华鲁恒升 20250604 摘要 华鲁恒升受益于尿素价格回升和煤炭价格下降，盈利空间改善。一二季 度尿素价格从 1,500 元/吨回升至 1,800 元/吨，动力煤价格从 1,000 元 降至 550 元左右，但苯产业链下游产品盈利不佳。 公司获得尿素出口配额，直接参与出口业务，出口价格高于国内市场约 500 元/吨，确保国内市场稳定并提供利润空间。已获得 200 万吨出口 配额，并根据市场波动逐步分配。 荆州三期 TDI 项目及纯碱配套预计投资 60-70 亿元，本部平台升级约 30 亿元，总投资近 100 亿元，预计 2027 年下半年之前完成。公司计 划在保证投资前提下，分红比例不低于 30%。 公司正积极推进荆州高新技术认证，预计 2025 年取得进展，高新认证 能节省 10%的利润。同时，公司计划进行园区优化升级，并积极争取 100 万吨尿素指标，以扩展产能并利用成本优势。 DMF 行业尚未出现明显出清，主要生产企业通过协同调节产能利用率来 影响价格。DMS 市场约有 15 家生产企业，头部三家占据大部分市场份 额，行业平均开工率约为 40%。 Q&A 请介绍一下华鲁恒升近期的生产经营情况。 华鲁恒 ...

证券代码：600426 证券简称：华鲁恒升 编号：临 2025-036 山东华鲁恒升化工股份有限公司 关于调整 2024 年年度利润分配预案公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 三、调整后利润分配及资本公积转增股本预案内容 ● 现金分红股份数量调整：截至本公告披露日，公司回购专用证券账户中股份总数 为 2,300,000 股，拟参与本次利润分配股份总数将由 2,123,219,998 股调整为 2,120,919,998 股。 ● 现金分红总额调整：根据公司2024年年度利润分配预案，按照维持每股分配比例 不变的原则，公司相应调整现金分配总额。按调整后股份为基数，公司2024年年度利润 分配拟派发现金红利总额将由人民币 636,965,999.40 元（含税）调整为人民币 636,275,999.40元（含税）。 一、调整前利润分配预案内容 经上会会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截止 2024 年 12 月 31 日，公司母公司 本年度可供股东分配的利润为 24,819,169,667.46 元。经董事 ...

证券研究报告：基础化工 | 公司点评报告 发布时间：2025-06-04 股票投资评级 买入|维持 个股表现 -29% -26% -23% -20% -17% -14% -11% -8% -5% -2% 1% 4% 2024-05 2024-08 2024-10 2024-12 2025-03 2025-05 华鲁恒升 基础化工 研究所 分析师:张泽亮 SAC 登记编号:S1340523100003 Email:zhangzeliang@cnpsec.com 分析师:许灿杰 SAC 登记编号:S1340525040002 Email:xucanjie@cnpsec.com 华鲁恒升(600426) 低成本煤化工龙头，回购彰显信心 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 20.86 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）21.23 / 21.19 | | | 总市值/流通市值（亿元）443 / 442 | | | 52 周内最高/最低价 | 29.08 / 19.88 | | 资产负债率(%) | 2 ...

证券代码：600426 证券简称：华鲁恒升 公告编号：临 2025-035 山东华鲁恒升化工股份有限公司 关于股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 回购方案首次披露日 | 2025/4/18，由董事长提议 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2025 年 4 月 30 4 月 | 日~2026 | 年 | 29 | 日 | | 预计回购金额 | 20,000万元~30,000万元 | | | | | | 回购用途 | √减少注册资本 □用于员工持股计划或股权激励 | | | | | | | □用于转换公司可转债 | | | | | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | | | | 累计已回购股数 | 230.00万股 | | | | | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.11% | | | | | | 累计已回购金额 | 4,809.98万元 | | | | | | 实际回购价格区间 | 20. ...

Core Viewpoint - Hualu Hengsheng (600426) has seen a stock price increase of 1.81% this week, closing at 20.82 yuan, with a total market capitalization of 44.205 billion yuan, ranking 2nd in the agricultural chemical products sector and 298th in the A-share market [1] Company Announcements - Hualu Hengsheng announced its first share buyback of 766,700 shares, representing 0.04% of the total share capital, executed on May 28, 2025, at a price range of 20.78 to 20.99 yuan per share, with a total expenditure of approximately 16,002,900 yuan [1] - The buyback plan was initially disclosed on April 18, 2025, proposed by the chairman, with an implementation period from April 30, 2025, to April 29, 2026, and an expected buyback amount between 200 million yuan and 300 million yuan [1] - The purpose of the buyback is to reduce registered capital, and the company plans to use its own or raised funds for the buyback, with a maximum price of 32.38 yuan per share [1]

