ESG热点周聚焦（7月第1期） 核聚变商用迈入新阶段 策略研究 · 策略专题 证券分析师：王开 证券分析师：陈凯畅 021-60933132 021-60375429 wangkai8@guosen.com.cn chenkaichang@guosen.com.cn S0980521030001 S0980523090002 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 核心观点 2025年7月6日 证券研究报告 | 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 ◼ 海外ESG热点事件：全球ESG发展下大量的机构和企业通过绿色债券、融资、可持续发展业务等方式共同助力能源结构转型应对气候变化，多项政策和 法律进入修改、意见征询阶段。在绿色金融方面，拉丁美洲和加勒比开发银行批准为10个国家的16项可持续发展业务提供52亿美元资金；欧盟和欧洲 投资银行推出50亿欧元灵活担保，旨在促进清洁能源和绿色基础设施项目；瑞银为专注于可持续发展目标的混合金融基金筹集1亿美元。在碳中和方 面，欧盟委员会提出税收优惠措施以加速清洁工业转型；摩根大通Kinexys在碳市场试点区块链，开发基于区块链的应用程序代币化全球碳信用；欧 洲首 ...

证券研究报告：国防军工|点评报告 发布时间：2025-07-03 行业投资评级 强于大市|维持 近期研究报告 《中邮军工周报 6 月第 4 周：9 月 3 日 天安门将举行阅兵，传统主战力量和新 域新质力量均将参阅》 - 2025.07.01 | 行业基本情况 | | | --- | --- | | 收盘点位 | 1662.32 | | 52 周最高 | 1712.48 | | 52 周最低 | 1113.62 | 行业相对指数表现（相对值） -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 2024-07 2024-09 2024-11 2025-02 2025-04 2025-07 国防军工 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email:maqiang@cnpsec.com 谷歌与 CFS 签署 200MW 购电协议，聚变能源加速商 业化 ⚫ 事件 6 月 30 日，美国聚变能源初创企 ...

次世代新能源：核聚变催化梳理及产业链拆分 20250702 Q&A 核聚变领域的投资机会和市场前景如何？ CFS 与 Alphabet 达成电力购买协议，标志着核聚变能源商业化迈出重 要一步，为市场注入信心，预示北美商业资本对核电站落地并网发电的 认可。 CFS 作为 MIT 衍生公司，融资超 20 亿美元，估值达 80 亿，其 Spark 项目预计 2027 年实现点火，为 ARC 电站提供物理参数验证，加速核聚 变技术商业化进程。 ARC 项目计划投资 10 亿美元，发电功率 400 兆瓦，已启动审批流程， 谷歌购买 200 兆瓦电力，表明项目进展迅速且确定性高，有望在 21 世 纪 30 年代提供稳定电力。 谷歌与 CFS 深度合作，不仅签订供电协议，还将进一步投资，反映其对 核聚变长期潜力看好，旨在降低整体能源组合成本，保障数据中心全年 全天候运行。 国内核聚变领域参与者众多，包括中科院、中核集团等国家队，以及联 创光电、新奥股份等商业公司，实验堆和工程示范堆总投资约 1,620 亿 元，每年资本开支约 200 亿元。 核聚变目前正在从科学实验堆向工程验证堆转型，尽管距离商业实际应用还有 一定距离，但 ...

7月首个交易日，A股迎来"开门红"，沪指在银行、电力等板块的带动下强势上扬，全A成交额维持在1.5万亿元左右。港股今日因香港特别行政区成立纪 念日休市一日。 | 代码 | 名称 | � | 涨幅% | 现价 | 张跌 | 买价 | 卖价 | 总量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002966 苏州银行 | | R | 5.13 | 9.23 | 0.45 | 9.23 | 9.24 | 805680 | | 601187 厦门银行 | | | 3.98 | 7.06 | 0.27 | 7.05 | 7.06 | 320844 | | 600926 杭州银行 | | R | 3.03 | 17.33 | 0.51 | 17.33 | 17.34 | 739693 | | 801939 | 建设银行 | R | 2.86 | 9.71 | 0.27 | 9.70 | | 9.71 139.27 | | 601665 齐鲁银行 | | R | 2.85 | 6.50 | 0.18 | 6.49 | 6.50 | 961480 | ...

欧洲核聚变"潜力股"吸引了创纪录的一轮投资 金十数据6月11日讯，德国一家初创企业获得了创纪录的1.3亿欧元融资，用于开发其核聚变能源技术。 目前，投资者加大了对在欧洲核聚变能源竞赛中可能获胜的企业的押注。总部位于慕尼黑的Proxima Fusion的投资由科技投资者Cherry Ventures和Balderton Capital领投，是迄今为止欧洲核聚变领域最大的 一笔投资。Cherry Ventures的创始合伙人菲利普·戴姆斯将其描述为"押注欧洲在解决人类最大挑战之一 方面的领导能力"。他示："全球没有那么多市值上万亿美元的公司，但我们认为，如果有一家公司可以 做到这一点，那就是Proxima。" （英国金融时报） ...

