代币化证券在美国资本市场迎来历史性突破：从监管层面的根本性转向，到头部机构的实质性行动，再到首家上市公司的主动尝试，一个全新的 资本市场格局正在加速成型。 本周，传统金融与区块链技术融合的步伐显著加快。美国SEC主席Paul S. Atkins在巴黎OECD会议上宣布告别过往强硬执法立场，转向支持数字资 产创新，启动全面"加密项目"以实现证券法规现代化。他明确表示"大多数加密代币不是证券"，并承诺为链上融资提供明确指导。 纳斯达克CEO Adena Friedman公开承诺将代币化技术引入股票核心市场，而非局限于场外交易。与此同时，全球最大资产管理公司贝莱德正探索 将ETF转换为区块链代币，其20亿美元规模的代币化货币市场基金BUIDL已证明市场需求。更具里程碑意义的是，Galaxy Digital成为首家主动将 SEC注册股票在区块链上代币化的上市公司。 分析师认为，这些举措标志着华尔街基础设施向区块链迁移的关键转折点，24小时交易、即时结算和全球流动性等优势正从概念走向现实。正如 高盛交易员Mark Wilson所说的那样： 尽管还有很多监管工作要做，但"美国资本市场上链"的可能性正变得越来越清晰。 SE ...

美国IPO市场正在发生一场静悄悄的变革。越来越多的公司开始向散户投资者分配更大比例的IPO份 额，以稳定股价波动并最大化融资效果。 9月12日，据华尔街日报消息，周五（9月12日）上市的加密货币平台Gemini Space Station为散户投资者 预留了近30%的IPO份额，远超传统的6%配比。该股首日收涨14%至32美元，公司市值约38亿美元。 "欧洲花呗"、先买后付公司Klarna周三上市时也向散户投资者配售了超过10%的股份，首日涨幅控制在 15%左右，符合承销商的目标区间，公司估值约160亿美元。 分析指出，这一趋势背后是对IPO定价策略的重新思考。今年多家大型IPO首日暴涨，虽然看似利好， 但实际意味着公司和早期投资者错失了数十亿美元的融资机会，华尔街的银行家们正试图通过增加散户 配比来缓解这一问题。 散户配售比例大幅提升 如果股票在上市后几周内涨幅达到一倍或两倍，这些基金可能会选择获利了结，这样精心的投资者筛选 就失去了意义。 传统IPO中，机构投资者通常获得绝大部分股票配额，散户投资者仅能分到约6%的份额。但本周多起重 要IPO都大幅超越了这一比例。 Gemini计划向散户投资者配售高达30 ...

惠誉认为法国不断上升的公共债务削弱了应对新冲击的能力，任何新的危机都可能进一步恶化公共财政 状况。此外，政治不稳定进一步加剧了财政整顿的难度。 自2024年年中举行临时立法选举以来，法国已更换三届政府，政府在不信任投票中的败北凸显了国内政 治的日益分化和极化。 惠誉预计，政治僵局很可能延续至2027年总统选举之后，使得将这一目标变得不太可能实现。选举周期 的临近将进一步限制近期财政整顿的空间。 惠誉下调法国评级至A+，债务高企与政治困境引担忧。 9月12日，惠誉评级发表报告，将法国的主权信用评级从AA-下调至A+，比英国低一级，与比利时持 平。降级的核心因素包括法国债务占GDP比重将持续攀升，预计从2024年的113.2%增至2027年的 121%，且在可预见的未来缺乏明确的债务稳定化路径。 惠誉指出，法国这一债务水平在A级和AA级主权国家中排名第三，2024年的债务比率已是A级主权国家 中位数的两倍，较2019年水平高出15个百分点。 惠誉指出，法国的税收与GDP之比高达45.6%，为欧盟最高，这限制了进一步增税的空间。 与此同时，旨在控制社会支出的结构性改革在过去十年中成效有限，并遭遇了巨大的政治和社会阻 ...

