证 券 研 究 报 告 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 保利发展（600048）2024 年三季报点评 推荐（维持） 毛利率阶段性企稳，积极补充优质土储 目标价：13 元 当前价：10.62 元 事项： 公司 2024 年前三季度实现营业收入约 1827.74 亿元，同比下降 5.08%，归母 净利润约 78.13 亿元，同比下降 41.23%。 评论： 公司 2024 年前三季度实现营业收入约 1827.74 亿元，同比下降 5.08%，归母 净利润约 78.13 亿元，同比下降 41.23%。公司利润下滑速度快于营收，主因 市场下行价格承压，毛利率下行。公司前三季度毛利率为 16%，基本与上半年 持平，相较去年同期下降 3.5pcts。 前三季度权益销售金额同比下降 16%，土地投资强度为 17%。1）2024 年前 三季度公司实现签约面积 1349.62 万方，同比减少 29.66%，实现签约金额 2416.86 亿元，同比减少 27.89%，跌幅小于百强房企全口径销售（同比下降 39%），权益销售金额 1908 亿元，同比下降 16%。2）前三季度公司共获取 24 宗地块， ...

公司报告 | 季报点评 Q3 业绩增速承压，投资力度加大 事件：公司发布 2024 年三季报，前三季度营业收入 1827.74 亿元，同比下降 5.06%； 归母净利润 78.13亿元，同比下降 41.23%。基本每股收益 0.66元，同比下降 40.79%。 Q3 业绩累计同比降幅扩大，毛利率继续下滑。2024 年前三季度，公司实现营业收 入 1827.74 亿元，归母净利润 78.13 亿元，同比分别下降 5.06%、41.23%，同比累计 降幅较 24 年中期有所扩大。第三季度实现营业收入 435.25 亿元，同比下降 21.62%； 净利润 3.93 亿元，同比下降 63.31%，主要受结转收入和项目毛利率下降影响。公 司毛利率 16.0%，较 24H1 下降 0.1pct，较 23 年同期下降 3.45pct。公司管研费率 1.83%，较 23 年同期下降 0.01pct，财务费率 1.59%，较 23 年同期上升 0.05pct，三 费管控维持较高水平。 销售维持行业第一，三季度投资力度加大。销售端，2024 年前三季度，公司实现 签约金额 2416.86 亿元，同比减少 27.89%，签约面积 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨保利发展（600048.SH） [Table_Title] 短期业绩依旧承压，Q3 投资强度明显提升 ——保利发展 2024 年三季报点评 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 尽管周期压力难免，但考虑公司在融资、拿地与品牌口碑等方面的竞争优势，公司短期估值呈 | | 分析师及联系人 [Table_Author] 刘义 袁佳楠 SAC：S0490520040001 SAC：S0490520070001 SFC：BUV416 请阅读最后评级说明和重要声明 保利发展（600048.SH） cjzqdt11111 2024-10-29 公司研究丨点评报告 相关研究 21 [Table_Title 短期业绩依旧承压， 2] Q3 投资强度明显提升 ——保利发展 2024 年三季报点评 [ ...

房地产/房地产开发 公 司 研 究 结算毛利率维持平稳，投资力度有所收缩 保利发展（600048.SH） 2024 年 10 月 28 日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------| | 齐东（分析师） qidong@kysec.cn 证书编号： S0790522010002 | 杜致远（联系人） duzhiyuan@kysec.cn 证书编号： S0790124070064 | | | | 结算毛利率维持平稳，投资力度有所收缩，维持"买入"评级 保利发展发布 2024 年三季报，2024 年 1-9 月公司营业收入、归母净利润同比下 降，单三季度实现营收、归母净利润同比下降，整体随行业同步下行，投资拿地 力度有所收缩，结算毛利率与 2023 全年水平基本持平，可结算资源保持充沛。 我们维持盈利预测，预计 2024-2026 年公 ...

上 市 公 司 房地产 证 券 研 究 报 告 2024 年 10 月 28 日 保利发展 (600048) ——业绩有所下滑，融资优势明显 | --- | --- | --- | |------------|-----------------------|------------------------------------| | 市场数据： | | 2024 年 10 月 28 日 | | | 收盘价（元） | 10.91 | | | 一年内最高/最低（元） | 12.13/7.30 | | 市净率 | | 0.7 | | | 息率（分红/股价） | 3.76 | | 流通 A | 股市值（百万元） | 130,598 | | | 上证指数/深证成指 | 3,322.20/10,685.89 | | | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | | | | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | 每股净资产（元） | ...

