Core Viewpoint - Michael Burry warns that the Federal Reserve's latest bond-buying plan, termed "Reserve Management Purchases" (RMP), reveals deep vulnerabilities in the U.S. banking system, essentially restarting quantitative easing (QE) to mask liquidity issues rather than being a routine operation [1][3]. Group 1: Federal Reserve Actions - The Federal Reserve announced it would begin purchasing short-term government bonds to maintain adequate reserve supply, planning to buy $40 billion in short-term bonds over the next 30 days following the cessation of balance sheet reduction [1]. - Burry interprets the RMP as a covert measure aimed at stabilizing a struggling banking sector, highlighting that bank reserves have increased from $2.2 trillion before the 2023 crisis to over $3 trillion now [3]. Group 2: Market Reactions - Following the announcement, the U.S. 2-month Treasury yield surged while the 10-year Treasury yield fell, indicating market tension and prompting investors to reassess the stability of the financial system [2]. - The volatility in the repurchase market has led analysts to predict that the Federal Reserve may need to take more aggressive actions to prevent year-end funding tightness, further evidencing the underlying weakness in the financial system [7]. Group 3: Investment Strategies - Burry cautions investors against misleading advice from Wall Street regarding buying bank stocks, suggesting a preference for holding Treasury money market funds to mitigate risks associated with funds exceeding the FDIC insurance limit of $250,000 [7]. - The strategy shift between the U.S. Treasury and the Federal Reserve, where the Treasury sells more short-term securities while the Fed buys them, aims to prevent an increase in 10-year Treasury yields [4]. Group 4: Quantitative Easing Dynamics - The primary goal of QE is to lower long-term interest rates through the purchase of long-term government bonds and mortgage-backed securities, while RMP focuses on short-term bonds to ensure sufficient liquidity in the financial system [8]. - Historical data suggests that liquidity injections will quickly lower secured overnight financing rates (SOFR), with a lag in the response of the federal funds rate (FF), creating significant arbitrage opportunities for investors [8].

据悉，日本央行认为目前几乎没有必要采取紧急干预措施来遏制债券收益率上升。 植田和男在新闻发布会或国会接受询问时多次重复这一表述，包括周二的发言。 日本央行行长植田和男周二在国会表示，近期债券收益率的上涨"有些迅速"，并重申央行准备在特殊情况下灵活应对。然而，据路 透社12月11日报道，知情人士称，决策者目前不愿采取行动，例如增加购债规模或开展紧急市场操作。 报道指出，知情人士表示，央行对干预设定了较高门槛。"只有出现与基本面不符的恐慌性抛售时才会出手，而日本目前并未出现 这种情况，"其中一位消息人士表示，另外两位人士也持相同观点。 近日，日本国债收益率持续上升，基准10年期日本国债收益率升至18年高点，本周最高触及1.97%水平附近，接近近二十年未曾突 破的2%心理关口。这引发市场关注央行可能如何回应。 干预门槛：基本面而非收益率水平 日本央行在制定缩减购债计划时曾表示，虽然长期利率应由市场决定，但如果收益率以与基本面不符的方式快速上升，央行将"灵 活"应对。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点 ...

亚洲股市11月遭遇近六年来最大规模外资撤离，投资者对高估值科技股的担忧加剧，引发大规模抛售。 12月11日，据路透统计的数据显示，涵盖韩国、印度、泰国、印尼、越南和菲律宾等市场在内的亚洲股 市11月外资净流出222亿美元，创下自2020年3月净卖出333.2亿美元以来的最大单月撤资规模。其中韩 国录得97.5亿美元外资净流出，为2020年3月以来最大。 分析指出，这轮撤资潮反映出市场对人工智能驱动的股市涨势能否持续的疑虑加剧，投资者开始削减对 少数AI相关标的的高度集中持仓。 汇丰银行亚太区股票策略主管Herald van der Linde表示，这一动向反映出投资者对AI热潮持续性的不安 情绪正在上升。他指出，即便是与极高预期的轻微偏离，也可能引发显著市场波动。 尽管遭遇大规模撤资，MSCI亚太指数今年迄今仍上涨23.13%，有望创下八年来最强年度表现，显示基 本面支撑依然稳固。 尽管短期出现大规模撤资，多家机构对亚洲股市中长期前景保持乐观。 高盛表示，超大规模云服务商预计在2026-27年前将持续大举投资AI基础设施，这可能使芯片供应保持 紧张，支撑亚洲半导体企业盈利，即便AI泡沫最终形成也能支撑估值。 ...

