编者按 沃伦·巴菲特精神矍铄。 拄着拐杖，一身正装地进入伯克希尔股东大会的现场。在开始演讲前，他还把桌前最爱的两听可口可乐特意放在话筒前面醒目位置，并举起右掌放在额头 上远眺了下他的盛大舞台。 满满当当的会场，比任何一届都要人多。 巴菲特开场说，这是他第60次参加的会议，应该是他迄今为止规模最大、最好的一次。"我们在各个方面都创下了纪录"。 只是在5小时问答最后，巴菲特透露说，我现在想借这个机会，提前和大家谈一件事。 "现在是格雷格·阿贝尔（Greg Abel）应该在年底正式接任伯克希尔首席执行官的时候了。我计划在明天的董事会上提出这个建议。我相信董事会会全票支 持这个决定。" 巴菲特紧接着明确表示，他不会卖出任何一股伯克希尔的股票，因为在阿贝尔的领导下，"伯克希尔的前景会比我自己领导时更好"。 "当然，将来有可能出现一个可以大量投资的机会。如果那一刻到来，我仍可能会出来出点主意。" 伴随这个消息透露并宣告股东会结束时，全场响起了经久不息的掌声……是的，经久不息，以至于巴菲特不得不补充一句话来回应"安可"："大家的反应可 以有两种解读，但我就当是'惊喜'好了。谢谢大家。" 显然，现场的掌声很复杂，感激、感动、 ...

编者按 今年是巴菲特执掌伯克希尔60周年。60年来，"股神"巴菲特以价值为锚，穿越经济周期的迷雾，创造了60年暴赚5.5万倍的财富神话。在2025年 巴菲特股东大会来临之际，腾讯财经联合自选股发起"秩序与周期：价值投资60年"系列策划，本期内容邀请重阳投资合伙人舒泰峰撰文，还原 巴菲特选股的三个重要阶段及其背后的商业逻辑变迁。 以下，祝开卷有得。 提示：本公众号所发布的内容仅供参考，不构成任何投资建议和销售要约。如您对重阳产品感兴趣，欢迎 扫码 咨询。 图文来源/ 腾讯财经官方账号 作者/ 舒泰峰 本图文已获得转载授权，如需转载请联系原作者， 文章仅代表作者个人独立观点。 现年94岁的巴菲特再一次"封神"。北京时间2月22日9点，伯克希尔哈撒韦官网公布了2024年年度报告，以及一份沃伦·巴菲特每年亲自撰 写的致股东信，其中披露，到2024 年底，巴菲特手中的现金再次创纪录地达到3342亿美元，高于第三季度末的3252亿美元。 除了经营性现金流的贡献之外，现金的主要源头还来自2024年伯克希尔将流通股持仓从年初的3540亿美元降至年末的2720亿美元，减持 的标的包括巴菲特的"心头好"——苹果公司。2024年全 ...

以下文章来源于聪明投资者 ，作者聪明投资者 聪明投资者 . 聚焦优秀投资人和企业家，甄选高质量的内容，追求可累进的成长。更多内容可下载"聪明投资 者"APP，官网：www.cmtzz.cn 编者按 "长期投资之父"菲利普·卡雷特（Philip Carret）说，投资的天才之处，在于一半靠耐心，一半靠复利。他 有资格这么说，毕竟他已经成功投资了七十多年。 卡雷特出生于1896年11月29日，马萨诸塞州林恩人，早年毕业于哈佛大学化学系。第一次世界大战期 间，他驾驶着索普威思骆驼战机服役于美国空军。战后他短暂进入哈佛商学院，但很快辍学，转而投身 金融业，最初成为一名债券销售员。从1922年起，卡雷特在《巴伦周刊》任职四年，当时这份周刊仍由 创始人克拉伦斯·巴伦亲自管理。1927年，他成为Blyth,Witter&Co.（即后来的Paine Webber前身）首席经 济学家，并管理该公司旗下的封闭式基金。1928年，他独立创办了先锋基金（Pioneer Fund），成为美国 历史最悠久的开放式共同基金之一，并以极低的换手率和极强的长期回报穿越了大萧条、二战、70年代 滞涨以及无数市场动荡，直到1983年他卸任基金经理 ...

