01 1月8日，A股三大指数震荡回调。自2025年12月以来表现活跃的卫星、航天板块，再次强势拉涨，卫 星、航空航天主题ETF"霸榜"涨幅榜前十。 02 Wind数据显示，南方中证A500ETF（159352）、华泰柏瑞中证A500ETF（563360）等6只大型中证 A500ETF，近一个月（2025年12月8日至2026年1月7日）合计吸金规模已达876.98亿元。 03 近期，海外股市整体高位震荡，国内部分QDII产品溢价率居高不下。1月8日，华夏基金、南方基金、 华泰柏瑞基金、易方达基金等多家机构旗下QDII产品发布溢价风险提示公告。 卫星ETF领涨 今日，军工板块ETF显著拉升，多只相关主题ETF涨幅超4%。此外，央企科技、工业软件、影视传媒等 主题ETF涨幅居前，多只科创主题ETF表现也较为活跃。 卫星产业链开年以来持续走强，北斗导航、空间站、商业航天等细分方向持续大幅攀升。 今日，卫星、航空航天板块再度领涨，卫星、航空航天主题ETF"霸榜"涨幅榜前十。 | 代码 | 名称 | 现价(元) | 涨幅 (%) | | --- | --- | --- | --- | | 159206.SZ | 卫星E ...

市场偏好：行业偏好上，有色金属、国防军工、家用电器获各类资金净流入规模较高。宽指ETF以净赎 回为主，其中上证50ETF赎回最多；行业ETF申赎参半，其中原材料ETF申购较多，军工ETF赎回较 多。净申购最高的为华夏中证A500ETF；净赎回最高的为华夏上证50ETF。 招商证券发布研报称，人民币升值趋势叠加历年岁末年初是外资布局A股跨年行情的窗口，短期来看， 外资有望阶段性净流入贡献增量资金，外资的流入比较有利于A股的大盘风格。从历史看，1月融资资 金往往在后半月转弱，保险资金多在年初净流入。整体来看，1月市场更可能呈现结构性增量资金流入 的格局，有望助力A股延续上行趋势，继续演绎春季攻势，风格层面推荐大盘风格。 海外变化：美国三季度GDP超市场预期，12月ISM制造业指数回落至47.9。美国三季度GDP同比增长 4.3%，超出市场预期，主要由居民消费及人工智能相关基础设施投资拉动，经济短期韧性仍在。外贸 对增长形成一定支撑，但企业投资增速较二季度明显放缓。与此同时，12月ISM制造业指数继续回落至 47.9，连续第10个月处于收缩区间，显示制造业需求偏弱。 招商证券主要观点如下： 历年1月各类资金变化特征 ...

1. 《招商 A 股流动性研究体系与 流动性指数——A 股市流动性研 究之四》，2016 年 8 月 人民币升值趋势叠加历年岁末年初是外资布局 A 股跨年行情的窗口，短期来看， 外资有望阶段性净流入贡献增量资金，外资的流入比较有利于 A 股的大盘风格。 从历史看，1 月融资资金往往在后半月转弱，保险资金多在年初净流入。整体来 看，1 月市场更可能呈现结构性增量资金流入的格局，有望助力 A 股延续上行 趋势，继续演绎春季攻势，风格层面推荐大盘风格。 定期报告 相关报告 证券研究报告 | 策略研究 2026 年 1 月 6 日 历年 1 月各类资金变化特征及其影响如何？ ——金融市场流动性与监管动态周报（0106） 2. 《A 股机构投资者全景图—股 票市场SCP范式研究之一》，2017 年 10 月 3. 《A500 ETF 大量净流入，融资 规模延续上行——金融市场流动 性与监管动态周报（1230）》 | 招商 A 股流动性指数 | | | --- | --- | | 流动性指标 | 数值/金额（亿 元） | | 资金供给 | | | 公募基金发行 | 100.40↑ | | ETF 净申购 | 368.77 ...

本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。 与此同时，华夏上证50ETF份额减少5.87亿份，净流出额18.24亿元；华泰柏瑞沪深300ETF份额减少1.99亿份，净流出额9.47亿元；易方达沪深300ETF份额 减少1.49亿份，净流出额6.78亿元。 截至12月31日，当月资金净流入额居前20的ETF名单如下： | | | | | 贸易 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券代码 | 证券简称 | 本月净流入额(亿元) | 总规模(亿元) | 基金管理人简称 | | 159352.OF | 南方中证A500ETF | 257.28 | 480.89 | 南方基金 | | 159600.OF | 嘉实中证AAA科技创新公司债ETF | 226.86 | 436.5 | 营注音等 | | 563360.OF | 华泰柏瑞中证A500ETF | 221.71 | 495.08 | 华泰柏瑞基金 | | 512050.OF | 华夏中证A500ETF | 206.27 | 420.79 | 华夏基金 | | 159112.OF | 银华中证AAA科技创新公司债ETF | 1 ...

