市场洞察 - 重点报道 --- Market Insights - Marquee Market Insights | Markets | Interest Rates 市场洞察 | 市场 | 利率 Hong Kong: How much would Hibor rise? | GS EM Marketstrats ⾹港：Hibor 会涨多少？| ⾼盛新兴市场 策略 Earlier this week, HKMA spent another US$2.5bn defending the peg at 7.85, after spending US$1.2bn last week. This means Aggregate Balance (AB) will decline to HKD144bn (vs peak of HKD173bn) but is still well above pre-May level of HKD44bn, indicating liquidity remains flush. The rise of front-end Hibor has been limited from r ...

6月27日，上海清算所发布通知，经中国人民银行批准，银行间市场清算所股份有限公司（简称上海清 算所）将会同中国外汇交易中心、香港场外结算有限公司于2025年6月30日，联合推出延长"北向互换 通"产品合约期限至30年功能，并在银行间市场同步延长集中清算合约期限。为降低市场机构参与业务 成本，上海清算所将延长"北向互换通"优惠方案执行期限，继续对境内机构通过"北向互换通"开展的利 率互换合约清算费进行全额减免. 延长期限为1年。 银行间市场清算所股份有限公司关于延长 "北向互换通"集中清算合约期限至30年的通知 为降低市场机构参与业务成本,上海清算所将延长"北向互换通"优惠方案 执行期限,继续对境内机构通过"北向互换通"开展的利率互换合约清算费进行 全额减免,延长期限为1年,具体包括选择标准法机构的清算费（注册费及维 护费）以及选择敞口法机构的清算费(注册费,不含维护费),期满后另行通 知。 四、客户端权限配置及操作手册 各市场参与机构: 经中国人民银行批准,银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清 算所）将会同中国外汇交易中心、香港场外结算有限公司于2025年6月30日, 联合推出延长"北向互换通"产品合 ...

内容提要 5月，货币市场日均交易量及余额继续增加，主要回购利率下行，大型商业银行日均净融出余额续增。债券发行减少、净融资增加，债券交易环比增加，收 益率震荡上行，曲线熊陡。利率互换曲线整体上移，成交环比小幅增加。 一、货币市场日均交易量及余额继续增加，主要回购利率下行，大型商业银行日均净融出余额续增 （一）货币市场日均交易量环比增加 5月货币市场成交总量为136.5万亿元（环比减少4.6%），日均成交7.2万亿元（环比增加10.4%）。 （二）资金面均衡偏松，资金利率中枢下行 5月，降准降息双双落地，资金面整体均衡偏松。央行5月8日降息10bp，15日降准0.5个百分点、释放10000亿元资金。同时，央行在公开市场连续多日净投 放资金，MLF提量续做5000亿元，逆回购净回笼2152亿元（含买断式逆回购投放7000亿元、到期9000亿元），国库现金定存净投放2400亿元，全月整体净 投放13998亿元。 主要回购利率大幅下行。DR001、R001月度加权均值分别环比下行17bp、下行17bp至1.5%和1.54%；DR007、R007月度加权均值分别环比下行13bp、下行 12bp至1.6%和1.64%。全月 ...

华泰研究 2025 年 6 月 23 日│中国内地 流动性周报 +(86) 10 6321 1166 证券研究报告 固收 流动性跟踪周报（2025.6.16-6.20） 研究员 张继强 SAC No. S0570518110002 SFC No. AMB145 zhangjiqiang@htsc.com 资金面均衡偏松，资金利率小幅上行 上周公开市场到期 10402 亿元，其中逆回购到期 8582 亿元，MLF 到期 1820 亿元，公开市场投放 9603 亿元，均为逆回购投放，合计净回笼 799 亿元。 上周资金面整体均衡偏松，DR007 均值为 1.52%，较前一周上行 0.5BP， R007均值为 1.58%，较前一周上行 1BP，DR001和 R001 均值分别为 1.38% 和 1.44%。交易所回购利率上行，GC007 均值为 1.61%，较前一周上行 4BP。 截至上周最后一个交易日，逆回购未到期余额为 9603 亿元，较前一周上行。 存单和 IRS 收益率分化 上周存单合计到期 10216.4 亿元，发行 11023.2 亿元，净融资规模 806.8 亿元。截至上周最后一个交易日，存单到期收益 ...

