Market Overview - The three major indices showed mixed performance, with the Shanghai Composite Index up 0.12% at 4141.01 points, while the Shenzhen Component Index and the ChiNext Index fell by 0.74% and 0.86%, respectively [1] - The total trading volume in the Shanghai and Shenzhen markets reached 2.24 trillion yuan, an increase of 347.8 billion yuan compared to the previous trading day [1] Sector Performance - The precious metals, mining, jewelry, insurance, scarce resources, non-ferrous metals, and oil sectors led the gains, while sectors such as space station concepts, Beidou navigation, satellite internet, 6G concepts, sapphire, and robotic actuators underperformed [1][2] - The non-ferrous metals sector continued its strong performance, with gold concepts leading the gains, including stocks like Sichuan Gold and Hunan Gold hitting the daily limit [2] Institutional Insights - Huatai Securities noted that small-cap stocks performed well amid differentiated capital sentiment, with a focus on the elasticity of capital and future rotation directions [4] - CITIC Securities highlighted that the recent statements from the central bank suggest there is still room for monetary policy easing, which could enhance the attractiveness of bank stocks [5] Policy Developments - A new policy aimed at accelerating the cultivation of new growth points in service consumption is set to be released, focusing on supporting new business models and improving service quality [7] Commodity Prices - Spot gold has surpassed $5000 per ounce for the first time, while silver and palladium also saw significant price increases [8]

新华财经北京1月26日电近年来，随着多地电力企业加快创新应用、丰富服务内涵，电力与城乡生活的方方面面密切融合，共同勾勒出绿色低碳、便捷温 暖、智慧和谐的美好生活新图景。 以智控撬动城市低碳转型 社区是能源消费的重要场景，也是节能降碳挖潜的"宝库"。以上海市静安区临汾路街道社区文化活动中心为例，依托国网上海市电力公司经济技术研究院研 发的"碳博士"智能装置，该社区文化活动中心变身为上海电网的"调节阀"之一，在负荷高峰期间响应电网调节需求、降低自身负荷，成为城市能源转型的微 观支点。 据了解，2025年，该社区文化活动中心安装了6台"碳博士"智能装置，通过接入中央空调、水泵、公共照明等公共设备，汇聚可调负荷资源近200千瓦，并接 入上海虚拟电厂响应平台。 据介绍，在接到虚拟电厂指令后，"碳博士"智能装置能迅速安排好一系列响应：如夏季空调上调1.5℃，照明、水泵等公共设备切换至错峰运行模式等，在 实现电力负荷削减的同时，社区居民们几乎感受不到变化。 "碳博士"智能装置研发团队负责人、国网上海经研院配网规划设计评审中心室主任工程师王骏介绍，该装置运用AI算法对社区负荷特性和电网调控需求进行 多维度分析，动态生成错峰用 ...

中国政法大学财税法研究中心主任施正文表示，2025年消费市场的多元亮点，有力彰显了国家一系列刺 激消费政策"精准滴灌"的良好成效。以旧换新激活大众消费、新业态拓展消费边界、一老一小与入境消 费持续发力，既充分释放了不同群体的多元需求，更推动消费结构向品质化、多元化升级，为经济高质 量发展注入了坚实内需动力。 新华财经北京1月26日电党的二十届四中全会提出，要大力提振消费，深入实施提振消费专项行动。近 日，国家税务总局利用税收大数据对消费情况进行跟踪分析显示，在系列政策精准赋能下，2025年我国 消费市场呈现多方面新亮点，家电、手机、新能源汽车等消费需求有力释放，以文旅、数字、体育、健 康为特征的消费新模式新场景不断创新融合，银发群体展现较大消费潜力，境外游客入境消费迸发活 力。 ——以旧换新激活大众消费需求。2025年，家电消费呈增长态势，从"生活刚需"到"新智体验"，品质 化、智能化、健康化家电产品颇受消费者青睐。发票数据显示，冰箱等日用家电零售业、燃气灶等厨具 卫具零售业、手机等通信设备零售业销售收入同比分别增长17.4%、12.9%和18.6%。新能源汽车消费热 度持续上升，机动车销售统一发票数据显示， ...