Q： 请问重阳投资， 如何解读近期人民币汇率走势 ？ A： 4月份以来，人民币汇率呈现出对美元汇率稳定，对主要非美货币贬值的特征。 截止4月23日， 今年以来在岸人民币兑美元持平，但根据Wind以即期汇率估算的CFETS人民币汇率指数，今年以来 人民币对一篮子货币贬值幅度5.2%，今年以来最大贬值幅度已达5.7%。 人民币兑美元维持稳定，兑其他一篮子货币被动贬值是主动的政策选择的结果。 我们注意到，今年1 月末至3月中旬期间，央行始终将美元中间价设定在7.17附近。自3月开始中间价开始缓慢上移（趋向 于贬值），特别是在4月3日关税战升级后，央行进一步主动引导中间价上移，扩大人民币汇率弹性。 这样的结果是，在美元对其他主要货币快速贬值期间，人民币对美元汇率基本稳定，但是对欧元、日 元等主要货币贬值幅度超过10%。在我们看来，央行意在通过人民币对一篮子货币的贬值释放国内出 口压力。特别是在中美双边贸易接近冻结的情况下，人民币对欧元和日元贬值有助于增强中国出口竞 争力，起到汇率自动稳定器的作用。类似的情况也出现在首轮中美贸易战期间，2018年6-10月人民币 对一篮子货币最大贬值幅度6.2%，2019年5-10月人 ...

世界读书日 WORLD BOOK & COPYRIGHT DAY 作为社会的中坚力量，职场人镶嵌于时代发展的引擎之上，是永恒的生产力与创造力。 职场人的 阅读与思考，凝聚为个体与集体进步的蓝图。 身为职场人， 一年要读多少本书才能达标？ 作为企业家， 书本中藏有哪些新商业赛道？ DeepSeek时代， 如何找准自己的阅读风向标？ 信息洪流注定影响决策，当我们需要知识与智慧时，至少还有书籍——它们最值得信赖。 也总有一些职场人选择 通过阅读，捍卫思考的主权，持续优化自己的认知，积小胜为大胜，让自 己有所作为。 在第30届4·23[世界读书日]到来之际，以中国出版传媒商报为行业指导，由知名 出版品牌湛庐文化倡导并联合国内数十家伙伴平台，共同发起了[第7届全国职 场人阅读调查]。 通过10000+份调查问卷的分析，我们特此发布 《2025职场人阅读报告》 。 从 阅读视角，深入了解职场人的知识现状与精神需求，探究终身学习的可能。 " 阅读报告 在第30届4·23[世界读书日]到来之际,由知名 出版品牌湛庐文化倡议,中国出版传媒商报为 行业指导,联合新华网、36氪、钛空时间、腾讯 研究院、苇草智酷、新智派、微信读书、 ...

不要追求弹性，不要自讨苦吃，这是成为一个"聪明的笨蛋"的第六个习惯。 ——BY 思想钢印 以下文章来源于思想钢印 ，作者思想钢印 思想钢印 . 雪球2020年度十大影响力用户，私募基金经理 编者按 股票赚钱不容易，要逆人性，但并不代表需要自讨苦吃，投资不是跳水比赛，动作难度没有加分，只有 做得不好的扣分。 以下，祝开卷有得。 提示：本公众号所发布的内容仅供参考，不构成任何投资建议和销售要约。如您对重阳产品感兴趣，欢 迎 扫码 咨询。 图文来源/ 微信公众号【思想钢印】 作者/ 思想钢印 本图文已获得转载授权，如需转载请联系原作者， 文章仅代表作者个人独立观点。 1/7不要前瞻性 很多年前，我喜欢评价别人的投资没有前瞻性，现在，很多人批评我没有前瞻性，对对对，我 已经彻底基本不追求操作上的前瞻性，每一个人最后都会活成自己曾经鄙视的样子， 我会思考 前瞻的东西，但基本不会立刻在操作上反应出来。 同样，当一个人跟我说前瞻性的时候，我先要看看他是谁，只有极少数人有能力谈前瞻性，在 我看到的案例中， 因为前 瞻性而亏损的人远远比因为前瞻性而赚钱的人多。 很多人所说的前瞻性不过是自己的一厢情愿， 一旦你认为自己有前瞻性， ...

价格仍然疲软，结构性问题仍然存在。 一季度GDP平减指数-0.8%，仍在负值区间，3月份消费者物价指 数（CPI）同比-0.1%，生产者物价指数（PPI）同比-2.5%，价格仍然疲软，反映国内需求仍需提振。一季 度产能利用率74.1%，仍在季节性偏低位运行，供需缺口仍待弥合。3月规模以上发电量同比仅1.8%，显 著低于工业增速，反映地产及高耗能行业弹性仍然不足。除此之外，地产新开工面积同比-18.1%，施工面 积持续收缩，房企资金到位同比-3.9%，投资端"磨底"状态未改。 Q： 请问重阳投资， 如何解读2025年一季度经济数据 ？ A： 4月16日，国家统计局发布2025年一季度经济数据。2025年一季度实际GDP同比增长5.4%，超 市场预期，中国经济迎来开门红。 经济超预期回升，政策和出口韧性形成支撑。 一季度经济数据超市场预期，主要受工业、基建投资和消 费拉动。3月份工业增加值上升至7.7%，新能源汽车、金属切削机床和太阳能电池等新动能产量同比均超 15%，或主要受到一季度海外客户抢出口影响，这与3月出口交货值7.7%的高增速两相印证。3月广义基建 投资增速同比上升至12.6%，财政资金逐步落地，基建 ...

