亚洲交易时段早盘，韩国首尔综指高开1.6%，美元和美股期货双双走低，投资者开始为美国资产定价更高风险溢价。 韩国首尔综指高开1.6%，标普500指数期货下跌0.4%，美元指数下滑0.2%。由于日本假期，亚洲现货市场债券交易暂停，但美国国债期货走低。 黄金和白银上涨，而油价下跌，投资者同时在评估美国与伊朗达成核协议的可能性。亚洲股市指数上涨0.5%，主要受科技类重磅股涨幅推动。 AT Global Markets首席市场分析师Nick Twidale表示："我们对特朗普已经有很多经验了，我们认为他不会善罢甘休。不确定性增加以及围绕特朗 普下一步行动的问号，盖过了关税降低和潜在回报的任何积极因素。" 周一早盘的市场走势表明，投资者正开始为美国资产定价更高的风险溢价，美国贸易政策缺乏明确性可能令全球前景蒙上阴影。 据央视新闻，美国最高法院20日裁决美国政府征收大规模关税政策"越权"后，美总统特朗普立即祭出新的行政令，宣布自2026年2月24日起，对来 自所有国家和地区的商品加征10%的进口关税。21日，特朗普又宣布，把这项新征收的"全球进口关税"税率由10%提升至15%。贸易政策缺乏明确 性可能导致全球前景蒙上阴影 ...

太空经济过去十几年最像两门生意：把东西送上去（火箭与基础设施），以及在天上把信号卖回来（卫星通信）。大摩把视角往前推了一步：随着可复用火 箭把"上天成本"打下来，商业机会可能从"运载"扩展到"生产"，其中最有希望率先跑出来的，反而是医药。 据追风交易台，摩根士丹利分析师Adam Jonas在最新报告中表示，太空制药制造因可重复使用火箭将发射成本降低约10倍而开始具备商业可行性。Varda Space正是这一领域的先行者——它设计并发射航天器在低地球轨道制造药物，利用微重力环境生产地球上无法实现的高纯度药物晶体。 报告表示，太空制药的逻辑很直接：在微重力环境下，药物晶体生长更均匀、缺陷更少、纯度更高。1998年，航天飞机STS-95任务中培育的胰岛素晶体平 均体积是地球上的34倍，缺陷度降低7倍。 Varda已在2024年成功完成首次商业任务，将HIV药物Ritonavir的晶体从轨道带回地球。Varda已融资3.28亿美元，最新一轮由Natural Capital和Shrug Capital领 投，投资方包括Peter Thiel、Founders Fund等。公司计划到2028年底实现近月度返回频率，目前已 ...

华见早安之声 请各位听众升级为见闻最新版APP，以便成功收听以下音频。 市场概述 美Q4GDP逊色，12月核心PCE通胀高于预期，美股低开，美最高法院裁定特朗普关税违法，三大美股指盘中加速反弹，收创逾一周新高；"科技七巨 头"中，微软独跌，谷歌收涨近4%领涨，关税降低前景推动亚马逊涨超2%、领涨道指成分股；Anthropic工具又掀恐慌，网络安全股重挫，SailPoint跌超 9%；甲骨文逆市跌超5%。 美最高法推翻关税，财政担忧加剧，美债收益率刷新日高、长债价格领跌，在美联储纪要放鹰一周，短债价格领跌；美元指数迅速转跌并刷新日低，结束四 连涨，仍创四个月最大周涨幅；金银加速上涨、扭转全周跌势，盘中黄金涨超2%、期银一度涨9%。 2026年春节档电影总票房破50亿。 智谱就GLM Coding Plan问题致歉并公布补偿方案。 海外 美国最高法院周五裁定特朗普全球关税违法，超1750亿美元税收面临退款。特朗普周五动用替补工具加征10%全球关税，暗示违法征收的关税不 退了，周六宣布税率提高至15%；白宫称新关税2月24日生效、为期150天；美财长称今年关税收入将"基本保持不变"；数百家企业起诉要求退还 关税。 ...