Group 1 - The total margin balance of ETFs in the Shanghai and Shenzhen markets reached 118.969 billion yuan as of December 26, a decrease of 0.451 billion yuan from the previous trading day [1] - The financing balance of ETFs was 111.602 billion yuan, down by 0.405 billion yuan, while the margin balance for securities lending was 7.367 billion yuan, a decrease of 0.046 billion yuan [1] - On December 26, 238 ETFs experienced net financing inflows, with the Huatai-PB CSI 300 ETF leading with a net inflow of 73.873 million yuan [1] Group 2 - Other ETFs with significant net financing inflows included Huatai-PB CSI A500 ETF, E Fund Gold ETF, Huaxia CSI A500 ETF, Huaxia CSI Robotics ETF, and Pengyang 30-Year Government Bond ETF [1]

证券研究报告 | 朝闻国盛 gszqdatemark 2025 12 29 年 月 日 朝闻国盛 市场有望节前确认方向 今日概览 ◼ 重磅研报 【宏观】全面复盘：史上 5 轮 PPI 回升的股债表现——20251226 【金融工程】市场有望节前确认方向——20251228 【金融工程】择时雷达六面图：本周资金面分数显著上升——20251227 【金融工程】攻守兼备，穿越周期——华夏中证 A500ETF 基金投资价值 分析——20251226 【固定收益】汇率升值如何影响债市？——20251228 【固定收益】跨年资金超季节性平稳，存单大幅净偿还——流动性和机 构行为跟踪——20251227 【固定收益】如何看待银行承接长债指标压力，如何缓解？—— 20251226 【非银金融】行业周报|合力健全"长钱长投"制度环境，继续积极看好 保险板块——20251228 【电子】高速率光芯片前景广阔，看好光芯片景气周期——20251228 【煤炭】2026 年煤炭行业年度策略：伺机而动——20251228 ◼ 研究视点 【社会服务】元旦出游注重跨年仪式感，海南离岛免税销售持续火热— —20251228 【煤炭】印尼南苏门 ...

证券研究报告 | 金融工程 gszqdatemark 2025 12 26 年 月 日 量化分析报告 攻守兼备，穿越周期——华夏中证 A500ETF 基金投资价值分析 中证 A500 是适合作为风险分散的配置资产 1）中证 A500 指数未来一年预期收益为 12.9%。我们对各分项进行预 测并加总得到：未来一年中证 A500 预期收益为 12.9%，其中盈利预计有 较强支撑，贡献 8.7%的收益，估值项预测仍有 3%的上涨空间。 中证 500ESG 基准指数和中证 500 指数基日以来累计收益分别为 3.96% 和 2.42%，ESG 负面剔除后的指数超额收益显著，且年化波动率更低。 3）指数成分股：大市值、高流动性。中证 A500 指数前十大成分股龙头集 中度高，新经济与传统经济均衡配置，充分体现 A500 指数"大盘蓝筹 + 行业龙头"的编制特征。从中证 A500 指数成分股中信一级行业分布来看， 主要集中在电子、电力设备及新能源、银行、有色金属、医药等行业。中 证 A500 指数成分股在行业龙头、陆股通重仓、核心资产、基金重仓、成 交主力等概念的暴露较高，具备较好的市场流动性和较高的机构认可度。 华夏中 ...

专题：2025基金行业年终大盘点：公募规模近36万亿元，主动权益重夺主场，"冠军基"揭榜倒计时 临近年末，股票ETF市场迎来资金配置热潮，中证A500指数相关ETF成为最受青睐的品种之一。数据显 示，截至12月25日，全市场A500ETF总规模已突破2967亿元，12月以来净流入资金达947.56亿元，展现 出较强的资金虹吸效应。 不过，A500ETF净流入主要集中在少数头部产品。其中，南方中证A500ETF以235.39亿元的净流入额居 首，最新规模达457.86亿元；华泰柏瑞中证A500ETF紧随其后，净流入211.90亿元，规模484.20亿元， 为当前规模最大的A500ETF。 此外，华夏中证A500ETF净流入额达177.32亿元，规模391.06亿元、国泰中证A500ETF净流入额达 158.71亿元，规模383.61亿元、易方达中证A500ETF净流入额达106.32亿元，规模344.20亿元均表现突 出，目前全市场规模突破300亿元的A500ETF增至5只。 | 证券代码 | 证券简称 | 12月净流入额 | 基金规模合计 | 本周净流入8 | 12月以来换手串 | 今年以来回报 | | | ...

