电子/消费电子 领益智造（002600.SZ） 拟收购立敏达，强化 AI 服务器"散热+电源"布局 2025 年 12 月 25 日 投资评级：买入（维持） 陈蓉芳（分析师） 张威震（分析师） zhangweizhen@kysec.cn 证书编号：S0790524120002 证书编号：S0790525020002 拟收购立敏达，AI 服务器"散热+电源"打开远期空间，维持"买入"评级 12 月 23 日，公司公告称已与立敏达 11 位股东签订股权转让协议，将以 8.75 亿元自 筹现金收购立敏达 35%股权，并通过表决权委托的形式取得张强持有的 17.78%表决 权，合计控制立敏达 52.78%表决权，从而取得其控制权。交易完成后，立敏达将纳 入公司合并报表范围。立敏达是英伟达 RVL/AVL 名录上的液冷核心供应商，此次收 购将进一步强化公司在 AI 服务器领域"散热+电源"布局，公司"消费电子+机器人 +AI 服务器"三块业务资源互补，有望打开远期增长空间，我们上调公司盈利预测， 预计2025/2026/2027年归母净利润为25.16/35.75/47.65亿元（原值为24.82/33.30/42.8 ...

证券研究报告 | 朝闻国盛 gszqdatemark 2025 12 24 年 月 日 朝闻国盛 食品饮料：欧盟乳品反补贴落地，深加工国产替代提速 今日概览 ◼ 研究视点 【食品饮料】欧盟乳品反补贴落地，深加工国产替代提速——20251223 【电子】领益智造（002600.SZ）-收购立敏达，卡位 AI 算力黄金赛道 — —20251223 【纺织服饰】滔搏（06110.HK）-Q3 销售仍有波动，关注品牌伙伴去库 和上新节奏——20251223 作者 分析师 杨莹 执业证书编号：S0680520070003 | 邮箱：yangying1@gszq.com | | --- | | 行业表现前五名 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 行业 | 1 月 | 3 月 | 1 年 | | 通信 | 22.5% | 13.4% | 83.7% | | 有色金属 | 13.6% | 23.8% | 82.7% | | 电子 | 9.1% | -2.6% | 42.6% | | 商贸零售 | 7.8% | 7.3% | 9.5% | | 非银金融 | 7.1% | 6.2% | 8.6 ...

领益智造（002600）最新股价为15.52元，较前一交易日收盘价下跌0.43元，跌幅为2.70%，总市值 1133.90亿元。从行业市盈率来看，领益智造所处的消费电子行业滚动市盈率平均48.15倍，行业中值 50.30倍，领益智造49.63倍排名第38位。 2025年12月23日，领益智造披露接待调研公告，公司于12月22日接待睿远基金管理有限公司、光大证 券、华泰证券、恒大人寿保险有限公司、申银万国证券股份有限公司、太平洋资产管理有限责任公司等 107家机构调研。 参与此次调研的睿远基金是一家以价值投资、研究驱动和长期投资风格为主的长期价值投资机构，聚焦 于权益投资和固定收益投资领域。截至目前，管理基金数量5只，其中睿远成长价值混合A最新单位净 值为1.9808，近一年增长65.73%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：山上 调研情况显示，领益智造收购立敏达主要是为了获得服务器热管理领域的核心技术和客户资源。立敏达 在企业级服务器热管理领域具备深厚的核心技术积累，主营业务包括服务器液冷快拆连 ...

广东领益智造股份有限公司 投资者关系活动记录表 1 / 6 广东领益智造股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券代码：002600 证券简称：领益智造 广东领益智造股份有限公司 | | 限公司、东方阿尔法基金管理有限公司、九泰基金管理有限公司、 | | --- | --- | | | 国投证券资产管理有限公司、浙江伟星资产管理有限公司、财通 | | | 证券资产管理有限公司、长城财富保险资产管理股份有限公司、 | | | 上海朴易资产管理有限公司、亚太财产保险有限公司、上海瞰道 | | | 资产管理有限公司、中欧基金、朱雀基金管理有限公司、华西基 | | | 金管理有限责任公司、平安基金管理有限公司、鲍尔赛嘉（上海） | | | 投资管理有限公司、福州开发区三鑫资产管理有限公司、瑞众人 | | | 寿保险有限责任公司、宏利、上海鑫垣私募基金管理有限公司、 | | | 瀚川投资管理（珠海）有限公司 Octo Rivers、上海复胜资产管理 | | | 合伙企业（有限合伙）、长城财富保险资产管理、度势投资、博 | | | 裕、上海汽车集团金控管理有限公司、财通资管、东海基金管理 | | | 有限责任公司、摩根基金 ...

