摩根大通的最新报告对老铺黄金海外首店的表现给予了高度评价，认为整体表现超出预期。不仅客流量 强劲，而且90%的客户是首次到店，这些客户过去多曾购买国际珠宝品牌，此次却被老铺黄金独特的设 计、精湛的工艺及深刻的产品寓意所吸引，充分彰显了品牌强大的国际竞争力。 而老铺黄金备受资本市场追捧主要是其业绩超高增长。2024年，老铺黄金实现收入85.1亿元，同比增长 167.5%；取得净利润14.7亿元，同比增长254.1%，这是老铺黄金业绩大幅增长的第二年。而在2023 年，老铺黄金收入同样大幅增长145.7%，净利润增长更是达到340.4%。 2022年到2024年，老铺黄金取得毛利率41.89%、41.89%和41.16%，均维持在40%以上的水平，而周大 福、周大生同期毛利率仅为20%左右，老凤祥毛利率则不足10%。 老铺黄金的高利润增速以及高毛利率主要来源于线下门店的超强吸金能力，根据弗若斯特沙利文数据， 2024年，在所有国内外知名珠宝品牌中，老铺黄金在中国大陆的单个商场收入、坪效跃居第一。 2024年，老铺黄金的线下门店取得销售收入85.35亿元。而截至2024年末，老铺黄金在15个城市共只开 设了36家自 ...

Summary of the Conference Call for 博迁新材 Company Overview - 博迁新材 is the only domestic company mastering PVD technology for powder production, benefiting from the recovery of AI servers and high-end consumer electronics, leading to a steady growth in high-end electronic powder demand, expected to reach around 250 million yuan [2][5][30] Key Industry Insights - The global MLCC market size is estimated between 100 billion to 110 billion USD, with a recovery of single-digit growth expected in 2024 and 2025 due to increased demand from AI servers and new energy vehicles [2][16][18] - The photovoltaic (PV) industry is experiencing a trend of reducing silver usage, with copper paste technology accelerating as a substitute, expected to reach an application volume of 30GW to 40GW in the coming year [2][8][32] Core Business Performance - The core business of 博迁新材 is nickel powder, contributing 70% to 80% of revenue, primarily used in MLCC for consumer and automotive electronics. In Q1 2024, revenue reached 250 million yuan with a net profit of nearly 50 million yuan, a 200% year-on-year increase, and a gross margin recovery to 32% [2][13][14][30] - The copper powder market for BC battery scenarios is expected to contribute a market space of over 700 tons by 2026, with significant growth potential [2][6] Financial Projections - The electronic powder business is expected to maintain stable profit levels, projected to reach around 250 million yuan [2][5] - The copper powder business is anticipated to see large-scale introduction in 2026, with expected shipments exceeding 1,000 tons and a gross margin of over 30% [4][31] - Overall, the company expects to achieve around 500 million yuan in revenue by 2026, with a market capitalization potentially reaching 15 billion yuan based on a 30x P/E ratio [4][32] Competitive Advantages - 博迁新材's competitive edge in the electronic powder sector lies in its strong technical capabilities, market position, brand accumulation, and continuous innovation, particularly through its unique PVD process [3][24] - The company has established a strong position in the copper powder market by collaborating with major clients in the PV sector, successfully developing silver-coated copper powder and HCD copper paste with initial shipments [2][9][28] Market Trends and Future Outlook - The demand for MLCCs is significantly driven by AI servers, with usage per server increasing dramatically compared to traditional servers [17] - The company is well-positioned to benefit from the domestic substitution trend in the powder supply chain, particularly in the PV sector [2][9] Key Milestones - Important milestones include the completion of technology validation by major clients in Q3 2025 and the large-scale introduction of copper paste in BC batteries in Q1 2026, which are expected to catalyze further growth [4][33]

21世纪经济报道记者赖镇桃广州报道 不久前，海关总署公布今年前5个月我国货物贸易进出口统计月报。关税扰动下，5月份我国出口金额 (以美元计价)同比增长4.8%，对比前值8.1%小幅回落。分品类看，占我国出口总值60%的机电产品出口 增速亮眼，前5个月出口同比增长9.3%，主要由集成电路和汽车出口带动，手机(-7.4%)、自动数据处理 设备及其零部件(3.9%)和家电(3.4%)出口则依然承压，均低于机电行业平均出口增速。 变局之中，中国电子消费品出海如何行稳致远？ 据悉，2025(首届)全球智能机械与电子产品博览会(AIE，简称电子展)定于今年12月4日至6日，以"一展 双城"新模式，在澳门和珠海同时举办。电子展对标美国拉斯维加斯消费电子展(CES)和德国柏林电子消 费展(IFA)，参展商主要为公认的头部企业和高成长的新锐企业，设置6大主题展馆，定向邀请5000位国 际商协会代表、境内外采购商、行业领袖及知名专家到会。澳门会场以智能电子类产品为主，聚焦基础 设施、终端设备、商业资本；珠海会场以智能机械类产品为主，聚焦制造、交通、生活三个维度。 刘英告诉记者，电子展选择落址于大湾区，主要基于当地的几大独特优势， ...

