假如企业现在要购买一大批棉花用于加工生产，在定价时该如何选择呢？在如今的棉纺织行业，无论是 上游的生产加工企业还是中间的贸易商都频繁提及"基差"这个词。"基差"被越来越多的企业热议和运 用，反映出棉纺织期货及衍生品与现货市场的深度融合，这一趋势正深刻影响并改变行业的发展。 基差交易逐步取代"一口价"交易 我国是全球纱线产量最大、纤维应用范围最广的国家。然而，近年来，国内规模以上棉纺织企业的营业 收入和利润总额在绝对值及占纺织行业比重方面，整体呈现下降趋势。一方面，行业面临区域产能重 构。新疆棉纺织产业规模的快速增长，深刻影响了全国范围内棉纺织产业的产品布局和发展方向，竞争 加剧导致行业利润下滑。另一方面，国际形势复杂严峻，关税壁垒增多，再加上非棉增量突出，纤维多 元化趋势明显，对棉类替代效应较为显著，棉纺织行业运行持续承压。 厦门国贸集团股份有限公司纺织研究院院长郑圣伟表示，近几年棉花、棉纱行业处于下行周期，叠加贸 易端冲击，常规品种如果完全按照传统的买卖节奏销售，企业的盈利难度较大。因此，越来越多的企业 开始研究如何将现货与期货、期权相结合。 "今年4月初，棉花期货价格受多重因素影响出现下跌，我们对可用的工 ...

英国央行周三警告称，英国债券市场面临高杠杆对冲基金强制卖出潮的风险，凸显市场环境之脆弱，可 能令英国财政大臣雷切尔·里夫斯陷入不利境地。英国央行在半年度《金融稳定报告》中指出，对冲基 金在英债市场的影响力不断提升，它们的快速离场可能使前首相利兹·特拉斯短暂执政期间所出现的极 速抛售潮重回市场。对冲基金通过英债回购协议借入创纪录的770亿英镑（1050亿美元），为包括所谓 基差交易的相对价值策略增添杠杆。 ...

发现基差交易迹象开始出现在英国国债市场。 对冲基金净回购借款创纪录达770亿英镑。 英国央行：经济前景仍存在重大不确定性。 主权债务市场压力加剧。 将发布全市场杠杆率汇总数据。 ...

"菜粕作为我们公司的重要贸易品种，其价格波动曾给企业带来巨大风险。自2012年郑商所菜粕期货上 市以来，公司便将其作为风险管理的重要工具。通过套期保值，期现套利，跨期套利，豆菜粕跨品种套 利，企业能够有效锁定价格波动风险，避免因市场价格剧烈波动而导致的亏损，期现共生成为晔龙国际 的贸易生存之路。"广西晔龙国际贸易有限公司总经理张德荣说。 张德荣告诉记者，随着对期货工具运用的不断深入，晔龙国际逐渐摒弃了传统的"一口价"交易模式，转 而采用基差交易。这种模式不仅降低了经营风险，还使企业能够提前安排远期销售计划，实现销售与原 料采购的同步。在期货工具的助力下，晔龙国际菜粕年贸易量从早期三至五万吨增长至2024年年度贸易 量的五十万吨的效益规模。 "未来，随着期货市场的不断完善和创新，将为产业链企业提供更加丰富、高效的工具和服务，助力企 业在市场竞争中稳步前行，实现高质量发展的目标。"张德荣说，晔龙国际服务下游3000多个产业客 户，作为产融基地公司也在加强市场研发团队，现有研究生毕业的研发人员3名，讲师5名，旨在更好的 赋能下游客户，让期现共生的经营理念升入到产业客户。 期货日报网讯(记者谭亚敏)6月27日，由广西 ...

高质量发展中的期货力量——产融基地系列报道之一 编者按：产融基地是郑商所服务实体经济的重要抓手。近年来，产融基地企业以"点对点精准赋能、以 点带链协同共进、以点扩面辐射全局"的创新模式，帮助产业链上下游企业深度参与期货市场，通过合 作套保、灵活点价、订单+期货、期货+期权等多元模式，在服务中小企业、赋能乡村振兴、筑牢供应 链产业链安全防线等方面交出了亮眼答卷。即日起，本报推出"高质量发展中的期货力量——产融基地 系列报道"，敬请关注。 近年来，受国内外多种因素影响，尿素价格波动牵动着产业链企业及下游种植户的神经。近日，通过走 访成都云图控股股份有限公司（下称云图控股）、四川农资化肥有限责任公司（下称川农化肥）、安徽 辉隆农资集团股份有限公司（下称辉隆股份）等多家郑商所产融基地龙头企业，期货日报记者了解到， 这些企业凭借对期货工具的深刻理解与灵活运用，不仅为自身的稳定发展筑牢根基，而且带动上下游企 业共同应对市场下行周期，奏响了产业协同发展的乐章。 从"被动承受"到"主动掌舵" 龙头企业经营稳如磐石 在利用期货衍生品应对经营风险方面，上述3家产融基地企业都具有成熟的理念和经验。云图控股成立 于2005年，是国内 ...

