随着上市公司三季报陆续披露，作为"国家队"主力之一的社保基金调仓路线图逐渐清晰。 截至10月22日，社保基金三季度末已现身43只个股，合计市值超155亿元。 从已披露的持仓来看，社保基金三季度的操作呈现出 "龙头为基，科技为矛" 的鲜明特征。其 持仓结构在坚守医药、消费等传统龙头的同时，正开始向通信、电子等科技创新领域倾斜， 一场"稳中求进"的资产配置路线已然展开。 持仓全景 随着上市公司三季报陆续披露，社保基金第三季度的持仓动向浮出水面。作为秉持长期价值 投资理念的"国家队"，其一举一动备受市场关注。 Wind数据显示，据截至10月22日披露的上市公司三季报数据统计(下同），社保基金三季度末 出现在43只个股前十大流通股东名单中，合计持股量为7.38亿股，持股市值达到155.20亿元。 目前社保基金持股市值最高的10只个股是 ：海大集团18.32亿元、中国巨石14.83亿元、藏 格矿业10.50亿元、华测导航10.29亿元、保利发展9.74亿元、思源电气9.02亿元、三棵树 7.19亿元、国药股份6.53亿元、英维克5.21亿元、百亚股份4.91亿元。 业内人士普遍认为，社保基金三季度的调仓路径背后，有清晰 ...

进入四季度以来，房地产行业迎来一波融资活跃期。 继9月份房地产信用债融资322亿元、同比增长近九成之后，进入10月份，在土地市场优质地块供应增加的 背景下，房企正通过信用债、海外债、资产证券化等多种渠道加速资金筹措，以应对年底债务到期压力并 为未来发展储备"弹药"。 然而，销售端回暖乏力导致的回款压力仍是房企们面临的挑战。能否在融资"输血"与销售"造血"之间找到 平衡，顺利完成土地储备与销售去化的"关键一役"，将决定房企能否平稳"过冬"。 9月信用债融资322亿，同比增长近九成 临近年底，随着土地市场供应增加，房企也在加速融资。10月22日，招商局蛇口拟发行的40亿元公司债券 向专业机构投资者询价，最终确定本期债券品种一票面利率为1.90%；信达地产也启动同期公司债券发 行，规模不超过24亿元。同是在10月，北京城建集团成功发行18亿元中期票据、保利发展150亿元公司债 获上交所受理…… 而在9月份，据中指研究院监测数据，房地产行业债券融资总额达到561.0亿元，同比实现31.0%的增长。 其中，信用债融资表现尤为亮眼，融资规模达322.0亿元，同比大幅增长89.5%，占总融资额的57.4%，成 为绝对的融资 ...

股票研究 /[Table_Date] 2025.10.23 蓝筹核心聚焦，热度小幅降温 [Table_Industry] 房地产 房地产行业土地市场 2025Q1-3 总结 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 涂力磊(分析师) | 021-23185710 | tulilei@gtht.com | S0880525040101 | | 谢皓宇(分析师) | 010-83939826 | xiehaoyu@gtht.com | S0880518010002 | | 黄可意(分析师) | 010-83939815 | huangkeyi@gtht.com | S0880525070021 | 本报告导读： 2025 前三季度土地市场整体缩量提质，重点城市聚焦度大幅提升。三季度土地市场 小幅降温，四季度作为传统推地高峰，继续关注各线城市的量价表现。 投资要点： [Table_Report] 相关报告 房地产《对冲正当其时》2025.10.22 房地产《2026 年度策略报告：RWA 代币：房地 产投融资潜在创新新星》2 ...

10月中旬，北京市朝阳区迎来重量级项目入市，黄衫木店"双子星"开盘当日销售额分别达56.5亿元、 45.65亿元。 璞樾规划9栋住宅楼共426户，户型为152～258平方米全四居，层高约3.16～3.37米。户型包括152平方米 主力户型，188平方米次主力户型，以及195、204、230和258平方米的大户型。 两个项目在此前曾有消息传出将设置花池，但在公布的户型图中并未涉及。在使用面积上，均通过内嵌 阳台+设备平台等赠送空间提高房屋实际得房率，整体得房率都在90%以上。 其中，2107-01、03地块为R2二类居住用地，容积率均2.6，限高80米。01地块占地面积3.01万平方米、 地上建筑面积7.82万平方米，位于北面；03地块占地5.43万平方米、地上建筑面积14.11万平方米，位于 南面。2107-02地块为A334托幼用地，占地5253平方米，容积率0.9，限高16米，位置可结合方案与01地 块统筹布置。 中指研究院土地市场研究负责人张凯介绍，黄杉木店地块位于东四环与五环之间，是所属朝青板块近十 年唯一新增住宅地块。项目南临朝阳北路，东边是平房公园，北侧为京城森林公园，西侧800米左右是 朝阳大悦 ...

