Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [5][7]. Core Views - The company's Q1 2024 performance slightly exceeded expectations, with revenue of 7.978 billion yuan, a year-on-year increase of 31.8%, and a net profit of 1.065 billion yuan, up 36.3% year-on-year [5][6]. - The company is expanding its scale advantages and reinforcing its low-cost barriers, with significant contributions expected from the Jingzhou project and ongoing improvements in the Dezhou facility [6][7]. Summary by Relevant Sections Financial Performance - Q1 2024 revenue reached 7.978 billion yuan, with a year-on-year growth of 31.8% and a quarter-on-quarter increase of 0.81% [5]. - The net profit for the same period was 1.065 billion yuan, reflecting a year-on-year increase of 36.3% and a quarter-on-quarter increase of 64.1% [5][6]. - The company’s sales volume for fertilizers and acetic acid increased significantly, with respective quarter-on-quarter growth rates of 7.7% and 39.6% [6]. Production and Cost Structure - The Jingzhou base has been fully operational since November 2023, contributing to increased production and sales [6]. - Coal prices have decreased, alleviating some cost pressures, with average prices dropping by 20.7% year-on-year [6][7]. - The company has optimized its product structure, leading to a reduction in manufacturing costs and an increase in gross and net profit margins [6][7]. Future Outlook - The company plans to launch several high-end chemical projects at the Jingzhou base, which are expected to start contributing profits by the end of 2024 [7]. - The Dezhou facility is also set to enhance its production capabilities with new projects scheduled for completion in mid-2024 [7]. - The report forecasts net profits of 4.562 billion yuan, 5.508 billion yuan, and 6.796 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding PE ratios of 14X, 11X, and 9X [7][8].

表决结果：同意 11 票，反对 0 票，弃权 0 票。 证券代码：600426 证券简称：华鲁恒升 编号：临 2024-024 山东华鲁恒升化工股份有限公司 第九届董事会 2024 年第 1 次临时会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 山东华鲁恒升化工股份有限公司第九届董事会 2024 年第 1 次临时会议于 2024 年 5 月 21 日以通讯方式举行，本次会议的召开通知已于 2024 年 5 月 16 日以通讯方 式下发，应参会董事 11 名，实际参会董事 11 名。会议召开符合《公司法》等相关法 律、法规的规定，会议形成的决议合法、有效。经与会董事审议投票表决，通过了以 下决议： 一、审议通过《关于公司投资建设相关项目的议案》。 表决结果：同意 11 票，反对 0 票，弃权 0 票。 此议案事前已经公司董事会战略委员会审议同意。 具体内容详见《华鲁恒升投资建设相关项目的公告》（www.sse.com.cn）。 二、审议通过《关于修订公司董事会审计委员会工作制度、提名委员会工作制度、 薪酬与考 ...

山东华鲁恒升化工股份有限公司 董事会战略委员会工作制度 （2024 年 5 月 21 日公司第九届董事会 2024 年第 1 次临时会议修订） 第一章 总 则 第一条 为适应战略发展需要，增强公司竞争力，确定公司发展目标与方针，规 范公司决策活动，加强决策科学性，提高重大投资决策的效益和决策的质量，完善公 司治理结构，根据《公司法》、《上市公司治理准则》、《公司章程》及其他有关规定， 制定本实施制度。 第二条 董事会战略委员会主要负责公司长期可持续发展战略和重大项目决策以 及根据国家有关法规和公司章程要求由董事会进行决策的重大事项的研究，并提出建 议。 第二章 人员组成 第三条 战略委员会成员由 3 至 5 名董事组成，其中外部董事占多数，并应至少 包括一名独立董事。 第四条 战略委员会委员由董事长、独立董事或者全体董事的三分之一提名，并 由董事会选举产生。 （六）董事会授权的其他事宜。 第八条 战略委员会具有下列权限： 第五条 战略委员会设主任委员（召集人）一名，由公司董事长担任，负责主持 战略委员会工作。 第六条 战略委员会委员任期与董事会董事任期一致，委员任期届满，连选可以 连任。期间如有委员不再担任公 ...

