尽管投入巨额资金和组建庞大的团队，但微软和谷歌等科技部门在自主研发人工智能芯片以挑战英伟达 市场霸权的道路上，正面临严峻的技术、人才挑战。 为追赶技术潮流，微软制定了雄心勃勃的后续芯片路线图。据知情人士透露，该计划即将报道，于 2025 年至 2027 年陆续部署代号为 Braga、Braga-R 和 Xylia 的三款继任芯片。 然而，微软的下一代代号为Braga的AI 芯片面临至少六个月的延迟，将其量产从2025年推迟到2026年。 他们表示，当它明年最终投入量产时，预计其性能将远低于 2024 年底发布的英伟达Blackwell 芯片。 微软在开发过程中要求对布拉加进行设计更改，以整合OpenAI带来的新功能。这些导致芯片在模拟运 行时变得不稳定。虽然设计出现较大变化，但微软拒绝推迟年底完成设计的最后期限，给团队带来了巨 大的压力，团队因此流失了五分之一的成员。 周五，据媒体援引知情人士，微软最新一代AI芯片的设计周期远超预期，导致其在性能上难以与英伟 达的同类产品竞争，其芯片Maia 100目前仅用于内部测试。 同时，谷歌在芯片领域的工作也遭遇了人才流失的打击。据直接知情人士称，谷歌与联发科合作开发下 ...

政策面的「导航仪」指向三个方向。第一个是中美经贸磋商，稀土和半导体设备出口是焦点。中方已经向美国三大车企发放稀土材料临时出口许可，涉及12 类磁体组件，有效期到年底。昨天中科磁业涨停，北方稀土跟涨，说明资金已经在埋伏稀土反制预期。第二个是氢能试点，国家能源局明确了绿电制氢和园 区零碳两大方向，厚普股份、雪人股份这些设备商可能会有资金抢筹。第三个是地方专项债，6月前两周已经发行了1800亿，基建板块里的中国交建、中国 铁建这些大块头，可能会成为指数稳定器。 板块轮动这块儿，早盘重点看科技和券商能不能共振。AI算力产业链（中际旭创、中科曙光）受益于英伟达Blackwell芯片交付临近，可能会有资金点火。 防御性板块里，长江电力股息率超5%，沪农商行低估值高分红，适合避险资金配置。风险「刹车」得踩稳两个点：一是解禁压力，寒武纪、中芯国际今天 有大额解禁，可能会压制半导体板块的流动性。二是汇率波动，离岸人民币目前在7.25附近震荡，要是跌破这个关口，北向资金可能会反手做空，得盯着早 盘半小时的北向流向。 最后给大伙儿划个重点：今儿个的关键在量能！如果早盘首小时成交额能突破3800亿，指数可能去摸3417点；要是量能萎 ...

New Energy Vehicles - BYD sold 213,325 intelligent driving vehicles in April, with a domestic market share of 71% [1] Artificial Intelligence - The US Secretary of Defense met with Elon Musk to discuss artificial intelligence matters [2] - OpenAI is set to acquire former Apple Chief Design Officer Jony Ive's hardware startup io for approximately $6.5 billion [2] - OpenAI's largest data center received $11.6 billion in funding, with each building expected to utilize up to 50,000 Nvidia Blackwell chips [3] - Musk indicated that artificial intelligence may face power generation bottlenecks by mid-next year [6] - Google CEO announced that Gemini AI applications have surpassed 400 million monthly active users [6] Automotive Industry - Xiaopeng Motors plans to launch a range of Turing chip models in the third quarter and will deploy them in the fifth-generation robots [3] - Xiaopeng Motors reported Q1 2025 revenue of 15.81 billion yuan, up from 6.55 billion yuan in the same period last year [6] - The China Passenger Car Association reported a 12% year-on-year increase in retail sales of passenger cars from May 1-18, with an 18% increase compared to the same month last year [6] Other Developments - Shenzhou-20 astronaut crew is set to conduct their first extravehicular activity soon [4] - A new generation thrombolytic drug has been approved in China for the treatment of acute cerebral infarction [5] - SpaceX plans to invest approximately $1.5 billion to provide broadband internet services across various locations in Vietnam [6] - The humanoid robot Lingxi X2 will be available for pre-sale in three versions [6]