此次收购标志着领益智造正式切入AI服务器液冷赛道。公告称，此次交易将有助于公司快速获得境内 外特定客户服务器液冷散热业务的技术储备与客户认证资质，并降低服务器电源相关产品的开发成本和 产品验证周期。 而这并非领益智造近期唯一的收购动作，此前公司已在汽车产业领域展开相关布局。公司12月22日的公 告称，公司全资子公司领益科技与汽车饰件公司江苏科达的股东签订《资产购买协议》，以2.4亿元现 金购买江苏科达60%股权，江苏科达已经成为公司的控股子公司。 12月22日晚间，领益智造发布公告称，将以8.75亿元现金收购东莞市立敏达电子科技有限公司35%股 权，并通过表决权委托获得额外17.78%股权的表决权，合计控制立敏达52.78%表决权，正式取得对标 的公司的控制权。 公开数据显示，立敏达专注于散热解决方案与电子元器件研发、制造与销售，主营业务包括服务器液冷 快拆连接器、液冷歧管、单相液冷散热模组、相变液冷散热模组等热管理核心硬件产品等。目前，立敏 达已成为英伟达AVL/RVL认证供应商，为其提供液冷板、液冷歧管及NVQD系列快接头散热组件。 值得一提的是，本次领益制造是以34倍估值收购立敏达。评估报告显示，以20 ...

中证报中证网讯（王珞）12月22日晚，领益智造（002600）发布关于公司签订《股权转让协议》的公 告。公告显示，领益智造将以8.75亿元收购东莞市立敏达电子科技有限公司35%股权，并通过表决权委 托的形式取得17.78%股权的表决权，合计控制立敏达52.78%表决权，从而取得对目标公司的控制权。 公告称，立敏达在企业级服务器热管理领域具备深厚的核心技术积累和丰富的行业经验，其主营业务包 括服务器液冷快拆连接器（UQD）、液冷歧管 (Manifold)、单相液冷散热模组（服务器液冷板及光模块 冷板）、相变液冷散热模组、服务器均热板（VC和3DVC）等热管理核心硬件产品，以及母线排 (Busbar)、服务器机架等，是一家以热管理产品为核心的服务器综合硬件方案供应商。立敏达核心客户 覆盖海外算力行业头部客户及其供应链相关合作伙伴、相关服务器代工厂、电源解决方案公司，并且已 建立深厚且长久的客户合作关系。 本次签订协议相关交易事项将有助于公司快速获得境内外特定客户服务器液冷散热业务的技术储备与客 户认证资质，并降低服务器电源相关产品的开发成本和产品验证周期。标的公司可与公司现有服务器业 务形成战略协同效应，有助于进 ...

公开资料显示，立敏达为英伟达AVL/RVL认证供应商，提供液冷板、液冷歧管以及NVQD系列快接头 散热组件；今年8月份，立敏达加入由英特尔牵头的通用快接头互插互换联盟，与其他品牌的产品实 现"互插互换"，为数据中心客户提供了更大的灵活性和选择空间。 东吴证券研报显示，芯片功耗升级将带动液冷价值量快速增长。业内认为，散热与电源是AI服务器的 两大核心硬件环节，领益智造若完成在这两个领域的突破，有望从单一硬件供应商升级为全链条解决方 案服务商。 领益智造相关负责人对《证券日报》记者表示："此次交易有助于公司快速获得境内外特定客户服务器 液冷散热的技术储备与客户认证资质，与公司现有服务器散热及电源业务形成协同效应，快速提升公司 AI硬件服务器板块的业务规模和盈利能力。" 公告显示，立敏达在企业级服务器热管理领域具备深厚的核心技术积累和丰富的行业经验，其主营业务 包括服务器液冷快拆连接器、液冷歧管、单相液冷散热模组（服务器液冷板及光模块冷板）、相变液冷 散热模组、服务器均热板（VC和3DVC）等热管理核心硬件产品，以及母线排、服务器机架等，是一家 以热管理产品为核心的服务器综合硬件方案供应商。 12月22日晚间，广东 ...

领益智造（002600）12月22日晚公告，公司与张强、武燕、毛旦投资、新余德彩、东莞德彩等11位立敏 达的股东签订了《股权转让协议》。公司将以8.75亿元的价格现金收购上述股东合计持有的立敏达35% 股权，并通过表决权委托的形式取得张强持有的目标公司17.78%股权的表决权，合计控制目标公司 52.78%表决权，从而取得对目标公司的控制权。 领益智造同时提醒，标的公司经营情况受国际环境、市场竞争、行业波动、产品迭代等因素的影响，未 来经营业绩存在一定的不确定性。本次交易完成后，尽管公司与标的公司在市场、产品等方面具有一定 的协同性，公司能否通过整合保持标的公司原有竞争优势并充分发挥并购整合的协同效应具有不确定 性。 在签署本协议的同时，张强与领益智造同意另行签署《表决权委托协议》，张强将其在本次股权转让完 成后所持有的目标公司剩余17.78%股权（对应目标公司注册资本237.7730万元）的表决权自交割日起不 可撤销地委托给领益智造行使。其他方承诺为领益智造行使该等股权表决权提供必要的协助和配合，以 保障领益智造对目标公司的控制权。 领益智造是全球领先的AI终端硬件核心供应厂商，公司专注于为全球客户提供全方 ...