格隆汇10月23日｜平安证券研报指出，保利发展前三季度实现营业收入1737.2亿元，同比下降5%，归 母净利润19.3亿元，同比下降75.3%。多因素致业绩承压，投资持续聚焦，积极回笼资金。2025年前三 季度公司实现签约金额2017.3亿元，同比减少16.5%，签约面积1010.4万平米，同比减少25.1%；实现销 售回笼1941亿元，回笼率为96%。截至三季度末公司共有在建拟建项目549个，在建面积4483万平米， 待开发面积4516万平米。考虑公司待结资源仍相对充足、2024年四季度减值计提致全年业绩基数较低， 维持原有预测。公司融资优势明显，销售规模领先，坚定去库存调结构，新增项目兑现度较好，有望穿 越周期并持续向好发展，维持"推荐"评级。 ...

平安证券研报指出，保利发展前三季度实现营业收入1737.2亿元，同比下降5%，归母净利润19.3亿元， 同比下降75.3%。多因素致业绩承压，投资持续聚焦，积极回笼资金。2025年前三季度公司实现签约金 额2017.3亿元，同比减少16.5%，签约面积1010.4万平米，同比减少25.1%；实现销售回笼1941亿元，回 笼率为96%。截至三季度末公司共有在建拟建项目549个，在建面积4483万平米，待开发面积4516万平 米。考虑公司待结资源仍相对充足、2024年四季度减值计提致全年业绩基数较低，维持原有预测。公司 融资优势明显，销售规模领先，坚定去库存调结构，新增项目兑现度较好，有望穿越周期并持续向好发 展，维持"推荐"评级。 ...

国盛证券研报指出，保利发展2025年前三季度公司实现总营业收入1737.2亿元，同比减少5%；实现归 母净利润19.3亿元，同比减少75.3%。结转项目盈利能力下降致业绩下滑。销售规模维持行业第一，投 资强度和质量提升。2025年前三季度，公司签约面积1010.4万平方米，同比减少25.1%；签约金额 2017.3亿元，同比减少16.5%，销售规模维持克而瑞百强房企排行榜第一名。截至三季度末，公司共有 在建拟建项目549个，在建面积4483万平方米，待开发面积4516万平方米。考虑到公司作为央企龙头， 经营稳健融资优势显著，且拿地聚焦核心城市，土储质量不断优化，随着拿地毛利率修复，结算利润率 有望得到改善。维持"买入"评级。 ...

开源证券研报指出，保利发展发布2025年三季报收入利润均下滑，结转毛利率承压，但销售排名稳居首位，土储结构不断优化，一线城市拿地占比超5成，负债结构优化，资金成本优势明显。公 ...

公 司 报 告 行情走势图 房地产 2025年10月23日 保利发展(600048.SH) 投资持续聚焦，积极回笼资金 推荐 ( 维持) 股价:7.58元 主要数据 | 行业 | 房地产 | | --- | --- | | 公司网址 | www.polycn.com | | 大股东/持股 | 保利南方集团有限公司/37.69% | | 实际控制人 | 国务院国有资产监督管理委员会 | | 总股本(百万股) | 11,970 | | 流通A股(百万股) | 11,970 | | 流通B/H股(百万股) | | | 总市值(亿元) | 907 | | 流通A股市值(亿元) | 907 | | 每股净资产(元) | 16.11 | | 资产负债率(%) | 73.3 | 相关研究报告 【平安证券】保利发展（600048.SH）*半年报点评* 抢销售抢资金，投资精准资源优化*推荐20250826 证券分析师 杨侃 投资咨询资格编号 S1060514080002 BQV514 事项： 公司公布2025年三季报，前三季度实现营业收入1737.2亿元，同比下降5%， 归母净利润19.3亿元，同比下降75.3%。 平安观点： ...

在增持方面，社保基金对保利发展、三棵树、海大集团等10只股票进行了加仓。其中，地产龙头保利发展获得1986.13万股的增持，成为增持数量最多的公 司。此外，社保基金对三棵树和新强联的持股比例增长均超过1.3个百分点，显示出其对这两家公司未来发展的高度认可。 业绩是社保基金投资决策的核心依据。在获得增持的10家公司中，有9家前三季度净利润实现同比增长。风电设备龙头新强联业绩实现扭亏，净利润同比增 长超6亿元，主要受益于行业需求回暖和公司成本管控优化。三棵树、史丹利等公司净利润增幅也位居前列。 业内人士分析认为，社保基金第三季度的投资动向清晰地传递出两个信号：一是对代表中国经济转型升级方向的优质成长股保持高度关注；二是始终坚持价 值投资理念，将企业的盈利能力和成长性作为首要考量标准。作为市场的"压舱石"和"稳定器"，社保基金的持仓动向为投资者提供了重要的参考价值。（文 馨） 在新进方面，社保基金对金岭矿业、蓝科高新、电连技术等7只个股进行了首次布局。其中，对金岭矿业的持股量最多，达到881.04万股。值得关注的是， 社保基金新进股普遍具备良好的业绩支撑，7家公司中有6家前三季度净利润实现同比增长，蓝科高新更是成功 ...