Group 1 - The Trump administration is advancing a key regulatory agenda to include U.S. citizens' overseas crypto assets in the tax collection system, with proposed rules sent to the White House for review [1] - If implemented, the U.S. will officially join the Crypto Asset Reporting Framework (CARF), aimed at combating international tax evasion through automatic information exchange among member countries [1][2] - The White House has previously expressed support for this direction, with a summer report recommending U.S. participation in CARF to create a fair competitive environment for domestic digital asset exchanges [1] Group 2 - CARF, created by the OECD in 2022, requires member countries to automatically share information about their citizens' crypto asset holdings to effectively curb cross-border tax evasion [2] - The framework has garnered support from numerous countries, including all G7 members and key crypto asset hubs like the UAE, Singapore, and the Bahamas, which would enhance the global tax regulatory network's reach and influence with U.S. participation [2] Group 3 - The Trump administration's support for CARF is based on multiple policy considerations, including preventing U.S. taxpayers from transferring digital assets to offshore exchanges and promoting the growth and use of digital assets in the U.S. [3] - The regulatory framework appears to leave room for the rapidly growing decentralized finance (DeFi) sector, with the White House indicating that new reporting requirements should not apply to DeFi transactions, which is crucial for developers and users in that space [3] - The CARF framework is planned to be globally implemented starting in 2027 [3]

加密货币交易所交易基金的版图正在迅速扩展，继比特币现货ETF之后，一波专注于Solana、狗狗币等"山寨币"的新产品正集中涌入市场，为投资 者提供了更多元化的数字资产敞口。 最新的动态是，资产管理公司VanEck于本周一推出了其Solana ETF（VSOL），正式加入了日益激烈的市场竞争。这是继Bitwise和Grayscale之 后，美国市场上的第三只提供Solana质押收益的ETF产品，前两只基金自10月下旬推出以来已合计吸引了超过3.8亿美元的资金流入。 与此同时，备受关注的狗狗币ETF也已箭在弦上。据彭博ETF分析师Eric Balchunas表示，Grayscale旗下的狗狗币ETF可能最早于11月24日推出， 有望成为美国首个直接持有该加密货币的ETF。Bitwise的现货狗狗币ETF也可能在下周晚些时候面世。 这一波发行潮主要得益于美国证券交易委员会在9月放宽了上市标准，从而加快了审批流程。新产品的密集上市正在加剧发行方之间的竞争，并通 过费用战和提供质押收益等方式吸引资金，重塑加密货币投资的生态格局。 Solana ETF竞争升温，费率战打响 随着VanEck Solana ETF（VSOL ...

因供应严重失衡，对多种高科技产业至关重要的稀土元素钇，其价格今年已飙升近1500%，凸显了全球关键材料供应链的脆弱性。 据大宗商品数据提供商亚洲金属网的数据，氧化钇价格已攀升至每公斤126美元的历史新高，而2024年底的价格尚不足8美元。 钇的用途十分广泛，涵盖医疗技术、航空航天设备、陶瓷、激光器和超导体等多个尖端领域。其战略重要性使其价格波动备受市场关注。根据美 国地质调查局的数据，在截至2023年的四年里，美国超过90%的钇进口依赖于单一供应来源，这使得其供应链在面对供应中断时显得尤为脆弱。 为应对供应短缺，西方生产商正在加紧布局，但短期内难以填补缺口。在美国，获得五角大楼支持的MP Materials Corp.正在其Mountain Pass项目 中开采钇。然而，该公司目前正在储备这些材料，以待未来的下游扩张计划，尚未形成有效市场供给。 与此同时，澳大利亚的Lynas Rare Earths Ltd.也在扩大其位于Mount Weld矿山和马来西亚加工厂的产能，以提高钇的产量。这些举措表明，建立一 个多元化的稀土供应链仍需时间。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未 ...

