苏州天脉导热科技股份有限公司（以下简称"苏州天脉"）近日就创业板向不特定对象发行可转换公司债 券的审核问询函进行了回复。公告显示，公司经营业绩和毛利率持续提升主要得益于核心产品均温板的 收入增长及毛利率提升，境外收入下滑主要受特定客户需求调整影响，同时公司对热管及散热模组等产 品需求变化、存货增长合理性、财务性投资等问题进行了详细说明。 经营业绩与毛利率提升逻辑清晰 报告期内，苏州天脉主营业务收入分别为82,795.71万元、91,486.07万元、93,276.95万元和80,686.18万 元，净利润分别为11,670.38万元、15,418.50万元、18,542.53万元及14,256.54万元，综合毛利率分别为 29.32%、32.86%、40.48%和39.55%。 均温板作为公司核心产品，收入占比分别为46.55%、63.38%、66.47%和65.35%，其毛利率从2022年的 17.35%显著提升至2024年的38.56%。主要原因包括：不锈钢均温板销售占比提升降低材料成本、产销 量增长及工艺改进带来单位成本下降、高单价新产品实现规模销售提升平均售价。公司2024年全球均温 板市场占有率达6 ...

Core Viewpoint - The report from Zhongyou Securities highlights the strong performance growth and robust profit recovery momentum of Shuo Beid. The company focuses on its core business and deepens collaboration with clients, leading to positive developments in antennas, harnesses and connectors, thermal modules, and smart sensor modules [1] Group 1: Business Segments - Antenna business is experiencing growth across multiple tracks, with terminal antennas benefiting from the recovery in the consumer electronics market, resulting in increased shipment volume and net profit. Collaboration with key clients in laptop antennas has stabilized high-value order deliveries, maintaining high gross margins [1] - The automotive antenna segment has seen a significant increase in net profit year-on-year due to optimized customer structure, new project mass production, and the bulk shipment of 4D millimeter-wave radar waveguide antennas [1] - The thermal components and modules business is leveraging high-value SOC thermal projects for mass production and stable delivery, entering a rapid scaling phase that releases scale effects. The forward-looking layout of two-phase flow and liquid cooling products lays a foundation for long-term development [1] - The harnesses and connectors business is seizing opportunities in the electric vehicle industry, with enhanced internal management leading to increased customer recognition and rapid growth in new orders [1] - The smart sensor module business has completed the divestiture of the fingerprint module segment to focus on core areas, with mass production and delivery from the Vietnam factory significantly boosting overall business scale [1] Group 2: Investment Rating - The report initiates coverage with a "Buy" rating for the company, reflecting confidence in its growth trajectory and operational strategies [1]

重申机器人贝塔机会和超额投资方向 20251231 摘要 特斯拉人形机器人的进展是行业标杆，其发布和量产标志着供应链的确 定性，对苹果、谷歌、华为等公司具有重要参考意义，投资者应关注其 SOP 和小批量生产及大规模量产阶段。 成长型行业估值不应仅凭静态 PE，而应关注技术和供应链成熟后的未来 增长潜力。对特斯拉及其供应链企业，应关注技术进展和大规模量产能 力，而非短期出货数据。 获得超额收益的策略包括：关注电子类标的，因其他科技巨头可能跟进 人形机器人；重视 ASP 提升和份额扩张；投资具有创新能力和技术优势 的公司，如恒立液压。 北塔及其相关行业的投资机会基于产业格局的高度确定性。即使一些供 应商未直接进入核心客户，但其市场份额巨大，同样值得关注。 奥比中光在深度相机领域、宁波华翔在 PIG 产能扩张、英诺赛科在中低 压氮化镓领域具有显著优势，A 股方面可关注宏微科技等公司。 绿谐波是全球人形机器人减速器领导者，收入快速增长，与特斯拉等客 户紧密合作。魔术科技是特斯拉长期合作伙伴，订单获取概率高；岱美 专注于触觉传感器，与特斯拉有成熟供货关系。 科森科技已进入特斯拉供应链，提供结构件，并拓展苹果散热模组、 ...

