本书上篇以六个章节系统归纳了中国经济腾飞的"旧逻辑"，包括分配制度、规模经济、房地产经济、金 融杠杆、全球化和网络经济。作者强调，中国过去的高速增长并非偶然，而是多种结构力量叠加的结 果。规模经济让中国在庞大市场中形成独特优势；房地产和土地财政推动城镇化扩张，为经济提供持续 投资动力；金融体系通过集中资源，为工业化和基础设施建设提供资金支持；全球化让中国在国际分工 中迅速成长；数字经济则进一步放大超大规模市场的网络效应，让企业在一个足够大的市场中实现快速 迭代和创新。 极目新闻通讯员 刘诗濛 当我们讨论中国经济时，很容易陷入两个极端：要么只盯着数字和增速，要么被层层叙事和宏大概念所 淹没。最近，盘和林教授在中国友谊出版公司出版的《经济动能的转换：从规模经济到创新驱动》这本 新书的可贵之处，在于它既不拔高论调，也不讲"空心大道理"，而是用一条清晰的主线"从旧逻辑到新 逻辑"，带领读者梳理中国经济是如何一路走到今天，又为什么到了需要"换挡提速"的关口。更可贵的 是，本书并不仓促下结论，而是遵循着历史脉络，一步步展示增长逻辑的形成、积累和变化，让读者在 理解历史的基础上看清未来的方向。 从"为什么能高速增长"讲起， ...

摘要：商汤正通过优化算力和基础模型缩短回报周期。 1月20日，跨国金融机构高盛发布研报表示，基于商汤-W（00020.HK）广泛的产品覆盖和针对特定行业的定制化解决方案，预计其生成式人工智能收入将 持续增长，因此给予"买入"评级，目标价3.53港元。 高盛给予商汤"买入"评级 图源：高盛 高盛指出，盈利能力仍是人工智能发展的关键，主要通过严格的成本控制和选择性项目实现。研报显示，商汤董事长兼CEO徐立称公司正与教育、金融、 旅游、智能设备等应用场景进行深度融合，通过优化算力、基础模型以及应用生态系统最大限度地提高成本效益比，缩短回报周期。 正如冰淇淋经营者们不会同时在一片海滩上售卖相同口味的冰淇淋，AI行业头部玩家间当下正进行有序的"生态位分化"——有企业深耕B端Maas服务，有 企业主攻C端杀手级应用。商汤则凭借"全栈覆盖+软硬协同"占据了有利生态位。 据该研报，算力方面，徐立表示国产GPU完全可满足计算机视觉人工智能的业务需求；基础模型方面，商汤正通过向多模态基础模型拓展进一步提升终端 应用性能。徐立还称，同时使用真实世界的数据训练基础模型，研发机器人和自动驾驶等应用会为公司带来回报。 | 0020.HK ...

1月21日，内蒙古西贝餐饮集团有限公司（以下简称"西贝"）正式宣布完成A轮融资。 图源：天眼查 此轮融资发生在西贝经历"闭店风波"之后，创始人贾国龙此前公开表示将关闭102家门店以优化运营结构。值得关注的是，本轮投资方背景多元且颇具分 量。其中，台州新荣泰投资有限公司由高端中餐品牌"新荣记"创始人张勇控制，为西贝在高端餐饮运营、供应链管理等方面带来协同效应；而杭州舟轩股 权投资管理合伙企业（有限合伙）的控股股东胡晓明，曾担任蚂蚁集团CEO及阿里云总裁，或将助力西贝加速推进数字化转型和智慧餐饮布局。 从股权结构来看，融资完成后，创始人贾国龙及其关联方的持股比例有所稀释，目前已降至约26.16%。尽管如此，贾国龙仍为公司实际控制人，并继续 担任法定代表人。原有股东如北京西贝企业管理有限公司、呼和浩特市人生喜悦企业管理中心（有限合伙）等亦保留部分股权。 本轮融资引入包括台州新荣泰投资有限公司、呼和浩特市集体共创企业管理中心（有限合伙）、成都迅达光电有限公司及杭州舟轩股权投资管理合伙企业 （有限合伙）等。同步工商信息显示，西贝注册资本由8990.2896万元增至10168.0175万元，增幅约13.1%。 | 天眼一 ...