核聚成能，众志成城—— 可控核聚变行业专题报告 长江证券研究所军工&机械研究小组 2025-06-03 %% %% %% %% research.95579.com 1 证券研究报告 • 证券研究报告 • %% %% 分析师及联系人 SAC执业证书编号：S0490520110004 SAC执业证书编号：S0490517110001 SAC执业证书编号：S0490518070005 SAC执业证书编号：S0490525040001 SFC执业证书编号：BUX462 SFC执业证书编号：BRP550 SFC执业证书编号：BVO790 分析师 王贺嘉 分析师 赵智勇 分析师 臧雄 分析师 杨继虎 %% %% research.95579.com 2 01 可控核聚变安全高能解决终极能源问题， 惯性约束和磁力约束多条技术途径并进 02 核聚变装置从铜基磁体到高温超导演进， 中美欧日韩竞争又合作推动商业化进程 03 现行关注聚变装置中游构件及上游环节， 典型项目各环节价值量拆分及标的梳理 目 录 %% research.95579.com 3 01 可控核聚变安全高能解决终极能源问题， 惯性约束和磁力约束多条技术途径并 ...

分析人士指出，A股核能概念股的走强，跟上周五美股核能概念股大涨有一定的关联。当天，美国总统特朗普 签署了一系列行政命令，推动美国核能产业改革，包括扩大美国核能规模、缩短核电项目审批周期等。随后， 美股核能概念股集体大涨，Lightbridge大涨42.59%，NANO Nuclear涨超30%。 投行H.C. Wainwright的分析师表示："我们显然看到整个核电行业正迎来强劲的发展顺风。"另有券商指出，特 朗普的上述新政，将进一步强化全球核电发展叙事蓝图，带动产业资本开支强度提升。作为核电燃料，天然铀 将显著受益此次远期核电需求预期增长。 集体大涨 核能概念股，持续活跃！ 今日，A股三大指数震荡调整，但个股表现依旧活跃，核能概念股盘中集体异动， 哈焊华通、保变电气、融发 核电等近20只相关个股涨停或涨超10%。而在港股市场上，中核国际盘中一度大涨超180%。 自5月初以来，A股核能概念股就持续上涨。其中，可控核聚变方向走势最为强劲， 该板块指数今日盘中再度 大涨超5%。5月以来，可控核聚变指数的累计涨幅已超过20%。 国际热核聚变实验堆（ITER）组织官网4月30日宣布，其已完成全球最大、最强的脉冲超导电 ...

5月23日，A股可控核聚变板块迎来爆发式上涨。截至发稿，哈焊华通20CM涨停，辰光医疗涨超18%， 雪人股份、融发核电涨停，中洲特材、爱科赛博、国光电气、合锻智能（维权）等股跟涨。 | 代码 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨幅� | | --- | --- | --- | --- | | 301137 哈娃华说 | 27.49 | | +4.58 +19.99% | | 430300 辰光医疗 | 22.62 | | +3.57 +18.74% | | 002639 雪人股份 | 9.21 | | +0.84 +10.04% | | 002366 融发核电 | 5.63 | +0.51 | +9.96% | | 300963 中洲特材 | 30.87 | +2.69 | +9.55% | | 688719 受科赛博 | 35.32 | +2.98 | +9.21% | | 688776 国光电气 | 102.50 | +7.62 | +8.03% | | 603011 合锁智能 | 13.73 | +1.01 | +7.94% | | 871396 常辅股份 | 44.82 | +3.14 | +7.53% ...

中泰证券（600918）表示，2024年全球聚变投资约为71亿美元，2031年至2035年有望实现可控核聚变商 业化。据业内人士透露，当前全球可控核聚变正处于由科研走向工程化的过渡期，目前其他纯聚变项目 的定位主要以等离子体物理研究为主线，正在逐步开展规模化、系统性的聚变工程实验验证，解决示范 堆面临的工程化技术难题。 5月6日收盘，东方财富（300059）可控核聚变板块涨幅为6.11%，该板块概念股全部上涨。其中，苏州 海陆重工（002255）股份有限公司、福建雪人集团股份有限公司、合肥合锻智能（603011）制造股份有 限公司、江苏永鼎股份（600105）有限公司等多股涨停，江西联创光电（600363）科技股份有限公司 （以下简称"联创光电"）、安泰科技（000969）股份有限公司、西部超导材料科技股份有限公司、东方 电气（600875）股份有限公司等多股大幅跟涨。 消息面上，据新华社报道，国际热核聚变实验堆（ITER）组织官网4月30日宣布，经过数十年努力，这 一由30多个国家参与建造的"人造太阳"已完成其"电磁心脏"——世界最大、最强的脉冲超导电磁体系统 的全部组件建造。该成果被ITER称为"里程碑式 ...