此外，Miu Miu品牌零售销售净额在集团总额中占比由2023年一季度的21.8%增长至2024年一季度的 31%；相反，普拉达品牌的零售销售净额占比则同比下降了9.1个百分点至68%。 Miu Miu的业绩爆发也在一定程度上加剧了集团内部品牌表现的此消彼长，引发高管人事的调整。在 2024年财报发布后的电话会上，格拉对此做出了回应，表示2025年将加大投资，将Miu Miu的门店面积 增加10%—15%，净开设10—15家门店。此外，预计普拉达品牌的门店面积也将增加5%—10%。 时尚品牌Prada（普拉达）上周日表示，其品牌CEO詹弗兰科·达蒂斯（Gianfranco D'Attis）将于本月底 离开这家意大利奢侈品公司，并表示这是"经双方同意"的结果。普拉达集团对路透表示，普拉达集团 CEO安德里亚·格拉（Andrea Guerra）将暂时担任品牌CEO。值得关注的是，达蒂斯缺席了品牌目前在 米兰举办的2026春夏男装发布会，引发业界对其去留的猜测。 回溯达蒂斯的职业轨迹，他于2022年1月加入普拉达，成为品牌首位非家族背景的CEO，此前曾任 Christian Dior Couture美洲区总裁及Ja ...

LVMH集团副CEO Bianchi告诉法国议会成员们：不确定美国（高端消费市场）何时将发生复苏。 ...

中国当代东方设计领军人物、广州美院客座教授、崔华峰空间艺术工作室创始人崔华峰认为，广州作为千年商都，在视觉艺术设计、建筑设计等领域，都有 着全国乃至全球性的影响力。如今，越来越多的国际知名品牌进驻广州，一方面彰显了广州高端卫浴市场的活力，拥有巨大的消费潜力；另一方面也呼应了 广州源源不断的设计力，将更好地推动人们美好居住空间的落地。 随着中国家居市场消费结构的升级，卫浴行业转型升级步伐开始加快，高端消费市场的布局也进一步加速。 近日，国际卫浴品牌欧瀜豪室的广州体验中心在广州罗浮宫启幕，携旗下五大全球知名品牌亮相。活动汇聚行业领袖以及设计师精英，吸引汪稼民、崔华 峰、郑成标、梁曦文等知名设计师现场打卡，共同见证国际品牌与千年商都的碰撞。 作为设计界先锋代表、广东省环境艺术设计行业协会会长汪稼民表示，在当今竞争激烈且消费需求日益精细化的市场环境中，一个品牌若想脱颖而出、赢得 消费者的青睐与信赖，高端的品牌定位与专业的团队配合堪称两大核心驱动力。"期待五大国际卫浴品牌的莅临，能够在珠江之畔奏响一场关于美学、设计 与生活的交响乐章。" 富俊水创新集团亚洲区总裁吴永杰先生介绍，"我们始终坚持专注服务高净值人群，关注对生 ...

文｜贺哲馨 编辑｜乔芊 上个月月底，Prada在上海荣宅开了第一家独立餐厅"迷上"， 餐厅构思来自于香港著名导演王家卫，布 置风格因而颇有《花样年华》的影子，尤其是沙发卡座的部分，流连其中，几乎能幻视张曼玉与梁朝伟 对坐无言的场景。 餐厅主厨Lorenzo Lunghi来自意大利，提供的午餐和晚餐菜单上也是中意交融，比如意大利馄饨里包的 是中国口味的饺子馅，白菜配上cacio e pepe 酱汁、来自中国蘑菇的配Salsa酱等等。 "（这是）意大利与中国、 上海与米兰的'对倒'——你中有我，我中有你。" 王家卫曾这样描述"迷上"的 创意来源 。在他的电影里，影像在镜面里的"对调"也经常作为经典的镜头语言被观者津津乐道。 不管是开咖啡馆还是开餐厅，本质上都是品牌在聚焦商品和服务之外，结合生活方式和体验情境而打造 的 "感受"：不止一位奢侈行业负责人向我们表示，时至如今，线下的客流量已经是一切，"先把顾客引 进门再说。" 奢侈品利用所谓的"品味教育"来传达品牌形象，最终让消费者为主营业务掏腰包： 40元一杯的咖啡， 消费者也许能够买一支美妆香水； 4000元一顿的正餐，也许能让客人带走一个新款包包———这是品 牌 ...

