2024年05月07日 公 司点评 公 买入 / 维持 司 华鲁恒升(600426) 研 究 一季度业绩回升，荆州基地支撑公司长期成长 公司发布2023年年报和2024年一季报，公司实现营业收入272.60亿 ◼ 走势比较 元，同比减少9.87%，归母净利润35.76亿元，同比减少43.14%。2024年 一季度，公司实现营业收入 79.78 亿元，同比增长 31.8%；实现归母净利 10% 润10.65亿元，同比增长36.3%。 2% 一荆州基地放量提升公司业绩。公司实现营业收入 272.60 亿元，同 太 (6%)82/4/32 9/7/32 91/9/32 03/11/32 01/2/42 22/4/42 比减少9.87%，归母净利润35.76亿元，同比减少43.14%。2024年一季度， 平 (14%) 公司实现营业收入79.78亿元，同比增长31.8%；实现归母净利润10.65亿 洋 (22%) 元，同比增长36.3%。2023年四季度，公司荆州基地一期项目顺利投产， 证 (30%) 其中辛醇、草酸、己内酰胺等产品放量使得新能源新材料销量增长，推动 公司营收显著增长。另外，2024 年一季度部分原材 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 基础化工/原材料 [ Table_Main[华ITnaf 鲁bol]e 恒_Ti升tle]( 600426) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 Q1 业绩符合预期，持续建设推动成长 目标价格： 34.94 上次预测： 32.76 公 ——华鲁恒升2024 年一季报点评 当前价格： 29.79 司 钟浩(分析师) 沈唯(分析师) 2024.05.06 更 021-38038445 0755-23976795 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 zhonghao027638@gtjas.co shenwei024936@gtjas.com 报 证书编号 mS0 880522120008 S0880523080006 5 总2 市周 值内 （股 百价 万区 元间 ）（ 元） 24.09 6- 33 ,4 2. 513 4 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 2,123/2,115 流通 B股/H股（百万股） 0/0 公司24Q1业绩符合预期，考虑到公司成长性较强，维持增持评级。 流通股比例 100% 日均成交量（ ...

证券研究报告 | 季报点评 2024年04月29日 华鲁恒升（600426.SH） 荆州主产品满负荷，盈利环比显著增长 事件：2024年4月25日，公司发布2024年一季报，公告一季度实现营收 买入（维持） 79.78亿元，同比+31.8%，环比+0.81%；实现归母净利润10.65亿元，同 股票信息 比+36.30%，环比+64.24%；毛利率/净利率分别 21.89%/14.25%，同比 分别+1.71pct/+1.36pct，环比分别+4.12pct/+5.44pct。 行业 化学原料 前次评级 买入 荆州基地产能释放，收入体量迈上新阶。荆州一期项目总投资达115亿元， 4月26日收盘价(元) 28.40 建成投产后能直接带动公司收入体量迈上新台阶。根据公司公告，一季度公 总市值(百万元) 60,302.29 司德州本部、荆州基地主要产品均已实现了满负荷生产。其中，肥料、有机 总股本(百万股) 2,123.32 胺、醋酸和衍生物三大类产品对外分别销售 106/14/37 万吨，同比分别 其中自由流通股(%) 99.63 +32/+2/+22万吨，三类核心产品单季度销量均创历史新高。展望全年，公 30日日 ...

基础化工/农化制品 公 司 研 华鲁恒升（600426.SH） Q1 业绩同环比增长，未来荆州基地多尾优势或增强 究 2024年04月29日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 金益腾（分析师） 张晓锋（分析师） 宋梓荣（联系人） jinyiteng@kysec.cn zhangxiaofeng@kysec.cn songzirong@kysec.cn 日期 2024/4/26 证 书编号：S0790520020002 证书编号：S0790522080003 证书编号：S0790123070025 当前股价(元) 28.40  Q1业绩同、环比增长，荆州产品种类或进一步丰富，维持“买入”评级 公 一年最高最低(元) 35.03/23.32 2024年Q1公司实现营收79.78亿元，同比+31.80%；实现归母净利10.65亿元， 司 信 总市值(亿元) 603.02 同比+36.30%，环比+64.24%。2023年荆州一期项目顺利投产后，2024年Q1公 息 流通市值(亿元) 600.78 司产品销量同比增加，营收、归母净利润同比增长。我们维持公司2024-2026年 更 总股本(亿股) 21. ...

业绩环比改善明显，量增伴随高质成长 华鲁恒升（600426.SH）/化工 证券研究报告/公司点评 2024年4月26日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及 估值 市场价格：28.40元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 30,245 27,260 33,971 38,810 41,907 分析师：孙颖 增长率yoy% 13% -10% 25% 14% 8% 执业证书编号：S0740519070002 归母净利润（百万元） 6,289 3,576 4,497 5,688 6,415 Email：sunying@zts.com.cn 增长率yoy% -13% -43% 26% 26% 13% 每股收益（元） 2.96 1.68 2.12 2.68 3.02 净资产收益率 23% 12% 13% 15% 14% P/E 9.7 17.0 13.4 10.6 9.4 P/B 2.3 2.1 1.8 1.5 1.3 备 注：股价取自2024年4月26日收盘价；每股指标按照最新股 ...

