债市方面，国债期货跌幅扩大，30年期主力合约跌0.41%，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.02%。 商品方面，商品期货开盘多数下跌，黑色系跌幅居前，焦煤跌1.54%，航运期货全部下跌，集运指数(欧线)跌1.19%，贵金属全部上涨，沪银涨 0.60%；化工品多数上涨，橡胶涨0.46%。 9：50 港股高开，恒指高开0.09%，科指涨0.37%。百度集团涨超2%，小鹏汽车涨近2%，小米集团跌近2%。软件类股、黄金股、锂电池股齐涨，航空 股、电力股、铝业股多数低迷。 A股低开，创业板跌0.13%。算力硬件题材走弱，存储器方向领跌；锂电电解液、氟化工、固态电池、SPD概念股走弱。锂矿、水产、黄金概念股 走强。 消息面，中信建投表示，需求的强劲导致碳酸锂月度级别短缺、去库，据Mysteel数据，11月碳酸锂月度供给约11.5万吨，需求12.8万吨，短缺约 1.3万吨，市场持续去库。同时淡季消费不淡，订单支撑可延续至明年，当前碳酸锂供需矛盾已经从供给施压转向为消费驱动。中长期看，储能需 求的持续走强，锂电全产业链迎来一轮涨价，碳酸锂供需基本面也得以大幅改善。静态预测，2026 ...

全球最大加密货币交易所之一Kraken从华尔街顶级做市商Citadel证券获得2亿美元战略投资，估值达到 200亿美元，这是传统金融巨头加速拥抱数字资产的最新信号。 据媒体周三报道，Kraken发言人证实了这笔融资。此前，该交易所于去年9月完成6亿美元融资，彼时估 值为150亿美元，投资方包括Jane Street、DRW、红杉中国、Oppenheimer、Tribe Capital以及Kraken联席 CEO Arjun Sethi的家族办公室。 此次融资距离该公司上一轮融资仅数月之隔。两轮融资总计8亿美元，将为Kraken明年的IPO计划奠定 更坚实的资本基础。 Citadel证券总裁Jim Esposito在声明中表示，"我们很高兴支持Kraken的持续增长，帮助塑造市场数字创 新的下一篇章。"根据新闻稿，该做市商将与Kraken在风险管理和市场结构分析等领域展开合作。 Citadel证券加速布局数字资产 Citadel证券对Kraken的投资是这家美国最大做市商之一转向数字资产的最明确信号。 由Ken Griffin创立的Citadel证券历来避免在加密货币交易所进行做市或投资数字资产，主要原因是美国 ...

Core Insights - The current market is in a "large model bubble" rather than an AI bubble, which may soon burst, but this will not pose a significant threat to the overall AI industry [1] - Large models are receiving excessive attention, with resources concentrated on building a single model to solve all problems, while smaller, specialized models will emerge to address specific issues more efficiently [2] - The AI industry is large and diversified, providing a buffer against the potential impact of the large model bubble bursting [3] - Hugging Face adopts a capital-efficient strategy, retaining half of its $400 million funding, contrasting with other AI companies that spend billions [4] Summary by Sections Large Model Bubble - Clem Delangue, CEO of Hugging Face, believes the market is experiencing a "large model bubble" that may burst next year, but this will not significantly harm the AI industry as a whole [1] Limitations of Large Models - Delangue argues that large models are not a one-size-fits-all solution, and smaller, specialized models will be more widely adopted in the future, as they are cheaper and faster [2] Industry Diversification - The potential bursting of the large model bubble may affect Hugging Face to some extent, but the AI industry is vast and diversified, which mitigates the impact on the overall sector [3] Capital Efficiency Strategy - Hugging Face has a unique capital strategy, having raised $400 million but retaining half of it, which Delangue views as a sign of profitability compared to other companies that spend excessively [4]

在利润丰厚的减肥药市场争夺战中，天平正发生决定性倾斜，礼来公司（Eli Lilly）正朝着首家万亿美 元市值制药企业的目标迈进。 据《华尔街日报》11月18日分析，减肥药热潮即将催生一家万亿美元市值的公司——礼来。凭借其 GLP-1类药物的压倒性优势，礼来正迅速拉开与竞争对手的差距。 最新的市场动态显示，礼来已在这场竞争中取得决定性领先。其减肥药Zepbound尽管在2023年底才上 市，但随着产能的提升和新临床数据的出现，已成功超越诺和诺德的Wegovy，占据了新增肥胖症药物 处方的绝大多数份额。 这一转变清晰地反映在市场估值上。自2024年3月以来，礼来的市值从超过7000亿美元飙升至约9700亿 美元，而当时市值超过5000亿美元的诺和诺德，如今已跌至约2000亿美元。 而礼来的增长故事或许才刚刚开始。近期与特朗普政府达成的一项协议，通过降价换取了更广泛的联邦 医保（Medicare）和潜在的医疗补助计划（Medicaid）覆盖，此举有望为其减肥药带来约4000万名新患 者，极大地拓宽了市场基础。 此前，供应短缺一度限制了礼来和诺和诺德的增长。但据报道，两家公司目前都已解决了产能问题。更 重要的是，礼来 ...

