该内容仅供参考,不构成任何投资建议 日本计划在美国建人造钻石工厂，作为5500亿对 美投资核心项目,旨在扩大芯片及高精度制造关键 材料产量。 a 超便材料 型 MPCVD设备 四方达 惠丰钻石 中兵红箭 沃尔德 国机精工 黄河旋风 晶盛机电 力量钻石 恒存行分原 C 设备供应 销售推广 ු 盛盛机电 豫園股份 英诺激光 潮床裹 曼卡龙 数据来源:上市公司财报、互联网公开信息 对芯片和高精度制造至关重要。 作者 | 小鑫 编辑 | 小白 免责声明： 本报告（文章）是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但 不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的独立第三方研究；市值风云力求报告（文章）所载内 容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告（文章）中的信息或所表述的意见不构成任何 投资建议，市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。 以上内容为 市值风云APP 原创 未获授权 转载必究 ...

继续进攻有色。 作者 | 市值风云基金研究部 编辑 | 小白 2025年第四季度，A股市场呈现震荡分化格局，主要宽基指数表现不一，而港股市场则出现明显回 调。 在此背景下，主动偏股型公募基金进行了一系列显著的仓位调整和结构优化，值得各位关注。 整体仓位高位微降，港股大撤退 2025年四季度末，主动偏股型基金持有的股票总市值约为3.39万亿元，较三季度末减少0.19万亿元。 其中，投资于A股的市值为2.91万亿元，环比减少0.08万亿元。这一变化导致基金的整体股票仓位由 三季度末的85.62%下降1.4个百分点至84.22%。 尽管有所回落，但超过84%的仓位水平仍处于2005年以来的历史高位区间，表明公募基金对权益市场 的整体配置意愿依然强烈。 值得注意的是，港股市场的配置比例出现显著下滑，普通股票型基金和偏股混合型基金的港股仓位分 别下滑了1.1和2.54个百分点，为11.89%和14.56%。 （来源：国信证券研究所） 这反映出在四季度港股市场表现疲软的背景下，基金经理更倾向于将资金集中于资金面、想象力都更 好的A股市场。 A股持仓结构剧变：周期风格崛起，科技与消费承压 四季度公募基金在A股内部的调仓换股 ...

手握技术、订单与巨头背书，站在了一个更具确定性的新起点上。 | 作者 | | 木鱼 | | --- | --- | --- | | 编辑 | | 小白 | 一家曾经的传统汽车零部件企业，如何搭上磷酸铁锂材料赛道？又是什么让全球动力电池龙头宁德时 代（300750.SZ）愿意砸下31.75亿元全额认购其定增？ 富临精工（300432.SZ）的故事，或许能成为一个制造业转型升级的正面案例。 宁德31亿入股，供应商变大股东 2026年1月，富临精工发布公告，宁德拟以13.62元/股的价格，认购公司2.3亿股股份，募集资金31.75 亿元。发行后宁德将持有公司12%的股份，成为仅次于实控人安治富的第二大股东。 从产业链层面，这次合作更像是上下游的深度绑定。 根据协议，双方将在磷酸铁锂材料、新能源汽车智能电控、储能热管理以及机器人等多个领域展开合 作，双方将共享研发资源。宁德将加强对富临精工高压实密度磷酸铁锂产品的采购力度，并将其导入 更多终端动力及储能电池项目。 （来源：富临精工公告） 此次募资将用于年产50万吨高端储能用磷酸铁锂项目、新能源汽车电驱动系统关键零部件项目、机器 人集成电关节项目等。 （来源：富临精工公 ...