内容提要 2025年4月，货币市场日均交易量及余额增加，主要回购利率下行，大型商业银行日均净融出余额回升；债券发行总量增多、地方债缩量，债券交易环比减 少，收益率下行后横盘震荡，曲线走平；利率互换曲线整体下移，成交环比减少。 一、货币市场日均交易量及余额增加，主要回购利率下行，大型商业银行日均净融出余额回升 （一）货币市场交易量环比增加 4月货币市场成交总量为143.1万亿元（环比增加9.4%），日均成交6.5万亿元（环比增加4.4%）。 表1 货币市场日均成交情况 | 市场类型 | 成交金额 | 日均成交 | 环比 | 同比 (%) | | --- | --- | --- | --- | --- | | | (亿元) | (亿元) | (%) | | | 质押式回购 | 1352969 | 61499 | 4. 2% | -1.8% | | 买断式回购 | 8563 | 389 | 8.2% | 20. 3% | | 信用拆借 | 69545 | 3161 | 8. 4% | -25.2% | | 合计 | 1431076 | 65049 | 4. 4% | -3.2% | （二）资金面均衡偏松，资金利率中 ...

证券研究报告|宏观跟踪周报 [Table_Date] 2025 年 05 月 17 日 [Table_Title] 资金面又到关键时点 [Table_Title2] 流动性跟踪 [Table_Summary] ►概况：多重回笼压力，资金面超预期收敛 复盘本周（5 月 12-16 日）资金面走势，主要可以分为两个阶段：阶段一，"双 降"落地背景下，周初资金面延续宽松，资金利率继续下探。阶段二，市场面临多重 回笼压力，叠加投资者对买断式逆回购到期续作的担忧，资金面边际收敛。14-15 日资金价格虽维持低位，趋势上却已拐头向上，而 16 日（周五）资金利率大幅抬 升，隔夜利率单日升幅均在 20bp 以上。 ►展望：资金面再度回到一季度紧张态势的可能性不大 资金面又到关键时点，我们倾向于资金面再度回到一季度紧张态势的可能性不 大，无需放大一两日的波动，不过在央行开启买债之前，资金利率继续下行的空间 也不大，1.5%左右可能成为常态。 究其原因，一是，基本面情况尚不支持推出偏限制性的政策，央行仍需要"全力 巩固经济发展和社会稳定的基本面"。二是，4 月中旬以来，汇率对货币政策的外在 约束减弱。与此同时，类似今年一季度资 ...

金十数据5月15日讯，记者15日从中国人民银行获悉，内地与香港利率互换市场互联互通合作（"互换 通"）上线以来，业务量持续上升。截至2025年4月末，"互换通"累计达成人民币利率互换交易1.2万多 笔。 （新华社） 截至4月末"互换通"达成人民币利率互换交易1.2万多笔 ...

MFA Financial (MFA) Q1 2025 Earnings Call May 06, 2025 11:00 AM ET Company Participants Harold Schwartz - SVP, General Counsel & SecretaryCraig Knutson - CEO and DirectorMichael Roper - CFOBryan Wulfsohn - President & Chief Investment OfficerBose George - Managing DirectorEric Hagen - Managing Director Conference Call Participants Douglas Harter - Equity Research AnalystSteven Delaney - AnalystJason Stewart - Director & Equity Research Analyst Operator Greetings, and welcome to the MFA Financial First Quart ...

MFA Financial (MFA) Q1 2025 Earnings Call May 06, 2025 11:00 AM ET Speaker0 Greetings, and welcome to the MFA Financial First Quarter twenty twenty five Financial Results Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. A question and answer session will follow the formal presentation. Please note this conference is being recorded. I will now turn the conference over to our host, Hal Schwartz, General Counsel. Thank you. You may begin. Speaker1 Thank you, operator, and good morning ...

自标准利率互换业务推出以来，申万宏源证券FICC事业部积极参与业务报价、交 易，是市场最活跃的交易机构之一。未来申万宏源证券将继续履行报价机构职责，助力 提升衍生品市场的交易活跃度，为银行间市场的蓬勃发展贡献力量。 来源：申万宏源FICC 免责声明 本内容最终解释权归申万宏源证券有限公司所有。 申万宏源证券 于上线首日 达成多笔 挂钩PrimeNCD1Y利率的合约交易 2025年4月7日，为进一步丰富标准利率互换合约标的，满足市场机构对更长期限 的利率风险管理需求，中国外汇交易中心与上海清算所联合推出1年期同业存单标准利 率 互 换 合 约 。 申 万 宏 源 证 券 FICC 事 业 部 利 率 投 资 团 队 于 上 线 首 日 达 成 多 笔 挂 钩 PrimeNCD1Y利率的合约交易。 标准利率互换 标准利率互换是指在银行间市场交易的参考利率、到期日、期限等产品要素标准化 的利率互换合约。此次新品种的推出实现了对1-2年关键期限点的覆盖，有利于完善短 端利率定价曲线，提升价格发现效率。 ...