一 指数增强型基金的机遇与挑战 作为公募量化产品的主战场，指数增强型基金的规模和数量在近年来呈现出稳定的增长趋势。图1展示了A股市场中不同种类公募指数增强型基金的规模及数量 变化。截至2025年3月31日，A股公募基金中共有324只指数增强型基金，合计规模达到2129亿元。其中，沪深300指数增强型基金、中证500指数增强型基金及 中证A500指数增强型基金规模居于前列，分别达到779亿元、453亿元和188亿元。 撤比1.78，每年均能战胜偏股混合型基金指数，分年度收益基本每年都能排名主动股 作为公募量化产品的主战场，指数增强型基金的规模和数量近年来呈现出稳定的增长趋势。在公募指增产品的构建中，多因子模型作为一套成熟的指数增强框 架有着广泛的应用。然而近年来， 多因子模型同质化问题愈发凸显，公募指增产品面临着Alpha衰减和回撤加大的双重考验，如何从模型构建上对指增产品的 设计进行完善成为量化投资者不断探索的重要课题。 在拓展收益预测模型边界的诸多探索中，根据股票特征进行分域，随后针对不同股票池构建特质化增强模型的方式引起了我们的关注。传统的多因子模型将全 市场所有股票视为一个整体，用同一套打分标准对个股预 ...

报 告 摘 要 一、基金仓位监控 普通股票型基金 仓位中位数为90.62%， 偏股混合型基金 仓位中位数为89.21%，与上一季 度相比基本持平，自2020年以来持续围绕在90%仓位震荡。普通股票型基金仓位处在历史 72.13%分位点，偏股混合型基金仓位处在历史78.69%分位点。 普通股票型和偏股混合型基金 港股仓位 均值分别为12.07%和15.3%，均较上一季度明显提 升。普通股票型配置港股基金数量为233只，偏股混合型配置港股基金数量为1572只，普通 股票型以及偏股混合型基金中配置港股的基金数量占比为57.85%。 二、基金持股集中度监控 基金重仓股占权益配置比重为53.21%，上一期为52.61%，有所提升；另一方面，基金持股 数量在2025年一季度相较于上一季度略有增加，基金经理总体持股数量为2331只，这意味 着，基金经理持仓的股票差异化有所提升。 三、板块配置监控 2025年一季报中披露的主板配置权重为55.08%、创业板配置权重为13.52%、科创板配置权 重为12.27%，港股配置权重为19.12%。 在2025年一季度内， 科技板块配置减仓较多 ，减少了1.73%，而 消费和医药板块配 ...

报 告 摘 要 一、上周市场回顾 二、开放式公募基金表现 三、基金产品发行情况 上周新成立基金 25 只，合计发行规模为 204.76 亿元，较前一周有所增 加。此外，上周有 34 只基金首次进入发行阶段，本周将有 27 只基金开始 发行。 一 上周市场回顾 1.1 相关热点回顾 一、基金申报发行动态 上周共上报 44 只基金， 较 上上周申报数量 有所下降 。申报的产品包括 1 只 QDII ， 4 只 FOF ，华夏凯德商业资产 REIT 、汇添富上证科创板人工智能 ETF 、汇添富恒生港股通中国科技 ETF 、华夏中证 500 自由现金流 ETF 、万家国证港股通科技 ETF 等。 上周 A 股市场主要宽基指数走势出现分化，上证综指、沪深 300 、科创 50 指数收益靠前，收益分别为 1.19% 、 0.59% 、 -0.31% ，中小板 指、创业板指、深证成指指数收益靠后，收益分别为 -1.15% 、 -0.64% 、 -0.54% 。 从成交额来看，上周主要宽基指数成交额均有所下降。行业方面，上周银 行、房地产、煤炭收益靠前，收益分别为 4.23% 、 3.78% 、 2.62% ， 国防军工、农 ...