Investment Rating - The report gives a "Positive" outlook for the building materials industry in Q1 2025, indicating a rebound after a prolonged downturn [2][3]. Core Insights - The building materials industry is transitioning from a focus on "volume and cost" to "price and profit," with expectations of recovery in Q1 2025 after nearly four years of decline [3]. - The report highlights that various products in the industry have begun to see price increases, suggesting the end of aggressive price competition and a return to rational pricing strategies [3]. - Specific segments such as cement, fiberglass, and consumer building materials are expected to show significant performance improvements in Q1 2025 [3]. Summary by Relevant Sections Cement - The average price of cement in Q1 2025 is projected to be 401 RMB/ton, a year-on-year increase of 37 RMB/ton, while the cost of coal has decreased significantly [3]. - Cement production in January-February 2025 was 170 million tons, a year-on-year decline of 5.7%, but the decline is narrowing compared to 2024 [3]. - Major companies like Conch Cement are expected to see a net profit increase of around 20% in Q1 2025 [4]. Fiberglass - Price increases for various fiberglass products are being implemented, with the average price for non-alkali direct yarn expected to reach 3888 RMB/ton, a year-on-year increase of 711.1 RMB/ton [3]. - China Jushi is projected to see a significant profit recovery, with a net profit forecast of 7.1-7.6 billion RMB in Q1 2025, representing a year-on-year increase of 320-350% [3]. Consumer Building Materials - The real estate market is showing signs of recovery, which may stabilize demand for consumer building materials [3]. - The report anticipates improvements in revenue and profit for companies in this segment in Q1 2025 [3]. Glass - Photovoltaic glass prices have increased due to demand, while flat glass prices remain under pressure [3]. - The average price for photovoltaic glass has risen from 12 RMB/sqm to 14.25 RMB/sqm in early April 2025 [3]. Investment Recommendations - The report recommends focusing on companies such as Conch Cement, Huaxin Cement, and China Jushi for potential investment opportunities in Q1 2025 [3]. - Other recommended companies include North New Building Materials, Rabbit Baby, and Weixing New Materials in the consumer building materials sector [3].

4月11日，中国巨石连续3个交易日下跌，区间累计跌幅-2.14%。中国巨石股份有限公司,是中国建材股份有限公司玻璃纤维业务的核心企业,以玻璃纤维及制 品的生产与销售为主营业务,是我国新材料行业进入资本市场早,企业规模大的上市公司之一。 财报显示，华泰柏瑞基金旗下华泰柏瑞沪深300ETF为中国巨石前十大股东，去年四季度减持。今年以来收益率-4.51%，同类排名2451(总3442)。 | 阶段涨幅 | 季度涨幅 年度涨幅 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 近1周 | 近1月 | 近3月 | 新功能:"小天 | | 阶段涨幅 | -2.89% | -4.85% | 0.58% | 型，智能问答 | | 同类平均0 | -3.92% | -6.96% | 3.39% | 准、专业的问 | | 沪深300 | -2.87% | -4.84% | 0.48% | | | 跟踪标的� | -2.87% | -4.84% | 0.48% | | | 同类排名 3 | | 1179 3735 1276 3625 2422 3452 20 | | | | | | | | 图 ...

证券代码：600176 证券简称：中国巨石 公告编号：2025-036 中国巨石股份有限公司 2024 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2025 年 4 月 11 日 (二)股东大会召开的地点：浙江省桐乡市凤凰湖大道 318 号公司会议室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 1,078 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 2,322,233,993 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 58.0103 | | 份总数的比例（%） | | (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次股东大会由公司董事长刘燕先生主持。大会的召开、表决方式符合《中 华人民共和国公司法》《上市公司股东会规则》《上海证券交易所股票上市规则 ...

