长江精工钢结构（集团）股份有限公司 | | | 长江精工钢结构（集团）股份有限公司 关于 2025 年第一季度经营数据的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、业务签约及销量情况 2025 年 1-3 月，公司（包括控股子公司）共新签合同 169 项，累计合同金额 61.4 亿元，同比增长 0.7%。 2025 年 1-3 月，公司钢结构销量 38.5 万吨，同比增长 31.6%。 二、具体业务发展情况 | 单位：亿元 | | --- | | | | 2025 | 年 1-3 | 月 | 2024 | 年 1-3 | 月 | 同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 专业分包一体化 | 30.8 | 项目金额 | | 35.0 | 项目金额 | | -12.0% | | | 工业建筑 公共建筑 | | | 25.5 5.3 | | | 23.8 11.2 | 7.2% -52.6% | | | 新兴业务 | 10.3 ...

精工钢构：1-3月共新签合同169项，累计合同金额61.4亿元 金十数据4月16日讯，精工钢构公告，2025年1-3月，公司（包括控股子公司）共新签合同169项，累计 合同金额61.4亿元，同比增长0.7%。2025年1-3月，公司钢结构销量38.5万吨，同比增长31.6%。 ...

精工钢构（600496）公告，2025年1-3月，公司新签合同169项，累计合同金额61.4亿元，同比增长 0.7%。钢结构销量38.5万吨，同比增长31.6%。 ...

由于上调资产和信用减值计提，我们下调2025E 归母净利润16.3%至5.46亿元，引入2026E 归母净利润 5.84 亿元，当前股价对应2025/26E11.1x/10.4x P/E。我们维持跑赢行业评级和目标价3.58 元，对应 2025/26E13.3x/12.3x P/E，隐含18.5%上行空间。 发展趋势 新签订单延续高增，新兴业务与海外增长潜力可期。2024 年公司累计新签合同额219.7 亿元，同比增长 8.4%（24 年实现钢结构销量135.3 万吨，同比增长10.9%），其中专业分包一体化业务签约129.5 亿元， 同比下滑15.0%（工业/公共建筑新签订单分别同比-7%/-28%至87/42 亿元）。新兴业务保持良好增长势 头，其中EPC 及装配式业务签约47.9 亿元，同比增长44.7%；工业连锁及战略加盟业务签约8.5 亿元， 同比增长94.0%；BIPV业务签约2.2 亿元，同比增长48.4%。2024 年公司海外业务订单达到30亿元，同 比大幅增长202.9%，占全年订单总额的比例由4.9%提升到13.7%，海外业务快速发展，构筑公司盈利第 二曲线。 盈利预测与估值 2024 年 ...

盈利能力有所下降，资产减值损失增加。2024年，公司毛利率为12.66%，同比下降0.34pct；净利率为 2.85%，同比下降0.61pct。期间费用率为7.94%，同比下降0.72pct。应收账款为41.58亿元，同比增加 7.09亿元。公司应收账款账龄结构持续优化，3年以上账龄应收账款占比由20.6%下降至15%。公司资产 负债率为64.96%，同比提高1.59pct。公司资产减值损失和信用减值损失合计2.67亿元，同比增加1.24亿 元，主要是因为计提的合同资产、固定资产和存货减值均有增加。 海外合同增速快，新兴业务表现较好。2024年，公司新签订单219.7亿元，同比增长8.4%，其中，海外 新签订单30亿元，同比增长202.9%，占全年订单总额的比例由4.9%提升到13.7%。公司承建了2022年世 界杯主会场一卢塞尔体育场（金碗）、全球在建的最高塔--1007米高的吉达塔、香港新机场等大型地标 建筑。报告期，公司新签2027年AFC主场馆-沙特达曼体育场项目；中标肯尼亚塔兰塔体育场项目。公 司新兴业务新签合同 58.6 亿元，同比增长50.4%，其中EPC及装配式业务签约47.9亿元，同比增长 ...

长江精工钢结构（集团）股份有限公司 | | | 长江精工钢结构（集团）股份有限公司 关于"精工转债"付息公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 长江精工钢结构（集团）股份有限公司（以下简称"本公司"）于 2022 年 4 月 22 日公开发行的可转换公司债券（以下简称"精工转债"、"可转债"）将于 2025 年 4 月 22 日开始支付自 2024 年 4 月 22 日至 2025 年 4 月 21 日期间的利息。 根据本公司《长江精工钢结构（集团）股份有限公司公开发行可转换公司债券募 集说明书》（以下简称"募集说明书"）有关条款的规定，现将有关事项公告如下： 一、可转债发行上市概况 （八）票面金额和发行价格：本次发行的可转债每张面值人民币 100 元， 按面值发行。 （九）发行总额：人民币 20 亿元 本次发行的可转债每年付息一次，到期归还未偿还的可转债本金和最后一年 利息。 1、计息年度的利息计算 计息年度的利息（以下简称"年利息"）指本次发行的可转债持有人按持有 的可转债票面总金额自可 ...

