行业月报 · 传媒互联网行业 AI 应用催化密集，同时关注春节档表现 —— 1 月行业月报 2026 年 2 月 3 日 祁天睿 ：010-8092-7603 ：qitianrui_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525080003 传媒互联网行业 | | | 分析师 岳铮 ：010-8092-7630 核心观点 ：yuezheng_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030006 相对沪深 300 表现图 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 沪深300 SW传媒 资料来源：中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 相关研究 【银河传媒互联网】2026 年年度策略_核心资产筑安 全边际，优质内容+AI 应用燃增长引擎 【银河传媒互联网】12 月行业月报_进口影片表现亮 眼，看好 26Q1 游戏行业表现 【银河传媒互联网】11 月行业月报_千问 APP 上线， 关注 AI 应用与内容板块 【银河传媒互联网】10 月行业月报_Sora App 上线， 关注 AI 视频+社交生态潜力 www.chinasto ...

21世纪经济报道新质生产力研究院综合报道 早上好，新的一天又开始了。在过去的24小时内，科技行业发生了哪些有意思的事情？来跟21tech一起看看吧。 【巨头风向标】 谷歌旗下自动驾驶企业Waymo宣布完成160亿美元融资 2月2日，谷歌旗下自动驾驶公司Waymo宣布完成160亿美元融资，公司估值在投后达1260亿美元，这成为自动驾驶领域近年来规 模最大的单笔融资之一。除了母公司Alphabet作为主要投资者继续支持外，本轮融资由Dragoneer投资集团（Dragoneer Investment Group）、DST Global和红杉资本（Sequoia Capital）领投，安德森·霍洛维茨基金（a16z）、穆巴达拉资本、贝塞默风 险投资、银湖资本、老虎环球基金及T. Rowe Price等机构跟投。Waymo披露，2025年公司年订单量同比增长超过两倍，达到 1500万次，截至目前累计订单量已超过2000万次。其无人驾驶出租车服务目前每周提供超过40万次出行。 雷军宣布小米十余篇论文入选ICLR 2026顶会 小米创办人，董事长兼CEO雷军在微博表示，小米团队多篇最新研究成果，入选人工智能领域国际顶级会 ...

新浪科技讯 2月4日上午消息，今日，不少网友发现元宝分享在微信内的红包无法正常打开，窗口会显 示"网页内容包含诱导分享、关注等诱导行为内容，请长按网址复制后使用浏览器访问"的提示信息。 对此，微信官方发布《针对第三方违规行为的打击公告》提到，对以春节为主题集中爆发的过度营销、 诱导分享等违规行为进行打击。 微信官方表示，我们收到用户针对元宝的反馈和投诉，其相关春节营销活动存在通过"做任务""领红 包"等方式诱导用户高频分享链接到微信群等场景，干扰平台生态秩序、影响用户体验、对用户造成骚 扰。 责任编辑：宋雅芳 新浪科技讯 2月4日上午消息，今日，不少网友发现元宝分享在微信内的红包无法正常打开，窗口会显 示"网页内容包含诱导分享、关注等诱导行为内容，请长按网址复制后使用浏览器访问"的提示信息。 微信官方表示，根据《微信外部链接内容管理规范》2.1.2，通过利益诱惑，诱导用户分享以及传播外链 的，包括但不限于：以金钱奖励、实物奖品、虚拟奖品等（包括但不限于红包、优惠券、代金券、积 分、话费、流量、信息）诱导用户分享；声称分享可增加抽奖机会、中奖概率、成功可能；通过签到打 卡、邀请好友协助（包括但不限于助力、砍价、 ...

新浪科技讯 2月4日上午消息，今日有不少网友发现，微信群内、私发分享的元宝红包链接已无法正常 打开。 网页包含诱导分享、关注等 诱导行为内容，请长按网址 复制后使用浏览器访问。 https://yb.tencent.com/fes/red/clai m? signature=d930fec81a69d21ae43 8f88dd935f78c95a006649384a4 8fb5fb475068b34649&red packe t id=5a509e8c39fc49dcafd46d42 091c1046&yb use wechat downl oad page=1 申请恢复访问 新浪科技实测发现，群内分享的元宝红包链接会弹出窗口，窗口会显示"网页内容包含诱导分享、关注 等诱导行为内容，请长按网址复制后使用浏览器访问"的提示信息。 截至发稿，腾讯尚未对此做出回应。 责任编辑：宋雅芳 新浪科技讯 2月4日上午消息，今日有不少网友发现，微信群内、私发分享的元宝红包链接已无法正常 打开。 网页包含诱导分享、关注等 诱导行为内容，请长按网址 复制后使用浏览器访问。 https://yb.tencent.com/fes/r ...