自10月中旬以来，避险情绪急剧升温，导致全球市场出现跨资产类别的抛售潮。 从高歌猛进的科技股到加密货币乃至黄金，几乎所有资产类别都未能幸免。标普500指数已跌破6725点关键支撑，与纳 指双双失守50日均线；比特币跌破9万美元，年内一度逾30%的涨幅已经转为负值；现货黄金较10月中旬的峰值下跌 6%；债券也同样位于下跌通道，其中10年期美国国债收益率自10月22日以来上行了18个基点。 然而，据追风交易台消息，德意志银行于11月17日发布的一份研究报告指出，尽管近期全球市场经历了跨资产类别的 广泛抛售，但当前的宏观经济和金融基本面依然稳健，尚不构成历史上那种大规模、持续性熊市的先决条件。 宏观策略师Henry Allen在报告中分析，此轮抛售的核心驱动力在于美联储近几周明显的鹰派转向。美联储主席鲍威尔 在10月底对12月降息的可能性提出质疑，随后多位官员发表鹰派言论，导致市场对12月降息的预期概率降至42%。 报告强调，尽管短期"逆风" （headwinds）将持续存在，但支撑市场韧性的驱动因素并未消失。与历史上的大规模抛售 相比，当前的市场背景有着本质区别，投资者无需过度恐慌。 美联储"鹰派"转向是罪魁祸首 ...

11月17日，浙江长龙航空股份有限公司（下称"长龙航空"）启动A股IPO辅导。 这是行业整体承压的结果。2025年第三季度国内航班量、旅客量分别仅同比增长了2%、2.84%。 不过油价下跌在一定程度上增厚不少航空公司的利润空间。2025年前三季度航空煤油均价为85.85美元/ 桶，较去年同期下降超1成。 中国国航曾在2024年做过测算，在其他变量保持不变的情况下，若平均航油价格下降5%，将带动其航 油成本下降26.86亿元。 展望第四季度，中泰证券认为目前油价、汇率迎来双重利好，四季度呈现"淡季不淡"趋势，预计2025年 四季度航空行业有望大幅减亏，2026年行业盈利弹性有望释放。 长龙航空成立于2011年，控股股东是浙江长龙集团有限公司，实控人系刘启宏。 这是多年来难得一见的民营航空公司A股上市项目。 目 前 A 股 的 4 家 民 营 航 空 公 司 春 秋 航 空 （ 601021.SH ） 、 吉 祥 航 空 （ 603885.SH ） 、 华 夏 航 空 （002928.SZ）、海航控股（600221.SH），分别在2015年、2015年、2018年和1999年便上市。 从区域属性来看，长龙航空是当 ...

Core Insights - The AI industry is experiencing growing skepticism despite unprecedented capital inflow, with concerns about the sustainability of valuations for leading startups like Perplexity and OpenAI [1][2] - An informal survey at the "Cerebral Valley" summit revealed that Perplexity and OpenAI are viewed as the most likely companies to fail among those valued over $1 billion [1][2] Group 1: Perplexity - Perplexity has become a symbol of the AI bubble, with its valuation skyrocketing from $14 billion to as high as $50 billion due to rapid fundraising rounds [3] - The company’s spokesperson dismissed the survey results as mere speculation from the summit [3] Group 2: OpenAI - OpenAI, despite being seen as a major winner in the AI revolution, faces concerns over its massive infrastructure spending commitments, which reportedly could reach trillions of dollars [4] - CEO Sam Altman defended the company's valuation against skepticism, emphasizing confidence in its financial strategy [4] Group 3: Market Sentiment - There is a notable divergence in market sentiment, as both Perplexity and OpenAI also appeared on a list of companies investors are willing to bet on, indicating high-risk, high-reward dynamics in the AI sector [5][6] - Anthropic topped the bullish list with a potential valuation of $350 billion, reflecting ongoing interest in AI despite concerns of a bubble [6]

当前，市场竞争依然激烈，苹果仍面临来自本土品牌的挑战，尤其是即将发布新旗舰机型的华为。 Counterpoint的分析师Ivan Lam明确表示，"风险依然存在，尤其是备受期待的华为Mate 80系列将于11月 25日发布。" 不过，Lam也补充称，苹果iPhone目前的势头非常强劲，几乎看不到明显的放缓迹象，这预示着其短期 内不太可能出现"急剧下滑"。 此外，数据显示，Oppo在10月份的智能手机销量同比增长19%，主要受其电池容量更大的Find X9机型 带动。总体来看，中国智能手机市场10月整体销量实现了约8%的同比增长。 新一代iPhone的热销正帮助苹果公司在中国这一关键市场重拾强劲增长动能。 据市场研究公司Counterpoint Research的最新数据显示，在iPhone 17系列手机推动下，苹果公司10月份 在中国的智能手机销量同比激增37%。这一强劲表现使其当月市场份额达到25%，意味着在中国每售出 四部智能手机，就有一部是iPhone。 这是苹果自2022年以来首次触及这一市场份额水平。这一数据表明，苹果的年度产品升级策略成功引起 了消费者的共鸣，并为公司首席执行官库克关于本季度中国市 ...