惠而浦 周二要求美国贸易机构阻止进口和销售韩国等竞争对手生产的微波炉，称这些微波炉抄袭了惠 而浦的专利技术。惠而浦向总部位于华盛顿的美国国际贸易委员会（ITC）提出申诉，旨在保护这家总 部位于密歇根州本顿港的公司的一个重要市场。惠而浦称，韩国竞争对手三星和 LG等侵犯了其五 项"低调微波炉罩组合产品"（LP-MHC）专利。申诉书称："惠而浦创造了LP-MHC产品类别，在拟议被 告开始其非法行为之前，惠而浦是美国LP-MHC的唯一供应商。" ...

美国联邦法官驳回美国联邦贸易委员会(FTC)针对Meta的反垄断诉讼，认定这家Facebook母公司在社交媒体领域并未构成非 法垄断。 周二，美国华盛顿特区地区法院法官James Boasberg在长达89页的判决书中表示，美国联邦贸易委员会未能证明Meta通过 2012年收购Instagram，和2014年收购WhatsApp，在目前维持了非法垄断地位。 判决出炉后，Meta股价上涨，收窄了此前的跌幅。Meta发言人表示，这一结果"认可了Meta面临激烈竞争"。 美国联邦贸易委员会发言人则表示"对这一决定深感失望"，称"法官Boasberg对我们始终不利，他目前正面临弹劾指控"，并 称正在审查所有选项。 市场格局已发生根本变化 Boasberg在判决中强调，FTC必须证明Meta当前仍持有垄断权力，而非仅在过去拥有这种权力。 法官指出，社交媒体市场近年来已发生重大转变。 用户趋势大幅转向视频内容，YouTube和其他短视频应用在这一领域拥有庞大用户群和强大的网络效应。Boasberg写道： Meta应用中使用最多的部分与YouTube的产品已无法区分。 判决书援引的证据显示，消费者正将"大量时间"从Meta ...

Core Insights - The core point of the article is that while U.S. factory orders showed a rebound in August, the decline in core shipments adds uncertainty to the economic growth outlook [1][3][4]. Group 1: Factory Orders Performance - U.S. factory orders increased by 1.4% month-over-month in August, reversing a 1.3% decline in July, driven primarily by a 2.9% surge in durable goods orders, particularly a 7.9% rise in transportation equipment orders [1][4]. - Year-over-year, factory orders rose by 3.8%, indicating a recovery from previous declines [4]. Group 2: Core Shipments and Economic Indicators - Core shipments, which are crucial for GDP calculations, fell by 0.4% month-over-month in August, contrasting with a 0.6% increase in July [3][6]. - The overall manufacturing product shipments decreased by 0.1% in August, ending a 0.9% growth trend from July [6]. Group 3: Inventory and Non-Durable Goods Orders - Manufacturing inventories remained stable in August, with a ratio of 1.56 between inventories and shipments, unchanged from July, indicating no significant inventory pressure [6]. - Non-durable goods orders also showed weakness, declining by 0.1% in August after a 0.3% increase in July [6]. Group 4: Data Timeliness and Market Implications - Analysts noted that the lag in data release diminishes its practical utility for assessing the current economic situation, as the August data was published three months later [7][9]. - Despite the overall stable performance of core durable goods orders, which grew by 0.3% month-over-month, the timeliness of the data limits its effectiveness in guiding investor sentiment regarding the manufacturing sector [9].

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 特朗普：我想我已经知道我的美联储主席人选了。 风险提示及免责条款 ...

沙特王储：同意在美国投资6000亿美元，将扩大至1万亿美元。 特朗普：那个数字可以扩大。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ...

谷歌新一代大模型Gemini 3.0即将面世，官网首先正式发布了Gemini 3 Pro模型卡，展示这款大语言模型（LLM）在多模态处理、数学推理和长 文本理解等关键领域实现显著突破。 据官方披露的对比测试数据，Gemini 3 Pro在多项基准测试中大幅超越Gemini 2.5 Pro、GPT-5.1和Claude Sonnet 4.5等现有旗舰模型。 模型卡显示，Gemini 3 Pro采用稀疏混合专家架构，支持高达100万token的上下文窗口，并能输出64K token文本内容。该模型在图像理解的逻 辑推理测试中表现突出，在AIME 2025等高难度数学榜单的有代码执行场景下达到满分，显示其工具调用与数学推理的组合能力已达行业顶级 水准。 在专业应用测试中，加拿大劳瑞尔大学历史学教授Mark Humphries的实验表明，该模型在18世纪手写文稿识别方面字符错误率仅为0.56%，相 比前代产品提升50%-70%，达到专家级人类水平。这一突破性表现引发业界对AI推理能力质的飞跃的关注。 此次发布被视为谷歌在AI竞赛中的重要战略转折点。自ChatGPT发布后一度陷入"红色警报"的谷歌，有望通过Gemini ...