Alphabet旗下的谷歌推出其最新版本的人工智能模型Gemini 3，并强调这些新功能将立即在多个盈利产 品中投入使用，例如其搜索引擎。 Gemini 3是在第二代模型发布11个月后推出的。从表面上看，它似乎 将谷歌保持在人工智能竞赛的前沿。在一次新闻发布会上，高管们强调，在衡量人工智能模型性能的几 个热门行业排行榜上，Gemini 3处于领先地位。 首席执行官桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）在一篇公司 博客文章中将其描述为"我们最智能的模型"。 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 ...

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 英伟达承诺，将对Anthropic投资至多100亿美元。微软承诺出资至多50亿美元。 风险提示及免责条款 ...

Core Viewpoint - The upcoming Q3 earnings season for US software companies is unlikely to serve as a positive turning point for market sentiment due to persistent "dual concerns" regarding the unclear benefits of AI for application software companies and the high capital expenditures of hyperscalers [1][2]. Group 1: Market Concerns - Investors are worried about the disruptive potential of AI on existing application software companies, referred to as "AI overhang" [2]. - There are concerns that hyperscalers' capital expenditures to support AI development may be excessively high, potentially impacting future investments and the ecosystem [2]. - Despite analysts at Barclays disagreeing with these concerns, they acknowledge that Q3 earnings data may not provide strong evidence to dispel market doubts [2]. Group 2: Macro Signals and Industry Indicators - Barclays' recent VAR channel survey indicates a slight slowdown in growth expectations for Q3, which typically is a seasonal low period, adding pressure to Q4 outlook [3]. - Investors are expected to focus more on future earnings guidance rather than Q3 performance, with a notable shift in growth expectations among surveyed respondents [6]. - Job posting data in the tech sector shows a decline, with software engineering job postings experiencing a year-over-year growth rate decrease [6][8]. Group 3: Company-Specific Insights - A survey regarding Salesforce (CRM) indicates a significant increase in customer interest in adopting AI, although this is seen as a future hope rather than an immediate impact on Q3 earnings [12][13]. - In the infrastructure software sector, Barclays prefers MongoDB (MDB) over Snowflake (SNOW) due to lower market expectations and clearer growth drivers for the upcoming year [14][18]. - MongoDB's performance is bolstered by a favorable renewal cycle for enterprise agreements, providing a mechanism for accelerated revenue growth [18].

美银最新发布的亚洲基金经理调查显示，投资者对中国市场的参与度显著回升。 调查指出，与过去三年的低配趋势不同，投资者正重新增配中国股票，并对亚太地区（除日本）整体前景保持乐观。约九成受访者预计该区域股 市在未来12个月将上涨，乐观情绪创调查历史高位（第92百分位）。信心主要源于对企业盈利强劲反弹及盈利预期上修的积极判断。 尽管近期市场出现波动，投资者情绪并未受到明显影响。净39%的受访者预测亚太（除日本）企业盈利将走强，该比例为2024年10月以来最高水 平。 中国投资立场转变 调查显示，投资者正重返中国市场。21%的受访者正在建立仓位，14%已完成全面配置，另有14%正在积极寻找入场机会。 在投资主题方面，AI/半导体以64%的受访者青睐度成为最受关注的板块，反内卷概念以24%的关注度位居第二。相比之下，周期性股票、旅游休 闲和医疗保健等板块关注度较低。 尽管79%的受访者预期中国货币政策将进一步宽松，但投资者也注意到家庭风险偏好有所减弱，体现在可选消费支出与投资行为上的同步回落。 行业配置方面，半导体（46%）与银行股（29%）持续占据投资者偏好前列，自2023年10月纳入调查以来始终稳居榜首。此外，约三分 ...

ADP：截至11月1日的四周，美国私营部门就业人数平均每周减少2500人。 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 ...

拼多多Q3电话会：随着"千亿扶持"和一系列支持商家及产业的投入继续落地，我们的财务表现在接下 来一段时间内也会有起伏。平台愿意牺牲自己的利润，为平台生态创造更广阔的发展空间，这是我们的 长期投资。我们不认为本季度的利润能作为接下来的业绩指引，不排除未来几个季度的业绩表现将出现 反复波动。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ...