白银今年演绎了一场令市场瞩目的暴涨行情，不仅价格翻倍并屡创历史新高，表现更是超越黄金，有分析师预测这种"魔鬼金 属"的牛市才刚刚开始。 现货白银年内累计上涨114.6%，周三触及每盎司62.88美元的历史高位，截至发稿为62.37美元。白银期货同样飙升113%，本周首 次突破61美元关口。一天前，白银刚刚历史性地突破60美元大关。 工业需求成为关键驱动力 白银价格飙升的核心逻辑之一是其在关键工业领域的应用不断扩大。这种金属是电气开关、太阳能电池板和手机生产的关键组 件，也被用于支撑人工智能繁荣的硬件和基础设施。 白银协会周三发布的报告指出，白银优异的导电和导热性能对推动全球经济的技术转型越来越重要。 据华尔街见闻文章，该机构预计，未来五年全球白银工业需求将进一步增长，太阳能、电动汽车及其基础设施、数据中心和人工 智能等关键技术领域将推动工业需求持续走高至2030年。 （现货白银周线走势图） 分析指出，供应紧张、避险需求以及工业应用推动了这轮涨势。部分市场人士认为白银的上涨逻辑依然完整。Solomon Global董 事总经理Paul Williams表示，白银作为工业资源和价值储存工具的双重属性持续吸引资金流 ...

Core Viewpoint - The Federal Reserve's decision to lower interest rates by 25 basis points in December reflects a cautious approach, with major Wall Street banks maintaining expectations for further rate cuts in early 2024, despite some hawkish language in the policy statement [1][2]. Group 1: Interest Rate Predictions - Major banks like Citigroup and Morgan Stanley predict a rate cut in January 2024, with Citigroup expecting another cut in March and Morgan Stanley in April, while JPMorgan anticipates a subsequent observation period [2]. - Goldman Sachs, Wells Fargo, and Barclays expect the rate cut window to open in March, with a potential second cut in June, contrasting with Standard Chartered's view that there will be no cuts throughout 2025 [2]. Group 2: Internal Disagreements and Economic Outlook - The Federal Open Market Committee (FOMC) displayed significant internal disagreement, with a voting result of 9 to 3, the highest number of dissenting votes since 2019, indicating ongoing debates about monetary policy [1][3]. - The Fed raised its GDP growth forecasts for 2026 from 1.8% to 2.3% and for 2027 from 1.9% to 2.0%, reflecting resilience in consumer spending and increased AI capital expenditures [3]. Group 3: Powell's Remarks and Policy Direction - Fed Chair Jerome Powell emphasized that there is no preset path for future policy decisions, indicating that the focus is on balancing between maintaining rates and the magnitude of potential cuts [4]. - Powell noted that employment growth may have been overestimated, suggesting a possible reduction in average monthly job gains since April [4]. Group 4: Liquidity Measures - The Fed announced it would begin purchasing short-term Treasury securities starting December 12 to maintain adequate bank reserves, with an estimated monthly purchase of around $40 billion, alongside $20 billion in mortgage-backed securities reinvestment, totaling approximately $60 billion per month [6].

周四，瑞士央行决定将基准利率维持在零水平不变，这是该行连续第二次维持零利率。这一决定符合预期，接受彭博调查的23位经济学家均预测 瑞士央行将维持利率不变。 央行行长Martin Schlegel表示，近几个月的通胀略低于预期，货币政策有助于确保未来几个季度通胀缓慢上升。与此同时，央行下调了未来两年的 通胀预期。该行将2026年通胀预期从此前的0.5%下调至0.3%，将2027年预期从0.7%降至0.6%。 决议公布后，瑞士法郎延续此前涨势，兑欧元汇率上涨0.1%至0.9346，兑美元上涨0.2%至0.7985，创11月18日以来最高水平。 央行官员此前表示，重新引入负利率将对金融系统造成损害，因此采取这一措施需要更高的标准。 通胀前景持续疲弱 强势瑞郎是抑制通胀的核心因素之一。货币升值通过降低进口成本持续对国内物价形成下行压力。近期瑞郎走强的最新催化因素，是瑞士与美国 最终达成贸易协议的乐观信号。此前瑞士承受着发达经济体中最高之一的关税压力，协议的推进缓解了贸易不确定性，助推了瑞郎升值。 在此背景下，瑞士央行将2025年经济增长预期上调至"约1%"，较9月预测的"略低于1%"更为积极，显示在通胀持续低迷、汇率 ...

