Group 1 - The core issue in the ongoing US-EU trade negotiations revolves around tariffs on automobiles and agricultural products, with both sides aiming to reach a temporary trade agreement in the coming days [1][3] - The EU is seeking to limit agricultural export tariffs to no more than 10%, while focusing on automobile tariffs in the negotiations [3] - The US currently imposes a 50% tariff on EU steel and aluminum products, a 25% tariff on automobiles, and a 10% baseline tariff on nearly all other goods [4] Group 2 - The EU had previously planned to impose retaliatory tariffs on $210 billion worth of US imports, with rates up to 50%, but has postponed these measures to allow for ongoing negotiations [4] - A second set of countermeasures was initially proposed at €95 billion but has been reduced to €72 billion due to lobbying from various EU member states [4] - Any potential agreement is contingent upon the decision of US President Trump, raising concerns about the stability of the negotiations [2][3]

Group 1 - The company expects an increase in operating performance during the period from January 1, 2025, to June 30, 2025, compared to the same period last year [2] - The anticipated performance improvement is attributed to the rise in sales prices and volumes of aluminum products, along with a decrease in the procurement prices of bulk raw materials like coal, leading to increased product gross margins [3] Group 2 - The company is in the process of issuing shares to acquire 100% equity of Cayman Aluminum (Sanmenxia) Co., Ltd. from Hangzhou Jinjiang Group, which constitutes a related party transaction and is expected to be a major asset restructuring [7] - As of the announcement date, the company has not identified any factors that could lead to the withdrawal or significant changes to the transaction plan, and the transaction work is progressing in an orderly manner [8] - The transaction requires further approval from the company's board and shareholders, as well as review and registration by the Shenzhen Stock Exchange and the China Securities Regulatory Commission [8][11]

当地时间10日，美国总统特朗普宣布，自8月1日起，将对自加拿大进口的商品征收35%的关税。加拿大总理回应称，将坚定维护本国利益，同时加强全球贸 易，以应对美国的关税威胁。 今年以来，美国和加拿大之间因为关税问题争端不断。 3月4日，美国对加拿大和墨西哥产品加征25%关税的措施生效。同一天，时任加拿大总理特鲁多宣布，对1550亿加元的美国商品征收25%的报复性关税，其 中对300亿加元商品的关税立即生效。 3月12日，美国开始对所有进口钢铝征收25%关税。此前一天，为回应加拿大对美国北部三州征收的电力附加费，特朗普曾宣布对加钢铝产品加倍征收关 税，税率达到50%，但随后撤回了该计划。 加拿大总理卡尼：我宣布加拿大政府将采取对等措施，对不符合《美墨加协定》的美国进口汽车，征收25%的关税。 5月6日，卡尼到访美国。在与特朗普一起会见记者时，两人围绕关税等话题"礼貌交火"。 加拿大总理卡尼：我们是美国最大的客户，我们两国之间拥有庞大的汽车产业，其中一些调整可能是有益的。比如，加拿大生产的汽车中，有一半的零部件 都来自美国。 美国总统特朗普：但是我们想自己造车，并不想进口加拿大的汽车。我们也不需要加拿大的钢铁。 而从 ...

一、美国关税执行现状？特朗普推迟关税暂停截至日，或分批发出关税上调信函 截至5月，美国平均关税税率7.4%，加征进度偏慢。 截至最新数据，美国对中国税率38.6%，对日本 9.3%、对英国6.2%，对越南4.8%、对德国6%。主要产品关税中，汽车进口税率13.4%，钢制产品进口税 率29.5%、铝产品23%，塑料产品11.3%，电气设备8.3%。 关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、陈达飞、赵宇 联系人 | 赵宇 报告正文 美东时间7月7日，特朗普向日本、韩国等14国发送了上调关税的信件。新关税将于8月1日生效，税率较 为接近4月初的对等关税。市场选择"理性忽视"，等待后续的数据验证。 7月7日，美国宣布提升14国关税，生效日期推迟至8月1日。 4月2日对等关税的市场冲击超预期，9日特 朗普宣布关税暂缓90天，仅实施10%的基准税。7月7日，特朗普宣布提升14国关税，但生效日期推迟至8 月1日，或有意向谈判各方施压。 特朗普或选择分批发送关税信函，集中力量，定向施压，分层税率，提高谈判效率。 特朗普7月3日曾表 示，与各国单独谈判过于复杂，将改为按批次分组、统一关税。这相当于回到了"歧视性关税"框架 ...