公司报告 | 年报点评报告 精工钢构（600496） 证券研究报告 中长期成长空间广阔，维持"买入"评级 我们认为公司作为钢结构行业头部企业，品牌优势凸显，客户粘性较强，中 长期市占率仍有提升空间。同时海外业务加速拓展，新兴业务持续赋能， 有望打造第二成长曲线。我们预计公司 25-27 年归母净利润为 5.7、6.4、 7.2 亿元（25-26 年前值为 6.6、7.3 亿元），同比分别+12%、+13%、+12%， 维持"买入"评级。 风险提示：行业景气度持续下滑，钢价大幅波动，在手订单执行不及预期， 项目回款不及预期。 海外市场持续高增，业务转型带动商业模式优化 收入增长利润承压，业务结构转型升级 公司发布 24 年报，24 年实现营业收入 184.92 亿元，同比+12.03%，实现 归母净利润 5.12 亿元，同比-6.69%，扣非归母净利润 4.42 亿元，同比-9.48%， 收入稳健增长而利润有所承压，我们认为主要由于项目盈利能力下滑，以 及公司计提了较多的减值损失，侵蚀了利润。单季度来看，24Q4 公司收入、 归母净利润分别为 64.46、0.36 亿元，同比分别+30.15%、+185.32% ...

新签订单稳步增长，海外业务加速拓展 分业务来看，24 年公司钢结构、集成及 EPC 业务分别实现收入 163.11、18.72 亿元，毛利率分别为 11.91%、12.84%，同比分别-0.26、-0.56pct。全年实 现钢结构销量 135.3 万吨，同比+10.9%。订单方面，24 年公司新签订单 219.7 亿元，同比+8.4%，其中国内、国际分别新签 189.7、30.0 亿元，同比分别 -1.6%、+202.9%，海外业务取得较好进展，订单占比由 4.9%提升至 13.7%， 25 年公司新签订单目标为增长 10%以上。合营连锁业务方面，24 年公司工 业连锁及战略加盟新签订单 8.5 亿元，同比+94.0%，累计已签署合营企业 8 家，合营公司实现承接业务合同额 8.1 亿元，同比+103.5%。24 年 BIPV 业 务签约额 2.2 亿元，同比+48.4%。 盈利能力小幅度下滑，现金流明显改善 24 年公司毛利率为 12.7%，同比-0.33pct，期间费用率为 7.94%，同比 -0.72pct，其中销售、管理、研发、财务费用率同比分别-0.08、-0.36、-0.32、 +0.04pct， ...

Investment Rating - The report maintains a positive outlook on the construction and decoration industry, indicating an "Overweight" rating, suggesting that the industry is expected to outperform the overall market [1]. Core Insights - The construction sector experienced a weekly decline of 3.43%, underperforming the Shanghai Composite Index, which fell by 3.11% and the CSI 300 Index, which decreased by 2.87% [3][6]. - Key sub-sectors that performed best during the week included infrastructure state-owned enterprises (-1.33%), international engineering (-1.63%), and steel structures (-4.16%) [6][10]. - Notable companies with significant weekly gains included China Railway (+0.89%), Chalco International (+1.51%), and Honglu Steel Structure (+0.97%) [6][10]. - Year-to-date, the international engineering sector has seen a rise of 1.73%, with Chalco International leading with a 7.03% increase, and Honglu Steel Structure showing a 16.51% increase [6][10]. Summary by Sections Industry Performance - The construction industry saw a weekly decline of 3.43%, outperforming the Shenzhen Composite Index (-5.13%), the Small and Medium Enterprises Board (-4.32%), and the ChiNext Index (-6.73%) [3][6]. - The best-performing sub-sectors for the week were infrastructure state-owned enterprises, international engineering, and steel structures [6][10]. Key Company Developments - Jinggong Steel Structure reported a 12.03% increase in revenue for 2024, but a 6.69% decrease in net profit [18]. - Honglu Steel Structure reported a 1.25% increase in new sales contracts for the first quarter, with a production increase of 14.29% compared to the same period in 2024 [18]. - China Railway secured a major project worth 66.772 billion yuan, representing 5.77% of its total revenue for 2024 [18]. Investment Analysis - The report suggests that infrastructure investment is expected to recover in 2025, highlighting the investment value in cyclical high-elasticity sectors [2][18]. - Recommended stocks include Honglu Steel Structure in the steel structure sector, and China Railway and China State Construction Engineering in the state-owned enterprise category [2][18].

公募基金方面本期较上一季度持股减少的公募基金共计2个，包括兴全多维价值混合A、广发中证基建 工程ETF，持股减少占比达0.12%。本期较上一季度新披露的公募基金共计163个，主要包括招商量化精 选股票发起式A、国金量化多因子A、华泰柏瑞价值增长混合A、国金量化精选A、光大保德信量化股票 A等。本期较上一季未再披露的公募基金共计3个，包括南方中证1000ETF、华夏中证1000ETF、广发中 证1000ETF。 2025年4月12日，精工钢构(600496.SH)发布2024年年度报告。截至2025年4月11日，共有171个机构投资 者披露持有精工钢构A股股份，合计持股量达7.41亿股，占精工钢构总股本的36.82%。其中，前十大机 构投资者包括精工控股集团(浙江)投资有限公司、精工控股集团有限公司、香港中央结算有限公司、六 安市产业投资发展有限公司、长江精工钢结构(集团)股份有限公司回购专用证券账户、中国银行股份有 限公司-招商量化精选股票型发起式证券投资基金、交通银行股份有限公司-广发中证基建工程交易型开 放式指数证券投资基金、中国建设银行股份有限公司-兴全多维价值混合型证券投资基金、锦绣中和(天 津)投资 ...