谷歌旗下AI业务部门DeepMind周四宣布，计划在英国建立该公司的首个"自动化研究实验室"，旨在利 用人工智能与机器人技术加速科学实验进程。 该实验室预计将于明年正式启用，作为双方近期达成的一项合作伙伴关系的核心内容，英国科学家将获 得使用DeepMind部分最先进AI工具的"优先访问权"。此举标志着英国政府与美国科技巨头之间的联系 进一步加深，双方均致力于推动前沿模型在实际场景中的落地。 投资浪潮与国家战略背景 此次新实验室的宣布，正值英国全力加速构建AI基础设施和公共部署之际。自今年1月发布国家AI战略 以来，英国一直竞相与主要科技公司签署协议以增强技术实力。 市场资金流向显示出科技巨头对英国市场的持续加注。今年，Microsoft、Nvidia、谷歌和OpenAI宣布计 划向英国新的AI基础设施注入超过400亿美元投资。随着全球AI人才和算力竞争的加剧，DeepMind此举 进一步巩固了英国作为关键研发中心的地位。 DeepMind于2010年在伦敦成立，并于2014年被谷歌收购，但一直保留了在英国的大型运营基地。公司 联合创始人Demis Hassabis表示，AI拥有推动科学发现新时代和改善日常生 ...

随之而来的是管理层的深度介入。MGX的人工智能投资主管Ali Osman已于今年加入Vantage董事会。这 一举措使MGX得以在第一线观察并参与今年以来最大规模的数据中心交易。 成立仅一年的阿联酋基金MGX迅速在全球资本市场崛起，已悄然成为世界级的数据中心主要出资方之 一。通过主导创纪录的收购案以及对关键资产的战略入股，这股来自中东的资本力量正在深度介入并支 撑起美国庞大的人工智能基础设施建设。 据媒体报道，在Aligned Data Centers高达400亿美元的收购案中，MGX将成为单一最大股东。这笔交易 若在明年上半年顺利完成，将成为有史以来规模最大的数据中心交易。在直接持股的同时，MGX还通 过投资其他合作关系进一步巩固了其作为美国主要数据中心运营商最大金主的地位。 与此同时，MGX已介入与OpenAI核心项目密切相关的Vantage Data Centers，不仅持有股份，更有高管 入驻董事会。这一系列动作表明，在硅谷对算力和电力需求激增的背景下，阿联酋正通过雄厚的资本实 力，试图从单纯的财务投资者转变为全球AI发展的核心参与者。 在MGX主席Sheikh Tahnoun bin Zayed A ...

摩尔线程上市仅五个交易日股价狂飙至941元，累计涨幅逾七倍，市值突破4400亿元。以114.28元发行价计算，单签浮盈已超41万元。尽管基本面 仍处高投入与亏损阶段，但资金在AI与国产算力崛起预期下持续推高股价，情绪主导走势。 作为"国产GPU第一股"，摩尔线程在登陆科创板后的短短五个交易日内，正在以惊人的涨幅重新定义市场的估值逻辑与造富效应。 截至12月11日，摩尔线程股价在午后进一步走高，收盘录得最高价941.08元，单日涨幅达28.04%。目前公司总市值已攀升至4423亿元，股价距离 千元大关仅差6.26%，约60元的差距。 市场对摩尔线程的追捧建立在AI驱动GPU需求激增的行业逻辑之上。据国金证券樊志远在11月28日的研报，2024年全球GPU市场规模超万亿元， 预计2025至2029年复合年增长率（CAGR）将达24.5%。中国市场增速更快，预计规模将从2024年的1425亿元跃升至2029年的13368亿元，CAGR 高达53.7%。 若以114.28元的发行价计算，该股上市以来累计涨幅已达723%。对于极少数能够中签并持有至今的投资者而言，单签浮盈已超过41万元。这一表 现不仅使其成为近期资本市 ...

KWEB由金瑞基金发行，在纽交所上市，是全球规模最大的在美上市中国ETF，在全球投资者中享有较高认知度。新上市ETF与在美国管理的 KWEB ETF跟踪同一指数，产品设计保持基本一致。 该产品旨在为亚洲时区投资者提供便捷的中国互联网资产配置工具。产品以港元、美元和人民币三种货币交易，年管理费率为0.68%，同时提供 现金及实物券两种申赎方式。分析师认为，随着中国在AI创新领域加速发展，该ETF持有的多数公司处于相关技术发展前沿。 12月11日，工银瑞信金瑞KWEB中证中国互联网ETF正式在港交所上市交易，成为亚洲首只对标KWEB的ETF产品。该产品由工银瑞信资产管理 （国际）有限公司与金瑞基金（KraneShares）合作推出，追踪中证海外中国互联网指数，涵盖电子商务、云计算、金融科技、在线娱乐和人工智 能等领域。 十二年来KWEB一直是全球领先的专注于中国的ETF之一。随着亚洲对高质量中国投资的需求持续增长，将这一成熟投资策略引入香 港交易所是顺理成章的下一步。 瞄准数字经济和AI发展机遇 新ETF的推出时点正值中国在人工智能创新领域加速发展之际。产品持有的多数公司在大型语言模型、云基础设施、自主系统以及下 ...