外媒：OpenAI最大数据中心获116亿美元融资 金十数据5月21日讯，据华尔街日报报道，初创公司Crusoe正在为OpenAI建设的一座得克萨斯州数据中 心，已获得116亿美元的新融资承诺，这将扩大了一个对提高这家ChatGPT制造商的长期计算能力至关 重要的网点。Crusoe表示，这笔债务和股权混合的融资将把数据中心从两栋楼扩建到八栋，并将该项目 的担保总额增加到150亿美元。Crusoe和投资公司Blue Owl Capital都将在本轮融资中为该数据中心项目 注入资金。据悉，该数据中心计划于明年完工，预计将成为OpenAI使用的最大数据中心。每座建筑将 运行多达50,000个英伟达 Blackwell芯片，这些芯片通常用于训练大型语言模型。 ...

Core Insights - OpenAI's largest data center has secured $11.6 billion in funding, indicating significant investment in infrastructure to support its operations [1] - Each building within the data center is expected to utilize up to 50,000 NVIDIA Blackwell chips, highlighting the scale and technological requirements of OpenAI's operations [1]

【文/观察者网 刘程辉】5月19日，英伟达首席执行官黄仁勋出席了台北国际电脑展（Computex 2025），并接受了美国知名科技分析师本·汤普森（Ben Thompson）的采访。 黄仁勋受访时大赞中国在AI领域做得"太棒了"，DeepSeek是一款非常棒的产品，全球有一半AI研究人 员都是中国人，美国是无法阻止中国推进AI发展的。 黄仁勋补充道，认为通过限制 AI 技术传播来阻止其他国家获得美国技术，这种想法从根本上就是错误 的。"正确的做法应该是在为时已晚之前，加速美国技术在全球的普及。如果目标是让美国保持领先， 那么限制AI技术传播恰恰适得其反。" 他解释："从计算基础设施和计算架构的角度来看，中国占据全球50%的开发者群体，若让美国企业放 弃这一市场，完全说不通。我们应该让美国公司有机会在中国市场竞争，抵消贸易逆差，为美国人创造 税收，建立业务、雇佣员工、创造更多就业机会。" 黄仁勋担心："在这样一个AI技术全球扩散的时代，如果我们不在中国竞争，放任中国构建起强大的技 术生态，那么新兴平台将不再是美国的，中国的技术和领导力将扩散到全世界。" 他形容美国政府对华芯片限制令"代价高昂"，已导致公司损失1 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·电子 电子行业跟踪周报 AI 产业聚焦中东，提振全球算力芯片及基建 需求-算力周报 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 全球 AI 产业聚焦中东，进一步提振全球算力芯片及算力基建需求 本周美国正式撤销拜登政府"AI 扩散规则"，为人工智能发展铺平道 路之后，特朗普中东之行立即为美国 AI 相关企业带来一批商务合作协议。 周二白宫公告沙特承诺向美国投资 6000 亿美元，达成有史以来两国最大 规模商业协议，尤为亮眼的是沙特 AI 公司 Humain 宣布与英伟达达成战 略合作伙伴关系，预计在未来 5 年将建设一座由数十万块最先进英伟达 GPU 驱动的 AI 工厂，首个部署阶段英伟达将向 Humain 出售 1.8 万颗 Blackwell 芯片。AMD 也与 Humain 达成合作，为 Humain 的数据中心提 供芯片和软件，项目耗资 100 亿美元。周四白宫继续公告美国与阿联酋达 成的商业协议，并在同日宣布阿联酋与美国政府同意建立"美阿人工智能 （AI）加速伙伴关系"框架，整体看有两个亮点，第一，阿联酋国有人工智 能巨头 G42 每 ...