人民币升值的大时代已然来临，人民币对美元汇率再度升破7.0整数关口，不少人欢呼雀跃，觉得这是国力强盛的体现，是中国资产升值的信号。 可为什么对欧元却大跌8.7%？欧美联手施压、投行高喊"低估"，真是在帮全球平衡，还是另有所图？ 从今年四五月份开始，一种诡异的氛围就在全球金融市场蔓延。欧美不仅联手在舆论场上高喊"中国货币被低估"，国际货币基金组织也颇有默契地跟着敲边 鼓。 从高盛到野村，顶级投行们的报告字里行间都在暗示：人民币如果不升值，就是破坏全球平衡。这套连环招太眼熟了，简直就是四十年前"广场协议"的像素 级复刻。 当年，美国为了解决双赤字，联合英法德日把日元推向了升值快车道。结果大家都知道，日元三年翻倍，不仅让日本引以为傲的制造业出口崩盘，还把整个 国家的资本逼向了楼市和股市的泡沫狂欢，最终留下了那个著名的"失去的三十年"。 现在，这把同样带着寒光的镰刀，又架到了我们脖子上。欧美的算盘打得极为精明：联手对人民币搞"竞争性贬值"，让美元和欧元相对变便宜，倒逼人民币 被动升值。 只要人民币一贵，中国出口商品的价格优势就会瞬间归零，欧美老百姓自然会转头去买越南、墨西哥或者他们本国制造的产品。这样一来，不仅能顺手 ...

美国自身的铜消耗量其实非常有限。按照正常的商业逻辑，库存维持在一个合理的周转水平就够了。但 今年的数据显示，美国囤积的铜库存量竟然占到了全球的近半数。这不是正常的做生意，这完全是一种 战略层面的恐慌性备货。欧洲那边也不遑多让，正忙着满世界抢购铝材。 编辑：[微风] 这背后到底发生了什么？这就要说到最近另一个让人瞩目的信号：2025年12月25日离岸人民币兑美元升 破7.0关口。 最近在国际金融和大宗商品市场上，发生了一件极其诡异甚至有些"反常识"的事情。如果你细心观察过 伦敦金属交易所或者纽约商品交易所的数据，会发现美国这边的铜库存出现了一种恐慌性的囤积现象。 很多人看新闻，第一反应是高兴，觉得这是国力的体现。也有人担心，觉得这会让出口生意变得难做。 但如果我们将美国囤铜的怪象与人民币升值这两件事放在一起来看，就会发现这根本不是简单的市场供 需波动，而是一场惊心动魄的全球定价权争夺战。 这也是为什么说，千万别用过去那种"汇率跌了利于出口、涨了利于进口"的教科书思维来理解当下的局 势。我们正在经历的，是一场精心布局的顶级阳谋。 过去几十年，全球化的分工其实特别简单粗暴。西方国家，特别是美国，占据了金字塔顶端。他 ...

美利信 20251229 摘要 公司半导体业务订单已超 2 亿元，今年交付额约 1.7 亿元，明年订单预 计超 5 亿元，主要涉及机械臂总成、真空腔体、人气盘底座及工装件四 大类，覆盖刻蚀、光刻及检测等全流程领域，未来发展方向仍是围绕模 组类产品。 公司正从零部件向集成模块突破，重点在质量刻蚀和光刻中的集成模块， 覆盖高端光刻机、刻蚀机、涂胶显影机及量测设备，提供机械臂、吸盘、 工装件及腔体等产品，指引显示明年订单超过 5 亿元，并且每年以翻番 速度增长。 与 AMD 合作项目 10 月初完成样品交付，预计 2026 年一二季度完成验 证并进入量产，初期月产量预期 3,000-5,000 套，未来增长潜力巨大， 同时看到了更多工艺机会，与台湾巨量合资，优先为其客户提供服务， 计划 2026 年一二季度开始铺垫国内优质客户对接。 公司与英特尔进行技术和业务探讨，未来将分几步实现协同配合，包括 前瞻技术开发、微通道和超流体高功耗模块验证等项目，将从超流体 CDU 系统开发开始，并逐步进入实验室认证和量产品阶段，预计 2026 年下半年争取取得英特尔联合开发实验室的认证资质。 Q&A 公司在与台湾企业合作后的一个月 ...