分析师 1: 各位领导，大家晚上好。我是天风证券传媒分析师王子杰今天我们这个 TMT 周会的主题 是国内外 AI 年报分析展望。接下来有请我们所长海清总先为大家进行一个分享。 分析师 2: 包括微软这些，对吧，这个代表性的都是 Meta 对吧，这些都是超预期的，就是基本开支 都是超预期的，所以对于算力的投入仍然是坚定不移，而且是超预期的这个警惕。我们可 以看到北美仍然是非常乐观。所以对应的我们也看到在海外算力公司的业绩上，比如说像 闪迪呀，也是非常爆表，对吧这个超预期。已经预期很高了，仍然在大超预期，所以海外 算力的这个业绩也很突出。那么当然我们又回到国内公司的海外算力公司，标地站，天孚 通信，对吧，来看到业绩低于预期，但是股价利空出尽就一路往上涨。 然后搞 CPU，现在很活跃。所以这个阶段是偏炒主题，所以你看，现在业绩虽然低于预期， 没关系，你炒主题，对吧？CPU 很强势，对吧？这个照样能够大涨。那么另外一方面，就 是像海外创业的新易盛，计算业绩其实超预期，尤其新易盛大超预期，结果，对吧，这个 也是遭遇了回调，就是因为这个阶段其实是偏这个主题的一个阶段。所以有业绩，而且 26 年的业绩，25 年业绩，大家可 ...

华宝港股通恒生中国(香港上市)30ETF（520560）现任基金经理为张放、蒋俊阳。张放自2025年9月24日 管理（或拟管理）该基金，任职期内收益-7.27%；蒋俊阳自2025年9月24日管理（或拟管理）该基金， 任职期内收益-7.27%。 来源：新浪基金∞工作室 数据显示，2月3日，华宝港股通恒生中国(香港上市)30ETF(520560)遭净赎回369.86万元，位居当日跨境 ETF净流出排名40/212。最新规模7.55亿元，前一日规模7.66亿元，当日资金净流出额占前一日规模的 比例为0.48%。 近5日，华宝港股通恒生中国(香港上市)30ETF(520560)遭净赎回3543.12万元，位居跨境ETF净流出排名 第25/212。近10日，华宝港股通恒生中国(香港上市)30ETF(520560)遭净赎回4572.63万元，位居跨境ETF 净流出排名第31/212。近20日，华宝港股通恒生中国(香港上市)30ETF(520560)遭净赎回6359.44万元， 位居跨境ETF净流出排名第40/212。 华宝港股通恒生中国(香港上市)30ETF（520560）成立于2025年9月24日，基金全称为华宝港股通 ...

本文源自：市场资讯 天眼查资料显示，腾讯科技（深圳）有限公司，成立于2000年，位于深圳市，是一家以从事软件和信息 技术服务业为主的企业。企业注册资本200万美元。通过天眼查大数据分析，腾讯科技（深圳）有限公 司共对外投资了15家企业，参与招投标项目280次，财产线索方面有商标信息5000条，专利信息5000 条，此外企业还拥有行政许可574个。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 国家知识产权局信息显示，腾讯科技（深圳）有限公司取得一项名为"姿态估计方法、装置、相关设备 和计算机产品"的专利，授权公告号CN115115699B，申请日期为2022年4月。 作者：情报员 ...

#东方财富港股点评（2026-02-03） 2月3日，恒生科技指数早盘一度跌超4%，腾讯、快手等权重股集体下挫，港股互联网科技板块大幅调整，引 发市场对行情持续性的担忧 港股互联网科技为何突发大跌？ 一是美联储政策预期收紧，美元走强预期升温，鹰派人士提名引发美债收益率上行，外资主导下港股科技股估值 承压； 二是市场传闻引发对互联网盈利能力持续性担忧，引发恐慌抛售； 三 #东方财富港股点评（2026-02-03） 2月3日，恒生科技指数早盘一度跌超4%，腾讯、快手等权重股集体下挫，港股互联网科技板块大幅调整，引 发市场对行情持续性的担忧 港股互联网科技为何突发大跌？ 一是美联储政策预期收紧，美元走强预期升温，鹰派人士提名引发美债收益率上行，外资主导下港股科技股估值 承压； 我们在年度策略中持续强调，2026年美国货币财政双宽，景气确定性大部分由外需主导，再现25年上半年的弱美 元趋势概率较低，对港股流动性整体形成压制，港股上行动力更多需期待AI应用和自主可控的技术突破带来预期 景气的上行。 此外，港股作为离岸市场，资金面受全球资本流向影响显著，定价权部分由外资主导，当全球风险偏好快速下行 时，易受外部流动性及情 ...

