港股方面，美国CPI数据提振市场信心，美联储1月降息预期升温，海外流动性宽松预期重新恢复，港 股作为离岸市场对利率高度敏感，有望重启升势，"抄底"资金加速行动！港股互联网ETF（513770）近 10日连续吸金13.3亿元，港股通创新药ETF（520880）连续9日获净申购，最新基金份额升至41.78亿份 新高！ 往后看，中银证券认为，A股整体仍处于上行通道之中。首先，政策从"托底"到"提质"的平滑过渡，为 市场创造了稳定的宏观预期环境。随着政策预期趋于稳定，市场动能将从前期主要由政策与资金驱动， 逐步向盈利基本面驱动转换。A股当前正处于"牛市中继"阶段，2026年中长期资金入市等政策性利好依 然可期，而价格中枢回暖、内需复苏以及产业创新带来的盈利增长将有助于市场走向全面牛。 配置方面，开源证券指出，"科技+周期"双轮驱动的主线或仍将延续，科技依然具备中长期占优的条 件，反内卷下周期机会凸显，重点关注：①部分超跌成长机会有所显现，科技内部的修复和高低切：国 防军工、AI 应用、港股互联网；②PPI改善叠加反内卷受益：光伏、化工、有色、电力；③中长期底 仓：稳定型红利、黄金、优化的高股息。 【ETF全知道热点收 ...

截至2025年12月19日 10:52，中证沪港深线上消费主题指数(931481)上涨0.58%，成分股永辉超市 (601933)上涨4.55%，孩子王(301078)上涨4.34%，平安好医生(01833)上涨3.99%，巨人网络(002558)上涨 2.90%，京东健康(06618)上涨2.04%。线上消费ETF基金(159793)上涨0.30%， 冲击3连涨。最新价报1.01 元。 消息面上，AI工具已全面渗透电商全链路场景，成为2025年双11购物节核心亮点。阿里巴巴推出6款多 模态大语言模型AI工具，覆盖搜索、推荐等场景，推动推荐流总点击量+10%、商家ROI+12%，预售首 日AI大模型调用量超150亿次，用户购买效率提升25%；抖音加速"豆包"聊天机器人商业化，实现聊天 界面内直接交易，并嵌入AI搜索与智能导购功能；京东依托"JoyAI"体系推出"京小智5.0"AI客服，显著 提升响应效率与转化率。 甬兴证券数据显示，2025年1-11月全国实物商品网上零售额达11.82万亿元，同比增长5.7%，占社零总 额比重提升至25.9%，电商渗透率环比上升0.7个百分点。吃类、用类、穿类商品在线上零售中 ...

Core Insights - Chinese technology stocks, including Tencent, Bilibili, NetEase, and PDD Holdings, have gained momentum following the U.S.-China trade agreement, with China meeting commitments such as terminating semiconductor investigations and resuming agricultural purchases [2] - SMIC achieved volume production of 5nm chips, marking a significant advancement in China's semiconductor manufacturing capabilities [3] - BYD's exports surged 326% year over year, with NEV penetration in China reaching 62% [4] - The humanoid robotics sector saw a 250% increase in investment deals, reflecting growing integration in manufacturing [6] - China's defense budget increased by 7.2% to $249 billion, with significant advancements in military technology [7] - The medical device market in China reached $172.9 billion, showing substantial growth and innovation [8] - China Railway Rolling Stock Corporation maintained a 56% global market share in rail, while Chinese shipyards secured 38% of new global LNG vessel orders [9] - The Politburo's announcement of a "moderately loose" monetary policy and Goldman Sachs raising GDP forecasts to 4.8% indicates a stabilizing economic environment [10] Company Summaries - Tencent Holdings reported record gaming sales of $10 billion internationally, with a 15% revenue growth and 43% surge in international gaming [12] - Bilibili turned profitable with a net profit of RMB469 million in Q3 2025, showing a 233% year-over-year increase in adjusted net profit [13] - NetEase's gaming revenues increased by 11.8% year over year to RMB23.3 billion, supported by a strong partnership with Blizzard [14] - PDD Holdings demonstrated a 9% revenue growth and 17% net income expansion, maintaining a strong financial position with RMB387 billion in cash reserves [15]

记者丨李莎编辑丨周上祺 互联网不是法外之地，各地正大力整治房地产网络乱象。近日，北京市相关部门进行的一次联合约谈， 再次释放出强烈信号。 日前北京市住建委官方公众号"安居北京"发文称，12月5日，北京市住房城乡建设委会同北京市委网信 办、北京市公安局等部门，对抖音、小红书、贝壳、58同城、闲鱼、链家、我爱我家、麦田等互联网平 台进行联合约谈。 此次约谈直指当前房地产网络信息传播中的突出问题。会议明确指出，部分自媒体账号存在在网络上发 布和传播唱衰北京楼市、制造市场恐慌、散布不实信息、虚假房源引流等违规信息问题，严重扰乱市场 秩序。为此，会议要求各平台立即开展全面自查，及时下架违规信息、处置违规账号，并加快建立完善 常态化行业内容内审机制。 整治行动已取得阶段性成效。据北京市住建委最新消息，截至12月12日，在相关部门督导下，58同城、 抖音、小红书、闲鱼、贝壳等网站平台已累计自查清理各类违法违规和不良信息1.7万余条；清理处置 北京公寓、老李谈京房、锐哥金融视野、北京海哥看房等一批放大市场波动、贩卖焦虑、臆测政策、传 播虚假内容博取流量、误导预期促成交的违规房产类账号、直播间2300余个；删除处理违规笔记10 ...