在与财长贝森特长达两小时的面试后获得积极评价，贝莱德执行董事Rick Rieder在美联储主席候选人名 单中排名上升。 9月13日，据媒体报道，一位政府官员透露，贝森特周五与Rieder进行了广泛讨论，涉及货币政策、美 联储组织架构和监管政策等议题。 该官员表示，贝森特对Rieder在市场领域的丰富经验和对经济微观、宏观因素的深度理解印象深刻。 据上述政府官员称，贝森特迄今已面试了公开提及的11名候选人中的4位，整个遴选过程仍在进行中。 预计将有一到两个新名字加入候选人名单，最终贝森特将向特朗普提供3至4人的候选名单。 Rieder本周早些时候表示，基于他对经济指标的解读，美联储应降息50个基点，这是市场普遍预期的25 个基点的两倍。他强调美联储独立性的重要性，同时建议央行可以更加"创新"。 贝莱德高管获贝森特青睐 美联储主席候选人遴选进程持续推进 特朗普上周表示，他的美联储主席首选候选人包括沃勒、前美联储官员沃尔什（Kevin Warsh）和白宫 国家经济委员会主任哈塞特（Kevin Hassett）。不过，他已授权贝森特主导全面的遴选过程。 报道指出，据熟悉财长想法的人士透露，贝森特特别欣赏Rieder使 ...

新文件显示美联储理事丽莎.库克亚特兰大房产为度假屋，或削弱欺诈指控。 截至目前，多方对此事保持沉默。美联储理事库克此前曾多次否认有关其房产的任何不当指控。她所选 择的贷款机构以及由Bill Pulte领导的FHFA发言人，均未回应置评请求。 特朗普政府官员的指控依据是，库克为亚特兰大和密歇根房产获得的标准化联邦抵押贷款文书均规定， 每笔贷款都用于"主要住所"。 然而，媒体援引查阅的亚特兰大房产文件明确指出，该规定存在一个前提，"除非贷款人另有书面同 意"。新披露的贷款估算文件似乎正是此类"书面同意"的体现。 除了这份贷款文件，还有其他证据可能对库克有利。 根据房产记录和富尔顿县一名税务官员的说法，库克从未就其佐治亚州的住宅申请过作为主要住所的税 收减免。 此外，另一份独立文件显示，在为获得美联储职位安全许可而填写的联邦表格（SF-86补充文件）中， 库克于2021年12月也将亚特兰大的房产申报为"第二住宅"（2nd home）。 尽管该文件与抵押贷款无直接关联，但其声明与贷款估算文件中的内容保持了一致性。 9月12日据媒体报道，一份日期为2021年5月28日的贷款估算文件显示，在库克完成购房前几周，她的贷 款 ...

美东时间12日周五，特斯拉股价高开高走，收涨约7.4%，创将近三个月来最大日涨幅，抹平近七个半月以来所有跌幅，收创1月 31日以来新高。 到周五收盘，特斯拉股价最近两日已累涨逾13.8%，遥遥领先其他科技巨头和大盘。为何特斯拉大爆发？发生了什么？ 从最近的消息看，特斯拉此轮大涨和公司传统的电动汽车业务关系不大，最直接的利好来自特斯拉的自动驾驶出租车业务 Robotaxi。 周五有报道指出，周四传出消息称，特斯拉已获得美国内华达州的批准，可在该州的公共道路上测试Robotaxi服务，该消息推动 了特斯拉股价周四收涨约6%。周五另有媒体得到了内华达州有关部门对这一消息的确认。 股价表现显示，投资者对特斯拉在自动驾驶和AI领域的扩张前景充满期待。特斯拉CEO马斯克本月曾表示，特斯拉可能从人形 机器人Optimus业务中获得80%的长期价值，同时公司正努力扩展其新兴的Robotaxi业务。 特斯拉本周推出新一代储能产品Megapack 3和Megablock系统，号称可大幅缩短安装时间并降低建设成本，特斯拉在中国推出的 加长轴距版六座纯电SUV——Model Y L热销，均被视为股价推手。上周媒体称，8月19日上市以 ...

