公司研究 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 腾讯控股（00700.HK）再认知系列深度报告 I 2） 对射击游戏演化历史的复盘；从玩法与移动端适配度的层面看好"地铁 逃生"模式对《和平精英》的拉动。 《和平精英》将于暑期上线成熟的"塔科夫 like"玩法地铁逃生。该模式曾 经在海外版本《PUBGM》流水企稳中贡献过正面价值。我们看好这个强调收 集的乐趣、适配移动端的玩法模式进一步丰富《和平精英》游戏内容，强 化体验，提供新的付费点，进而对流水起到拉动作用。 腾讯控股(00700.HK)再认知系列深度报告 I (一)核心观点:《荒野乱斗》进入 4 月全球收入 TOP10，其意义或被低估,有望 推动游戏收入逐季加速 . 2、弹性测算：逆袭带来的流水、收入、利润增长有多大？ ……………………………… 11 四、风险提示……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ...

公司研究·海外公司快评 互联网·互联网Ⅱ 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师： 张伦可 0755-81982651 zhanglunke@guosen.com.cn 执证编码：S0980521120004 腾讯控股（00700.HK） 优于大市 2024 年 5 月 30 日，腾讯旗下基于混元大模型的 C 端 APP 腾讯元宝正式上线，在各大应用商店均开放下载， 具备看、听、说等多模态能力。 1）功能角度：腾讯元宝瞄准了用户在工作效率场景中的核心需求：信息获取、处理和生产。主打 AI 搜索、 AI 总结和 AI 写作三大功能。生活场景，更多集中在"发现"tab，腾讯元宝还可以进行创意绘画和头像、 创建智能体、获取资讯和 AI 识图等。 3）腾讯元宝融合了丰富的腾讯业态。当前，在元宝搜索结果的底部，用卡片的形式，呈现了微信公众号的 文章内容，点击进去，可以看到相关的微信公众号文章。此设计展示了混元大模型对于腾讯整个内容生态 的考虑。根据腾讯科技，腾讯内部产品对混元大模型的日调用量已经达到了 2 亿，有超过 600 个腾讯的业 务和场景都在使用大模型去重构及升级自己的产品。从内部的使用中，元宝慢慢也探索出来一 ...

交银国际研究 消息快报 AI 助手发布；DNF 首周表现超预期 腾讯于 5 月 30 日上线 AI 助手 "腾讯元宝"app，基于自研混元大模型，包 含AI搜索、总结、写作等功能提升工作场景效率，特色应用和个人智能体 创建等个性化交互丰富日常场景。 1）腾讯生态全面接入，提升在工作场景中的竞争力。AI 搜索功能结合微 信搜一搜和搜狗搜索等引擎，全面覆盖腾讯生态内容，提供能够快速溯源 并进行衍生的参考资料。此前百度披露 11%的搜索结果由 AI 生成，预计 AI 加持下腾讯搜索功能用户体验也将进一步提升。AI 总结功能可一次性解 析多种格式文档和公众号链接等网址，提升信息收集效率。 2）"发现"栏目升级，为日常场景提供丰富的应用。目前，app 上线包括口 语陪练、超能翻译官、百变 AI 头像、创意绘画、社群营销专家近 20 个免 费特色应用，并能快速创建个人智能体，给予设定并选择或复刻自己的音 色（图表 1）。 根据 QuestMobile 数据，现有 AIGC 应用中抖音豆包、百度文心一言活跃用 户领先（图表 2），从用户结构看，仍是以男性、80 后/90 后、三线以上 城市为主（图表 3）。但对于 AI 助 ...

港股公司报告 | 公司点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 手游》、《三角洲行动》等高质量储备亦有望陆续上线。 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | ➢ 网络广告 &FBS 2 频号 & | ：连续 个季度毛利同比增量大于收入增量，隐含视 搜一搜广告、理财服务、电商技术服务费边际毛利率优异 | | 1Q2024 ...

证 券 研 究 报 告 | --- | --- | --- | --- | |----------|------------|---------------------------|------------------------------| | | | | ——腾讯控股 24Q1 业绩点评 | | | ( 分析师 ) | 秦和平 | | | | | 0755-23976666 | | | | | qinheping027734@gtjas.com | | | 证书编号 | | S0880523110003 | | | | | | | 本报告导读： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 0 50000 100000 150000 200000 营业收入（百万元） 同比 图 1：一季度收入增速平稳复苏 图 2：一季度经调整净利润大增 54% 数据来源：公司公告, 国泰君安证券研究 数据来源：公司公告，国泰君安证券研究 腾讯控股（0700） 国内游戏收入占比 海外游戏收入占比 0% 20% 40% 60% 80% 100% -30% -20% -10% ...