山东华鲁恒升化工股份有限公司 董事会审计委员会工作制度 （2024 年 5 月 21 日公司第九届董事会 2024 年第 1 次临时会议修订） 第一章 总则 第一条 为强化董事会决策功能，做到事前审计、专业审计，确保董事会对经 理层的有效监督，完善公司治理结构，根据《中华人民共和国公司法》、《上市公司 治理准则》、《公司章程》及其他有关规定，公司特设立董事会审计委员会，并制定 本实施制度。 第二条 董事会审计委员会是董事会按照股东大会决议设立的专门工作机构， 主要负责公司内、外部审计的沟通、监督和核查工作。 第二章 人员组成 第三条 审计委员会成员由 3 至 5 名董事组成，全部为外部董事，且独立董事 占多数，委员中至少有一名独立董事为专业会计人士。 第四条 审计委员会委员由董事长、二分之一以上独立董事或者全体董事的三 分之一提名，并由董事会选举产生。 第五条 审计委员会设主任委员（召集人）一名，由独立董事委员担任，且为 会计专业人士，负责主持委员会工作；主任委员在委员内选举，并报请董事会批准 产生。 第六条 审计委员会任期与董事会一致，委员任期届满，连选可以连任。期间 如有委员不再担任公司董事职务，自动失去 ...

山东华鲁恒升化工股份有限公司 关于修订公司董事会审计委员会工作制度、提名委员会工作 制度、薪酬与考核委员会工作制度、战略委员会工作制度的 公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 为进一步完善公司治理结构，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和 国证券法》、《上市公司独立董事管理办法》等法律法规以及《公司章程》、《公司 董事会议事规则》、《公司独立董事制度》等的最新修订情况，公司对董事会《审计 委员会工作制度》、《提名委员会工作制度》、《薪酬与考核委员会工作制度》、《战 略委员会工作制度》进行修订，并经公司第九届董事会 2024 年第 1 次临时会议审议通 过。具体修订情况如下： 原条款 修改后条款 第八条 审计委员会的主要职责权 限： （一）提议聘请或更换外部审计机 构； （二）监督公司的内部审计制度及其 实施； （三）负责内部审计与外部审计之间 的沟通； （四）审核公司的财务信息及其披 露； （五）审查公司内控制度，对重大关 联交易进行审计； （六）公司董事会授予的其他事宜。 第八条 审计委员会的主 ...

证券代码：600426 证券简称：华鲁恒升 编号：临 2024-025 山东华鲁恒升化工股份有限公司 投资建设相关项目的公告 投资建设项目名称: 1、酰胺原料优化升级项目； 2、20万吨/年二元酸项目（以下简称"二元酸项目"）。 投资金额：两个项目预计总投资为17亿元，其中：酰胺原料优化升级项目8.33 亿元、二元酸项目8.67亿元。 特别风险提示:资金风险、投资风险、经营效益不达预期风险。 一、投资概述 （一）项目投资的背景 按照 "本地高端化、异地谋新篇"的总体要求，山东华鲁恒升化工股份有限公 司（以下简称"公司"或 "本公司"）坚持高起点规划、高端化延伸，拟启动新一批 项目建设，包括：酰胺原料优化升级项目、20 万吨/年二元酸项目。 拟投资建设项目符合国家、省市的产业政策，可融合区域建设条件，并充分发挥 公司固有优势，进一步优化和丰富产品结构，提升企业竞争力，符合公司发展战略规 划，为可持续高质量绿色发展奠定坚实基础。 （二）董事会审议情况 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 1、酰胺原 ...

第四条 公司应当定期或者不定期组织召开全部由独立董事参加的会议(以 下简称"独立董事专门会议")。原则上应当于会议召开前三天通知全体独立董 事并提供相关资料和信息。经全体独立董事一致同意，通知时限可不受本条款限 制。 山东华鲁恒升化工股份有限公司 独立董事专门会议制度 第一条 为进一步完善山东华鲁恒升化工股份有限公司(以下简称"公司") 的法人治理结构，充分发挥独立董事在公司治理中的作用，根据《中华人民共和 国公司法》(以下简称"《公司法》")、《上市公司治理准则》、《上市公司独立董 事管理办法》、《山东华鲁恒升化工股份有限公司章程》(以下简称"《公司章程》") 及其他有关规定并结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与公司及其主 要股东、实际控制人不存在直接或间接利害关系，或者其他可能影响其进行独立 客观判断关系的董事。 独立董事独立履行职责，不受公司及其主要股东、实际控制人等单位或者个 人的影响。 第三条 独立董事对公司及全体股东负有忠实与勤勉义务，应当按照法律、 行政法规、中国证监会规定、证券交易所业务规则和《公司章程》的规定，认真 履行职责，在董事会中发挥 ...

