上 市 公 司 家用电器 2024 年04月 30 日 海尔智家 (600690) 公 司 研 究 ——2024 年一季报点评：业绩超预期，高端卡萨帝重拾 公 司 双位数增长 点 评 报告原因：有业绩公布需要点评 买入 投资要点： （维持） 证  业绩超预期，再推股权激励。公司 2024 年 Q1单季度实现营收 689.78 亿元，同比上升 券 6%，实现归母净利润47.73亿元，同比上升20%，实现扣非归母净利46.40亿元，同比 研 市场数据： 2024年04月29日 上升25%，从经营利润来看，一季度实现经营利润52.49亿元， 同比增长27%，业绩表 究 收盘价（元） 28.8 报 一年内最高/最低（元） 29.41/19.86 现超出预期。一季度公司经营性现金流净额为17.25亿元，同比增长27%，持续保持较好 告 市净率 2.5 经营质量。公司同期推出A/H股股权激励，A股激励额度7.12亿元，H股激励额度0.69 息率（分红/股价） - 亿元，考核指标为扣非归母净利润、ROE各占50%权重，24/25年扣非归母净利润较23 流通A股市值（百万元） 181686 上证指数/深证成指 3113.0 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 04 月 30 日 海 尔智家(600690.SH) 证券研究报告 数字化变革成效显著，Q1 盈利能力持续提升 白色家电Ⅲ 投资评级 买入-A 事件：海尔智家发布 2024 年一季报，公司 2024 年一季度实现 维持评级 收入 689.8 亿元，YoY+6.0%，实现归母净利润 47.7 亿元， YoY+20.2%。海尔 Q1 收入稳定增长，盈利能力提升明显，单季度 6个月目标价 34.51元 业绩增速超过员工持股计划业绩解锁目标。 股价 (2024-04-29) 28.80元 2024Q1 收入稳定增长：海尔 2024Q1 国内国外业务稳定增长。 交易数据 Q1 国内收入 YoY+8.1%，家空、厨电、智慧楼宇业务收入增速超过 总市值(百万元) 271,817.71 10%。Q1 海尔海外收入 YoY+4%，面对欧美主要家电市场需求下滑 流通市值(百万元) 181,686.32 的挑战，公司维持了海外业务的持续增长。 总股本(百万股) 9,438.11 2024Q1 海尔毛利率同比提升：2024Q1公司毛利率为29.0%，同 流 ...

[Table_Title] 证券研究报告 海尔智家:Q1 业绩超预期，盈利能力持续改善 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年04月29日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_S Qu 1mm公ar司y]实 现营业收入689.78亿元，同比+6.01%，实现归母净利润 [海Ta尔bl智e_家Sto(c6k0A0n6d9R0an)k ] 47.73 亿元，同比+20.16%，实现扣非后归母净利润 46.40 亿元，同比 +25.41%。 投资评级 买入 点评： 上次评级 买入 ➢ Q1国内增速高于海外，经营利润表现亮眼 [罗Ta岸b阳le _ A u t h o家r]电 行业首席分析师 国内市场：24Q1中国市场收入分别同比+8.1%，经营利润增长超30%。 执业编号：S1500520070002 水产业实现两位数增长，家空、厨电、智慧楼宇等产业收入增长均超 邮 箱：luoanyang@cindasc.com 10%。卡萨帝Q1收入增长14%，三翼鸟门店数量同比+85%，零售额 同比增长30%，前置类产品占比提升8pct至38%。 尹圣迪 家电行业分析师 ...

证券研究报告 | 季报点评 2024年04月29日 海尔智家（600690.SH） 业绩超预期，持续推出员工持股计划 事件：公司发布2024年一季报。2024Q1实现营业收入689.78亿 买入（维持） 元，同比增长 6.01%；实现归母净利润 47.73 亿元，同比增长 股票信息 20.16%。 行业 白色家电 内销市场拉动整体增长，外销表现稳健。从内销表现来看，收入增 前次评级 买入 长8.1%，经营利润增长超30%。从细分板块收入表现来看，公司 4月29日收盘价(元) 28.80 总市值(百万元) 271,817.71 制冷、洗护稳健增长，水产业两位数增长；家空、厨电、智慧楼宇 总股本(百万股) 9,438.11 等增长均超 10%。卡萨帝增长 14%。从外销表现来看，收入增长 其中自由流通股(%) 66.84 4%，经营利润增长超两位数。 30日日均成交量(百万股) 32.51 毛利率及费用率均有优化。毛利率：2024Q1公司毛利率同比提升 股价走势 0.26pct 至 28.95%，国内外毛利率均同步提升。费率端：2024Q1 销售/管理/研发/财务费率为13.09%/3.22%/4.27%/0.3 ...