广告显著超出市场预期，游戏业务有望企稳回升 游戏业绩递延，Q2 增长可期 2024Q1 腾讯增值服务业务收入同比下滑 0.9%至 786 亿 元，其中国际游戏收入同比增长 3%至 136 亿元，本土游戏收入同比下滑 2%至 345 亿 元。从游戏流水的维度看，Q1 腾讯国际市场游戏流水同比增长 34%，本土游戏市场 流水恢复正增长至 3%，由于递延收入所致，Q2 游戏业务恢复正增长可期。Q1 社交 网络收入下降 2%至 305 亿元,主要系音乐直播及游戏直播服务收入下降部分被音乐 与长视频付费会员、视频号直播服务以及小游戏平台服务费收入增长所抵消。 | --- | --- | |-------------------|--------------| | | | | | 公司动态分析 | | | 证券研究报告 | | | TMT 互联网 | | 投资评级： | Xx 买入 xx | | 目标价格： | 490.6 | | 现价(2023-5-20)： | 395.0 港元 | 股东结构 MIH 25.0% 马化腾 8.5% 数据来源：彭博、港交所、公司 附表:财务报表预测 0 免责声明 此报告只提供给阁下作参考 ...

Global Goldman Sachs expects to receive or intends to seek compensation for investment banking services in the next 3 months: Tencent Holdings (HK$383.60) Goldman Sachs has received compensation for non-investment banking services during the past 12 months: Tencent Holdings (HK$383.00) Goldman Sachs had an investment banking services client relationship during the past 12 months with: Tencent Holdings (HK$383.60) Goldman Sachs had a non-invastment banking securities-related services client relationship duri ...

腾讯控股（00700.HK） 2024 年 05 月 22 日 田鹏（分析师） tianpeng@kysec.cn 证书编号：S0790523090001 公司储备游戏包括基于王者 IP 的《星之破晓》（定档 2024Q2）《王者万象棋》， 以及《塔瑞斯世界》（6 月 19 日上线）《极品飞车：集结》（定档 2024Q3）《三角 洲行动》《创造吧！我们的星球》《彩虹坠入》《宝可梦大集结》《王牌战士 2》《洛 克人 11》等。此外，公司将于 5 月 28 日召开 SPARK2024 腾讯游戏发布会，或 将发布更多新产品信息，丰富的产品线有望驱动公司游戏业务持续增长。 | --- | --- | |-------------------------|---------------| | 日期 | 2024/5/21 | | 当前股价 ( 港元 ) | 383.60 | | 一年最高最低 ( 港元 ) | 401.00/260.20 | | 总市值 ( 亿港元 ) | 36,134.85 | | 流通市值 ( 亿港元 ) | 36,134.85 | | 总股本 ( 亿股 ) | 94.20 | | 流通港股 ( 亿 ...

2024 年 5 月 15 日 买入 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------|----------------------| | 目标价 : HK$460.00 | 当前股价 : HK$381.80 | | 股价上行/下行空间 | +20% | | 52 周最高/最低价 (HK$) | 384.80/260.20 | | 市值 (US$mn) | 471,614 | | 当前发行数量(百万股 ) | 9,650 | | 三个月平均日交易額 (US$mn) | 891 | | 流通盘占比 (%) 主要股东 (%) | 60 | | Naspers 集团 | 31 | | | 9 | | 马化腾 | 1 | | 刘炽平 按 2024 年 5 月 14 日收市数据 资料来源: FactSet | | May-23 Aug-23 Nov-23 Feb-24 May-24 240.0 280.0 320.0 360.0 400.0 腾讯控股 恒生指数 研究团队 • 1Q24 本土市场游戏流水重启增长；Super ...

业务高质量发展，利润增长强劲 [Table_StockInfo] 2024 年 05 月 17 日 证券研究报告•2024 年一季报点评 买入 （维持） 当前价：395.00 港元 腾讯控股（0700.HK）计算机 目标价：491.40 港元 [Table_Summary 业绩总结：腾讯] 2024 年第一季度实现营收 1595 亿元，同比增长 6%；实现 Non-IFRS 净利润 503 亿元，同比增长 54%。 公司 2024年一季度营收保持增长，利润高速增长。1）从收入端来看，2024年 一季度营业收入 1595亿元，同比增长 6%。2）从利润端来看，2024年一季度 Non-IFRS 净利润 503 亿元，同比增长 54%。公司收入结构持续优化，高毛利 率业务快速增长，助推公司盈利能力提升。 增值服务稳健提效，多款游戏表现出色。Q1增值服务收入 786亿元，同比下降 1%。本土市场游戏收入 345 亿元，同比下降 2%，总流水同比增长 3%。《王 者荣耀》、《和平精英》等旗舰游戏流水稳定增长，多款游戏优化商业化节奏 和内容设计，流水创历史新高。国际市场游戏收入 136亿元，同比增长 3%，总 流水同比 ...