北京市东城区建国门内大街 26 号新闻大厦 7 层、8 层 电话：010-88004488/66090088 传真：010-66090016 邮编：100005 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人 民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东大会规则》（以下简 称"《股东大会规则》"）、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》（以下简称"《证券 法律业务管理办法》"）、《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》（以下简称"《证 券法律业务执业规则》"）等相关法律、行政法规、规章、规范性文件及《山东华鲁恒升 化工股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，就本次会议的召集与召开 程序、召集人资格、出席会议人员资格、会议表决程序及表决结果等事宜，出具本法律 意见书。 对本法律意见书的出具，本所律师特作如下声明： 1．本所律师仅就本次会议的召集与召开程序、召集人和出席现场会议人员资格、 会议表决程序及表决结果的合法性发表意见，不对本次会议所审议的议案内容及该等议 案所表述的事实或数据的真实性、准确性和完整性发表意见； 2．本所律师无法对网络投票过程进行见证 ...

证券代码：600426 证券简称：华鲁恒升 公告编号：临 2024-021 山东华鲁恒升化工股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 295 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,040,275,167 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 48.9928 | | 份总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议采取现场投票与网络投票相结合的方式召开及表决。会议由公司董 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 4 月 26 日 (二) 股东大会召开的地点：山东省德州市经济开发区东风东路 2555 号凤冠假 日酒店。 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 事会召集，董事长常怀春先生主持。会议 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with an expected increase in stock price of over 15% in the next 6-12 months [8][9]. Core Views - The company reported a revenue of 7.978 billion RMB in Q1 2024, representing a year-on-year growth of 31.80%, and a net profit attributable to shareholders of 1.065 billion RMB, up 36.30% year-on-year [2]. - The performance of the Jingzhou base project continues to contribute to production and sales growth, with significant increases in the sales volumes of acetic acid, fertilizers, and organic amines [2]. - The company is expected to achieve revenues of 32.6 billion RMB, 37.9 billion RMB, and 42 billion RMB for the years 2024, 2025, and 2026 respectively, with net profits of 4.56 billion RMB, 5.83 billion RMB, and 6.83 billion RMB for the same years [2][5]. Summary by Sections Performance Analysis - The Jingzhou base project has significantly improved production and sales, with acetic acid, fertilizer, and organic amine sales volumes increasing by 42%, 15%, and 13% respectively compared to the previous quarter [2]. - The company’s gross margin for Q1 was 21.89%, showing improvement from the previous quarter but still below optimal levels [2]. - The company plans to enhance its competitive edge through continuous project investments and the introduction of new products such as oxalic acid and nylon 66 [2]. Financial Forecast - The company forecasts revenues of 32.6 billion RMB, 37.9 billion RMB, and 42 billion RMB for 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding net profits of 4.56 billion RMB, 5.83 billion RMB, and 6.83 billion RMB [2][5]. - The earnings per share (EPS) are projected to be 2.15 RMB, 2.74 RMB, and 3.22 RMB for the years 2024, 2025, and 2026, with price-to-earnings (P/E) ratios of 13.20, 10.33, and 8.81 respectively [2][5].

"#$%&’()*+, | -./0&’! ! 2024142253 ! 456708! !"#$%&’’()&*! ! ! ! "#$%& )(+, -./01234562789:;<=>? !! ! 94:;! ! l @A(-.B2CB3DEFG&HCBIJKLMNOPNQRSH !! TUVWJPQXYHZUVXPQJY[\]^_‘a JXPbc RSHTU !"#$ %&’( VWbPWXYHZUVbBPCBYd! ’#$ &$ l efFghiCWIB6jHklmnLMTUoplqdrjsH %$ !%$ -. CBIJ tuvtwxyzxy{|}y~sK;LM !&$ !’#$ WQPXWyJQPXNybPJOyOPQXRSHTUVJQPcJYVCbPJXYJXPbQY !’)$ VJWOPXCY[kTUVCBPJWYVBCPOQYVJWPXXYVJBWPOBYd- !’($ !%%$ .jskTUlq-. CWIB efFghi_6 !%&$ !"#$ jH}jsktuvtwx %#%"!#) %#%"!#* %#%"!#+ %#%"!’’ %#%)!#% %#%)!#) ! kFlqHmnL ...

2024 年 04 月 25 日 公司研究 评级：买入 (维持 ) 研究所： 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 一季度业绩同比增长[Ta ，ble_ 荆Tit 州le] 基地打开成长空间 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn ——华鲁恒升（ ） 年一季报点评 600426 2024 联系人 ： 李娟廷 S0350122090037 lijt03@ghzq.com.cn 最近一年走势 事件 : 2024年 4月25 日，华鲁恒升发布2024 年一季度报告：公司2024Q1 实现营收79.78亿元，同比+31.80%，环比+0.81%；实现归母净利润10.65 亿元，同比+36.30%，环比+64.24%；ROE 为 3.62%，同比增加 0.76 个百分点，环比增加1.35个百分点。销售毛利率21.89%，同比增加1.71 个百分点，环比增加4.12个百分点；销售净利率14.25%，同比增加1.36 个百分点，环比增加5.44个百分点。 投资要点 : 相对沪深300表现 2024/04/24 表现 1M ...