——3Q25 人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会例会点评 保险Ⅱ 证券研究报告/行业点评报告 2025 年 10 月 30 日 会议表述转向积极肯定，中期预定利率上限调整概率不大 评级： 增持（维持） 报告摘要 分析师：葛玉翔 执业证书编号：S0740525040002 Email：geyx01@zts.com.cn 分析师：蒋峤 执业证书编号：S0740517090005 Email：jiangqiao@zts.com.cn | 上市公司数 | 5 | | --- | --- | | 行业总市值(亿元) | 33,163.22 | | 行业流通市值(亿元) | 33,163.22 | 波动，人保彰显集团经营韧性—— 1H25 保险股 P/CE-ROCE 估值体系 更新》2025-09-10 2025-08-26 风险提示：预定利率下降使得产品吸引力下降销售难度增加，研报测算与实际存在偏 差，信息更新不及时的风险等 请务必阅读正文之后的重要声明部分 事件：近日，中国保险行业协会组织召开人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委 员会 3Q25 例会。会议认为当前普通型人身保险产品预定利率研究值为 1.90 ...

该行预期，中国平安2025全年税后营运利润将按年增长10%，股息按年增长7%。基于更高的投资收益 假设，该行将2025年盈利预测上调26%，并将2026至2027年盈利预测上调4%至5%；H股目标价由64.8港 元上调至67.5港元，重申"买入"评级；A股目标价由62.7元上调至65.2元，维持"中性"评级。 美银证券发表报告指，中国平安前三季净利润为1329亿元，按年增长11%，优于预期；寿险新业务价值 按年增长46%，新业务利润率从17.6%升至25.2%，与2025年上半年趋势一致。第三季净利润按年增长 45%，主要受强劲投资收益驱动，因沪深300指数及创业板指数表现良好。 ...

高盛更新对平安的预测，以反映2025年第三季的业绩及更新后的预测。在考虑2025年第三季业绩和最新的投资市场表现后，高盛将2025-2027财年的净利润预期上调3-19%。这相当于2025-2 平安第三季业绩大致好于高盛以及市场预期，这表明：1）股票投资收益显著增长；2）新保单销售势头强劲；3）资产管理业务亏损大幅减少。高盛预期股价将对此会有积极反应。平安第三季税 责任编辑：史丽君 高盛发布研报称，略上调中国平安（02318）H股目标价1.6%，从63港元升至64港元，同时略上调对其A股目标价，二者评级均维持"买入"。 ...

9月29日，是第十三个重阳节。根据民政部、全国老龄办印发《2024年度国家老龄事业发展公报》显 示，截至2024年末，全国60周岁及以上老年人口为31031万人，占总人口的22.0%。"十五五"规划建议 中，养老已成为重中之重。积极应对人口老龄化，上升为一项重大的国家战略。 平安无小事。在无锡江阴塘头桥村，徐金泉及他的家人们正在直面"失能老年"的养老难题。十年前，刚 刚退休的徐金泉突发脑梗，自那以后，他的生活都困在家中那张小小的一张病床上。 同样被困住的，还有寸步不离、一餐一食都得照顾他的刘奶奶(徐金泉的老伴)。两位年过七十的老人， 在照护与被照护中走过了十年。如果刘奶奶也意外病倒，那这个家又该由谁来照顾？徐金泉和刘奶奶的 生活，也折射了当下的部分老年群体生活的困境。 据《中国老年健康报告》的相关数据估算，2021-2023 年全国 60 岁以上失能人数达到 4654万人。《中 国养老服务蓝皮书(2012-2021)》预计，未来中国失能总人口将继续攀升，2025年预计达 7279.22万。其 中，农村老人的卧床照护，在医疗资源、交通距离、经济状况等因素的影响下，显得更为艰难。 2025年1月7日发布的《中共中 ...

高盛发布研报称，略上调中国平安（601318）(02318)H股目标价1.6%，从63港元升至64港元，同时略上 调对其A股目标价，二者评级均维持"买入"。 平安第三季业绩大致好于高盛以及市场预期，这表明：1)股票投资收益显著增长;2)新保单销售势头强 劲;3)资产管理业务亏损大幅减少。高盛预期股价将对此会有积极反应。平安第三季税后营业利润 (OPAT)同比增9%至385亿元人民币，寿险(life)盈利超过预期，销售及新业务价值增长势头强。 高盛更新对平安的预测，以反映2025年第三季的业绩及更新后的预测。在考虑2025年第三季业绩和最新 的投资市场表现后，高盛将2025-2027财年的净利润预期上调3-19%。这相当于2025-2027财年集团层面 股东权益预测调高2-3%。同时，在反映2025年第三季强劲的销售业绩后，将2025-2027财年的首年保费 (premium)预测上调5-9%，并将2025-2027财年的新业务价值(VONB)预期上调5-9%。 ...

智通财经APP获悉，高盛发布研报称，略上调中国平安(02318)H股目标价1.6%，从63港元升至64港元， 同时略上调对其A股目标价，二者评级均维持"买入"。 高盛更新对平安的预测，以反映2025年第三季的业绩及更新后的预测。在考虑2025年第三季业绩和最新 的投资市场表现后，高盛将2025-2027财年的净利润预期上调3-19%。这相当于2025-2027财年集团层面 股东权益预测调高2-3%。同时，在反映2025年第三季强劲的销售业绩后，将2025-2027财年的首年保费 (premium)预测上调5-9%，并将2025-2027财年的新业务价值(VONB)预期上调5-9%。 平安第三季业绩大致好于高盛以及市场预期，这表明：1)股票投资收益显著增长;2)新保单销售势头强 劲;3)资产管理业务亏损大幅减少。高盛预期股价将对此会有积极反应。平安第三季税后营业利润 (OPAT)同比增9%至385亿元人民币，寿险(life)盈利超过预期，销售及新业务价值增长势头强。 ...

格隆汇10月30日｜港股市场中国平安(2318.HK)今日强势，盘初拉升涨超4%，报58.6港元，股价创2021 年7月以来新高。 寿险业务增长强劲。前三季度，寿险及健康险业务新业务价值强劲增长46.2%；代理人人均新业务价值 同比增长29.9%；银保渠道新业务价值同比增长170.9%。保险资金投资业绩大幅提升，前三季度，平安 保险资金投资组合实现非年化综合投资收益率5.4%，同比上升1.0个百分点。 消息面上，中国平安日前公布2025年前三季度业绩，营运利润增长显著向好、寿险增长强劲、保险投资 业绩优异。2025年前三季度，集团实现归属于母公司股东的营运利润1,162.64亿元,同比增长7.2%，第三 季度归母营运利润实现15.2%增长。虽然受到平安好医生、汽车之家、平安医保科技等一次性交易，以 及公司可转债价值重估等非经常性因素的财务处理影响，前三季度仍实现归属于母公司股东的净利润 1,328.56亿元，同比增长11.5%，第三季度当季同比大幅增长45.4%。 截至2025年9月30日，集团归母净资产9,864.06亿元，分红后较年初仍增长6.2%，体现了资产负债表的 韧性、稳健的盈利能力和可持续的分红能 ...

Market Overview - The Hang Seng Index (HSI) closed at 26,606.21, up by 260.07 points or 0.99% on October 29, 2023 [1] - The index reached a high of 26,714.82 and a low of 26,434.77 during the trading session, with a trading volume of 42.127 million [1] Major Blue-Chip Stocks Performance - HSBC Holdings closed at HKD 109.551, an increase of 2.87% compared to the previous close [2] - Tencent Holdings closed at HKD 655.070, up by 1.56% from the previous close [2] ADR Performance - Tencent Holdings (ADR) traded at USD 655.070, reflecting an increase of 1.56% compared to its Hong Kong stock price [3] - Alibaba Group (ADR) showed a price of USD 174.812, up by 2.23% compared to its Hong Kong stock price [3] - HSBC (ADR) was priced at USD 109.551, which is 2.87% higher than its Hong Kong counterpart [3]

2025年第三季度，中国资本市场勾勒出清晰的上行轮廓，尽管10月以来，市场虽出现短暂回调，但上证指数如今也已在4000点整数关口徘徊，创下近十年 新高。 高盛在10月发布的报告中明确指出，中国股票的"慢牛"行情正在形成，其报告更是给出一个具备冲击力的关键预判：涵盖A股与港股的MSCI中国指数， 未来两年有望再涨30%。 眼下，在全球资金重新审视中国资产价值的背景下，寻找既能受益于市场上行、又具备基本面韧性的核心标的，已经成为投资者布局慢牛行情的关键。 这份亮丽的业绩数据迅速获得市场积极反馈，包括中金、方正、华泰等多家机构一致给予平安"推荐"或"买入"评级。与此同时，财报公布次日，平安股价 应声而涨。当日平安A股早盘跳空高开，盘初一度涨超3%报59.7元，股价创两个月以来新高。 01 核心主业筑牢基本盘 眼下，随着中国资产"慢牛"逻辑获得市场共识，投资者的目光正从普涨的贝塔机遇，转向精选具备阿尔法创造能力的核心资产，而这也这构成了当前获取 更大收益弹性的核心命题。 在此背景下，保险主业作为中国平安的核心基石，也正凭借其渠道结构的重塑与经营效率的升级，展现出超越行业周期的价值增长韧性。 特别是，寿险业务继续发挥着 ...

作者|贝隆行业研究 数据支持| 勾股大数据（www.gogudata.com） 2025年第三季度，中国资本市场勾勒出清晰的上行轮廓，尽管10月以来，市场虽出现短暂回调，但上证指数如今也已在4000点整数关口徘徊，创下近十年新 高。 高盛在10月发布的报告中明确指出，中国股票的"慢牛"行情正在形成，其报告更是给出一个具备冲击力的关键预判：涵盖A股与港股的MSCI中国指数，未 来两年有望再涨30%。 眼下，在全球资金重新审视中国资产价值的背景下，寻找既能受益于市场上行、又具备基本面韧性的核心标的，已经成为投资者布局慢牛行情的关键。 此时，作为横跨A股与港股的金融龙头，中国平安刚刚披露的2025年三季度报告，自然成为观察市场机遇的重要窗口。 报告显示，平安前三季度，实现归属于母公司股东的营运利润1162.64亿元，同比增长7.2%；归属于母公司股东的净利润1328.56亿元，同比增长11.5%，第 三季度当季同比大幅增长45.4%。截至2025年9月30日，集团归属于母公司股东权益9864.06亿元，较年初增长6.2%。 这份亮丽的业绩数据迅速获得市场积极反馈，包括中金、方正、华泰等多家机构一致给予平安"推荐"或 ...