有观点将此次调整错误外推至腾讯等互联网平台企业，进而衍生出所谓"互联网增值服务加税"的说法， 实属对政策适用边界的混淆。根据现行有效文件，腾讯等企业主要开展的业务，如在线游戏、社交平台 运营、云服务、数字内容分发等，依法归属于增值电信服务或销售无形资产类别，这两类业务适用的增 值税税率均为6%，且未作任何上调部署。 此前，财政部与国家税务总局于1月31日联合发布关于增值税征税具体范围有关事项的公告，自2026年1 月1日起施行。该公告系统梳理了9%、6%两档税率的具体适用情形，尤其对适用6%税率的增值电信服 务作出更为清晰的界定：即利用固网、移动网、卫星、互联网、有线电视网络等，提供电子数据与信息 的传输及应用服务（不含手机流量服务）、互联网接入服务（不含宽带接入服务）、卫星电视信号落地 转接服务等经营活动。相较以往规定，公告删去了短信与彩信服务、手机流量服务、宽带接入服务等表 述，但上述删减并未影响腾讯等企业当前主营业务的税收适用规则。 目前，我国增值税法定税率仍为三档：13%、9%与6%，各档税率的适用对象和政策框架保持连续稳 定，整体税制结构未发生变动。 2026-02-03 16:40:25 作者：狼 ...

Summary of Conference Call Records Company: Tencent Key Points 1. **Market Volatility and Emotional Response** Tencent's stock price experienced significant fluctuations, primarily driven by short-term funding and psychological factors rather than a shift in business fundamentals. The core reasons include: - Rumors regarding a substantial increase in the gaming value-added tax led to irrational market reactions, causing a flight of risk-averse capital [1] - The company entered a silent period before its annual report on January 18, resulting in the absence of regular buyback support of approximately HKD 1 billion per day, which left the stock vulnerable to negative pressures [1] - Technical sell-offs occurred as the stock price breached critical technical levels, triggering passive liquidations from quantitative hedging and margin financing, amplifying intraday declines [1] 2. **Tax Risk Overreaction** The current market panic is viewed as a classic case of "wrongful killing," with the core investment logic remaining intact. Key insights include: - The tax increase in the telecommunications sector is a "category realignment" rather than a broad increase, with no legal basis for tax hikes on internet applications at present. The implementation of the VAT law on January 1, 2026, specifies three tax rates, and any significant tax adjustments require rigorous legislative processes, making sudden tax increases unlikely in the short term [2] - Even under the most pessimistic scenario where Tencent's core "value-added services" and "marketing services" are reclassified into a 9% tax bracket (currently at 6%), the potential impact on Tencent's net profit would only be between 5% to 8%, which is manageable within the company's substantial cash reserves [2] 3. **Strong Profitability and Valuation** Tencent's profitability remains robust, with a gross margin reaching a historical high of 56% in Q3 2025. The growth rate of Non-IFRS net profit (18%) significantly outpaces revenue growth, and the monetization benefits from the WeChat ecosystem (including video accounts and mini-programs) continue to be realized [2] - The current TTM price-to-earnings ratio of around 22 times has already factored in most macroeconomic pessimism. Following the end of the silent period in March, the company's unprecedented buyback plan (totaling over HKD 100 billion in 2024) is expected to act as a stabilizing force for valuation recovery [2] 4. **AI and Strategic Positioning** The panic selling is attributed to an over-projection of "debt logic." Tencent plays a crucial role in the ongoing AI competition between China and the U.S., particularly in AI accessibility and the international expansion of internet gaming, while maintaining stable relations with authorities. The company's fundamental position remains solid, suggesting that investors should maintain composure and look for rebound opportunities after the recent declines [3]