Group 1: Fund Manager Insights - Fund manager Fu Pengbo reduced holdings in companies with weak fundamentals and increased investments in data center liquid cooling, storage, and computing-related companies [1][2] - Fu noted that the annual reports of listed companies for 2025 will be pre-disclosed by the end of January 2026, with high-growth sectors like AI, non-ferrous metals, and lithium battery materials expected to show significant growth [1][3] - Li Xiaoxing increased positions in Hong Kong internet and consumer stocks while reducing holdings in some Hong Kong financial stocks, believing that overall opportunities in the equity market for 2026 outweigh risks [1][4] Group 2: Fund Performance and Adjustments - Fu's fund saw minor changes in its top ten holdings, with Maiwei Co. replacing China Mobile, and increased positions in Han's Laser while reducing stakes in companies like Ningde Times and Tencent [2][3] - Li's fund reported a stock position of 88.55% at the end of Q4 2025, a decrease of 4.54 percentage points from Q3 2025, with new entries in the top ten holdings including Tencent, Alibaba, and Meituan [4][5] Group 3: Market Outlook - Fu and Zhu believe that the stock market's activity is increasing, with a "spring excitement" arriving early, and expect high growth in sectors like AI and semiconductor manufacturing [3][6] - Li highlighted that AI remains the main line of global technological innovation, with significant capital expenditure growth in the AI sector, and domestic internet companies expected to maintain stable growth [6][7] - The consumer sector's performance needs dynamic observation, with many quality consumer stocks showing favorable dividend yields [6][7] Group 4: Sector-Specific Insights - The pharmaceutical sector experienced fluctuations in Q4 2025 due to previously high market expectations and capital flowing to other popular sectors, but long-term prospects for domestic innovative drugs remain positive [7] - The CRO and CDMO segments are showing clear signs of recovery in domestic and international demand, indicating an industry turning point [7]

大和重新审视腾讯上季表现的预测，预期集团的国内游戏业务将因季节性因素及高基数效应而放缓，而 国际游戏业务在第三季异常强劲后表现趋于平稳，另招聘AI人才与GPU租赁成本将对营运开支构成上 行压力。 智通财经APP获悉，大和发布研报称，由于腾讯控股(00700)上季整体收入表现疲弱，下调集团期内游戏 收入预测，料上季本地游戏业务收入为373亿元人民币，同比增长12%，按季则跌13%。该行下调腾讯 2026至2027年每股盈测1至2%，重申其"买入"评级，但将目标价由750港元下调至725港元。 ...

大和发布研报称，由于腾讯控股(00700)上季整体收入表现疲弱，下调集团期内游戏收入预测，料上季 本地游戏业务收入为373亿元人民币，同比增长12%，按季则跌13%。该行下调腾讯2026至2027年每股 盈测1至2%，重申其"买入"评级，但将目标价由750港元下调至725港元。 大和重新审视腾讯上季表现的预测，预期集团的国内游戏业务将因季节性因素及高基数效应而放缓，而 国际游戏业务在第三季异常强劲后表现趋于平稳，另招聘AI人才与GPU租赁成本将对营运开支构成上 行压力。 ...

Group 1 - The core viewpoint of the report is that Tencent's domestic gaming business is expected to slow down due to seasonal factors and high base effects, while the international gaming business is stabilizing after a strong performance in Q3 [1] - The report predicts that Tencent's local gaming revenue for the last quarter will be 37.3 billion yuan, representing a year-on-year growth of 12% but a quarter-on-quarter decline of 13% [1] - The company has lowered its earnings per share forecast for Tencent for 2026 to 2027 by 1% to 2%, while maintaining a "buy" rating but reducing the target price from 750 HKD to 725 HKD [1]

1月21日，今天是微信15周年。2011年1月21日，微信发布1.0测试版。 对此，腾讯公司公关总监张军发文称，"15岁，还是个少年。我依然能从每一个微信的同事身上，看到那种从未逝去的少年感，有些人发际线后移了，有人 头秃了，有人满头白发了……尽管常常会受各种制约因素影响，他们从未抱怨，回去又吭哧吭哧地敲代码。想起了微信开机启动页的那个画面——我们每个 人都是孤独的，因为微信，我们连接彼此，不再孤独。而微信，也因我们而美好。" 据官方统计，现在每天进入朋友圈、发布朋友圈的用户数量已增加到7.8亿、1.2亿。 【来源：凤凰网科技】 ...

Group 1 - The core point of the article highlights that Yongying Fund's manager Ren Jie achieved a remarkable annual return of 233.29% for the Yongying Technology Smart A fund in 2025, breaking a 17-year record in the public fund industry [1] - The fund significantly reduced its equity investment from 91.59% in Q3 to 78.76% by the end of Q4 2025, reallocating assets to bank deposits and clearing out bond investments [2] - The top ten holdings of the Yongying Technology Smart A fund saw changes, with new additions including Dongshan Precision, Jingwang Electronics, Industrial Fulian, and Cambridge Technology, while previous holdings like Taicheng Light, Lanke Technology, and Shijia Light did not appear in the top ten [2][3] Group 2 - The fund manager emphasized a continued focus on global cloud computing investments, particularly in the optical communication and PCB sectors, while also acknowledging the potential for mean reversion after valuation expansion cycles [1][4] - The Yongying Hong Kong Stock Connect Technology Smart fund also underwent significant changes, with major reductions in holdings of Tencent Holdings and Bilibili-W, both exceeding 20% [5][7] - The performance of the Yongying Hong Kong Stock Connect Technology Smart A and C shares showed a net value growth rate of -22.02% and -22.14% respectively, underperforming their benchmarks by 7.88 and 8.00 percentage points [7]