乔治阿玛尼的逝世，为其同名时尚帝国的未来设定了一条明确的道路。 根据上周五公布的遗嘱内容，这位上周去世、享年91岁的设计大师指定LVMH集团、欧莱雅和眼镜巨 头EssilorLuxottica为他时尚帝国的优先收购方。 这份于今年4月起草的手写遗嘱指示继承人，首先向三家巨头之一出售公司15%的初始股份。遗嘱还规 定，在阿玛尼去世后的五年内，应向同一买家再出售30%至54.9%的股份。 如果出售计划失败，继承人则应选择将公司在资本市场进行挂牌上市。该集团去年营收约24亿欧元，但 在年轻消费者回避正装以及奢侈品行业整体放缓的背景下，增长陷入停滞。 遗嘱要求分步出售或上市 阿玛尼的遗嘱为公司未来所有权的结构设定了详细蓝图。 阿玛尼指示其继承人通过乔治阿玛尼基金会继承公司，并执行这一出售计划。 遗嘱明确，除了LVMH、欧莱雅和EssilorLuxottica这三家优先方，其他现有的商业合作伙伴也可被视为 潜在买家。公司执行委员会在一份声明中表示： Armani先生的意图非常明确，即在每个阶段都确保战略连续性、公司凝聚力和财务稳定 性，以实现长期发展，这与他此前多次向媒体和亲密合作者分享的理念一致。 LVMH首席执行官 ...

美东时间12日周五，特斯拉股价高开高走，午盘刷新日高时涨约7.4%，后涨幅略为收窄到7%以内，若 保持涨势到收盘，将抹平近七个半月以来所有跌幅，收创1月末以来新高。 到周五盘中，特斯拉股价最近两日已累涨超10%，遥遥领先其他科技巨头和大盘。为何特斯拉大爆发？ 发生了什么？ 从最近的消息看，特斯拉此轮大涨和公司传统的电动汽车业务关系不大，最直接的利好来自特斯拉的自 动驾驶出租车业务Robotaxi。 周五有报道指出，周四传出消息称，特斯拉已获得美国内华达州的批准，可在该州的公共道路上测试 Robotaxi服务，该消息推动了特斯拉股价周四收涨约6%。周五另有媒体得到了内华达州有关部门对这一 消息的确认。 股价表现显示，投资者对特斯拉在自动驾驶和AI领域的扩张前景充满期待。特斯拉CEO马斯克本月曾 表示，特斯拉可能从人形机器人Optimus业务中获得80%的长期价值，同时公司正努力扩展其新兴的 Robotaxi业务。 特斯拉本周推出新一代储能产品Megapack 3和Megablock系统，号称可大幅缩短安装时间并降低建设成 本，也被视为一大推手。 此外，特斯拉董事会上周公布了史无前例的马斯克薪酬计划，潜在价值高达 ...

美东时间12日周五，媒体爆出，特朗普政府将多名儿童死亡的原因与注射新冠疫苗挂钩，并考虑限制疫苗接种范围。 上述消息引发投资者关注，市场担忧情绪迅速蔓延至整个生物科技板块，投资者密切关注政策变化对疫苗行业的潜在冲 击。美国上市的生物科技股全线重挫。 美股午盘之初，纳斯达克生物科技指数的盘中跌幅扩大至1.5%。该指数的成分股中，研发新冠疫苗的德国企业BioNTech 领跌，盘中曾跌超10%。其新冠疫苗竞品研发公司莫德纳（Moderna）跌超7%。 其他成分股中，Trevi Therapeutics跌近9%，Sutro Biopharma跌8.5%，Precigen、Arcturus Therapeutics Holdings Inc.、 Tarsus、Travere Therapeutics、Personalis、Arbutus Biopharma、KalVista Pharmaceuticals跌7.49%-5.27%紧随其后。 另一研发新冠疫苗的生物科技公司Novavax盘中跌超4%。BioNTech的新冠疫苗研发合作方——辉瑞跌幅相对较小，午盘 跌超3%。 美国卫生与公众服务部（HHS）尚未回应其他媒体的置 ...

风险提示及免责条款 Gemini Space Station Inc.（GEMI）美国IPO首日开盘报37.01美元，此前给出的IPO发行价为每股28美 元。 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ...