在被美国最高法院推翻其去年的大部分全球关税后，美国总统特朗普向贸易伙伴发出不要违反已达成贸 易协议的警告。欧盟则祭出拖字诀，要确定关税详情再考虑批准双方去年达成的协议。这为本已动荡的 跨大西洋经贸关系增添了新的不确定性。 据报道，当地时间23日周一，欧洲议会的议员决定暂停欧美贸易协议的相关立法进程。欧洲议会国际贸 易委员会主席朗格在周一的会议上表示： "我们希望了解清楚情况。我们希望美国方面明确表示他们尊重这项协议，因为这是至关重 要的。" 周一稍早，据新华社报道，欧洲议会国际贸易委员会新闻官利芬·科赛因表示，围绕欧美贸易协议相关 文件的表决程序"很可能被推迟"，相关进程至少将延后。 同在周一，特朗普在旗下社交媒体发帖警告，任何想利用最高法院"荒谬裁决""玩花招"的国家，尤其是 那些多年、甚至几十年来"敲诈"美国的国家，将面临比他们最近所谓同意关税"更高的关税，而且后果 会更严重"。受贸易紧张局势影响，周一欧美主要股指齐跌。 这一最新发展发生在美国关税政策出现重大变化之际。据新华社，美国最高法院日前公布裁决，认定美 国《国际紧急经济权力法》（IEEPA）未授权总统大规模征收关税。此后，美国总统特朗普宣布将对来 ...

阿斯麦的研究人员表示，他们已找到一种方法，可以大幅提升关键芯片制造机器的光源功率，从而在 2030年前将芯片产量提高多达50%。（路透） 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ...

风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 美联储理事沃勒：企业在过度招聘后开始削减员工。首席执行官们表示人工智能将导致大量裁员。疲软 的劳动力市场状况可能持续下去。就业市场看起来有需求问题，而不是供给问题。3月利率决议取决于2 月劳动力数据。若2月就业数据强劲，可能倾向于暂停降息。潜在的通货膨胀率接近2%的目标水平。1 月就业报告是令人欣喜的意外，但仅单月数据如此。仍认为劳动力市场疲软且脆弱。 ...

"考虑到当前的利率水平以及进入和退出时的估值倍数，你需要在五年内每年增长12%才能获得相同的 回报，"她说。"12%是新的5%。" 优质资产已售罄，持有期延长 贝恩咨询报告指出，私募股权管理公司已出售了"宝石"级资产，但对前景不那么确定的资产则难以脱 手。全球私募股权公司目前拥有约3.2万家投资组合公司，资产持有期已从2021年的平均5至6年延长至 约7年。 私募股权行业正经历一场持续时间超过2008年金融危机的深度调整。贝恩咨询最新报告显示，该行业连 续第四年向投资者返还较少利润，同时坐拥3.8万亿美元未售出资产，新基金募资陷入困境。 2025年，私募股权分配占净资产价值的比例维持在14%，为2008年金融危机最严重时期以来的第二低水 平。尽管去年交易价值较前一年增长44%至9040亿美元，但这一增长几乎未能消化行业积压的巨额"干 火药"——即可用于投资的待部署资金。 贝恩咨询全球私募业务负责人Rebecca Burack在采访中表示，特朗普关税带来的不确定性突然刹停了交 易活动。就在2025年1月，交易势头看起来还"极其强劲"。 募资已连续四年下滑，2025年降至3950亿美元，同比下降16%。投资者变得 ...

在市场表面平静之下，专业投资者正以罕见的力度买入下行保护。高盛最新数据显示，尽管标普500指 数过去两个月交易于历史上最窄的区间之一，但机构投资者的交易行为却更像是在应对VIX波动率指数 达到35的极端情况——而目前VIX仅为19。这种异常背离暗示，市场可能即将迎来方向性突破。 高盛交易员Brian Garrett在周末报告中指出，最新的机构活动——包括抛售、做空、降低总敞口和净敞 口——所显示的防御性"更像是VIX在35时的状态"。标普500一个月期权偏度已升至四年来最陡峭水 平，由下行看跌期权的昂贵和上行看涨期权的便宜共同推动。 数据显示，长期资产管理机构本周净卖出40亿美元，本月迄今净卖出100亿美元，这是四年来最大的月 度抛售倾向之一。对冲基金通过主经纪商渠道连续四周中三周净卖出美股，其中科技、媒体和电信板块 占净卖出的70%。全球股票上周录得2025年4月以来最大规模净卖出，主要由空头交易驱动。 这种防御性布局的紧迫性源于关键技术位的临近。高盛指出，gamma值在小幅下跌时就会转为负值， 这恰好与该行CTA动量策略的触发阈值重合。Garrett强调这"极其重要"，意味着市场可能正准备反映个 股层面已 ...

