1H25A股游戏公司游戏业务收入同增22%，整体扣非归母净利润改善；港股游戏公司收入同增16%，较 大比例厂商实现经调整净利润改善。 1H25次新游及长青游戏运营得当，新游表现优异共同驱动收入增长 智通财经APP获悉，中金发布研报称，1H25A股游戏公司游戏业务收入同增22%，整体扣非归母净利润 改善；港股游戏公司收入同增16%，较大比例厂商实现经调整净利润改善。展望下半年，1)次新游持续 性与长青游戏价值，包括手游年内新品、端游市场供给持续焕新对需求端的撬动；2)全球化布局推进， 典型如网易-S(09999)《命运》(国际服)8月末上线、心动公司(02400)《伊瑟》(9/25国服/中国港澳台服/ 日韩服上线)、点点互动《Kingshot》海外拓展及国内版本《奔奔王国》等。 中金主要观点如下： 游戏业绩整体超出预期，厂商整体盈利改善 2H25关注：1)次新游持续性与长青游戏价值，包括手游年内新品、端游市场供给持续焕新对需求端的 撬动。2)全球化布局推进，典型如网易《命运》(国际服)8月末上线、心动公司《伊瑟》(9/25国服/中国 港澳台服/日韩服上线)、点点互动《Kingshot》海外拓展及国内版本《奔奔王 ...

截至2025年9月5日 14:10，中证沪港深线上消费主题指数(931481)强势上涨1.45%，成分股中国电影(600977)上涨10.04%，巨人网络(002558)上涨8.14%，万润 科技(002654)上涨7.55%，芒果超媒(300413)，姚记科技(002605)等个股跟涨。线上消费ETF基金(159793)上涨2.71%，最新价报1.06元。拉长时间看，截至 2025年9月4日，线上消费ETF基金近1月累计上涨5.62%。 线上消费ETF基金紧密跟踪中证沪港深线上消费主题指数，中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、 在线教育以及远程医疗等领域上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场线上消费主题上市公司证券的整体表现。 数据显示，截至2025年8月29日，中证沪港深线上消费主题指数(931481)前十大权重股分别为腾讯控股(00700)、阿里巴巴-W(09988)、快手-W(01024)、美团- W(03690)、京东健康(06618)、科大讯飞(002230)、哔哩哔哩-W(09626)、巨人网络(002558)、拓维信息(002261)、 ...

最近，内容平台最大的风莫过于视频播客了。 各大平台纷纷发力，竞相涌入这一新赛道。其中，B站则重磅推出《视频播客出圈计划》，吸引了于谦、鲁豫、蔡明、罗永浩、杨迪等众多名人入驻，各 类媒体播客也相继加入战局。 从扶持力度上和势头上看，B站无疑将视频播客视为下一个重点发力领域。那么，B站为何需要视频播客？它又能否成为B站新的品牌IP？ 名人相继入场，视频播客迎来爆发期 目前，视频播客在B站发展势头强劲，甚至被网友称为"视频播客元年"。加入视频播客的创作者和嘉宾不仅年龄覆盖广泛、知名度高，讨论话题也涵盖各 个领域。 其中"水花"较大的莫过于于谦，在视频播客《多新鲜呐》第一期中，他与艺人李艺彤探讨二次元文化。两位看似毫不相关的人，却在于谦包容的态度和相 声功底的加持下，碰撞出跨时代文化的火花。 图片源自B站 从与刘恋吹奏树叶、卡祖笛，到最新一期与蔡明探讨"包袱"与"梗"文化，在于谦的视频播客里，不仅能从新的视角了解各种新兴潮流文化，也能看到老一 辈对年轻人喜好的反应和看法。 同样从年轻、娱乐文化入手的还有杨迪的《杨迪的迪听》和大左的《左边风很大》。杨迪与金靖从综艺幕后、八卦趣事聊到人生哲理，内容兼具深度与趣 味。 当然 ...

第 1 頁 共 12 頁 v 1.1.1 | 3. 股份分類 | 其他分類 (請註明) | 股份類別 | 其他類別 (請註明) | 於香港聯交所上市 (註1) | 否 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | N/A | 說明 | 未指定 | | | | 2. 股份分類 | 不同投票權架構公司普通股 | 股份類別 | 其他類別 (請註明) | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 09626 | 說明 | Z類 | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 9,800,000,000 USD | | 0.0001 | USD | | 980,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | USD | | | | 本月底結存 | | | 9,800,000,000 USD | | 0.00 ...

