Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company for the first time [1]. Core Views - The company has accelerated its overseas expansion and achieved steady growth in performance, with a 4.60% year-on-year increase in revenue for H1 2024, reaching 9.009 billion yuan, and a 22.08% increase in net profit attributable to shareholders, amounting to 0.803 billion yuan [1]. - The company is aligning with the trend of electrification, continuously optimizing its product structure, with electric products accounting for approximately 57% of total sales in 2023, an increase of 6.20 percentage points year-on-year [1]. - The company has made significant progress in internationalization, with overseas revenue reaching 3.486 billion yuan in H1 2024, a year-on-year increase of 20.52% [1][2]. Summary by Sections Financial Performance - In H1 2024, the company reported a revenue of 9.009 billion yuan, a 4.60% increase year-on-year, and a net profit of 0.803 billion yuan, reflecting a 22.08% growth [1]. - The gross profit margin improved to 21.58%, up by 1.96 percentage points year-on-year, indicating enhanced profitability [2]. Revenue Forecast - The company is expected to benefit from product structure optimization and overseas market expansion, with projected revenues of 19.378 billion yuan, 21.688 billion yuan, and 24.276 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively [3]. Key Financial Metrics - The report forecasts earnings per share (EPS) of 1.73 yuan for 2024, 2.04 yuan for 2025, and 2.35 yuan for 2026, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 10.6, 9.0, and 7.8 [3].

2024 年 09 月 10 日 评级 买入 | --- | --- | |-----------------------|-------------| | 评级变动 交易数据 | 维持 | | 当前价格（元） | 17.42 | | 52 周价格区间（元） | 15.39-27.85 | | 总市值（百万） | 15515.87 | | 流通市值（百万） | 15515.87 | | 总股本（万股） | 89069.30 | | 流通股（万股） | 89069.30 | 涨跌幅比较 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|-----------------|----------|----------| | 55% 35% | 安徽合力 | 工程机械 | | | 15% -5% | | | | | -25% 2023-09 2023-12 | 2024-03 | 2024-06 | 2024-09 | | | | | | | % | 1M | 3M | 12M | | 安徽合力 | 1.69 | -25.49 | -12.20 | | ...

Investment Rating - The investment rating for Anhui Heli is "Buy-A" with a 12-month target price of 21.12 CNY, compared to the current stock price of 17.35 CNY as of August 30, 2024 [3]. Core Insights - The company reported a steady revenue growth of 3.32% year-on-year, achieving a total revenue of 9.009 billion CNY in the first half of 2024, with a net profit of 803 million CNY, reflecting a significant increase of 22% [1]. - The demand structure is continuously optimized due to "internationalization and electrification," with the total sales volume of forklifts in China reaching 662,100 units, a year-on-year increase of 13.09% [1]. - The company's overseas revenue reached 3.486 billion CNY, up 20.52% year-on-year, with export sales growing by 29.62%, indicating that the company outperformed the industry in exports [1]. - The gross margin improved to 21.58%, an increase of 1.82 percentage points year-on-year, while the net margin reached 9.58%, up 1.1 percentage points [1]. Financial Performance - The company’s revenue projections for 2024-2026 are 18.4 billion CNY, 20.1 billion CNY, and 21.64 billion CNY, with growth rates of 10.8%, 9.2%, and 7.7% respectively [6]. - Net profit forecasts for the same period are 1.53 billion CNY, 1.71 billion CNY, and 1.89 billion CNY, with growth rates of 19.8%, 11.9%, and 10.3% respectively [6]. - The company’s PE ratios for 2024-2026 are projected to be 10.1, 9.1, and 8.2 times [6]. Cost Structure and Profitability - The company’s cost structure has benefited from lower raw material prices, with the steel price index down 17.6% year-on-year and lithium carbonate prices down 66.82% [1]. - The operating expense ratio for the first half of 2024 was 11.73%, an increase of 1.54 percentage points year-on-year, with significant increases in sales and R&D expenses due to expanded overseas marketing and new product development [2].

证券代码：600761 证券简称：安徽合力 公告编号：临 2024-097 安徽合力股份有限公司 关于使用部分暂时闲置募集资金 进行现金管理的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 一、前次使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理到期赎回情况 2024 年 7 月 31 日，公司认购了兴业银行股份有限公司合肥分行的企业金融 人民币结构性存款产品（编号：CC49****31014），认购金额 23,000 万元，具体 内容详见公司于 2024 年 8 月 2 日披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） 的《公司关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的进展公告》（临 2024- 083）。8 月 30 日，公司对上述结构性存款产品进行了到期赎回，收回本金人民 币 23,000 万元，获得收益人民币 49.34 万元，具体内容详见公司于 2024 年 8 月 1、本次现金管理资金来源：部分暂时闲置募集资金。 2、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准安徽合力股份有限 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/机械工业/工程机械 证券研究报告 安徽合力（600761）公司半年报点评 2024 年 08 月 29 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------|-------------| | 股票数据 | | | 08 [ Table_StockInfo 月 28 日收盘价（元） ] | 15.42 | | 52 周股价波动（元） | 15.29-28.50 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 891/891 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 13734/13734 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《改革激发活力，结构优化、出海驱动成长》 | | | 2024.08.23 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------- ...