关于中国巨石股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见书 嘉源(2025)-04-194 致:中国巨石股份有限公司 北京市嘉源律师事务所 关于中国巨石股份有限公司 2024 年年度股东大会的法律意见书 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国 · 北京 二〇二五年四月 建师事务所 YUAN LAW OFFICES 北京 BEI JING · 上海 SHANGHAI · 深圳 SHENZHEN · 香港 HONG KONG · 广州 GUANGZHOU · 西安 XI'AN 北京市嘉源律师事务所(以下简称"本所")接受中国巨石股份有限公司(以 下简称"公司"）的委托,根据《中华人民共和国公司法》《上市公司股东会规则》 (以下简称"《股东会规则》")等现行有效的法律、行政法规、部门规章、规范 性文件(以下简称"法律法规")以及《中国巨石股份有限公司章程》(以下简称 "公司章程")的有关规定,指派本所律师对公司 2024年年度股东大会(以下简 称"本次股东大会"）进行见证,并依法出具本法律意见书。 为出具本法律意见书,本所指派律师现场见证了本次股东大会,查阅了公司提 供的与本次股东大会有关的文件 ...

价格走出底部，中长期改善可期。Q1 玻纤需求逐步回暖，3 月玻纤库存由升转降，价格逐步落实上 涨，行业短期景气度改善。中长期看，热塑、风电、电子纱等产品壁垒相对较高，需求持续释放，在 2024 年风电招标高增长带动下，预计2025年风电装机有望带动玻纤需求上升。 投资分析意见：公司业绩略超预期，我们维持2025-2027 年盈利预测，预计公司分别实现归母净利润 30.77、35.89、39.13 亿元，对应估值16、14、12 倍，维持公司买入评级。 风险提示：新进产能集中投放，需求恢复不及预期，行业竞争加剧。 几轮提价陆续落实，盈利改善兑现度好。2024 年一季度起，玻纤普通无碱粗纱、风电纱、短切纱、热 塑纱、合股纱等产品陆续于3 月、6 月、11 月提价，玻纤行业价格中枢见底回升的确定性较高。我们计 算Q1 全国无碱直接纱2400TEX 均价3888.0 元/吨，同比增长711.1 元/吨，增长22.4%。去年以来的提价 至今落实效果较好，公司一季度业绩增长尤其是扣非归母净利润的增长较好的兑现了涨价效果。2025 年2 月24 日，玻纤电子纱和电子布分别提价800 元/吨和0.3 元/米，此轮涨价是202 ...

业绩简评 2025 年 4 月 8 日，公司发布 2025 年一季报预增公告：25Q1 公司 预计实现归母净利 7.01-7.36 亿元，同比+100-110%；扣非归母净 利 7.06-7.57 亿元，同比+320-350%。我们认为 Q1 业绩表现靓丽， 主因玻纤下游应用需求增加，Q1 产品销量同比提升，同时自去年 以来、玻纤价格逐步走出周期底部，同比明显修复。 经营分析 （1）粗纱：淡季不淡，基本面继续逐季改善。①单价方面，25Q1 全国缠绕直接纱 2400tex 均价为 3766 元/吨，同比+22.3%、环比 +2.3%。价格同比高增，主因近期玻纤粗纱价格低点在 24Q1，随后 龙头企业调整策略、引领行业复价，我们认为此举是巨石在行业定 价权的体现。价格环比继续修复，主因高端品风电纱、热塑长协产 品提价，2024 年 11 月中国巨石等玻纤企业发布复价函，对公司全 系列风电纱产品复价 15-20%，预计 25Q1 逐步落地； ②销量方面，25Q1 公司销量同比提升，根据卓创资讯数据，25Q1 期末行业库存为 79.8 万吨，环比 24Q4 末增加 1.95 万吨、垒库幅 度仅 2.5%，行业呈现淡季 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 1、中国巨石股份有限公司（以下简称"公司"）预计2025年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润 为70,058.77万元至73,561.71万元，与上年同期相比，将增加35,029.38万元至38,532.32万元，同比增加 100%至110%。 2、公司预计2025年第一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为70,646.43万元至 75,692.60万元，与上年同期相比，将增加53,825.85万元至58,872.02万元，同比增加320%至350%。 2、预计2025年第一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为70,646.43万元至75,692.60 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加53,825.85万元至58,872.02万元，同比增加320%至 350%。 （三）公司本期业绩预告未经注册会计师审计。 二、上年同期业绩情况 （一）归属于上市公司股东的净利润：35,029.38万元，归属于上市公司股东的扣除非经常 ...