更有趣的是，中方对于这一事件的反应也成为观察的亮点。中国外交部明确表态，支持法国的立场，认为美方应当遵循《联合国宪章》。这样的支持不仅是 基于外交上的原则，亦是在冷战后重新审视中美关系的背景下，展示出中方愿意充当平衡者的姿态。 这场争斗的背景包含了更深层次的地缘政治博弈。特朗普的关税措施不仅是针对法国，背后还有格陵兰岛等更广泛的问题。特朗普曾试图以购买格陵兰岛为 契机，向欧洲国家施加压力，目的明确：让他们在市场和政策上对美国屈服。如今，这种霸权行为不仅削弱了传统盟友之间的信任，也让其他国家心生忌 惮。卡尼、默克尔等领导人皆认识到，在特朗普的霸权游戏中，作为盟友的命运同样可能岌岌可危。 而马克龙的勇敢回应则更为令人鼓舞。在达沃斯论坛上，他直言："不能让有枪有话语权的人定世界规则！"这句话不仅道出了欧洲的不满，也反映了他对战 略自主性的追求。马克龙已经意识到，面对美国这种逐渐强硬的态度，单靠一国之力难以应对。打着"共同奋斗"旗号的美国，不再是那个可以全心信赖的盟 友。 特朗普的举动不仅是对法国独行侠的惩罚，也是对所有盟友的一次警示。选择与美国为伍的代价，已经开始显现。作为一个传统盟友，法国此次的遭遇，展 现出美国 ...

科大智能的业务版图，精准踩中了"新基建"与"工业智能化"两大时代风口，形成数字能源与智能机器人并行的双轮驱动格局。 文｜财华社 在A股上市十五年后，科大智能（300222.SZ）正式迈出了"A+H"双重上市的关键一步。于1月19日，公司向港交所递交招股书，计划登陆港交所主板。 作为一家同时布局数字能源与智能机器人两大黄金赛道的科技企业，其港股IPO之旅本应备受瞩目。然而，一个颇具反差的现象是，在近日国家电网宣 布"十五五"投资4万亿元后，公司的A股股价却未被显著提振。 这场跨越两地的资本征程，既承载着市场对其"双轮驱动"的增长期待，也暗含着业务调整与行业竞争的双重挑战。 押注能源与机器人双赛道 但细分业务表现却冷热不均。数字能源业务作为压舱石，2024年收入21.01亿元，占总收入比重达78.2%，2025年前三季度收入14.6亿元，保持稳健增长；而 智能机器人业务则逆势收缩，2024年收入5.86亿元，同比大幅下滑42.8%，2025年前三季度收入4.44亿元，同比仍录得下滑。 数字能源领域是科大智能的发家业务。其产品矩阵覆盖一二次融合断路器、环网柜、FTU（馈线终端单元）、DTU（配电终端单元）等核心设备 ...

从贸易关税到技术封锁，再到联合阵营和搞小圈子，华盛顿的动作愈加急迫。明明两国经济已经深度交织，可他们偏偏要下狠手。归根结底，还是因为中国 发展的速度太快，令他们感到了前所未有的焦虑。五年后，中国的实力将再度跃升，全球格局可能会因此发生根本性的变化。 2025年9月3日的阅兵式上，东风61导弹、各类无人艇和无人机一一亮相，阵容之强大，堪称2019年阅兵的翻天覆地。特朗普在采访中直言：印象深刻。美国 F22战机在1997年首飞，而中国的歼20战机则在2011年起步，到2024年底，中国的新一代战机影像已曝光，然而其他国家的六代机依然停留在PPT阶段。中 国的海军、空军、火箭军在全球的排名已经稳居前列，装备更新迭代的速度快得令人咋舌。曾经被视为弱项的空军，如今已经成功逆袭，并超越了美国。西 方曾污蔑中国的装备是花架子，然而印巴空战的实战证明，中国的军备实战水平已不容小觑。 2025年，美国发布了一份国家安全战略，表面上宣称要把重心放在西半球，实际上却还是把中国视为最大的对手。文件中反复提到经济竞争，聚焦在贸易、 供应链以及关键资源的争夺上。特朗普上台后，先是以芬太尼问题为名，加征关税，随后又推出对等关税，税率一度飙 ...