据了解，下一步，北京市相关部门将继续强化协同配合，始终坚持以正面声音引导舆论、以主流价值凝 聚共识、以时代新风净化网络，对各类扰乱房地产市场秩序的网络乱象保持"零容忍"高压态势。对整改 推进不力、继续侵犯群众利益的互联网平台，将依法从严查处，全力营造清朗网络空间。 资料图 21世纪经济报道记者李莎 北京报道 互联网不是法外之地，各地正大力整治房地产网络乱象。近日，北 京市相关部门进行的一次联合约谈，再次释放出强烈信号。 日前北京市住建委官方公众号"安居北京"发文称，12月5日，北京市住房城乡建设委会同北京市委网信 办、北京市公安局等部门，对抖音、小红书、贝壳、58同城、闲鱼、链家、我爱我家、麦田等互联网平 台进行联合约谈。 此次约谈直指当前房地产网络信息传播中的突出问题。会议明确指出，部分自媒体账号存在在网络上发 布和传播唱衰北京楼市、制造市场恐慌、散布不实信息、虚假房源引流等违规信息问题，严重扰乱市场 秩序。为此，会议要求各平台立即开展全面自查，及时下架违规信息、处置违规账号，并加快建立完善 常态化行业内容内审机制。 整治行动已取得阶段性成效。据北京市住建委最新消息，截至12月12日，在相关部门督导下，58 ...

| 張格序號 | 大股東/董事/最高行政人員名 作出披露的 買入 / 賣出或涉及的 每股的平均價 | | | | | 持有權益的股份數目 佔已發行的有關事件的日 相關法國 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 股份數目 | | | 福、虎上區份照。 | 有投票權股期 (日 / 月 / | | | | | | | | 份自分比 年) | | | | | | | | 96 | | CS20251217E00455 JPMorgan Chase & Co. | 1101(L) | | 696,258(L) | HKD 194.9192 | 55.254.998(L) | 16.19(L)12/12/2025 | | | | | | | 33.338.837(S) | 9.77(S) | | | | | | | 16,703,173(P) | 4.89(P) | | 股份代號: | 09626 | | --- | --- | | 上市法國名稱: | 暉哩嗶哩般份有限公司 - W | | 日期 (日 / 月 / 年): | 18/11/2025 - 18 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the media and internet industry [1] Core Viewpoints - The media and internet industry is driven by performance and AI empowerment, with a focus on core assets in the Hong Kong internet sector and AI applications [3][4] - The report highlights the stable supply in the film industry and the recovery of the box office, with significant growth in ticket sales [16][20] - The gaming sector shows strong performance with an increase in both client and mobile game revenues, driven by dual-end interaction [57][58] - The advertising market is showing steady growth, with a notable increase in spending across various sectors [3][4] Market Review - In November 2025, the media industry index rose by 1.69%, outperforming the Shanghai and Shenzhen 300 index, which fell by 2.46% [5][6] - The media sector's performance varied, with advertising marketing up by 9.68% and the gaming sector down by 0.94% [10][12] Sub-industry Data Tracking Film Industry - The national box office for November 2025 reached 3.553 billion yuan, a year-on-year increase of 89.29% and a month-on-month increase of 36.03% [16][20] - The top film, "Zootopia 2," generated a box office of 1.731 billion yuan, accounting for 54.2% of the monthly total [23] Gaming Industry - The domestic gaming market's actual sales revenue in October 2025 was 31.359 billion yuan, a year-on-year increase of 7.83% [57] - Client games showed a strong performance with revenues of 7.227 billion yuan, up 29.4% year-on-year [58] Advertising Industry - The overall advertising market expenditure increased by 4.3% year-on-year in the first ten months of 2025, with a significant rise of 10.6% in October [3][4]

香港联交所最新资料显示，12月12日，小摩增持哔哩哔哩(09626)69.6258万股，每股均价194.9192港 元，总金额约为1.36亿港元。增持后最新持股数目约为5525.50万股，持股比例为16.19%。 ...

智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，12月12日，小摩增持哔哩哔哩(09626)69.6258万股，每 股均价194.9192港元，总金额约为1.36亿港元。增持后最新持股数目约为5525.50万股，持股比例为 16.19%。 ...

财通证券（601108）发布研报称，哔哩哔哩-W(09626)是中国领先的在线视频与内容社区平台，自2009 年以ACG内容起家，逐步拓展至泛知识、泛生活等多元领域的综合性社区。公司基于PUGV+OGV+直 播的内容生态不断推动用户群体破圈，并通过社区互动文化与品牌活动留存用户，截至3Q2025，MAU 达到3.76亿(YoY+8%)，正式会员第12个月的留存率达到80%。预计2025-2027年公司收入分别为 304.1/324.4/351.9亿元(YoY+13.3%/6.7%/8.5%)，经调整净利润分别为21.4/31.5/43.0亿元，现价对应PE为 33.8/22.9/16.8x。首次覆盖，给予"增持"评级。 财通证券主要观点如下： 风险提示：内容平台监管持续趋严的风险、内容行业竞争加剧与商业化平衡的风险、业务依赖爆款与增 长可持续性的风险。 1)游戏业务始于其浓厚的二次元基因，目前正迈向多元化全品类布局，2024年6月发布的《三国：谋定 天下》作为公司首款非二次元SLG产品大获成功，成为公司历史上最快达到10亿元流水的游戏，推动游 戏收入强势反弹;2)增值业务稳定增长，主要由大会员订阅驱动;3)广 ...