1月21日，银华基金发布旗下基金2025年四季报。知名基金经理李晓星和张萍共同管理的银华心怡四季 报显示，截至2025年四季度末，该基金股票仓位为88.55%，较2025年三季度末下降4.54个百分点。与 2025年三季度末相比，六只个股新进银华心怡前十大重仓股。 报告显示，2025年四季度末，银华心怡前十大重仓股分别为：腾讯控股、阿里巴巴-W、中芯国际、美 团-W、小米集团-W、分众传媒、申洲国际、伊利股份、泸州老窖、五粮液。 与2024年三季度末相比，腾讯控股、阿里巴巴-W、中芯国际、美团-W、小米集团-W、伊利股份新进该 基金前十大重仓股，中国移动、汇丰控股、渣打集团、中银香港、中通快递-W、中国联通退出前十大 重仓股。 对于消费板块，李晓星表示，2025年内需消费板块表现落后。消费者心态依然趋慎、理性，价格敏感性 较高。市场的机会往往会体现在边际变化最大的方向，从中央经济工作会议来看，内需的增长将占据更 为重要的位置。总体认为内需消费是赔率较高，但胜率需要动态观察的板块，好在很多优质消费股的股 息率已经处于较为理想的区间，相关标的处于向下有底、向上空间动态观察的状态。 医药板块在四季度震荡调整，李晓星 ...

中国互联网巨头的AI竞争正从单纯的模型参数比拼，迅速演变为一场关乎生存的"默认入口"争夺战。随 着字节跳动在AI云基础设施与消费级应用两端同时发力，凭借激进的定价策略与庞大的流量生态，已 对阿里和腾讯构成了实质性的"倒逼之势"，迫使其必须在2026年这一战略转折点上加大投入以捍卫核心 领地。 据英国《金融时报》周三报道，字节跳动旗下的火山引擎已迅速成长为中国第二大AI基础设施提供 商，其"AI云"市场份额在2025年上半年达到13%，仅次于阿里巴巴的23%。这一数据表明，字节跳动正 利用其在AI领域的先发优势，打破长期由阿里、腾讯和华为主导的云市场格局。 另一面，在消费级应用端，字节本身控制着用户的时间，公众号"研外之意"指出，AI入口最可怕之处在 于其位置比搜索更靠前，一旦用户习惯先问AI，传统App将面临被边缘化的风险，这也是腾讯与阿 里"输不起"的根本原因。 高盛在最新研报中将2026年定义为中国互联网巨头的"关键之年"。面对字节跳动旗下豆包App日活突破 1亿、日均Token消耗量国内第一的攻势，阿里巴巴和腾讯必须大幅增加AI To-C端的资本与运营支出。 高盛指出，字节跳动在2025年的利润规模已达 ...

1月21日，睿远基金旗下两位明星基金经理在管产品披露2025年四季报。 在2025年四季度期间，傅鹏博和朱璘管理的睿远成长价值混合基金加仓了寒武纪，新易盛、阿里巴巴、东山精密等个股则遭其减仓。 睿远基金另一位明星基金经理赵枫管理的睿远均衡价值三年持有，其股票仓位已攀升至近三年最高水平。该基金重新买回了美的集团，华润万象 生活、格力电器也新进其持仓前十。同时，立讯精密、中国平安等被该基金减仓；小米、阿里巴巴、分众传媒则退出了前十大重仓股。 睿远成长价值混合再遭超13亿份净赎回 截至2025年四季度末，睿远成长价值混合基金的资产净值为210.87亿元，较2025年三季度末时的236.29亿元有所缩水。 从基金业绩情况来看，该基金小幅度跑赢同期业绩比较基准。2025年四季度末，睿远成长价值混合A、C基金份额净值分别为1.9685元、1.9159 元，去年四季度睿远成长价值混合A、C基金份额净值增长率分别为0.57%、0.47%，同期业绩比较基准收益率为-1.37%。 在申赎表现上，睿远成长价值混合基金再度出现13.62亿份的大额净赎回，净赎回规模在该基金历史上高居第二，仅次于2025年三季度期间23.42亿 份的净 ...

新京报贝壳财经讯 1月21日，微信官方辟谣平台"谣言过滤器"公众号发布消息称，最近，网络上出现部 分文章称，"2026年1月，微众银行联合微信推出的「微信支付分备用额度」正式上线"。经核实，上述 信息不属实。这类文章冒用微信支付分和微众银行的名义，声称"微信支付分能领备用金"或"支付分达 标即可提现"。这些均为虚假不实信息。 微信方面表示，微信支付分主要用于免押金租借、先享后付等便捷消费场景。其不是网贷，无法直接借 款，更不提供任何所谓的"备用金"服务。此类不实文章的真实目的，是利用微信支付和微众银行的官方 公信力进行误导，引导用户前往第三方网贷平台借款。这不仅让用户误以为是官方服务，更有可能导致 个人信息泄露或财产损失。请广大用户认准微信内"钱包"-"支付分"入口，凡是声称能"提现、借贷、领 备用金"的链接，请一律不信、不点。 ...