Market Overview - A-shares experienced a decline in the morning session, with the North Securities 50 Index dropping over 2% [1] - The Shanghai Composite Index closed at 3949.83 points, down 0.56% [1][8] - The Shenzhen Component Index closed at 13145.00 points, down 0.43% [2] - The ChiNext Index closed at 3091.87 points, down 0.43% [3] - The CSI 300 Index closed at 4587.80 points, down 0.22% [4] - The STAR 50 Index closed at 1366.61 points, up 0.93% [5] - The CSI 500 Index closed at 7178.15 points, down 0.79% [6] - The CSI 1000 Index closed at 7466.41 points, down 0.75% [7] Sector Performance - AI applications, semiconductor chips, CPO, and software development sectors led the gains, with stocks like Fushi Holdings and Inspur Software hitting the daily limit [1] - The battery sector faced significant declines, with stocks like Fengyuan Co. hitting the daily limit down [1][12] - Local stocks in Fujian, such as Sanmu Group, also saw substantial declines [1] Trading Volume - The total trading volume for the morning session reached 1.29 trillion yuan [1] AI Sector Developments - Positive news in the AI sector includes Alibaba's launch of the "Qianwen" project and the upcoming release of Google's Gemini 3.0 model [8] - China International Capital Corporation noted that the business model for AI applications is rapidly transitioning from concept validation to revenue generation, with demand expanding quickly [8] Market Sentiment - China Galaxy Securities anticipates that the year-end market will continue to exhibit a volatile structure, with a focus on themes like "anti-involution" and dividends [9] - The market is currently in a consolidation phase, with rapid rotation between sectors, particularly in technology and consumer sectors benefiting from policy support [9]

全球市场周二遭遇广泛抛售，美股期货延续跌势，加密货币继续承压，投资者在英伟达财报和美国就业数据等关键事件前大幅撤离风险资 产，因持续担忧利率前景和科技股估值。在亚太市场中，日本遭遇股债汇"三杀"，市场对政府支出忧虑加剧，且科技股抛售和地缘政治因 素也拖累日本市场走势。 核心市场走势： 纳斯达克100指数期货跌幅扩大至1%，道指期货跌0.5%，标普500指数期货跌0.7%； 日经225指数一度跌超3%，日本东证TOPIX指数跌2.4% 同时，日元、日债亦下跌：日元兑美元跌至155.37，创下1月以来新低；兑欧元汇率跌破180，为1999年欧元诞生以来的最弱水平。日本10 年期、20年期和30年期国债收益率纷纷上涨，其中10年期国债收益率升至1.754%，是2008年6月以来的最高水平。 | 日本10年期国债收益率 | 1.745 | +0.012 | +0.69% | | --- | --- | --- | --- | | JP10YR | 13:21:13 | | | | 日本20年期国债收益率 | 2.779 | +0.037 | +1.35% | | JP20YR | 13:21:10 | | | | 日 ...

加拿大铝业协会负责人Jean Simard解释称，要求合同付款期限超过30天的买家应预期支付溢价，以抵消生产商更高的融资成本。他表示，美国政府设置的 50%铝关税显著增加了在美国持有铝库存的风险，因为任何关税变化都可能直接影响现货持有融资交易的经济性。 供需失衡加剧 消费者和贸易商形容当前市场几乎陷入失灵状态，而力拓的附加费是特朗普关税如何深度破坏市场结构的最明确信号。包含基准价和中西部升水在内的美 国铝交付价格上周触及历史新高。 附加费推高成本 力拓此次征收的附加费相当于在现有费用之上再加一层。美国铝价本已包含所谓的"中西部升水"——这是高于伦敦基准价的额外成本，反映将金属运入美 国市场的运输、仓储、保险和融资费用。 据知情人士透露，新附加费在中西部升水基础上额外增加1至3美分。尽管金额不大，但附加费加上中西部升水意味着在约2830美元的原材料价格基础上， 每吨额外增加2006美元，总升水超过70%。这一比例已高于特朗普设定的50%进口关税。 SHMET 网讯：全球最大铝生产商力拓集团正对其向美国销售的铝产品征收附加费，这一举措可能进一步扰乱已因进口关税而承压的北美铝市场。 据媒体周二报道，这家英澳矿业巨头 ...