器色盒属数据日报 2025/06/26 【钢材】重新转弱 周三期价偏弱震荡,跌的不算顺畅,相比之下现货更弱一些,反馈产业淡季需求毫无亮点,现货贸易成交维持地量,基差依 然保持小幅走弱的方向变动。钢材淡季里市场参与者担忧需求会下一个合阶,现货持货意愿不强,有利润快速兑现以及高 转,是市场的主流思路,在这样的环境下不认为黑色板块有强反弹驱动。此外,钢材基差还是期货贴水观货的结构,虽然以 期已经收缩了很多,还有一些空间:后边现货淡季,可能会通过现货更弱的方式,现货向期货修复走反套逻辑,这一点可以 作为对期现基差交易的参考。 【焦煤焦炭】焦煤现货继续回暖,盘面再次反弹 现货端,第四轮提降落地后下游适当补库原料,焦煤现货延续成交延续回暖态势,前期停产煤矿部分开始复产,关注这两周 供应回升情况,港口贸易准一焦炭报价1140(-10),炼焦煤价格指数937.1(+0.6);蒙媒方面,市场淘盘问价增多, 岸贸易企业挺价意愿较强,市场成交略有好转,现甘其毛都口岸:蒙5原媒719(-1),蒙8精煤868(-),蒙8精媒78 0(-),河北唐山:蒙5精媒1035(-)。期货端,继周二下跌后,焦煤焦炭期货午后再次走强,一是煤矿生产仍 ...

7000 1000 6000 800 5000 600 4000 400 3000 2000 1000 -200 | 螺纹基差(右轴) = 价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 - 期货收盘价(活跃合约):螺纹钢 8000 800 600 6000 400 200 2000 -200 | 2025/06/25 | | 国贸期货出品 ITG 国贸期货 | | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可[2012] 31号 | | | | 黑色金属研究中心 | 执业证号 | 投资咨询证号 | | 张宝慧 | F0286636 | Z0010820 | | 黄志鸿 | F3051824 | Z0015761 | | 节子勖 | F03094002 | Z0020036 | | | 远月合约收盘价 (元/吨) | RB2601 | HC2601 | < 12601 | J2601 | JM2601 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 6月24日 25 | 2977.00 | 3099.00 | 676. 50 | 1399. ...

黑色金属数据日报 | 2025/06/23 | | 国贸期货出品 ITG 国贸期货 | | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可[2012] 31号 | | | | 黑色金属研究中心 | 执业证号 | 投资咨询证号 | | 张宝慧 | F0286636 | Z0010820 | | 黄志鸿 | F3051824 | Z0015761 | | 节子勖 | F03094002 | Z0020036 | | | 远月合约收盘价 (元/吨) | RB2601 | HC2601 | 12601 | J2601 | JM2601 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 6月20日 | 2985.00 | 3107.00 | 674.00 | 1411.50 | 821.50 | | | 涨跌值 | 5.00 | 9.00 | 4. 00 | 14. 50 | 9.50 | | | 涨跌幅(%) | 0.17 7 | 0. 29 | 0. 60 | 1.04 | 1.17 ~ | | | 近月合约收盘价 (主力合约元/吨) | RB2 ...

库存水平偏低 近年来，越来越多的沥青贸易商利用期货工具防范风险。 背景 通过买入套保，企业一方面可以建立虚拟库存，规避后期无可用资源的风险；另一方面可以通过基差变 动，获得额外收益。 操作 2024年12月12日，该企业在期货市场买入沥青期货3月合约2000手，对标两个月的现货存量（2万吨）， 进场价为3510元/吨，现货价为3560元/吨，基差为50元/吨。 2024年12月，沥青冬储仅85万吨，处于多年来的低位水平。山东某贸易商判断，市场存在一定看涨基 础，基差估值结构存在一定安全边际，买入套保的安全性和收益性并存。 从库存水平来看，社会库存和工厂库存都维持在多年低位水平。低利润、低开工率限制了产量释放，即 便后续需求减弱，工厂出现一定程度的累库，对市场价格也不会造成太大压力。 从价格对比来看，与2023年同期持平。3420元/吨的冬储价格对应2025年一季度存量资源3450元/吨的成 本价。在原油没有大幅下跌预期的前提下，沥青基本面驱动价格回落的空间很小。 从估值水平来看，沥青盘面与布伦特原油价格比为0.9，参考2018年和2022年低库存相似场景判断，该 数值处于合理水平。 从基差买入套保的思路考虑， ...

【焦煤焦炭】焦煤竞拍跌幅放缓,盘面升水现货 7000 1000 6000 800 5000 600 4000 3000 2000 1000 -200 螺纹基差(右轴) = 价格:螺纹钢:HRB400 20mm: - 期货收盘价(活跃合约):螺纹钢 8000 800 600 6000 400 200 -200 024 热卷基差(右轴) - 价格:热轧板卷:Q235B:4. 期货收盘价(活跃合约):热轧卷板 1000 佳煤是寿(石轴 5000 800 4000 600 3000 400 2000 200 1000 ■ 焦炭基差(右轴) - 青岛港:出库价(含税):准一级冶金焦(A13.S0 一 期货收盘价(活跃合约):焦炭 ttps:// #ZOZ 2022 | 铁矿基差(右轴) 年板价:青岛港:澳大利亚 · 超特矿粉 2000 1500 1000 -500 【钢材】震荡区间,把握区间上沿套保机会 周一期现价格小反弹,但现货出货意愿增强,价格反弹的力度略犹豫。海外层面,伊朗局势对商品最大的影响应该是能源系 列,间接的角度有可能会进一步强化资本市场煤炭下跌的不顺畅,但对现货的影响力就更弱,暂时作为一个事件驱动的影响 ...