封面图来自豆包 关键词黄金断崖/悬崖边缘 当华尔街顶级投行频繁提及"金发姑娘"行情时，黄金的光芒似乎正在逐渐暗淡。 据追风交易台消息，继高盛后，花旗在最新研报中写道， 当前市场行情正呈现典型的"金发姑娘"特征 ——风险偏好升温，股票、信贷和科技板块表现强劲， 但债券市场表现相对温和。 该行认为在"金发姑娘"市场环境中黄金通常表现不佳 ，而科技股和成长型股票是主要受益者。 "金发姑娘"（Goldilocks）是指经济适度增长、通胀温和的理想宏观环境。 花旗警告：黄金在"金发姑娘"中失去光芒 据花旗分析， "金发姑娘"通胀受抑制的环境意味着黄金失去避险吸引力并表现不佳。 同时经济增长环境可能推高实际收益率和期限溢价，抬升增加黄金的持 有成本。此外，数据显示，在历史"金发姑娘"时期 ， 黄金的风险回报比（夏普比率）显著转负。 相比之下，科技股和成长股有望继续受益。花旗数据显示，在金发姑娘环境中，科技和通讯服务板块表现最佳，而消费必需品、公用事业和医疗保健等防御性 板块表现不佳。 报告指出，股票因子回报也符合金发姑娘特征，成长和动量因子跑赢价值和低贝塔因子。外汇套利交易和商品量化策略也倾向于在金发姑娘环境中表现良好。 ...

随着科创债融资渠道持续拓宽，信用衍生品作为"风险减震器"与"信心放大器"的作用加快显现。 近期，已有多家银行开展针对科技型企业的信用衍生品交易，为债券发行增信赋能。不过，受访业内人 士表示，当前信用衍生品在资本缓释、定价机制、法律适用等方面仍存在制度短板，建议从规则供给层 面系统完善，推动信用衍生品在科创债市场更广泛、更高效地发挥作用。 "信心放大器"和"风险减震器" 在信用风险居高不下、定价成本难以覆盖的背景下，科创债融资面临"天然门槛"。而随着政策端明确支 持科技创新债券发展，市场对信用增信机制的探索加速推进，信用衍生品正成为破解融资难题的关键一 环。 "要真正让债券融资成为服务科创企业的一条有效路径，必须借助外部机制降低其信用风险，靠企业'单 打独斗'并不现实。"一位资深市场人士说。 在业内专家看来，要实现风险可控前提下科创债的有效发行，信用衍生品正扮演"信心放大器"和"风险 减震器"的双重角色。 信用衍生品增信的市场化机制，能打通发行与投资两端，有效提升融资效率。上海清算所在其官方微信 公众号发布的文章表示，通过由承销商等中介机构出售与某只科创债挂钩的信用保护工具，既缓解投资 人对企业偿债能力的担忧， ...

曾执掌亚洲最大对冲基金Artradis的史蒂夫·迪格尔（Steve Diggle），在2008年全球金融危机期间凭 借"做多波动率+做空信贷风险"策略大获成功，向投资者返还30亿美元后于2011年激流勇退。 如今，这位传奇投资人发出警告："新一轮金融风暴正在酝酿，市场重现2007年危机前的自满与风险定 价错误"。其新成立的Vulpes AI多空基金（VAILS）已于5月1日启动，总部设于伦敦而非昔日的新加坡 大本营。 "2025年的致命杠杆已从银行转移至私人信贷与私募股权"，迪格尔指出，当前这些资产普遍存在监管缺 失、流动性差、估值虚高等问题，且抛售时极易引发连锁贬值。他列举五大危机征兆： 央行政策困局：十年量化宽松与疫情债务堆积后，"全球央行已无力再次实施宽松政策"； 通胀归来：全球化逆转与保护主义正破坏供应链稳定； 地缘冲突：对资产安全构成直接威胁； 美股泡沫：占全球市值三分之二的美股估值处于历史高位； （文章来源：金十数据） 白宫风险："全球最大经济体正由不可预测的舵手掌控，其非理性行为持续引发市场剧烈震荡"。 与其他尾部风险基金不同，迪格尔强调其独特优势："我们成功过"——Artradis在2008年 ...

正如巴菲特所言："财富是正确决策的副产品。" 36亿美元 2020年1月，对冲基金经理比尔·阿克曼从噩梦中惊醒。他梦见一种全新病毒正在全球迅速传播，致死率 极高。 还有比"决策"更重要的人生主题吗？ 有些时候，辛辛苦苦多少年，就因为做错了一个选择，误按了一个"开关"，就让许多付出和成果付诸东 流。 而好的决策，不仅能带来好的结果，还能让你有更多更好的选择机会。 赚钱更是如此。 想起2008年自己成功做空房利美、房地美并在房市崩盘中赚得盆满钵满的经历，阿克曼敏锐地意识到： 这次疫情或许会让世界陷入比当年更严峻的动荡。 该卖出自己持有的数十亿美金的投资组合吗？阿克曼的公司致力于长期投资，因为尚未发生的危机而卖 掉基本盘，似乎不太理性。 在危机意识中，他一方面试图避险，一方面又发现了某种机会。他决定下注于指数大跌，以对冲风险。 阿克曼计划以相对的小额资金买入一种叫做"信用违约互换"的金融工具，简称CDS，他用2600万美元承 保了与710亿美元企业债挂钩的空头头寸。--这像是为市场意料之外的大跌买了保险。 事实证明，他的直觉不幸成真。随着新冠疫情在2020年2月到3月迅速演变为全球大流行，酒店、航空、 主题公园等行 ...