防晒市场需求增长放缓，苦日子恐怕得再熬一阵子。 | 作者 | | 白猫 | | --- | --- | --- | | 编辑 | | 小白 | 风云君以前常说，在化工圈子里，给国际巨头打工是门好生意。只要下游的老板们吃肉，作为上 游"打工皇帝"的科思股份（300856.SZ），日子就能过得相当滋润。 但最近的成绩单却给市场泼了一盆冷水：老板不仅要在寒风中缩衣节食，还在消化肚子里的存货，科 思股份这碗汤，眼看是端不稳了。 业绩"深蹲"：从高 光时刻 到至暗时刻 就在1月21日，科思股份抛出了一份令人咋舌的业绩预告。公司预计2025年全年的归母净利润只有0.9 亿到1.2亿元。这个数字意味着什么？意味着相比2024年，它的净利润暴跌了78.7%至84.0%。 （ 2025 年半年报） 曾几何时，科思股份是著名的"现金奶牛"。2023年，它的综合毛利率高达48.8%，是妥妥的暴利生 意。到了2024年，虽然微降至44.4%，依然傲视群雄。但到了2025年三季度，这个数字直接击穿了3 0%的心理防线，跌到了29.6%。 短短两年不到，毛利率蒸发了近20个百分点。 （ 2025 年业绩预告） 再翻看最新的财务报表，惨烈 ...

市场资金显然比产业更乐观。 作者 | beyond 编辑 | 小白 2025年，光伏产业在装机需求持续增长与供应链产能严重过剩的"冰与火"交织中前行。产业链价格的 全线崩塌与激烈的行业洗牌，将光伏板块估值压制至历史低位。 多晶硅价格已从行业高峰期的超过30万元/吨跌至目前的约5万元/吨。进入2026年初，部分环节价格 出现企稳甚至反弹迹象，叠加政策环境的边际改善，市场开始广泛探讨行业是否已触及周期性底部。 （来源：北极星太阳能光伏网） 行业正站在"反内卷"与市场化出清的十字路口。整个产业都在等待行业触底的信号，今天我们就此做 一下简要探讨。 供给端：产能严重过剩，行业陷入深度亏损 光伏行业当前面临的核心矛盾是产能严重过剩。根据行业数据，2025年全球硅料、硅片、电池片、组 件产能分别达到1337GW、1088GW、1157GW、1343GW，而全球装机需求仅约560-650GW， 产能冗 余度超2倍。 中国作为全球光伏制造中心，多晶硅、硅片、电池片、组件产量全球占比均超85%，但各环节产能利 用率普遍不足。 产能过剩直接导致全行业亏损。Solarzoom数据显示，截至2025年8月14日，硅料毛利润为-0.0 ...

当前市场对一些优质公司的定价已经非常低，甚至"即使私有化也是非常划算的"。 作者 | 市值风云基金研究部 编辑 | 小白 随着公募基金2025年四季报披露，顶流基金经理的动向再次成为市场焦点。 易方达基金张坤，作为长期价值投资的代表人物，其报告中的每一个数字与每一句观点，都引发了广 泛解读。 旗下四只产品业绩分化 2025年四季度，张坤在管规模降至483亿元，单季度缩水超80亿。 其管理的四只基金业绩呈现出明显的结构性分化，其中三只主投A股的基金表现相对承压，规模最大 的易方达蓝筹精选混合（005827.OF）四季度亏损近9%，跑输业绩基准超6%，25年全年收益不到 7%。 （来源 ： Wind ） 与此同时，部分医药与传媒股也遭到明显减持，比如京东健康被两只基金砍仓约一半，此外，腾讯控 股、分众传媒等也出现在减持名单中。 然而，主投海外的易方达亚洲精选股票（118001.OF）则成为亮点，四季度实现了4.5%的正回报，跑 赢业绩基准超2%，而且该基金25年全年涨幅近42%。 | 序号 | 证券代码 | 证券名称 | > | 基金规模合并值 [交易日期]最新( ... [单位]亿元 | 区间复权单位净值增长率 ...

