171/C类 ： 019170）。 西部证券指出，AI算力投资高景气度短期持续性的不确定性，与AI大模型能力的快速发展及巨头的坚 定投入表态，始终矛盾共存前进。英伟达在H20出口受限的背景下交出亮眼的业绩答卷和指引，AI产业 的创新在多维度开花。除了美国和中国，全球越来越多国家和地区加大AI基础设施建设。在探索规模 化AI商业化应用的道路上，计算资源仍然是AI创新的主要瓶颈，AI基础设施需要计算、存储和网络的 同步系统创新，算力投资和升级是确定性的主旋律。 湘财证券认为，2025年以来，消费电子延续复苏态势，人工智能技术的进步推动AI基建需求维持高景 气，同时，AI技术在终端上的落地推动端侧硬件升级，推动端侧SOC、散热材料等零部件赛道景气度高 企。 （本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 策。） 6月5日，A股三大指数全天震荡反弹，创业板指领涨，算力概念股集体爆发。 ...

6月5日，三大指数集体高开，盘中创业板指走高，港股方面，恒生科技指数涨幅走阔。A股、港股云计 算概念双双走强。指数方面，中证沪港深云计算产业指数(931470.CSI)上涨1.29%，该指数成分股中， 微盟集团上涨超7%，深信服与阿里巴巴-W上涨超3%，中际旭创上涨近3%。 相关ETF方面，云计算ETF沪港深（517390）持续走强，截至发稿上涨1.3%，成交额为501.09万元。截 至6月5日，该ETF最新流通份额为2.88亿份，最新流通规模为3.11亿元，值得一提的是，云计算ETF沪 港深（517390）近5、10、20、60日净流额均为同标的第一。 开源证券认为，2025年云计算行业将进入全新发展阶段，市场规模预计突破1.17万亿元，同比增长 40.6%。这一增长主要受益于AI技术的飞跃发展和政策支持。随着云原生技术的成熟，云技术将从粗放 向精细转型，企业用户对云服务的需求将从IaaS向SaaS上移，推动云应用从互联网向行业生产渗透。特 别是在政务、金融、交通等关键基础设施领域，云计算将结合5G、AI、大数据等技术，帮助企业完成 数字化转型。此外，混合云和云原生安全能力的发展也将为行业带来新的增长点。 ...

截至2025年5月29日 11:22，中证计算机主题指数(930651)强势上涨1.93%，成分股朗新集团(300682)上涨19.97%，云从科技(688327)上涨6.66%，千方科技 (002373)上涨5.22%，广电运通(002152)，新大陆(000997)等个股跟涨。计算机ETF(159998)上涨2.25%，最新价报0.87元。流动性方面，计算机ETF盘中换手 1.73%，成交4908.38万元。 该机构认为，市场波动中建议采取均衡配置策略。虽然合并细节尚待披露，但产业趋势已非常明确：算力需求的结构性变化正推动国产芯片与云计算深度融 合。投资者可通过计算机（涵盖云计算）、芯片等ETF分散布局，既能规避单一公司的不确定性，又能把握国产算力产业整体升级红利。需要警惕的是，短 期停牌可能引发相关概念股波动，但中长期看，政策支持与市场需求双重驱动下，国产算力核心环节的配置价值将持续凸显。 规模方面，计算机ETF近2周规模增长2302.28万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/2。 份额方面，计算机ETF近1周份额增长5760.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/2。 从资金净流入方面 ...

消息面上，当地时间周三，人工智能（AI）总龙头英伟达发布了截至4月27日的2026财年第一财季报 告。财报显示，英伟达第一财季整体营收同比增长69%，达到441亿美元，高于市场预期的431亿美元； 净利润187.75亿美元，市场预期207.67亿美元；调整后每股收益为0.96美元，市场预期0.93美元。 5月29日，A股三大指数高开高走，算力概念表现活跃。 相关ETF中，截至午盘，计算机ETF（159998）涨2.36%，成交额超5000万元，溢折率0.52%；云计算 ETF沪港深（517390）涨1.51%。 成分股中，朗新集团涨停，云从科技-UW、千方科技、新大陆、广电运通等跟涨。 资金流向上，Wind金融终端数据显示，计算机ETF（159998）已连续9日获资金净流入，累计"吸金"超 1.25亿元。截至5月28日，该ETF最新规模27.91亿元，是同标的规模最大的ETF。 计算机ETF（159998）跟踪中证计算机指数（930651.CSI）。该指数以中证全指为样本空间，选取涉及 信息技术服务、应用软件、系统软件、电脑硬件等业务的上市公司股票作为成分股，前十大重仓股包括 海康威视、科大讯飞、金山办公、恒 ...

德邦证券认为，上市公司在某一领域成为龙头之后，市值的天花板一定程度上受限于所处行业，大赛道产生大市值龙头，小赛道产生小市值龙头，而中科系 公司可以跨学科的有机结合，在新的交叉领域实现协同效应，有望打开各自的业务天花板和市值空间。 5月26日，受此影响，计算机软件板块涨幅居前。截至 14:20，中证计算机主题指数(930651)上涨0.97%，成分股润泽科技(300442)上涨3.82%，新大陆 (000997)上涨3.79%，同方股份(600100)上涨3.48%，中科软(603927)上涨2.96%，中国长城(000066)上涨2.77%。计算机ETF(159998)上涨1.65%，最新价报0.86 元。拉长时间看，截至2025年5月23日，计算机ETF近1年累计上涨23.50%。 截至14:21，中证沪港深云计算产业指数(931470)上涨0.04%，成分股润泽科技(300442)上涨3.75%，奥飞数据(300738)上涨3.14%，二六三(002467)上涨 3.02%，浪潮信息(000977)上涨2.57%，易华录(300212)上涨2.56%。云计算ETF沪港深(517390)上涨0.28%，最新 ...