点击按钮▲立即预约 " 如今的救市思路恐怕是 ' 托企业 ' ，是一场系统性的康复治疗，目标是兜住基本盘、稳住市场主体、增强经济韧性。 " 文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 昨日，国新办举行新闻发布会，邀请中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳 预期"有关情况，再现去年9月24日"一行一局一会"的重磅阵容，宣布了十大利好政策： 加大流动性投放 01 降准0.5个百分点，释放长期资金1万亿元；汽车金融、金融租赁公司存款准备金率降至0%。 降低融资成本 02 政策利率下调0.1个百分点；各类结构性工具利率下调0.25个百分点；住房公积金贷款利率下调0.25个百分点。 定向支持重点领域 增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元；设立5000亿元服务消费与养老再贷款；增加3000亿元支农支小再贷款额度。 03 强化资本市场支持 两项资本市场工具合并，形成8000亿元总额度；创设科技创新债券风险分担工具。 04 发布会一经落地，市场情绪随即分化： 一派认为符合预期，此次发布的政策只是过去几个月一系列稳增长措施的自然延伸、补充和细化，属于补丁式调整，不 ...

Intercontinental Exchange (ICE) Q1 2025 Earnings Call May 01, 2025 08:30 AM ET Company Participants Katia Gonzalez - Manager of Investor RelationsWarren Gardiner - Chief Financial OfficerBenjamin Jackson - PresidentJeffrey Sprecher - Chairman, Chief Executive OfficerKyle Voigt - Managing Director - Equity ResearchAlex Blostein - Managing DirectorChristopher Edmonds - President of ICE Fixed Income & Data ServicesBenjamin Budish - DirectorLynn Martin - President-NYSE Group and Chair, ICE Fixed Income & Data S ...

转自：推广 近日，合肥市科技局向安徽兴泰担保发来表扬信，高度肯定其协同创新推出的"科技星火贷""科技团队 贷"等政府引导型科技金融产品，有效破解了科技型企业"融资难、融资贵"问题。 近年来，从普惠金融的 "毛细血管" 到科创赋能的 "创新动脉"，从债券市场的 "信用桥梁" 到保函业务的 "隐形盾牌"，安徽兴泰担保构建起"普惠+科技+债券+保函"全链条金融服务体系，成为民营企业成长路 上的坚实后盾。 普惠担保：精准滴灌小微企业的"金融血脉" 合肥市肥西县的一家食品机械生产企业，多年来深耕食品机械自主研发，是拥有近百项发明与实用新型 专利证书的安徽省专精特新中小企业，凭借稳定的质量成为盼盼、达利园等国内知名食品企业的长期供 应商，其产品更是远销印度、南美。2024年底，当企业负责人握着来自英国的3000万元订单合同 时，"心情却是喜忧参半"——喜的是欧洲市场的大门悄然开启，忧的是3000万元订单背后的原材料垫资 压力犹如巨石压肩。 就在企业资金链即将吃紧的关键节点，安徽兴泰担保的客户经理带着"专利贷" 方案走进了厂区。"我们 看中的不仅是这些专利证书，更是你们深耕行业的匠心。" 客户经理的话让企业负责人吃下了"定 ...

斯皮茨纳格尔不是孤例。对冲基金潘兴广场资本管理（Pershing Square Capital Management）的创始人 比尔·阿克曼（Bill Ackman），在这场灾难中赚得更多。他下注 2600 万美元，最终获得 36 亿美元的收 益，回报达 138 倍。《巴伦周刊》评价说，"这是有史以来最伟大的交易之一"。 这两件事激发了帕特森的兴趣，老记者的敏锐和直觉让他觉得金融投资可能已经出现新的变化。此前， 他捕捉到了量化金融的崛起，写了著作《宽客》（The Quants），里面的人物包括文艺复兴科技的创始 人詹姆斯·西蒙斯（James Simons）等。在另一本书《暗池》（Dark Pools）中，他较早地揭露了高频交 易和 AI 可能给金融市场带来的风险。 经过 3 年的调查研究和采访写作后，帕特森在 2023 年出版著作 Chaos Kings: How Wall Street Traders Make Billions In The New Age Of Crisis。中文版最近推出，书名译为《逆风翻盘：危机时代的亿万赢 家》。书的主角是阿克曼、斯皮茨纳格尔、纳西姆·尼古拉斯·塔勒布（Nassim ...