2024 年 8 月 29 日 收益表现 % 1M 3M 1Y 相对 -3.70 -27.45 -6.82 绝对 -6.77 -36.39 -19.24 资料来源：Wind 公司研究 电动化&国际化驱动业绩稳步增长，智能物流、维保业务打开第二成长曲线 ——安徽合力（600761.SH）2024 年中报点评 买入（维持） 当前价：15.42 元 作者 分析师：陈佳宁 执业证书编号：S0930512120001 021-52523851 chenjianing@ebscn.com 分析师：黄帅斌 执业证书编号：S0930520080005 0755-23915357 huangshuaibin@ebscn.com 分析师：李佳琦 执业证书编号：S0930524070006 021-52523836 lijiaqi@ebscn.com 联系人：夏天宇 xiatianyu@ebscn.com 市场数据 总股本(亿股) 8.91 总市值(亿元)： 137.34 一年最低/最高(元)： 14.91/27.79 近 3 月换手率： 104.66% 股价相对走势 -22% -6% 10% 26% 41% 08/23 11/2 ...

证券研究报告 2024 年 08 月 28 日 湘财证券研究所 公司研究 安徽合力（600761）事件点评 相关研究： 1.《20240716湘财证券-安徽合力 600761.SH-国内叉车龙头，国际化 助力公司持续发展》 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -6.5 -28.9 -6.9 绝对收益 -10.1 -38.5 -18.3 注：相对收益与沪深 300 相比 业绩保持快速增长，盈利能力持续提升 核心要点： ❑ 公司发布 2024 年半年报，业绩保持快速增长 近日，公司发布 2024 年半年度报告。2024 年上半年，公司实现营业收 入约 90.1 亿元，同比增长 3.3%；归母净利润约 8.0 亿元，同比增长 22.0%； 扣非后归母净利润约 7.2 亿元，同比增长 26.8%；经营活动现金净流量约 2.6 亿元，同比减少 45.4%；基本每股收益约 1.04 元，同比增长 16.8%；加权平 均 ROE 约 9.5%，同比增加 0.3 个百分点。2024 年第二季度，公司营业收入 约 47.0 亿元，同比增长 4.1%；归母净利润 4.1 亿元，同比增长 4.5%；扣非 后归母净利润约 ...

2024 年 8 月 29 日 收益表现 % 1M 3M 1Y 相对 -3.70 -27.45 -6.82 绝对 -6.77 -36.39 -19.24 资料来源：Wind 公司研究 电动化&国际化驱动业绩稳步增长，智能物流、维保业务打开第二成长曲线 ——安徽合力（600761.SH）2024 年中报点评 买入（维持） 当前价：15.42 元 作者 分析师：陈佳宁 执业证书编号：S0930512120001 021-52523851 chenjianing@ebscn.com 分析师：黄帅斌 执业证书编号：S0930520080005 0755-23915357 huangshuaibin@ebscn.com 分析师：李佳琦 执业证书编号：S0930524070006 021-52523836 lijiaqi@ebscn.com 联系人：夏天宇 xiatianyu@ebscn.com 市场数据 总股本(亿股) 8.91 总市值(亿元)： 137.34 一年最低/最高(元)： 14.91/27.79 近 3 月换手率： 104.66% 股价相对走势 -22% -6% 10% 26% 41% 08/23 11/2 ...

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证券研究报告 非金融公司|公司点评|安徽合力（600761） 2024 年半年报点评： 营收小幅增长，盈利能力稳健增长 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月28日 证券研究报告 |报告要点 2024 年国内宏观环境景气度不及预期，叉车下游需求减弱。海外叉车锂电化率较低，随着锂 电渗透率增加，海外需求仍有望保持较高景气度。我们预计公司 2024-2026 年营收分别为 187.2/202.6/219.2 亿元，归母净利润分别为 15.7/18.5/21.6 亿元，CAGR 为 19.07%。EPS 分 别为 1.76/2.08/2.42 元/股,考虑到国内制造业景气度有望逐步回暖；电动化产品带来公司海 外业务新需求，维持"买入"评级。 |分析师及联系人 田伊依 SAC：S0590524070001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年08月28日 安徽合力(600761) 2024 年半年报点评： 营收小幅增长，盈利能力稳健增长 | --- | --- | |------------------------- ...