（2）电子布：中游制造环节稀缺的供给新增偏少品种，3 月复价 落地较为充分。单价方面，25Q1 行业 7628 电子布均价约 4.14 元 /米，同比+22.8%、环比+1.8%。价格环比修复，主因系 2 月 24 日 起巨石、泰玻等电子布主流企业发布调价函，上调 7628 价格 0.3 元/米。24Q4 以来下游需求较为旺盛，消费电子市场逐步回暖，同 时 AI、5G、新能源汽车等带来行业新增需求，同时行业供给新增 偏少，22H1 以来行业长期陷入经营压力，供给端存在推涨动力。 业绩简评 2025 年 4 月 8 日，公司发布 2025 年一季报预增公告：25Q1 公司 预计实现归母净利 7.01-7.36 亿元，同比+100-110%；扣非归母净 利 7.06-7.57 亿元，同比+320-350%。我们认为 Q1 业绩表现靓丽， 主因玻纤下游应用需求增加，Q1 产品销量同比提升，同时自去年 以来、玻纤价格逐步走出周期底部，同比明显修复。 经营分析 （1）粗纱：淡季不淡，基本面继续逐季改善。①单价方面，25Q1 全国缠绕直接纱 2400tex 均价为 3766 元/吨，同比+22.3%、环比 +2.3%。价 ...

Financial Performance Forecast - The company expects a net profit attributable to shareholders for Q1 2025 to be between 700.59 million and 735.62 million CNY, an increase of 350.29 million to 385.32 million CNY compared to the same period last year, representing a year-on-year increase of 100% to 110%[1] - The net profit attributable to shareholders after deducting non-recurring gains and losses is expected to be between 706.46 million and 756.93 million CNY, an increase of 538.26 million to 588.72 million CNY compared to the same period last year, representing a year-on-year increase of 320% to 350%[2] - The net profit for the same period last year was 350.29 million CNY, and the net profit after deducting non-recurring gains and losses was 168.21 million CNY[3] Performance Drivers - The increase in performance is primarily due to rising demand in the main downstream application areas for fiberglass, leading to a year-on-year increase in product sales[4] - Fiberglass product prices have gradually improved since last year, moving out of the cyclical bottom, contributing to the performance growth[4] - The company has enhanced its profitability through product structure optimization, increased technological innovation, and accelerated market expansion efforts[4] Forecast Reliability - There are no significant uncertainties affecting the accuracy of this performance forecast[5] - The forecast data is preliminary and the specific financial data will be disclosed in the official Q1 2025 report[6]

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 04 06 年 月 日 建筑材料 关注刺激内需政策 2025 年 3 月 28 日至 4 月 3 日建筑材料板块（SW）下跌 0.28%，其中水 泥（SW）上涨 0.19%，玻璃制造（SW）下跌 0.14%，玻纤制造（SW） 上涨 1.22%，装修建材（SW）下跌 1.31%，本周建材板块相对沪深 300 超额收益 1.09%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-5.37 亿元。 【周数据总结和观点】 本周美国政府宣布对中国输美商品征收"对等关税"，在关税超预期环境 下，提振内需是国内经济增长的重要动力，关注后续刺激内需政策。根据 wind 统计，2025 年 3 月地方政府债总发行量 9788.03 亿元，发行金额同 比 2024 年 3 月增长 55.5%，截至目前，2025 年一般债发行规模 0.41 万 亿元，同比-0.10 万亿元，专项债发行规模 2.43 万亿元，同比+1.35 万亿 元。化债下加码政府财政压力有望减轻，企业资产负债表也存在修复的空 间，市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加 快落地，关注龙泉 ...