Core Insights - The release of GLM-5 marks a significant advancement in AI model capabilities, shifting the focus from mere parameter size to system engineering capabilities [2][15] - GLM-5 demonstrates the ability to perform complex tasks, improve training efficiency, and fully adapt to domestic chip architectures, indicating a move towards an independent technological ecosystem in China [2][14] Group 1: Model Capabilities - GLM-5 can handle complex tasks beyond simple code generation, showcasing "engineering-level intelligence" [4][5] - The model supports a context length of 200K tokens, enabling it to manage long-term planning and multi-round interactions effectively [4][6] - The introduction of DSA (DeepSeek Sparse Attention) reduces computational complexity by 1.5-2 times without loss of performance, allowing for more efficient processing [6][7][9] Group 2: Training and Efficiency Innovations - GLM-5 features a restructured reinforcement learning (RL) architecture that decouples model generation from training, significantly enhancing throughput [13] - The model's training efficiency is optimized through asynchronous RL algorithms, allowing for stable learning in complex environments [13] - The overall design emphasizes efficiency innovations over sheer computational power, which is crucial for the Chinese AI landscape [10] Group 3: Hardware Adaptation - GLM-5 is natively compatible with various domestic GPU ecosystems, including Huawei Ascend and others, marking a shift towards system-level adaptation rather than reliance on foreign hardware [14] - The model's performance on a single domestic computing node is comparable to that of a cluster of two international GPUs, with deployment costs reduced by 50% in long-sequence processing scenarios [14] Group 4: Comprehensive AI Engineering - The development of GLM-5 represents a complete closed-loop system that integrates model architecture innovation, training efficiency optimization, and deep adaptation to domestic chips [15] - This signifies a transition for Chinese AI from application-level advantages to full-stack optimization, including architecture, algorithms, training systems, and inference frameworks [15][18] - The report emphasizes a mature approach to AI development, focusing on practical engineering metrics rather than competitive benchmarking [18]

随着基本面改善以及全球资产配置逻辑的转变，巴西股市在2026年初成为全球资金竞相追逐的热点。在美元走软、大宗商品价格上涨以及降息预期的共同推 动下，巴西市场不仅迎来了久违的强劲反弹，更吸引了包括顶级对冲基金在内的巨额海外资金流入。 据彭博援引近期监管文件，亿万富翁投资者德鲁肯米勒旗下的Duquesne Family Office在去年第四季度大举建仓巴西。该家族办公室在截至12月31日的三个月 内，买入了约350万股iShares MSCI Brazil ETF（EWZ），并同时买入了该基金的看涨期权，精准押注了随后的市场爆发。 这一布局迅速获得了回报。iShares MSCI Brazil ETF在今年1月飙升了17%，创下自2020年以来的最佳单月表现。这一涨势主要得益于美元走软和商品价格走 高，推动了包括矿业巨头Vale SA和国有石油生产商Petroleo Brasileiro SA在内的权重股实现两位数的大幅上涨。 市场情绪的逆转引发了外资的抢筹潮。数据显示，今年以来外国投资者已向巴西股市投入了超过340亿雷亚尔（BRL）。策略师指出，全球基金经理正在结 束对拉美地区的"低配"状态，转而寻求在新兴市 ...

美国商务部长Howard Lutnick称这座位于俄亥俄州的设施为"史上最大的天然气发电厂"。该项目将由日 本软银旗下子公司SB Energy运营，旨在增强电网可靠性、扩大基荷电力供应，并以可负担的能源支持 美国制造业。 剩余资金将用于建设一座合成钻石工厂和德克萨斯州的Texas GulfLink深水石油出口码头。后者预计每 年将产生200亿至300亿美元的美国原油出口额，日出口能力达100万桶。 日本已兑现其对美5500亿美元投资承诺的首笔资金，总额达360亿美元，其中最引人注目的是一座装机 容量9.2吉瓦的天然气发电厂项目。这是去年日美贸易协议的核心内容之一。 这笔投资反映出美国电力需求激增的现实，尤其是人工智能驱动的数据中心需求。国际能源署本周表 示，全球电力需求正以15年来最快速度增长，而天然气已成为提供全天候不间断电力的首选能源。 商务部在关于日本协议的情况说明书中表示，该深水设施将在20年内产生4000亿至6000亿美元收入，并 推进特朗普总统的能源主导议程。 贸易协议下的能源承诺 去年与特朗普达成贸易协议以避免对美出口遭受大规模关税的大多数国家都做出了能源进口承诺，关税 威胁被证明是追求能源主导 ...

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 玉渊谭天表示，自去年2月以来，美国依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）对华加征的新关税主要 有两部分。一是所谓的"芬太尼关税"，目前对华税率是10%；二是所谓的"对等关税"，目前对华执行其 中的10%税率，余下24%税率暂缓执行。按照美国行政令的说法，这些援引美国《国际紧急经济权力 法》实施的关税将"尽快终止征收"。在美国最高法院作出裁决后，也就意味着美方根据最高法院判决发 布的取消IEEPA关税的行政命令同样也适用于中美关税安排中的相关部分，对华IEEPA关税应自动取 消。 熟悉国际经贸谈判事务的崔凡表示，如果美方停止相关措施或下调税率，中方不排除会根据实际 变化作出评估和调整的可能性；但如果美方以其他法律工具继续加征新的关税，中方也会研判是否采取 相应措施。 风险提示及免责条款 ...