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参 考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成 投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品 要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。 每日经济新闻 科创创新药ETF国泰（589720）跟踪的是科创新药指数（950161），单日涨跌幅限制达20%，该指数从 科技创新领域选取专注于新药研发的上市公司证券作为指数样本，主要覆盖生物医药、化学制药等行业 中致力于创新药物研究与开发的企业，以反映中国医药行业创新发展的整体趋势与市场表现。 华鑫证券指出，JPM会议释放积极信号，强化AI医疗的产业定位。AI制药利用人工智能技术赋能药物研 发的全过程，提升新药发现、临床前筛选、临床开发、生产等环节的效率和成功率，未来进入高成长通 道。2026年开年以来，跨国药企AI制药相关合作已经超过9起，总额超60亿美元。中国创新药竞争力凸 显，2025年中国药企双抗、ADC、GLP-1RA新药BD出海火热。持续关注AI医疗投 ...

心玮医疗的盈利能力越来越清晰了。 根据公告披露，公司2025年全年营收预计在4亿元至4.1亿元之间，较2024年的2.78亿元增长约44%；税 前利润预计达8000万元，相较于2024年1200万元的税前净亏损实现大幅扭亏，增幅近800%，经调整后 税前利润亦达7700万元，盈利质量与盈利能力的提升态势清晰可见。 究其根本，心玮医疗增长的底气首先来自全产品线的协同放量。 1月20日晚，心玮医疗披露2025年度正面盈利预告，全年营收与利润实现跨越式增长，正式迈入盈利区 间。同日，公司自主研发的自膨式颅内药物洗脱支架注册申请获国家药品监督管理局受理，创新管线再 获重要突破。 对此，市场同样给出积极反响，次日心玮医疗股价涨幅一度高达14%，截至收盘涨10.75%。 在高值医疗器械行业受集采、DRG控费交织影响，行业分化持续加剧的当下，心玮医疗的亮眼成果既 印证了商业化能力的实质性兑现，也呈现出其盈利打底、创新支撑的清晰成长路径。 站在投资者视角来看，这份成绩单背后，是公司长期深耕临床需求、打磨产品矩阵的必然结果，其扎实 的盈利质感与前瞻性的生态布局，正逐步释放长期投资价值。 盈利落地兑现，全链条发力筑牢增长根基 心 ...

格隆汇1月22日｜昨日，石化ETF(159731)尾盘集合竞价阶段，突然拉升涨停，收报1.1元，今日开盘回 撤昨日溢价，盘中仍获得资金净申购，截至发稿，该ETF获资金净申购5200万份。 业内从挂单价猜测，涨停可能是由于"乌龙指"，即投资者输错了买卖价格，把1.01元错输成1.10元，导 致了尾盘的异动涨停。 事实上，近期资金持续流入石化ETF(159731)，从1月7日起已经连续11个交易日获资金净申购，合计净 流入4.14亿元，居同标的产品第一。 催化剂上： ②近期化工类企业2025年业绩预告亮眼，钾肥、氟化工、农药、锂盐等细分赛道龙头业绩企业盈利修 复，传递出景气度回升信号。 业内认为，当前化工行业正处于长达4年的下行周期底部，资本开支自2023年四季度以来已连续7个季度 负增长，2026年作为"十五五"开局之年，供给侧坚持去产能和"反内卷"，同时坚持扩大内需，行业周期 有望加速反转。 相关产品： "基础化工+石油石化"双轮驱动：石化ETF(159731)，紧密跟踪中证石化产业指数，规模居同标的第一， 权重股包括万华化学（全球 MDI龙头）、中国石油（国内油气龙头）、中国石化（国内炼化龙头）、 盐湖股份 ...

当地时间2026年1月21日，云联集团有限公司控股公司Cloud Data Holdings Corporation公开向美国证券交易委员会(SEC)递交招股书，拟CDN为股票代码，申 请纳斯达克上市。该公司最早于2025年8月1日向SEC递交秘密申请文件。 根据招股书，该公司计划以每4至4.5美元，发行375万股，拟最高募资约1688万美元。 云联总部位于香港，是一家综合性的互联网基础设施服务，主要充当企业客户、数据中心(IDC)基础设施提供商和云服务提供商之间的集中式服务提供商和 协调者。具体服务分为四大业务板块：IDC 服务、IDC 连接服务、云集成与支持服务、其他服务。 财务数据 | | For the | years | | | | For the six | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | ended | | | | | months ended | | | | | March | 31, | Variance | | | September 30, | | Variance | | | 2024 | ...