谷歌母公司Alphabet的首席执行官Sundar Pichai发出了一个罕见的警告：当前的人工智能热潮中存在"非 理性"成分，一旦潜在的泡沫破裂，没有任何公司能够幸免，即便是谷歌也不例外。 AI热潮中的"非理性"时刻 市场对AI的狂热，已让人联想起上世纪90年代末的互联网泡沫。当时，对新技术的乐观情绪将早期互 联网公司的估值推至高点，但泡沫最终在2000年初破裂，导致大量公司倒闭、股价崩盘，并冲击了人们 的储蓄和养老基金。分析师们对围绕OpenAI进行的约1.4万亿美元的复杂交易表示怀疑，而该公司今年 的预期收入不到计划投资额的千分之一。 Pichai关于"非理性"的评论，呼应了前美联储主席格林斯潘（Alan Greenspan）在1996年互联网泡沫破裂 前提出的"非理性繁荣"的著名警告。Pichai表示，在这样的投资周期中，行业可能会出现"过度投资"。 但他同时认为，"我们可以回顾一下互联网。当时显然有很多过度投资，但我们没有人会质疑互联网的 意义是深远的。我预计AI也会是同样的情况。" 这位谷歌掌门人的看法也得到了华尔街的呼应。摩根大通首席执行官戴蒙（Jamie Dimon）上月曾表 示，对AI的投资 ...

在企业招聘需求回暖的背景下，中国最大的在线招聘平台BOSS直聘（看准科技）Q3收入21.63亿元，同比增长13.2%；净利润7.75亿元，同比增长 67.2%；净利润率达35.8%，创历史新高。 展望未来，公司预计第四季度总收入将介于人民币20.5亿元至20.7亿元之间，同比增长12.4%至13.5%，延续了当前的增长势头。 18日，BOSS直聘公布2025Q3财务报告： 降本增效成果显著 经营杠杆效应凸显 | | | 截至9月30日止三個月 | | | 截至9月30日止九個月 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2024年 | 2025年 | | 2024年 | 2025年 | | | | 人民幣 | 人民幣 | 美元 | 人民幣 | 人民幣 | 美元 | | 收入 | | | | | | | | 對企業客戶的線上招聘服務 | 1,889,102 | 2.146.843 | 301,565 | 5,465,912 | 6.125,824 | 860,489 | | 其他 | 22,473 | 16,438 | 2,309 | 66,159 ...

在全球云端AI服务器投资浪潮下，台积电作为主要代工厂商正迎来前所未有的增长机遇。 瑞银最新研报显示，每1GW服务器项目将为台积电带来10-20亿美元的收入机会，相当于其2025年预期销售额的1.0- 1.5%。随着OpenAI和多家超大规模云服务商宣布数十GW级别的服务器建设计划，台积电的收入增长潜力将远超市场 预期。 不同AI平台的产能需求差异显著 研报分析显示，台积电在英伟达新一代AI GPU平台中的实际总收入金额将逐步增长。每1GW服务器建设中，台积电 从Blackwell Ultra/Rubin平台获得的收入约为11亿美元，而到Rubin Ultra/Feynman平台时将增至14-19亿美元。 博 通ASIC方案效率优势明显，ASIC芯片凭借针对特定工作负载的更高效率，可能产生比GPU更多的芯片单元需求。博 通为谷歌设计的TPU v7p，每1GW需要约4.9千片/月的N3产能,远高于英伟达的2-4千片/月。 从收入占机架价值的比例看，ASIC方案为台积电带来的实际总收入金额更高，达到10-11%，而GPU方案为4-6%。具 体到谷歌TPU v7p项目，台积电每1GW的收入机会可达18.95亿美元。 ...

市场情绪正处于一个微妙的十字路口。美银的调查显示，尽管投资者对经济前景的乐观情绪升温，但对人工智能驱动的投资狂热及其潜在泡沫的担忧也在 同步加剧，同时，一个长达20年未见的警示信号——企业过度投资——已经出现。 据追风交易台消息，美银18日发布的全球基金经理调查显示，基金经理们的股票配置升至2025年2月以来的最高水平，但现金持仓降至仅3.7%，触发该 行"卖出信号"，市场担忧过度看涨的仓位可能成为风险资产的阻力。 然而，乐观情绪的背后是日益增长的风险警报。45%的受访者将"AI泡沫"视为当前市场的最大尾部风险，这一比例较上月显著上升。同时，"做多七巨 头"以54%的得票率重回"最拥挤交易"的榜首，凸显了市场资金在大型科技股上的高度集中。 尽管宏观情绪本月有所改善，全球增长预期年内首次转正，53%的投资者预测经济将软着陆，但创纪录的63%受访者认为股市当前估值过高。美银警告， 这一转变的背后，是对AI领域资本支出热潮的规模及其融资方式的普遍担忧。若无美联储降息等新的催化剂，风险资产可能面临回调压力。 AI泡沫成头号风险，20年来首现企业"过度投资"警告 美银调查显示，在经历了数月的市场狂热后，基金经理对AI领 ...