第六条 薪酬与考核委员会设主任委员（召集人）一名，由独立董事委员担任， 负责主持委员会工作；主任委员在委员内选举，并报请董事会批准产生。 山东华鲁恒升化工股份有限公司 董事会薪酬与考核委员会工作制度 （2024 年 5 月 21 日公司第九届董事会 2024 年第 1 次临时会议修订） 第一章 总则 第一条 为进一步建立健全公司董事（非独立董事）及高级管理人员（以下简 称经理人员）的考核和薪酬管理制度，完善公司治理结构，根据《中华人民共和国 公司法》、《上市公司治理准则》、《公司章程》及其他有关规定，公司特设立董事会 薪酬与考核委员会，并制定本实施制度。 第二条 薪酬与考核委员会是董事会按照股东大会决议设立的专门工作机构， 主要负责制定公司董事及经理人员的考核标准并进行考核；负责制定、审查公司董 事及经理人员的薪酬政策与方案，对董事会负责。 第三条 本制度所称董事是指在本公司支取薪酬的正副董事长、董事，经理人 员是指董事会聘任的总经理、副总经理、董事会秘书及由总经理提请董事会认定的 其他高级管理人员。 第二章 人员组成 第四条 薪酬与考核委员会成员由 3 至 5 名董事组成，全部为外部董事，且独 立董事占多数 ...

山东华鲁恒升化工股份有限公司 董事会提名委员会工作制度 第一章 总 则 第一条 为规范公司领导人员的产生，优化董事会组成，完善公司治理结构， 根据《公司法》、《上市公司治理准则》、《公司章程》及其他有关规定，制定本工作 制度。 第二条 董事会提名委员会是董事会设立的专门工作机构，主要负责公司对拟 任公司董事和经理人员的人选、条件、标准和程序提出建议。 第二章 人员组成 第三条 提名委员会成员由 3 至 5 名董事组成，独立董事占多数。 第四条 提名委员会委员由董事长、二分之一以上独立董事或者全体董事的三 分之一提名，并由董事会选举产生。 第五条 提名委员会设主任委员（召集人）一名，由独立董事委员担任，负责 主持委员会工作；主任委员在委员内选举，并报请董事会批准产生。 第六条 提名委员会任期与董事会一致，委员任期届满，连选可以连任。期间 如有委员不再担任公司董事职务，自动失去委员资格，并由委员会根据上述第三至 第五条规定补足委员人数。 第三章 职责权限 （2024 年 5 月 21 日公司第九届董事会 2024 年第 1 次临时会议修订） 第七条 公司董事会提名委员会负责拟定董事、高级管理人员的选择标准和程 序 ...

[Table_Title] 周期下行韧性十足，依然看好未来业绩弹性 [Table_ReportDate] 华鲁恒升(600426)公司简评报告 | 2024.05.14 [评Ta级ble：_R an买k]入 核心观点 [ Table_Authors] [⚫T abl事e_件Su：mm公a司ry]发 布2023年年报，报告期内实现营业收入272.60亿元，同 翟绪丽 比-9.87%，实现归母净利润35.76亿元，同比-43.14%，其中Q1/Q2/Q3/Q4 首席分析师 分别实现归母净利润 7.82/9.28/12.18/6.49 亿元，分别同比-67.82%/- SAC执证编号：S0110522010001 55.40%/+18.84%/-14.09。 zhaixuli@sczq.com.cn 电话：010-81152683 ⚫ 2023年产品产销量同比增长，但价格下滑拖累业绩下滑。2023年11月， 荆州项目一期建成投产，新增尿素产能 100 万吨/年，醋酸产能 100 万 [市Ta场bl指e数_Ch走a势rt]（ 最近1年） 吨/年，DMF产能15万吨/年，混甲胺产能15万吨/年，2023年12月德 0. ...