逆水行舟，不进则退。 | 作者 | | 萧瑟 | | --- | --- | --- | | 编辑 | | 小白 | 书本、文件、包裹、纸箱……纸制品作为重要的基础原材料，在经济大循环中无处不在，其生产和消 费水平往往代表一个国家发展水平，因此造纸业被称为社会和经济晴雨表。 凭借这一属性，造纸市场规模与经济增长强关联。据造纸协会统计，2019-2024年间，全国纸制品消 费量自1.07亿吨增至1.36亿吨，CAGR约5.0%。 近期上交所官网显示，林平发展（603284.SH）披露了主板上市招股意向书，目前已步入发行环节， 市场即将迎来又一家造纸企业。 这是一家怎样的公司呢？风云君带大伙先睹为快。 "优中选优"的产品布局逻辑 相比寻常纸企，林平发展的一个显著特点在于其 产品布局聚焦于箱板纸和瓦楞纸。 目前，公司旗下 115万吨的纸制品年产能，分别由80万吨的箱板纸与35万吨的瓦楞纸构成。 收入结构亦是如此，2024年箱板纸实现收入17.52亿，瓦楞纸实现收入7.15亿，两者以"七三开"比例几 乎贡献了全部总营收。 （来源：林平发展招股书） 那么问题来了，为何会是这两类产品呢？ 五花八门的纸制品中，箱板纸、瓦楞 ...

Core Viewpoint - Solid growth in core business is essential for companies to navigate through economic cycles [1] Performance Growth Highlights - **XianDao Intelligent (300450)**: Expected net profit of 150 million to 180 million, a year-on-year increase of 424.29% to 529.15% due to recovery in global battery demand and internal digital transformation [6] - **YongChuang Intelligent (603901)**: Expected net profit of 12.8 million to 15.5 million, a year-on-year increase of 721.57% to 894.86% driven by improved delivery efficiency and product structure optimization [7] - **DaoShi Technology (300409)**: Expected net profit growth of 206.01% to 269.76% due to increased production capacity and recovery in cobalt prices [8] - **FuDa Alloy (603049)**: Expected net profit growth of 119.14% to 219.95% supported by stable demand in power equipment and new energy sectors [9] - **ZhaoJin Gold (000506)**: Expected net profit of 12.2 million to 18.2 million, a turnaround from a loss of 127 million last year, driven by increased production and rising gold prices [10] - **SiTeWei (688213)**: Expected net profit of 97.635 million to 103.053 million, a year-on-year increase of 149% to 162% due to increased shipments of smartphone camera products [11] - **ZhongWei Semiconductor (688380)**: Expected net profit of around 28.4 million, a year-on-year increase of approximately 107.55% due to new product launches [12] - **Hunan Gold (002155)**: Expected net profit of 127 million to 160.8 million, a year-on-year increase of 50% to 90% driven by rising sales prices [13] - **NanFang Precision (002553)**: Expected net profit of 30 million to 37 million, a year-on-year increase of 1,130% to 1,417% due to investment project evaluations [14] - **Shanghai YiZhong (688091)**: Expected net profit of 6 million to 7 million, a year-on-year increase of 760.18% to 903.54% due to inclusion in the national medical insurance directory [15] - **RunTu Co., Ltd. (002440)**: Expected net profit of 60 million to 70 million, a year-on-year increase of 181.05% to 227.89% driven by improved operating profits [16] Major Performance Changes - **HeFu China (603122)**: Expected net loss of 36 million to 25 million, a shift from profit due to changes in the macro environment and industry policies [17] - **ChangJiu Logistics (603569)**: Expected net loss of 75 million to 50 million, a shift from profit due to asset impairment and operational challenges [18] - **ZhiChun Technology (603690)**: Expected net loss of 45 million to 30 million, a shift from profit due to increased competition and rising R&D costs [19] - **BaYi Steel (600581)**: Expected net loss of 205 million to 185 million, a shift from profit due to supply-demand imbalance in the steel industry [20] - **AoKeMa (600336)**: Expected net loss of 22 million to 17 million, a shift from profit due to increased competition in the home appliance sector [21] - **HuiDa Sanitary Ware (603385)**: Expected net loss of 21.6 million to 18 million, a shift from profit due to market demand decline [22] - **DongFeng Co. (600006)**: Expected net loss of 48 million to 39 million, a shift from profit due to competitive pressures in the commercial vehicle market [23] Industry Trend Analysis - **High Growth Industries**: Stable demand in new energy sectors benefits companies like FuDa Alloy [24] - **Performance Changes in Industries**: - New energy and lithium battery equipment sectors are experiencing explosive growth [25] - Gold and precious metals sectors are seeing significant profit improvements due to high prices [26] - Semiconductor and automotive electronics are benefiting from trends in smart vehicles [27] - Medical circulation is under pressure from cost control policies [28] - Logistics and transportation are facing profitability challenges due to falling prices [29] - Semiconductor equipment is experiencing short-term performance declines due to cyclical fluctuations [30] - Traditional manufacturing sectors like steel and home appliances are facing intensified competition [31]