来源：公司年报、国金证券研究所 保利发展 (600048.SH) 事件 2024 年 10 月 28 日，公司发布 2024 年三季度报告：2024 年 1-9 月实现营业收入 1827.7 亿元，同比-5.06%；归母净利润 78.1 亿 元，同比-41.23%。第三季度实现营业收入 435.3 亿元，同比 -21.62%；归母净利润 3.9 亿元，同比-63.31%。 点评 短期业绩承压。由于项目结转规模下降，公司营业收入下降，同 时受行业大势影响，项目毛利率下降，导致归母净利润下滑幅度 大于营收下滑幅度。 销售规模仍稳居行业第一，紧抓销售回笼。2024 年 1-9 月公司签 约销售金额 2416.86 亿元，同比-27.89%，优于同期 TOP10 房企同 比-32.5%，公司销售韧性明显强于 TOP10 房企；签约面积 1349.62 万平方米，同比-29.66%。2024 年 1-9 月公司全口径销售额同位列 克而瑞百强房企的第一名，与去年同期排名一致。前三季度公司 销售回笼 2196 亿元，回笼率为 91%。 投资聚焦核心 38 城。2024 年 1-9 月公司共计拓展项目 24 宗，总 拿地金额 ...

公 司 报 告 公 司 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 2024年10月28日 房地产 保利发展(600048.SH) 销售优于大市，投资积极聚焦 推荐 ( 维持) 事项： 公司公布2024年三季报，前三季度实现营业收入1827.7亿元，同比下降 5.1%，归母净利润78.1亿元，同比下降41.2%。 平安观点： ■ 毛利率及权益比例下降致利润承压：2024年前三季度公司实现营业收入 1827.7亿元，同比下降5.1%，归母净利润78.1亿元，同比下降41.2%， 归母净利润增速低于营收主要因：1）毛利率同比下降3.5个百分点至 15.9%；2）少数股东损益占比同比提升14.8个百分点至36.2%。 ■ 销售增速优于百强，项目拓展优中选优：2024年前三季度公司实现签约 金额2416.9亿元，同比下降27.9%，签约面积1349.6万平米，同比下降 29.7%，降幅低于百强房企（-38.6%、-39.8%）；销售回笼2196亿元， 回笼率91%。前三季度新开工面积856万平米，同比下降20%，竣工面积 2062万平米，同比下降26.6%。新增容积率面积223万平米，总获取成 本415亿元，拿地销售面积 ...

保利发展控股集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：600048 证券简称：保利发展 保利发展控股集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： （一）公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完 整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 （二）公司法定代表人、董事长刘平，董事、总经理周东利，主管会计工作负责人王一夫及会计 机构负责人黎波保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 （三）第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|----------------------------------------|-------------------------------------|--------------------------------- ...

第一,在这里面我们推荐的重点标记是保利发展大家对保利发展这个名字其实并不陌生保利发展它是整个地产行业当中做得非常优秀的龙头央企 那么在2021年下半年开始到目前房地产整个基本面下行的过程当中越来越少的房地产企业能够在如此艰难的环境当中仍然保持自身的优良的今年的业绩保利发展我们看到不光在周期下行的时候扛住了很多的风险 无力再继续拿地的时候继续布局核心重点38成的土地储备 那么这样的公司呢可以说是这轮房地产行业极度初心之后确定性会优胜的这个头部房企那么在年底政策频繁的释放而且征服目标直接回稳的这个方向极其清晰的这个情况下呢地产股也迎来了一波修复的行情我们认为在这个修复行情过程当中无论是公募的投资者还是私募的投资者 都值得重点关注保利发展这样的优胜公司那么我们在之前的电话会议当中呢提到过我们这轮周期底部2024年四季度给的地产的策略是具备好三个方向一个呢是葛内维安消费家地产类的标的那一类呢是中介还有一类呢是像保利发展这样的优胜头部房企 那么今天我们把保利发展作为重点推荐的标题其核心因素还是在于保利的这个整体的市值和流通性非常的好而且呢无论是从购房者的这个认知上还是从二阶市场投资投资者的这个认知上来讲呢大家对他也最熟 ...

房地产/房地产开发 公 司 研 究 保利发展（600048.SH） 2024 年 10 月 10 日 国庆期间数据优异，年内一线城市拿地金额近七成 ——公司信息更新报告 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|------------|-----------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------| | | | | | | | 投资评级：买入（维持） | | 齐东（分析师） | 胡耀文（分析师） | 杜致远（联系人） | | 日期 | 2024/10/9 | qidong@kysec.cn 证书编号： S0790522010002 | huyaowen@kysec.cn 证书编号： S0790524070001 | duzhiyuan@ ...