Summary of Hualu Hengsheng Conference Call Company Overview - **Company**: Hualu Hengsheng - **Industry**: Chemical Manufacturing Key Financial Metrics - **2024 Revenue**: 34.226 billion CNY, up 26% YoY [2][3] - **2024 Profit**: 5.015 billion CNY, up 17% YoY [2][3] - **Operating Cash Flow**: 6.7 billion CNY, up 36% YoY [2][3] - **Total Assets**: 46.658 billion CNY, up 5.92% YoY [8] - **Net Assets**: 31.018 billion CNY, up 7.36% YoY [8] - **Debt Ratio**: 29.64% [8] - **Return on Equity**: 13.05% [8] Growth Drivers - **Jingzhou Plant Contribution**: 7.5 billion CNY in revenue and 1.225 billion CNY in profit post-commissioning [2][3] - **Investment in Projects**: 5.8 billion CNY in 11 ongoing/new projects, including melamine resin and nylon 66 [2][5] - **Market Expansion**: Increased market share in traditional products like liquid ammonia and acetic acid, with a 51% YoY increase in foreign exchange income [5] Operational Strategies - **Cost Reduction and Efficiency**: Implemented online optimization and over 10 technical improvement projects to mitigate a 1.5 billion CNY market loss [5] - **Innovation and R&D**: Invested 1.235 billion CNY in R&D, focusing on key technologies and smart upgrades [5] - **Safety and Environmental Standards**: Achieved zero major safety incidents and 100% product quality compliance [6] Future Development Plans - **Strategic Focus**: Emphasize technology-driven and innovative development, enhancing coal and petroleum chemical integration [7] - **Green Development**: Commitment to low-carbon and high-quality growth, aiming for a cluster advantage in basic chemicals and new materials [7] - **Collaboration**: Strengthening partnerships with research institutions and universities for technology development [7] Shareholder Returns - **Dividend Policy**: First mid-term dividend of 0.3 CNY per 10 shares, with an expected total dividend of 1.274 billion CNY for 2024, representing 32.64% of net profit [4][10] - **Share Buyback Proposal**: Proposed to enhance shareholder value and stabilize stock price amid market fluctuations [14][16] Market Challenges and Responses - **Market Conditions**: Facing challenges from oversupply and weak demand in the petrochemical industry [3][11] - **Operational Adjustments**: Focused on production stability, cost control, and market expansion to mitigate impacts from market volatility [13] Impact of External Factors - **US Tariff Policy**: Limited direct impact on revenue, with only 4.94% of total revenue from exports, and minimal direct sales to the US [17] Long-term Vision - **Development Strategy**: Prioritize efficiency and core business focus, aiming to enhance operational resilience and competitive advantage [18]

山东华鲁恒升化工股份有限公司 答：2025 年一季度，受市场因素影响，公司主要产品价格持续下降导致效益同 比降低。面对市场环境的复杂性和较低的行业景气度，公司采取了一系列稳生产、降 成本，拓市场、蓄动能的措施来降低市场因素对公司运营的冲击。后期，公司将继续 坚守低成本战略。一是稳生产，整合优化，扩量增盈；二是抓好挖潜降耗、降本增效、 增收节支和节能减排；三是拓市场，以销带产，产销联动；四是加快项目建设，进一 步提升应对周期波动能力，努力实现效益增长的稳定性和均衡性。 3、公司披露的 2024 年年度分配预案为每股 0.30 元，是不是太低了？ 答：公司 3 月 29 日披露的 2024 年年度利润分配预案是每股派发现金红利 0.30 元（含税。单从年度分配预案来看，分配比率同比降低，但考虑公司 2024 年中期实 施了一次每股 0.30 元（含税）的现金红利派发，因此整个 2024 年度的分红合计是每 股 0.60 元，与 2023 年持平。如年度利润分配预案顺利实施，公司 2024 年现金分红 2024 年度暨 2025 年一季度业绩说明会会议纪要 时间：2025 年 5 月 29 日 15:00-16:0 ...

证券代码：600426 证券简称：华鲁恒升 编号：临 2025-034 山东华鲁恒升化工股份有限公司 2024 年度暨 2025 年一季度业绩说明会召开情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 五、会议主要内容 会议的主要内容详见上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn/）登载的 本公告附件《华鲁恒升 2024 年度暨 2025 年一季度业绩说明会会议纪要》。 二、说明会召开的时间和网址 会议于 2025 年 5 月 29 日 15:00-16:00 通过上海证券交易所上证路演中心（网 址：http://roadshow.sseinfo.com/）举行。 三、参加人员 公司董事长常怀春先生，董事、副总经理、财务负责人高景宏先生，独立董事 吴非先生，董事会秘书高文军先生参加了本次说明会。 四、投资者参加方式 投资者以视频直播和网络互动形式通过上述网址参加本次说明会，就所关心的 问题与公司管理层进行沟通交流。 一、说明会类型 本次说明会以视频直播和网络互动形式召开，公司管理层就 202 ...

Group 1 - The company announced its first share repurchase plan with an estimated amount of RMB 200 million to RMB 300 million [1][2] - The repurchase period is set from April 30, 2025, to April 29, 2026 [1] - The purpose of the repurchase is to reduce registered capital and maintain company value and shareholder rights [1] Group 2 - The company has repurchased a total of 766,700 shares, accounting for 0.04% of the total share capital [2] - The total amount spent on the repurchase so far is RMB 16.0029 million, with a price range of RMB 20.78 to RMB 20.99 per share [2] - The repurchase complies with legal regulations and the company's repurchase plan requirements [2]

证券代码：600426 证券简称：华鲁恒升 公告编号：临 2025-033 山东华鲁恒升化工股份有限公司 关于首次回购公司股份的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2025/4/18，由董事长提议 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 年 月 2025 30 4 | 4 | 日~2026 | 年 | 月 | 日 29 | | 预计回购金额 | 20,000万元~30,000万元 | | | | | | | 回购用途 | √减少注册资本 □用于员工持股计划或股权激励 □用于转换公司可转债 | | | | | | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | | | | | 累计已回购股数 | 76.67万股 | | | | | | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.04% | | | | | | | 累计已回购金额 | 1,600.29万元 | | | | | ...