广东领益智造股份有限公司 投资者关系活动记录表 1 / 6 广东领益智造股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券代码：002600 证券简称：领益智造 广东领益智造股份有限公司 | | 限公司、东方阿尔法基金管理有限公司、九泰基金管理有限公司、 | | --- | --- | | | 国投证券资产管理有限公司、浙江伟星资产管理有限公司、财通 | | | 证券资产管理有限公司、长城财富保险资产管理股份有限公司、 | | | 上海朴易资产管理有限公司、亚太财产保险有限公司、上海瞰道 | | | 资产管理有限公司、中欧基金、朱雀基金管理有限公司、华西基 | | | 金管理有限责任公司、平安基金管理有限公司、鲍尔赛嘉（上海） | | | 投资管理有限公司、福州开发区三鑫资产管理有限公司、瑞众人 | | | 寿保险有限责任公司、宏利、上海鑫垣私募基金管理有限公司、 | | | 瀚川投资管理（珠海）有限公司 Octo Rivers、上海复胜资产管理 | | | 合伙企业（有限合伙）、长城财富保险资产管理、度势投资、博 | | | 裕、上海汽车集团金控管理有限公司、财通资管、东海基金管理 | | | 有限责任公司、摩根基金 ...

（编辑 任世碧） 证券日报网讯 12月22日，飞荣达在互动平台回答投资者提问时表示，公司目前在服务器、终端设备领 域研发的散热产品包含导热材料及各类散热模组、风扇、3DVC散热器、特种散热器、单相液冷冷板模 组、两相液冷冷板模组等，公司在液冷散热领域也已展现出显著的技术优势，在业务推进上取得了显著 进展。数据中心、服务器客户包括：H公司、中兴、思科、浪潮、大唐移动、烽火超微、新华三、超聚 变、联想、纬创、纬颖、仁宝、华硕、东方通信、神州鲲泰及其他重要客户等。关于部分重要客户的合 作细节，因涉及商业保密协议，不便于对外披露。随着液冷散热市场空间和市场潜力的逐步释放，公司 将依托技术创新、产品优化，以及在市场服务的深度挖掘，持续巩固并扩大公司在散热领域的竞争优 势。同时，公司也将持续加大对液冷相关产品的研发及技术创新投入，不断探索和深化液冷技术在各个 领域的应用，以推动公司产业进步和满足市场需求。 ...

证券日报网讯12月19日，硕贝德（300322）在互动平台回答投资者提问时表示，公司控股子公司东莞市 合众导热科技有限公司及其全资子公司惠州市硕众导热科技有限公司主要从事导热、散热产品等研发、 生产及销售，主要产品有热管、VC、液冷板及散热模组，产品可用于手机、游戏机、笔记本电脑、基 站、服务器、光伏储能及新能源汽车等领域。 ...

领益智造（002600.SZ）12月15日在投资者互动平台表示，作为"全栈散热专家"，公司的产品矩阵覆盖 液冷、风冷等全系列散热产品矩阵，已全面具备CDU、液冷模组、液冷板、空冷散热模组、热管、均 热板、石墨片等产品及系统性散热解决方案的研发、生产能力。目前公司已为AMD等国际客户批量出 货散热模组等产品。 （文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司的液冷技术是否已有订单？国内还是国外的公 司？ ...