文/申万宏源证券研究所首席经济学家 杨成长 在需求端，要以"两稳"为基础，提升居民消费能力和消费意愿 近年来，我国持续提高居民收入、完善社会保障，推动消费需求潜力不断释放。但居民收入结构的调整 是一个长期过程，社会保障体系的健全和完善也难以一蹴而就。若按照三口之家年收入在10万元至50万 元之间作为中等收入群体的界定标准，当前我国已形成超过4亿多人的中等收入群体。对于中等收入群 体来说，股市及楼市等财产性收入是影响消费的重要因素。当前提振居民消费意愿的基础是要切实实现 稳楼市、稳股市，通过"两稳"来尽快稳定居民财产性收入预期，推进居民家庭资产负债表修复。在股市 方面，要发挥好资本市场内生稳定机制，持续吸引中长期资金入市，完善上市公司质量提升和退市常态 化机制，让市场在合理波动中逐步上行。在楼市方面，要加快构建"市场+保障"的房地产发展新模式， 在收购存量商品房方面给予地方政府更大自主权，推动库存合理消化，稳定市场预期。 在供给端，要顺应经济新形态的变化，加大优质商品消费、服务消费的供给 当前我国已逐步形成实物经济、服务经济、数字经济三大形态并存的发展格局，且服务经济、数字经济 形态占比持续提升。伴随经济形态转 ...

上海东平路的Aesop大陆首店要关门了。5月6日，Aesop发布了闭店公告：东平路店将在5月10日关停。 而 Aesop的"火"，早在"送书活动"之前。来自深圳的邱小姐向观察者网表示，她最开始听闻Aesop是从她艺术家朋友的口中，2017年，她们到香港环球金融 中心开出的Aesop门店买了两瓶洗手液。 香港环球金融中心Aesop门店仅有30平，但却是2017年亚太零售设计大奖的香港区得主。 这距其2022年11月开业，不过两年半的时间。欧莱雅回应称闭店原因是门店租约期满，且未透露不再续约的原因。 值得注意的是，这也是Aesop进驻大陆市场以来的首次闭店。 作为欧莱雅旗下的高端个护品牌，Aesop一直被寄予厚望。 2023年，欧莱雅以25.25亿美元的价格将Aesop纳入麾下。在宣布完成对Aesop的收购时，欧莱雅集团CEO Nicolas Hieronimus表示，Aesop以其独特的都市 感、享乐主义和无可否认的奢华，切合了当今所有上升的潮流趋势。 Hieronimus说，"我们期待在Aesop独特的品牌DNA和价值观基础上继续发展，同时在中国及更广泛的地区释放其巨大的增长潜力。" 有媒体报道称，在欧莱雅收 ...

证券研究报告 比音勒芬 (002832 CH) 营收稳步增长，盈利能力短期承压 华泰研究 年报点评 2025 年 4 月 29 日│中国内地 服装 比音勒芬发布 2024 年报及 1Q25 业绩：2024 年公司实现营收 40.0 亿元 （yoy+13.2%），归母净利润 7.8 亿元（yoy-14.3%），低于我们此前预期（9.1 亿元），主因消费环境仍处于弱复苏，线下渠道毛利承压明显。1Q25 营收 12.9 亿元（yoy+1.4%），归母净利润 3.3 亿元（yoy-8.5%）。利润分配方面， 24 全年拟派息 0.5 元/股，分红率约 36.6%。公司盈利短期相对承压，但营 收在消费复苏尚不确定的环境下仍保持同业领先的稳健增长，叠加定位高端 消费人群的用户壁垒以及海外品牌 KENT&CURWEN 开启第二增长曲线等 优势，维持"买入"评级。 全品类、全渠道协同发展，共同驱动公司营收增长 分品类来看，上装、外套、下装收入分别同比+13.1%/17.5%/6.3%至 17.1/11.6/7.5 亿元，占营收比重分别为 42.8%/28.8%18.8%。上装作为核心 品类，凭借其丰富的款式设计与优质面料，持 ...