[Table_Title] 业绩稳健增长，分红比例增加 [ 海Ta 尔bl 智e_ 家Rep (6or 0t 0D 6a 9t 0e )] 公 司简评报告 | 2024.04.29 [评Ta级ble：_R an买k]入 核心观点 [ Table_Authors] [Tabl e_Summary] 陈梦 ⚫ 事件：公司发布2023年年度报告，全年实现营业收入2614.28亿元，同 首席分析师 比+7.33%；实现归母净利润165.97亿元，同比+12.81%；实现扣非后归 SAC执证编号：S0110521070002 母净利润158.24亿元，同比+13.33%。拟每10股派发现金红利8.04元 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-81152649 （含税）。 点评： 潘美伊 ⚫ 各品类齐头并进，海内外并驾齐驱。2023年公司收入及业绩稳定增长， 家电分析师 体现龙头经营韧性。分品类来看，2023 年公司冰箱/洗衣机/空调/厨电/ SAC执证编号：S0110524010001 水家电营收为 816.41/612.72/456.60/415.89/150.11 亿元，同比分别 panmeiyi ...

海尔智家股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：600690 证券简称：海尔智家 海尔智家股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

2024年4月9日 公司研究 收入稳健增长，高分红长期化 ——海尔智家（600690.SH）2023 年报业绩点评 买入（维持） 要点 当前价：26.14元 事件： 作者 公司发布2023年度报告，2023年实现营收2614亿元（YoY+7%），归母净利润/ 分析师：洪吉然 扣非归母净利润为166亿元/158亿元，同比+13%/+13%。23Q4实现营收628亿 执业证书编号：S0930521070002 021- 52523793 元（YoY+7%），归母净利润/扣非归母净利润为34亿元/31亿元，同比+13%/+13%， hongjiran@ebscn.com 实现逐季改善目标。公司2023年利润分配方案为每10股派现8.04元（含税）， 现金分红比例为45.0%，分红比例超市场预期。公司制订《未来三年（2024年-2026 市场数据 年）股东回报规划》：2024-2026年公司现金分红比例较2023年稳步提升，2025、 总股本(亿股) 94.38 2026年现金分红比例不低于50%。 总市值(亿元)： 2467.12 点评： 一年最低/最高(元)： 19.86/26.80 近3月换手率： 19.34% ...

2024年04月02日 公 司点评 公 买入 / 维持 司 海尔智家(600690) 研 究 目标价: 昨收盘:24.95 海尔智家：2023Q4 业绩稳健增长，分红比例预计逐步提升 事件：2024 年03 月27 日，海尔智家发布 2023 年年报。2023 年公 ◼ 走势比较 司实现总营收2614.28亿元（+7.33%)，归母净利润165.97亿元（+12.81%）， 扣非归母净利润158.24亿元（+13.33%）。单季度来看，2023Q4公司实现 20% 营业收入627.70亿元（+6.82%）；归母净利润34.47亿元（+13.20%），扣 太 10% 非归母净利润31.03亿元（+13.19%）。公司拟以92.93亿股为基数，向全 平 体股东每10股派发现金红利8.04元（含税），共计74.71亿元，分红比 0% 洋 (10%)3/4/32 41/6/32 52/8/32 5/11/32 61/1/42 82/3/42 例45 .02%，预计2024-2026年现金分红比例稳步提升。 证 (20%) 2023年空调收入双位数提升，欧洲市场贡献增长。1）分产品： 2023 券 (30%) 年公司电 ...

证券研究报告 公司点评 海尔智家(600690.SH) 家用电器｜ 白色家电 业绩稳增，盈利能力持续 改善，加大分红力度 2024年 04月 03日 预测指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 评级 买入 主营收入(亿元) 2,435.14 2,614 .28 2,820.51 3,048.92 3,292.14 归母净利润(亿元) 147.11 165.97 182.49 200.59 224.38 评级变动 维持 每股收益（元） 1.56 1.76 1.93 2.13 2.38 交易数据 每股净资产（元） 9.90 10.97 12.61 14.41 16.42 当前价格（元） 25.96 P/E 16.66 14.76 13.43 12.21 10.92 52周价格区间（元） 20.10-25.96 P/B 2.62 2.37 2.06 1.80 1.58 总市值（百万） 228828.95 资料来源：iFinD，财信证券 流通市值（百万） 163770.03 总股本（万股） 943811.50 投资要点： 流通股（万股） 943811.50  事件：公司发布2023年年报， ...

家用电器/白色家电 公 司 研 海尔智家（600690.SH） 家电家居的整家之路（一）——海尔智家：三翼鸟 究 2024年04月07日 ——公司深度报告 投资评级：买入（维持） 吕明（分析师） 周嘉乐（分析师） 刘文鑫（联系人） lvming@kysec.cn zhoujiale@kysec.cn liuwenxin@kysec.cn 日期 2024/4/3 证 书编号：S0790520030002 证书编号：S0790522030002 证书编号：S0790123070038 当前股价(元) 26.35  整装布局早、产业链完善，三翼鸟有望实现整装突围，维持“买入”评级 整装行业已成家装行业发展的大势所趋，公司在家电企业中综合实力强、整装布 一年最高最低(元) 26.60/19.86 公 局早、产业链完善，有望实现整装业务良性发展、反哺家电业务。我们维持盈利 司 总市值(亿元) 2,486.94 预测，预计2024-2026年公司归母净利润为187.1/212.6/239.0亿元，对应EPS为 深 流通市值(亿元) 1,662.30 1.98/2.25/2.53元，当前股价对应PE分别为13.3/11. ...