美国正在经历一场地热能革命，从浅层地热交换系统到深层增强型地热技术，多层次的技术突破正在重塑该国能源产业。这场变革既包括城市高 层建筑中的创新应用，也涵盖获得比尔·盖茨和谷歌等科技巨头支持的前沿钻探技术。 上月，美国最大的高层地热交换系统The Riverie在布鲁克林投入使用。这座公寓楼下方钻有320个钻孔，通过利用地球自然恒温特性实现供暖和制 冷。据Scientific American报道，与传统住宅建筑相比，该系统预计每年可减少53%的供暖和制冷碳排放。 与此同时，增强型地热技术正获得快速发展。美国能源部预测，到2050年，增强型地热项目可为美国提供约90吉瓦的无碳能源，足以为至少6500 万户家庭供电。这一新兴领域获得了特朗普政府的明确支持，在美国清洁能源技术中获得两党支持的情况并不多见。 人工智能热潮推动的能源需求激增，正成为地热能投资增长的关键催化剂。科技巨头的深度参与和技术创新的双重驱动，使美国有望在这一新兴 领域成为全球领跑者。 浅层地热系统在城市建筑中突破 The Riverie项目代表了地热交换技术在城市环境中的实际应用。该系统通过相对浅层且易于钻探的钻孔，在冬季将地下相对温暖的温度输送 ...

Core Insights - The software market's "default choice" is shifting from human developer communities to recommendations and pathways provided by AI agents [4][7][22] - The emergence of AI agents is transforming decision-making processes, leading to a new infrastructure that supports these agents [6][9] Group 1: Shifts in Software Development - Developers are increasingly relying on AI recommendations rather than traditional sources like GitHub or Stack Overflow [4][7] - The number of potential developers has expanded dramatically, from approximately 20 million trained in computer science to potentially hundreds of millions globally [7][18] - The focus of software selection is transitioning from human interactions to AI-driven recommendations, indicating a significant market evolution [7][22] Group 2: Role of Documentation and Knowledge Bases - Documentation and knowledge bases are becoming critical entry points for AI agent recommendations, with companies like Resend optimizing their documentation for AI interactions [8][28] - The standard for "agent-friendly documentation" includes clear, structured answers and code snippets that facilitate AI operations [8][31] - The importance of documentation has shifted from being a supplementary resource to a necessity for AI agents, impacting business outcomes significantly [8][34] Group 3: Emergence of Agent-Centric Infrastructure - New infrastructures tailored for AI agents, such as Agent Mail, are being developed to overcome barriers posed by traditional systems [9][35] - The concept of an "agent economy" is emerging, where AI agents may operate independently and even develop their own economic systems [9][41] - There is potential for AI agents to engage in transactions using their own currencies, which could redefine the value of human currency [9][41]

SK集团会长崔泰源警告称，市场对SK海力士今年营业利润可能超过1000亿美元的乐观预期，同样可能 转化为1000亿美元的损失。他强调，人工智能正在转型期吞噬一切，技术变革带来的波动性已达到前所 未有的水平。 这种预期飙升建立在SK海力士去年的强劲表现之上。该公司2024年实现销售额约79万亿韩元、营业利 润47万亿韩元，创下历史最高纪录。高带宽内存需求增长和通用DRAM销售强劲是主要驱动因素，公司 市值与三星电子共同推动韩国KOSPI指数迈入5000点时代。 但崔泰源对这一看似利好的预期保持高度警惕。他表示，"新技术可能是一种解决方案，但也可能使一 切化为乌有"，强调在AI引发的产业剧变中，即便是最先进的技术优势也可能迅速丧失。 市场出现"扭曲"现象 崔泰源指出，AI基础设施建设正在引发半导体市场的结构性扭曲。他表示，公司需要制造使用最先进 技术的"怪物芯片"如HBM，这类产品能带来真正的巨额利润。 崔泰源20日在华盛顿特区出席"跨太平洋对话"活动时表示，AI时代的不确定性已使传统规划周期失去意 义，"1年的计划都没有意义，年初和年末的变化太大"。他指出，拥有资金和资源的企业将在AI竞争中 占据主导地位，但即 ...