23日亚洲交易时段和北美交易时段，日元汇率分别出现短时间内大涨的局面。市场猜测日美或联手进行 了汇率询价（rate check）操作。汇率询价是指有关金融货币当局通过央行向银行方面询问当前汇率和 市场状况， 被视为外汇干预的准备阶段，是比口头干预更强烈的市场干预信号。 虽然日美当局拒绝置评，但伦敦金融中介公司人士在接受《日本经济新闻》采访时证实，美联储在美国 财政部的指示下进行了汇率询价。路透社等海外媒体也援引相关人士的话报道了汇率询价消息。 瑞穗证券亚洲除日本外宏观研究主管维什努·瓦拉坦表示，日本最新的汇率干预措施可能具有更高效 力，因为实时干预威胁正在遏制不受约束的日元单向看跌押注。他表示，日本财务省已升级其日元警告 并采取更具攻击性的立场，尤其保持了干预意图的"实时性"。瓦拉坦表示，美国财长贝森特的言论也增 强了联合干预的威胁。此外，日本首相高市早苗明确警告"（当局）将采取一切必要措施应对投机性和 高度异常的波动"，这正在向日元和日本国债市场发出警示。 新华财经东京1月26日电（记者刘春燕李诗萌）由于市场警惕日美当局联手进行汇率干预，抛售日元的 交易受到抑制，26日亚洲交易时段早盘，日元兑美元汇率大幅跳 ...

不过在华西证券宏观联席首席分析师肖金川看来，季初月跨月压力通常不大，参考2025年季初月（剔除 1月）R007变动，资金最大升幅基本在20BP以内。同时，在央行净买债规模尚未披露的背景下，1月央 行已通过MLF（净投放7000亿元）、买断式逆回购（净投放3000亿元）合计释放1万亿元中长期资金， 体量相当于降准0.5pct。在此背景下，本周资金大概率借助逆回购续滚，便可实现平稳跨月。 新华财经北京1月26日电人民银行26日开展1505亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持 平；鉴于当日有2000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和1583亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净 回笼2078亿元。 上周（1月19日-23日）央行逆回购合计净投放2295亿元，23日有1500亿元国库现金定存到期，同日央行 开展9000亿元1年期MLF操作，超额续作7000亿元。央行逆回购整体净投放规模不大，周中税期对资金 面的影响低于预期，尽管下半周资金一度边际收紧，但随着周五9000亿元MLF落地，DR001再度回到 1.4%下方。 全周来看，面对1月大税期的扰动，资金面再起波澜。19日资金面已初现上行态势，R001 ...

新华财经北京1月26日电上周（2026年1月19日至1月23日）央行放量续做MLF，资金面后半周转宽，叠 加权益盘整，债市延续修复，收益率曲线下移，超长端表现更为突出。10年期国债活跃券收益率下跌 1.3BP至1.83%，将年初涨幅悉数收回。 本周地方债净融资额环比走高，预计超过3000亿元，需重点注机构承接能力，以及月末资金面和权益市 场对债市扰动。 行情回顾 2026年1月23日，中债国债到期收益率1年期、2年期、3年期、5年期、7年期、10年期、30年期、50年期 较1月16日分别变动3.95BP、-0.84BP、-0.63BP、-1.34BP、-2.17BP、-1.26BP、-1.65BP、-5.75BP。 据已披露公告，本周（2026年1月26日至1月30日）利率债计划发行73只、4742.75亿元，其中政策性银 行债5只、350亿元，地方债68只、4392.75亿元，无国债发行。 海外债市 海外市场上周走势动荡，美日国债收益率多数先涨后跌。至周五，美债收益率基本与前一周持平，10年 期报4.23%，2年期报3.59%。 10年期美债收益率在周二一度上行8BP，创4.31%的五个月新高。当天，长期美 ...

Core Insights - StepFun, a Shanghai-based AI startup, has completed a B+ round financing exceeding 5 billion RMB, with participation from various investment institutions and existing shareholders [1] - The funding will be used for foundational model development and to accelerate the implementation of the AI+ terminal strategy [1] - StepFun has announced the appointment of Yin Qi as the new chairman of the company [2] Company Strategy - StepFun's long-term strategic focus is on "foundational large models" and "AI+ terminal" [1] - The company has developed a core matrix of 1+2 in model research, focusing on language foundational models and multimodal models, achieving leading levels in these areas [1] - The company has released three generations of foundational models, with Step 3 achieving a new industry high in inference efficiency [1] Application and Market Penetration - StepFun is concentrating on the "AI+ terminal" strategy, successfully establishing commercial closed loops in key consumer scenarios such as automotive and mobile [2] - As of the end of 2025, the API call volume for its terminal intelligent applications has grown nearly 170% over three consecutive quarters [2] - The company has deep partnerships with 60% of leading domestic smartphone brands, with over 42 million units installed and daily services reaching nearly 20 million users [2] Automotive Sector - In the automotive sector, StepFun has collaborated with Qianli Technology and Geely to launch the first end-to-end voice model in the AgentOS smart cockpit [2] - The Geely Silver River M9, equipped with this technology, has sold nearly 40,000 units within three months of its launch and is expanding into overseas markets [2] - The company anticipates that over one million vehicles will be equipped with its large models this year [2]

