中国长江电力股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会资料 2024 年 9 月 | | | | 三、会议议案 | | --- | | （四）关于调整公司独立董事的议案 26 | 2 十、宣读法律意见书 十一、签署股东大会决议 十二、会议结束 会 议 须 知 为了维护全体股东的合法权益，确保股东大会的正常秩序和 议事效率，公司根据有关法律法规和中国证监会《上市公司股东 大会规则（2022 年修订）》（证监会公告〔2022〕13 号）等文件 要求，特制定本须知。 会 议 议 程 4205 会议室 见证律师：北京德恒律师事务所律师 会议安排： 1 会议时间：2024 年 9 月 3 日（星期二）9:30 会议地点：湖北省武汉市江岸区三阳路 88 号 一、参会人签到、股东进行发言登记（8:30～9:25） 二、主持人宣布会议开始 三、主持人报告出席的股东人数及其代表的股份数 四、推选计票人、监票人 五、审议各项议案 （一）《关于投资建设湖南攸县广寒坪抽水蓄能 电站项目的议案》 （二）《关于发行公司债券的议案》 （三）《关于修订公司〈独立董事制度〉的议案》 （四）《关于调整公司独立董事的议案》 六、股东发言 七、股 ...

独立董事候选人声明与承诺 本人李文中，已充分了解并同意由提名人中国长江电力股份 有限公司董事会提名为中国长江电力股份有限公司第六届董事 会独立董事候选人。本人公开声明，本人具备独立董事任职资格， 保证不存在任何影响本人担任中国长江电力股份有限公司独立 董事独立性的关系，具体声明并承诺如下： 一、本人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、行 政法规、部门规章及其他规范性文件，具有 5 年以上法律、经济、 会计、财务、管理或者其他履行独立董事职责所必需的工作经验。 本人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训证明 材料。 二、本人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章以及 公司规章的要求： （一）《中华人民共和国公司法》关于董事任职资格的规定； （二）《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的 规定（如适用）； （三）中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证 券交易所自律监管规则以及公司章程有关独立董事任职资格和 条件的相关规定； （四）中共中央纪委、中共中央组织部《关于规范中管干部 辞去公职或者退（离）休后担任上市公司、基金管理公司独立董 事、独立监事的通知》的规定（如适用）； （五）中共中央 ...

本人孙正运，已充分了解并同意由提名人中国长江电力股份 有限公司董事会提名为中国长江电力股份有限公司第六届董事 会独立董事候选人。本人公开声明，本人具备独立董事任职资格， 保证不存在任何影响本人担任中国长江电力股份有限公司独立 董事独立性的关系，具体声明并承诺如下： 一、本人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、行 政法规、部门规章及其他规范性文件，具有 5 年以上法律、经济、 会计、财务、管理或者其他履行独立董事职责所必需的工作经验。 本人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训证明 材料。 二、本人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章以及 公司规章的要求： 独立董事候选人声明与承诺 1 业兼职（任职）问题的意见》的相关规定（如适用）； （六）中共中央纪委、教育部、监察部《关于加强高等学校 反腐倡廉建设的意见》的相关规定（如适用）； （七）中国人民银行《股份制商业银行独立董事和外部监事 制度指引》等的相关规定（如适用）； （八）中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管 理人员及从业人员监督管理办法》等的相关规定（如适用）； （九）《银行业金融机构董事（理事）和高级管理人员任职 资格管理办法》《 ...

中国长江电力股份有限公司 独立董事制度 （修订稿） — 1 — | | | | | | 第一章 总 则 第一条 为进一步完善中国长江电力股份有限公司（以下 简称公司）治理结构，促进公司规范运作，根据中国证券监 督管理委员会（以下简称中国证监会）《上市公司治理准则》 《上市公司独立董事管理办法》（以下简称《独立董事管理 办法》）等法规以及《中国长江电力股份有限公司章程》（以 下简称《公司章程》）的规定制定本制度。 第二条 独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职 务，并与公司及公司主要股东（指单独或合并持有公司百分 之五（5%）以上股份，或者持有股份不足百分之五（5%）但 对公司有重大影响的股东）、实际控制人不存在直接或者间 接利害关系，或者其他可能影响其进行独立客观判断关系的 董事。 本制度所指独立董事应同时符合公司上市地上市规则 的关于独立董事的规定。 独立董事应当独立履行职责，不受公司及其主要股东、 实际控制人等单位或者个人的影响。 第三条 独立董事对公司及全体股东负有忠实与勤勉义 务，应当按照法律、行政法规、中国证监会规定、证券交易 所业务规则和《公司章程》的规定，认真履行职责，在董事 会中发挥参与决策 ...