除了上述宽基ETF以外，多只行业主题ETF也强势"吸金"。永赢卫星ETF，华泰柏瑞红利ETF净申购额均 超过20亿元。另外，港股科技主题ETF也备受关注。广发港股通科技ETF净申购额超30亿元，天弘恒生 科技 ETF，华夏恒生科技ETF，易方达恒生科技ETF等净申购额均超20亿元。 从资金流向看，多只ETF净申购额超百亿元。其中，南方%E4%B8%AD%E8%AF%81A500ETF净申购额 为226.48亿元，华泰柏瑞中证A500ETF净申购额为196.7亿元，华夏中证 A500ETF净申购额为162.83亿 元，国泰中证A500ETF，易方达中证A500ETF净申购额均在100亿元以上。 岁末收官之际，资金入市节奏明显提速。据Choice测算，12月以来，截至12月24日，权益类ETF净申购 额为1063.72亿元，创近期资金流入小高峰。 ...

Report Summary 1. Market Overview - On December 23, 2025, the Shanghai Composite Index rose 0.07% to close at 3,919.98, the Shenzhen Component Index rose 0.27% to close at 13,368.99, and the ChiNext Index rose 0.41% to close at 3,205.01. The total trading volume of A-shares in the two markets was 1,921.5 billion yuan. The top-performing sectors were power equipment (1.12%), building materials (0.88%), and electronics (0.58%), while the bottom-performing sectors were social services (-2.07%), beauty and personal care (-1.65%), and commerce and retail (-1.60%) [2][6] 2. Stock ETFs - The top-traded stock ETFs on this day were Huatai-PineBridge CSI A500 ETF, which rose 0.16% with a discount rate of 0.29%; ChinaAMC CSI A500 ETF, which rose 0.09% with a discount rate of 0.13%; and Southern CSI A500 ETF, which rose 0.24% with a discount rate of 0.24% [3][7] 3. Bond ETFs - The top-traded bond ETFs on this day were Haifutong CSI Short-term Commercial Paper ETF, which rose 0.01% with a discount rate of -0.02%; ChinaAMC Shanghai Stock Exchange Benchmark Market-making Treasury Bond ETF, which rose 0.23% with a discount rate of 0.19%; and Fullgoal ChinaBond 7 - 10 Year Policy Financial Bond ETF, which rose 0.16% with a discount rate of 0.06% [4][9] 4. Gold ETFs - Gold AU9999 rose 1.42% and Shanghai Gold rose 1.38%. The top-traded gold ETFs were Huaan Gold ETF, which rose 1.35% with a discount rate of 1.60%; Bosera Gold ETF, which rose 1.43% with a discount rate of 1.59%; and E Fund Gold ETF, which rose 1.46% with a discount rate of 1.61% [12] 5. Commodity Futures ETFs - Dacheng Non-ferrous Metals Futures ETF fell 0.10% with a discount rate of 0.16%; China Construction Bank Yisheng Zhengzhou Commodity Exchange Energy and Chemical Futures ETF rose 0.40% with a discount rate of 0.93%; and ChinaAMC Feed Soybean Meal Futures ETF rose 0.21% with a discount rate of 3.11% [13] 6. Cross-border ETFs - The previous trading day, the Dow Jones Industrial Average rose 0.47%, the Nasdaq Composite rose 0.52%, the S&P 500 rose 0.64%, and the German DAX fell 0.02%. On this day, the Hang Seng Index fell 0.11% and the Hang Seng China Enterprises Index fell 0.29%. The top-traded cross-border ETFs were E Fund CSI Hong Kong Securities Investment Theme ETF, which rose 0.10% with a discount rate of -0.81%; GF CSI Hong Kong Innovative Drugs ETF, which fell 0.56% with a discount rate of -1.03%; and Huatai-PineBridge CSI KRX China - South Korea Semiconductor ETF, which rose 0.73% with a discount rate of 2.80% [15] 7. Money Market ETFs - The top-traded money market ETFs on this day were Silver Hua Dayli ETF, Huabao Tianyi ETF, and China Construction Bank Tianyi Money Market ETF [17]