这一挫折对OpenAI的财务状况造成压力。去年该公司毛利率低于预期，因其不得不在最后关头购买昂 贵算力。OpenAI还将2030年前的算力支出预测从4500亿美元上调至6650亿美元。与此同时，谷歌和 Anthropic在过去一年成长为更具威胁的竞争对手。 三方分歧致项目停滞 特朗普在白宫高调宣布的5000亿美元"星际之门"AI数据中心计划在启动一年多后陷入僵局，OpenAI被 迫放弃自建数据中心的雄心，转而依赖与云服务商的合作来满足其紧迫的算力需求。 据知情人士透露，这个由OpenAI、Oracle和软银三方组建的合资企业至今未配备人员，也没有开发任 何OpenAI的数据中心。项目宣布后的数周内，三方在领导权、职责分工和合作结构等关键问题上陷入 分歧，导致"星际之门"计划迟迟无法推进。 面对算力短缺的困境，OpenAI一度计划大规模自建并拥有数据中心园区，以减少对云服务商的依赖。 但当贷款机构拒绝为这家商业模式未经验证、每年烧钱数十亿美元的公司提供数十亿美元融资时，该计 划最终搁浅。直到数月后面对财务现实，OpenAI才重新转向"星际之门"合作伙伴寻求推进项目。 但当OpenAI评估场址并计算成本时，高管们 ...

这位韩国第二大财团掌门人2月20日在华盛顿一场会议上将高带宽内存(HBM)称为"怪兽芯片"，表示该产品正为SK海力士创造巨额利润。这家芯 片制造商凭借AI芯片需求的爆发式增长，股价表现领跑全球半导体行业。 在股价过去一年飙升逾四倍、创下盈利纪录之际，SK海力士母公司SK集团董事长崔泰源承诺将扩大AI存储芯片产能，以满足全球数据中心建设 热潮带来的需求激增。 这一产能扩张计划凸显全球AI竞赛正在重塑半导体供应格局。从微软到Meta等美国科技巨头今年预计将投入约6500亿美元建设AI基础设施，这一 创纪录的支出正导致存储芯片出现全球性短缺。 市场主导地位进一步巩固 目前全球存储芯片市场由SK海力士、其韩国同行三星电子以及美国美光科技主导。在HBM这一AI关键组件领域，SK海力士已确立领先优势。该 公司2026年产能已被预订一空，美光的HBM产品也出现类似情况。 美国科技公司正展开大规模基础设施竞赛，试图在AI技术开发中占据优势。从微软、Meta到其他科技巨头，今年预计总计投入约6500亿美元用于 AI相关基础设施建设。这一史无前例的投资规模直接推动了对高性能存储芯片的需求。 SK海力士今年1月宣布，2026年资本 ...

风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 在连续融资超12亿美元后，大模型独角兽月之暗面（Kimi）获得近一年大模型行业的最高融资金额， 也创下国内公司从成立到晋级十角兽企业（估值超100亿美元）的最快晋级速度。 公开资料显示，此前 字节估值突破百亿美元大关用时超4年，拼多多用时超3年，而Kimi从天使轮的3亿美元到估值过百，仅 用两年多的时间，身价已翻了30多倍。 此外记者从多个知情人士处获悉，Kimi旗下K2.5大模型发布不 到一个月，Kimi近20天累计收入已超过2025年全年总收入，增长主要受全球付费用户及API调用量大涨 共同驱动，特别是海外付费用户保持高速增长，Kimi海外收入已超国内。（澎湃） ...

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 美国海关与边境保护局（CBP）表示，将从美国东部时间2月24日起停止征收依据《国际紧急经济权力 法》（IEEPA）开征的关税。 美国海关与边境保护局22日通过其货物系统消息服务表示，依据《国际紧 急经济权力法》征收的关税将不再生效，并且对于从美国东部时间2月24日起进入消费市场或从仓库提 取用于消费的货物，将不再征收这项关税。该消息还指出，暂停征收此项关税并不影响特朗普政府征收 的任何其他关税。 此前，美国最高法院20日公布裁决，认定特朗普政府援引《国际紧急经济权力法》 实施的大规模关税政策违法。（央视） ...

美银维持对铜价的强烈看好，预计铜价将达到15000美元/吨。该机构认为，当前正处于盈利上调周期的 第7个月，经过三年的下调后，不仅铜和黄金，煤炭、镍、锌也在迎来上调。投资者应关注这一板块的 配置机会，基金经理调查显示该板块已转为超配。 战略转向铜：行业共识已形成 美银研究团队在分析2025年业绩后发现，所有大型矿商都希望获得更多铜增长机会。 BHP已成为最典型案例——铜业务的盈利贡献现已超过铁矿石，成为集团最大盈利来源。BHP声称在大 型多元化矿商中，对铜价每磅上涨1美元的EBITDA敏感度最高。尽管BHP已是全球最大铜生产商，但 公司仍计划通过棕地和绿地项目组合，在2030年代中期将铜产量提升至超过200万吨/年。 美银证券在其最新发布的全球大型矿业公司研报中指出，一个明确的行业趋势正在形成：全球矿业巨头 正在集体转向铜资产。 在2025年业绩季后，美银分析师团队观察到，从BHP、力拓到嘉能可，几乎所有主要矿业公司都将铜 作为战略重点，资本支出正在大幅攀升，目前已恢复至此前峰值的50%以上。 在具体项目层面，BHP正在推进与Lundin Mining的Vicuña合资项目，第一阶段预计耗资70-80亿美元， ...