""职业"几乎是每个人一生中不可回避的两个字，甚至是我们的第二人生。职场人的日常 生活和精神状态，都不可避免地受到工作的影响。 "职业"，曾经像一枚钢印，稳稳地烙在每个人的履历上。如今，它却更像一幅水彩，边 界模糊，色彩流动。 当组织形态被解构，工作方式被重构，人与AI的边界在消融——职场人，注定要在稳 定与流动之间，寻找自己的职业韵律。 我们以为自己是在屏幕上做选择，却不过是在被选择。我们在技术的狂欢中迷失了自己，失去 了深度思考的能力，也正在失去与自我对话的勇气。 卓越的职场人，不是那些执着于单一赛道的人，而是懂得在"硬技能"与"软智慧"之间灵活切换 的跨界者。 阅读，恰恰提供了这种切换的枢纽。 未来呼啸而来， 真正的职业安全感，不在于找到一份永不失业的工作，而在于培养一种永不落 伍的思维。 " 当DeepSeek、GPT能在三秒内生成一份行业报告，当知识更新速度超过了人脑的缓存能力，阅 读的意义早已超越了"获取信息"。 阅读成了一种认知的慢呼吸，一种思维的抗眩晕训练。 这是一个注意力被精心设计的时代。真正的阅读者，不是信息的囤积者，而是思想的冲浪者 —— 他们懂得在潮水般的新知中辨别暗流，在碎片化的时代 ...

关税战硝烟四起，从达尔文那里回看投资的本质 文/ 重阳投资合伙人舒泰峰 4月2日，特朗普向全球发起关税大战，一时间硝烟四起，搅得资本市场剧烈波动，投资者人心惶惶。 然而，冷静下来就不难发现，其实这正是投资的重要必修课之一——你永远不知道哪里会飞出一 只"黑天鹅"。不用追溯太久，仅仅回想过去5年，我们就经历了许多类似的"黑天鹅"事件：新冠疫 情、俄乌战争、美联储暴力加息等等，每一次都引起资本市场的急剧波动和投资者心理上的巨大冲 击，每一次似乎都"过不去了"，然而股市神奇的地方在于，每一次我们又都跨过了沟沟坎坎，找到了 新的生机。当然，不可否认在这个过程中也有不少个体由于没有系好安全带而悲剧性地被甩出轨道。 市场的这种神奇之处背后的秘密是什么？如何能在黑天鹅的冲击下立于不败之地？笔者在拙作《财富 是认知的变现》之中曾经总结过投资需要具备的12个认知武器，在这几年的市场震荡中，笔者又经过 反复琢磨提炼，觉得其中最重要的是四个思维：复利思维、逆向思维、风险思维和股权思维。如果对 应为心法的话就是四颗心：耐心、疑心、小心和初心。具备了这四种思维或四个心，或许能够帮助我 们更加从容看待"黑天鹅"事件带来的纷扰。 正好最近 ...

A： 4月2日，特朗普宣布对中国等贸易逆差国征收不同的对等关税，对其他贸易伙伴征收10%全面关 税。之后中国强硬加对等关税反制，全球风险资产大幅下跌。4月9日特朗普宣布除对中国维持125% 关税外，其余贸易伙伴的对等关税延期90天执行，仅维持10%全面关税，全球风险资产开始修复跌 幅。 特朗普的反复无常体现了其政策讹诈的本质。 特朗普执政的基本盘在于增加美国财政收入和推动制造 业回流美国，但从所谓"对等关税"的计算中不难看出其团队不仅不尊重基本的经济和国际贸易规律， 而且显然操之过急，企图实现美国经济结构转型的"大跃进"。后续美股和美债市场的暴跌证明了特朗 普政策的不可持续性，重重压力之下特朗普选择暂缓关税，短短几天之内重大国际政策大幅反转，特 朗普通过关税工具进行政策讹诈的意图非常明确。虽然目前中美之间仍然维持125%的关税，但特朗普 后退一步反而打开了中美贸易谈判的空间。 国际形势快速变化的背景下，关键是做好中国自己的事。 在实现经济新旧动能的转换方面中国已经做 了多年的不懈努力和艰难取舍（如主动刺破房地产泡沫），并已取得显著的喜人成果（如培育和发展 新质生产力），使经济中的结构性矛盾大大缓解。鉴于此，在 ...