新华财经罗马1月26日电（记者高婧妍）2025年，意大利旅游业延续疫情后复苏态势，国际客流创新 高，行业对经济的支撑作用进一步显现。 佛罗伦萨研究中心为意大利商旅联合会所作的统计预测，2025年，意大利接待的国际游客过夜人数预计 将达到2.71亿人次，创历史最高水平，同比增长6.7%。与此同时，伴随国际游客人数增长，住宿需求、 相关服务消费及细分体验经济等正推动产业链各环节扩张。 不过，在客流与收入双升的背景下，旅游业承载能力与城市治理等问题也逐步显现。如何在高位增长下 实现结构优化与可持续发展，成为意大利旅游行业的关键议题。 国际客流创新高旅游业成经济增长重要支撑 意大利Confesercenti旅游协会主席维托里奥·墨西拿表示，凭借深厚的文化底蕴、独特的自然景观和卓越 的美食文化，意大利吸引着越来越多的国际游客，创造了显著的经济价值。 据佛罗伦萨研究中心统计，2025年外国游客在意大利的旅游支出预计为571亿欧元，再次凸显该行业已 成为国家经济增长的重要引擎。 世界旅游业理事会2025年发布的一份研究报告显示，该年意大利旅游业预计将贡献约2374亿欧元，占国 内生产总值近11%，并支撑约320万个工作岗位 ...

北交所打新资金首破万亿元中签门槛显著抬升 北京鼓励开发商业卫星数据增值服务培育"卫星数据+行业"融合型经营主体 国投白银LOF发布公告称，为保护投资者利益，基金将于2026年1月26日开市起至当日10:30停牌，自2026年1月26日10:30复牌。（新华财经） 随着一架搭载278名乘客的中国国际航空公司客机24日晚平稳降落在阿联酋阿布扎比扎耶德国际机场，北京至阿布扎比直飞航线顺利完成首航，标志着中阿 两国首都之间首次实现由中国航司执飞的直达互联。（新华社） 现货黄金历史性突破5000美元大关 北交所新股美德乐公布了新股发行结果。结果显示，美德乐的新股网上有效申购金额高达10588.6亿元，这是北交所新股申购资金首次突破万亿元关口。据 证券时报，北交所打新资金规模持续攀升，也推高了新股的中签资金门槛，如今不少新股想要中签，至少需要准备500万元资金。（新华财经） 北京市经济和信息化局等四部门发布的《北京市关于促进商业卫星遥感数据资源开发利用的若干措施（2026-2030年）》提出，做强做优多元经营主体。鼓 励互联网企业、地理信息企业基于商业卫星数据开发增值服务，培育"卫星数据+行业"融合型经营主体。鼓励有能力 ...

【资讯导读】 ·IMF 警告AI将冲击青年就业 ·欧元区1月制造业PMI回升至49.4但仍处收缩区间，服务业PMI意外下滑至51.9。德国双项指标超预期改 善，法国制造业创近四年新高，但服务业骤降至47.9，陷入收缩。 ·美国政府停摆风险加剧 ·日本央行维持利率不变 ·美国1月PMI数据略逊预期 ·欧元区制造业持续萎缩 【市场资讯】 ·国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃在达沃斯世界经济论坛上警示，人工智能将如"劳动力市场海 啸"，对年轻人就业构成最严峻挑战，呼吁各国提前布局应对。 ·多名民主党籍联邦参议员明确表示将反对包含国土安全部拨款的政府支出法案，令联邦政府在1月底资 金耗尽后再度部分"停摆"的风险显著上升。 ·日本央行决定维持基准利率在0.75%不变，并上调2026财年经济增长和通胀预测。行长植田和男强调将 警惕日元疲软影响，必要时将通过购债稳定长期利率。 ·欧盟委员会计划提议将原定2月7日生效的930亿欧元对美报复性贸易措施再暂停六个月，以争取更多谈 判时间缓解跨大西洋贸易紧张。 ·美国1月标普全球制造业PMI初值微升至51.9，服务业PMI持平于52.5，综合PMI小幅上扬至52.8，但三 项指标均略 ...