G42是阿联酋政府支持的用于推动该国AI投资的机构，该公司也投资了OpenAI公司和科技富豪马斯克的xAI等美国AI公司。此外，微软去年达成了向G42投 资15亿美元的协议。 作为石油大国的阿联酋也在积极转型为中东乃至全球的人工智能中心。为此，该国已投入数十亿美元。 中东正在努力转型成为全球最重要的人工智能中心之一。 当地时间5月15日，美国总统特朗普在访问阿联酋时，宣布美国与阿联酋正在合作建设中东最大的人工智能园区，该园区将落户阿布扎比。 美国商务部称，位于阿布扎比的数据中心由阿联酋公司G42承建，多家美国公司参与合作建设，并提供整个地区的云服务。该设施占地面积超过25平方公 里，发电容量为5千兆瓦，其中第一阶段将建成1千兆瓦的AI数据中心。 根据兰德公司分析师伦纳特·海姆在社交平台上的预估，阿联酋最新宣布的这一规模的数据中心足以支持运行250万颗英伟达AI旗舰芯片B200。 值得关注的是，多家AI科技巨头高管都随同特朗普的中东之行，并出席了签约仪式。其中包括英伟达CEO黄仁勋、OpenAI公司CEO萨姆·奥特曼、软银董事 长孙正义以及思科总裁杰图·帕特尔等。在沙特执行中，英伟达已与沙特签署芯片出售大单，将 ...

周二，外媒报道称，在协议有效期内，G42可购买的计算能力相当于约100万至150万片英伟达H100芯 片，这一数量约为拜登政府时期芯片出口规则允许采购量的四倍，这一准则被称作AI扩散，特朗普政 府计划废除该规则。 目前协议仍在讨论中，最终确定前仍可能发生变动。有消息人士称，这项部分内容此前已被报道的协 议，在过去一天正面临美国政府内部日益强烈的反对。 报道提到，该初步协议还旨在推动美国本土数据中心建设，规定G42每在阿联酋新建一座数据中心，必 须在美国同步建设一座类似设施。协议补充称，"先进AI芯片"的定义将由后续成立的独立工作组与安全 要求一并明确。 报道指出，拟议中的芯片属于最先进的图形处理单元(GPU)。根据报道，当前，这可能指的是英伟达性 能优于上一代Hopper芯片的Blackwell芯片，也可能是英伟达即将推出的性能超越前两代的Rubin芯片。 外媒援引知情人士消息称，美国已与阿联酋达成初步协议，允许其从今年起每年进口50万片英伟达 (NVDA.US)先进人工智能芯片，潜在协议有效期至少至2027年，并有延长至2030年的可能。 报道指出，协议草案规定其中20%(即每年10万片)芯片将供应给阿联酋 ...

摘要 • 2024 年 A 股 PCB 板块营收达 2,359 亿元，同比增长 19.3%，净利润 163 亿元，同比增长 34.7%。2025 年一季度延续增长态势，营收 624 亿 元，同比增长 24.5%，归母净利润 53.7 亿元，同比增长 55.7%。 • 微软 2025 年 Q1 营收 700 亿美元超预期，净利润同比增长 18%，EPS 超 预期约 10%。Q2 营收指引 732~742 亿美元，高于市场预期。Azure 增 速预计同比增长 34%-35%。Meta Q1 营收 423 亿美元，同比增长 16%，净利润同比增长 35%，上调 2025 年资本开支至 640~720 亿美 元。 • 英伟达因关税预期增加订单，预计推动二季度 AI PCB 业绩增长。市场已 消化关税悲观预期，整体 PCB 板块，尤其是受益于 AI 方向的公司，仍然 被看好。 • 亚马逊 Q1 电商业务收入占比超 40%，但因关税影响，Q2 营业利润指引 低于预期。谷歌业绩符合预期，资本开支未上调。云服务提供商（CSP） 资本开支变化符合市场预期。 • 关税对科技公司有影响，如亚马逊 Q2 利润受损，苹果成本增加约 9 ...