哔哩哔哩 202509004 摘要 新消费资产表现强劲，泡泡玛特、老铺黄金和蜜雪冰城等个股涨幅远超 港股通消费指数和万得消费大类指数，主要受益于年轻消费者驱动、中 美贸易摩擦缓和以及香港金管局流动性投放。 6 月至 8 月，港股新消费板块出现调整，主要原因是前期涨幅过大，交 易热度和估值均处高位，引发投资者对持续性的担忧，导致市场分歧加 剧。 当前居民整体消费意愿仍显疲弱，但新消费领域亮点纷呈，Z 世代、单 身群体及银发群体推动悦己、社交及宠物等细分市场快速增长，教育文 化娱乐类支出增速明显。 我国新消费趋势呈现个性化与理性化并存特点，Z 世代重视体验感，单 身及银发群体推动陪伴型需求，长期来看，新消费产业仍具潜力，借鉴 日本经验，正从大众向个性化及理性化转变。 港股新消费板块明显跑赢 A 股，因港股构成中新消费含量更高，细分行 业更均衡，更能捕捉到新的增长点，如潮玩 IP 泡泡玛特、高性价比品牌 蜜雪冰城等。 Q&A 今年以来港股新消费板块表现如何？ 今年以来，港股新消费板块表现尤为亮眼。上半年港股涨幅在全球市场中位居 前列，尤其是在第一季度，由于 Deepseek 的突破带动，科技 AI 板块率先表 现出 ...

哔哩哔哩(BILI.US)盘前涨近1%，报22.5美元。消息面上，招商证券研报称，政策支持下，游戏行业中 报实现高增长，三季度业绩有望继续环比提升。在当前较高景气度下，游戏行业平均估值约20倍，参照 历史30倍以上的较高水平，预计未来仍存在上行空间。另外，业绩增长属于"阿尔法"层面，未来随着新 兴消费与AI应用的普及，游戏行业有望迎来新的"贝塔"驱动。(格隆汇) ...

中国商报（记者 赵熠如）《人工智能生成合成内容标识办法》（以下简称办法）自9月1日起正式施行，腾讯、抖音、DeepSeek、微博、B站、快手等平台 纷纷发布公告，宣布上线AI生成合成内容标识功能，规范AI内容制作与传播。 同样在9月1日，DeepSeek发布公告称，DeepSeek已在平台内对AI生成合成内容添加标识，并明确提醒用户相关内容由AI生成。用户不得恶意删除、篡改、 伪造、隐匿此类生成内容标识，不得利用AI制作、传播虚假信息、侵权信息以及从事任何违法违规活动。 8月31日，腾讯发布《关于进一步规范人工智能生成合成内容标识的公告》，其中提出，为保障用户信息获取的透明度与可信度，平台进一步优化内容识别 能力。用户通过平台获取的AI生成合成内容，可能带有显式标识或隐式标识。 8月29日，B站发布公告称，B站不断升级完善站内AI相关的内容治理水平和管控能力，推出AI生成合成内容标识功能，帮助大家更便捷地区分内容是否涉 及AI生成。B站表示，站内会对未主动声明的AI生成合成内容，依据法律法规要求，按照社区规则添加标识，用户不得恶意篡改、隐匿相关标识。 8月29日，微博发布公告称，用户发表的文本、图片、音视频等 ...

机构：长城证券 研究员：侯宾 事件：哔哩哔哩发布25Q2 业绩，公司25Q2 实现营业总收入73.4 亿元，同比增长19.8%，环比增长 4.8%；实现归母净利润2.2 亿元，同比实现扭亏为盈；实现经调整净利润5.6 亿元，同比扭亏为盈，环 比增长55.0%。 流量稳健增长，AI 驱动广告商业化效率持续提升。哔哩哔哩流量侧25Q2 实现稳健增长，DAU 达1.09 亿，同比增长7%；用户的日均使用时长为105 分钟，较去年同期增加了6 分钟。公司25Q2 广告业务实 现收入24.5 亿元，同比增长20%，我们认为主要受益于（1）公司流量实现量、质双增长；（2）效果广 告维持高质量增长，Q2 收入同比增长约30%，eCPM（每千次有效展示费用）同比增长超10%，广告主 数量同比增长超20%；（3）将AI 深度集成进入公司广告系统，公司在推荐算法、创意生成和智能广告 投放方面持续推进广告基础设施建设，显著提高了广告转化效率；AIGC 工具帮助广告主大规模生成高 性能创意广告，25Q2 约10%的新广告标题和超过30%的开屏广告使用AI 工具进行创建；智能广告投放 工具实时分配、排序和监控广告效果，有效减少人工操作 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2025 年 09 月 03 日 哔哩哔哩-W（09626.HK） 利润持续释放，AI 驱动广告商业化效率持续提升 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 22,528 | 26,832 | 30,261 | 33,187 | 35,706 | 股票信息 | | 增长率 yoy（%） | 2.87 | 19.10 | 12.78 | 9.67 | 7.59 | | | 归母净利润（百万元） | -4,822 | -1,347 | 799 | 1,797 | 2,497 | | | 增长率 yoy（%） | 35.7 | 72.1 | 159.3 | 124.9 | 39.0 | | | ROE（%） | -33.5 | -9.5 | 5.4 | 10.8 | 13.0 | | | EPS 最新摊薄（元） | -11.46 | -3.20 | 1.90 | 4.27 | 5.93 | | | P/E（倍） ...

Group 1 - The core point of the article is that Bank of America has reduced its stake in Bilibili-W from 5.27% to 4.29% as of August 28 [1]