全市场FOF总规模至年末达2383.76亿元，较2024年末的1331.50亿元激增超千亿元，成功收复此前三 年失地。这一回暖态势延续至2026年初，万家启泰稳健三个月持有等产品出现"日光"盛况，显示资金 配置意愿持续增强。 FOF基金再现"日光"。 | 作者 | | 紫枫 | | --- | --- | --- | | 编辑 | | 小白 | 2025年，公募基金中基金（FOF）市场迎来转折点。 在经历2022年至2024年连续三年的规模收缩与业绩压力后，随着市场环境变化、产品策略迭代及投资 者配置需求觉醒，FOF行业打了一场漂亮的"翻身仗"。 Wind数据显示，2025年全年新成立FOF达89只，发行份额合计845.29亿份，创历史第二高位，仅次于 2021年高点。 规模修复：发行放量与存量增长共振 FOF市场的复苏首先体现在发行端。 2025年新发FOF份额较2024年的115.98亿份增长逾六倍，平均单只产品发行规模跃升至9.54亿元。全 年有25只FOF发行规模超10亿份，其中4只超50亿份，部分产品触发比例配售。 | | 2025年FOF发行份额靠前的FOF基金 | | | --- | --- | ...

Core Viewpoint - The company is strategically exiting non-core assets to focus more on its main business, which is expected to yield greater benefits than drawbacks [4][11]. Summary by Sections Exit from Non-Core Asset - The company announced its exit from Shanghai Shuhe Information Technology Co., Ltd., selling its 54.97% stake for an estimated valuation of 7.91 billion [4][5]. - The exit is a response to unfavorable regulatory changes affecting the internet lending business, which led to a significant loss of 684 million in Q4 2025 for Shanghai Shuhe [5]. Financial Impact - The company recorded a long-term equity investment impairment of 2.153 billion in 2025, along with an additional loss of approximately 376 million from its equity method accounting, totaling a net profit reduction of 2.529 billion for Q4 2025 [5][7]. - In Q1 2026, the company expects to benefit from a 565 million increase in net profit due to the termination of equity method accounting for the investment [5][7]. Market Reactions - Market analysts, including those from GF Securities and Shenwan Hongyuan, believe that the exit will not affect the company's operational trends or dividend amounts, viewing the impairment as a one-time impact [8][9]. Future Growth Points - The company is focusing on enhancing its digital capabilities and expanding into overseas markets, with a strategy to strengthen its competitive edge through customer structure, media network, and technological capabilities [9][10]. - New customer segments include emerging industries such as new-style tea drinks, artificial intelligence, and second-hand economy, which are expected to drive growth [9]. - The company is also developing an AI-driven marketing platform and plans to launch vertical models for marketing scenarios to improve service efficiency and advertising precision [10]. Conclusion - The strategic exit from Shanghai Shuhe allows the company to isolate risks and concentrate on its core business, which is anticipated to support long-term growth [11][12].