2025 年 07 月 09 日 从对等关税到"歧视性关税" 证券分析师 (8621)23297818× zhaovu2@swsresearch.com 美东时间 7 月 7 日，特朗普向日本、韩国等 14 国发送了上调关税的信件。新关税将于 8 月 1 日生效,税率较为接近 4 月初的对等关税。市场选择"理性忽视",等待后续的数据验证。 一、美国关税执行现状?特朗普推迟关税暂停截至日,或分批发出关税上调信函 截至 5 月,美国平均关税税率 7.4%,加征进度偏慢。截至最新数据,美国对中国税率 38.6%, 对日本 9.3%、对英国 6.2%,对越南 4.8%、对德国 6%。主要产品关税中,汽车进口税率 13.4%, 钢制产品进口税率 29.5%、铝产品 23%，塑料产品 11.3%，电气设备 8.3%。 7 月 7 日，美国宣布提升 14 国关税，生效日期推迟至 8 月 1 日。 4 月 2 日对等关税的市场冲 击超预期，9 日特朗普宣布关税暂缓 90天，仅实施 10%的基准税。7月7日，特朗普宣布提 升 14 国关税,但生效日期推迟至 8月 1 日,或有意向谈判各方施压。 特朗普或选择分批发送关税信函,集 ...

2025 年 07 月 09 日 从对等关税到"歧视性关税" 世 界 经 济 证券分析师 赵伟 A0230524070010 zhaowei@swsresearch.com 陈达飞 A0230524080010 chendf@swsresearch.com 赵宇 A0230524080007 zhaoyu2@swsresearch.com 联系人 赵宇 (8621)23297818× zhaoyu2@swsresearch.com 美东时间 7 月 7 日，特朗普向日本、韩国等 14 国发送了上调关税的信件。新关税将于 8 月 1 日生效，税率较为接近 4 月初的对等关税。市场选择"理性忽视"，等待后续的数据验证。 一、美国关税执行现状？特朗普推迟关税暂停截至日，或分批发出关税上调信函 截至 5 月，美国平均关税税率 7.4%，加征进度偏慢。截至最新数据，美国对中国税率 38.6%， 对日本 9.3%、对英国 6.2%，对越南 4.8%、对德国 6%。主要产品关税中，汽车进口税率 13.4%， 钢制产品进口税率 29.5%、铝产品 23%，塑料产品 11.3%，电气设备 8.3%。 7 月 7 日，美国宣布提 ...

公司半年报业绩增长主要系公司铝合金产品以及氧化铝产品价格均较2024年同期上涨，销售数量亦有所 增加。2025H1铝(A00)均价20317元/吨，同比增加2.6%。同时公司主要成本原料端均有下滑：2025H1国 内氧化铝均价3389.9元/吨，同比-3.4%;秦皇岛港动力末煤(Q5500)平仓价为675.67元/吨，同比-22.8%。 电解铝纳入全国碳市场渐行渐近 铝土矿资源稳定保障，西芒杜铁矿项目未来有望提供新的增长点 2024年3月15日，生态环境部就铝冶炼行业的《企业温室气体排放核算与报告指南》和《企业温室气体 排放核查技术指南》公开征求社会意见。这一举措意味国内电解铝行业或即将纳入全国碳市场。据安泰 科数据，使用火电生产电解铝的吨二氧化碳排放量约13吨，而使用水电生产吨二氧化碳排放量仅为1.8 吨。火电铝成本端变动或将推动电解铝企业内部进行节能降耗和水电铝的价格溢价。 光大证券发布研报称，考虑到铝价中枢价格有望抬升，上调中国宏桥(01378)盈利预测，预计2025-2027 年归母净利润分别为233.7亿元/252.0亿元/277.7亿元，分别上调3.9%/1.9%/1.7%，考虑到其铝行业龙头 地 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 铝土矿资源稳定保障，西芒杜铁矿项目未来有望提供新的增长点 公司具备稳定的原料供应源，中国宏桥在几内亚合资设立矿业公司（SMB）和河港公司（WAP），主营业 务为开采铝土矿，并建有河港码头和海上过驳转运系统。据我的钢铁网报道，西芒杜铁矿项目预计于2025 年底交付，2026年出口。西芒杜铁矿位于几内亚东南部，是全球储量最大、品质最高的未开发铁矿，分为 南北两大区块，初期具有年产1.2亿吨高品质铁矿石能力。西芒杜赢联盟（WCS）持有北部区块矿权未来 有望增厚中国宏桥投资收益。 一体化龙头全产业链布局，高股息持续强化股东回报 公司铝产业链一体化布局，截至2024半年报，公司国内氧化铝年产能1,750万吨，印尼氧化铝年产能200万 吨，总年产能1,950万吨；电解铝的年产能约646万吨。公司2025年6月13日派发股息每股102港仙，2024年 度累计派息每股161港仙（2023年度：每股63港仙）。按照2025年5月21日除权除息日收盘价计算，公司股 息率为11%。 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息 ...

目前，美国对欧盟的钢铝产品征收了高达50%的关税，对汽车领域则征收25%的关税，此外，其他商品的基准关税为10%。在5月底，特朗普曾威胁从6月1日 起对欧盟产品征收额外50%的关税，理由是谈判毫无进展。几天前，他又声称，如果到7月9日前美欧贸易谈判没有突破，将再度对欧盟征收50%的关税。如 今，7月7日已到，原本为期90天的对等关税暂停期限即将结束，然而美欧双方仍然无法看到达成协议的曙光。 与此同时，欧盟在面对美国时越来越强硬，对中国同样采取了强硬的态度。目前，中国的外长正在欧洲进行外交访问，试图通过斡旋手段解决当前的复杂局 势。然而，从各方传来的讯息来看，事态发展并不如意，欧盟不仅在关税问题上拒绝妥协，甚至在俄乌冲突问题上再提要求，迫使中国停止与俄罗斯的经济 合作。 自特朗普的关税战开始至今，中美之间罕见地达成了一个共识：在面对欧盟的态度时，已经不是说服，而是需要以强硬手段来应对。欧盟如今一方面与中美 对抗，另一方面又昂首阔步地抵抗来自两国的施压，这样的底气从何而来呢？ 在巨大的政治和经济压力下，欧盟内部的分歧逐渐浮出水面，是否历史悲剧即将再次上演呢？当地时间7月2日，德国前总理默克尔在希腊雅典出席活动时表 ...

知情人士：欧盟欲妥协 目前，美国对欧盟钢铝产品征收50%关税，对汽车领域征收25%关税，对几乎所有其他商品征收 10%"基准关税"。 美国总统唐纳德·特朗普先前威胁称，如果7月9日前美欧贸易谈判没有取得突破，他将对欧盟商品 征收50%关税。作为回应，欧盟曾决定对总额210亿欧元的进口美国产品加征最高50%的关税。但为给 贸易谈判留出时间，这一报复措施将推迟至7月14日生效。 据一些欧盟知情人士7日向路透社披露，欧美已接近达成协议，欧盟方面可能对美方针对飞机及其 零部件、部分医疗器械和烈酒产品所征"基准关税"作"有限让步"。 新华社北京7月8日电 欧洲联盟知情人士7日披露，欧盟不会收到美国政府加征关税的信函，欧盟已 准备向美方作一定让步。 特朗普7日表示，将从8月1日起分别对来自日本、韩国、马来西亚、哈萨克斯坦、南非、老挝、缅 甸、突尼斯、波黑、印度尼西亚、孟加拉国、塞尔维亚、柬埔寨和泰国的进口产品征收25%至40%不等 的关税。 另有美媒指出，美国政府当天发出的关税函会增加经济不确定性。 另一方面，欧盟寻求与美方达成协议，使在美国设有工厂的欧盟国家汽车制造商能以低于当前25% 的关税税率进口更多欧盟汽车。此举 ...