Investment Rating - The report initiates coverage with an "Overweight" rating for the company [1] Core Views - The company operates six major hydropower stations along the Yangtze River, solidifying its position as the leader in the hydropower industry with a total installed capacity of 71.8GW and annual power generation of 2762.63 billion kWh in 2023 [3] - The acquisition of Wudongde and Baihetan hydropower stations in 2023 increased the company's total installed capacity by 57.46% to 71.8GW and design power generation capacity by 52.83% to 2932.03 billion kWh [3] - The company is actively expanding capacity at Xiluodu, Xiangjiaba, and Gezhouba stations, with an expected additional capacity of 3.9GW, potentially accelerating in 2024 [3] - The six-station joint dispatch is expected to increase annual power generation by 60-70 billion kWh, leveraging improved water inflow and optimized pricing mechanisms [3] - The company maintains strong profitability with a 2023 dividend payout ratio of 73.66% and a dividend yield of 3.9%, ranking among the top in the industry [3] - The company's investment income as a percentage of net profit attributable to shareholders increased to 22.70% in Q1 2024 [3] Financial Projections - The company is expected to achieve revenues of 87.308 billion yuan, 89.262 billion yuan, and 90.794 billion yuan in 2024, 2025, and 2026, respectively, with net profits attributable to shareholders of 34.739 billion yuan, 36.286 billion yuan, and 37.116 billion yuan [3] - The projected PE ratios for 2024, 2025, and 2026 are 20.81x, 19.92x, and 19.47x, respectively [3] Industry Position - The company is the largest hydropower operator in China, with its six stations forming the world's largest clean energy corridor [8] - The company's installed capacity accounts for 17.34% of China's total hydropower capacity, and its power generation represents 21.48% of the national total in 2023 [8] - The company's hydropower assets are located along the Yangtze River, with a significant portion of power generation concentrated in the flood season from May to October [16] Expansion and Development - The company is actively pursuing pumped storage and new energy projects, with a focus on the downstream Jinsha River base for integrated water, wind, and solar energy development [32] - The company has a pumped storage project pipeline of nearly 42GW, equivalent to two Three Gorges stations, and is accelerating the development of these projects [32] - The company is also expanding internationally, with investments in overseas power distribution and clean energy projects, including the acquisition of Luz del Sur in Peru [34] Financial Performance - The company's hydropower business is expected to generate revenues of 77.391 billion yuan, 78.634 billion yuan, and 79.232 billion yuan in 2024, 2025, and 2026, respectively, with gross margins of 64.05%, 64.67%, and 64.91% [36] - The company's international, power distribution, and smart energy businesses are projected to achieve revenues of 9.48 billion yuan, 10.428 billion yuan, and 11.262 billion yuan in 2024, 2025, and 2026, respectively, with a stable gross margin of 35% [36]

Investment Rating - The report initiates coverage with a "Buy" rating for the company [6][50]. Core Views - The company has strengthened its core hydropower operations through the acquisition of the Wudongde and Baihetan hydropower stations, enhancing its capacity to manage six reservoirs [3][15]. - The company has achieved significant international business success, with a net profit of 1.45 billion yuan in 2023, and is progressing steadily with overseas projects [3][20]. - The company is actively developing a "water-wind-solar-storage" integrated energy base, with both photovoltaic and energy storage capacities exceeding 1 GW in 2023 [3][25]. Summary by Sections 1. Company Overview - The company is the largest hydropower company globally, managing six major hydropower stations along the Yangtze River, with a total installed capacity of 71.7 million kW [15][16]. - In 2023, the company’s market capitalization surpassed 580 billion yuan, maintaining its leading position among domestic power companies [15]. 2. Financial Performance - The company reported a net profit of 2.72 billion yuan in 2023, with a significant increase in cash flow, allowing for a stable high dividend payout [4][25]. - The company plans to distribute cash dividends of no less than 0.65 yuan per share from 2016 to 2020 and at least 70% of net profit from 2021 to 2025 [4][25]. 3. Industry Outlook - The hydropower sector is experiencing a recovery, with a 2.2% year-on-year increase in national hydropower generation in Q1 2024 [5][30]. - The company is well-positioned to benefit from the anticipated increase in electricity prices due to policy adjustments and the growing demand for clean energy [5][38]. 4. Profit Forecast and Investment Recommendations - Revenue forecasts for 2024, 2025, and 2026 are 87.58 billion, 88.06 billion, and 88.56 billion yuan, respectively, with corresponding net profits of 35.01 billion, 36.45 billion, and 37.84 billion yuan [6][50]. - The report suggests that the company’s earnings per share (EPS) will be 1.43, 1.49, and 1.55 yuan for the years 2024, 2025, and 2026, respectively [6][50].

股票代码：600900 股票简称：长江电力 公告编号：2024-033 中国长江电力股份有限公司 关于马振波先生不再担任公司副董事长的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 中国长江电力股份有限公司（以下简称公司）董事会于近日 收到副董事长马振波先生的辞职报告。因工作原因，马振波先生 辞去公司董事、副董事长、董事会战略与ESG委员会委员职务。 根据《公司章程》及有关规定，马振波先生的辞职报告自送达公 司董事会时生效。 2024 年 8 月 5 日 1 马振波先生确认，其与公司董事会之间并无任何意见分歧， 亦无任何与其辞职有关的事项须提请公司股东注意。 公司董事会对马振波先生任职期间为公司所做的贡献表示 衷心感谢。 中国长江电力股份有限公司董事会 ...

股票代码：600900 股票简称：长江电力 公告编号：2024-032 中国长江电力股份有限公司 第六届董事会第三十一次会议决议公告 中国长江电力股份有限公司董事会 2024 年 7 月 19 日 2 同意由湖南攸县抽水蓄能有限公司投资建设湖南攸县广寒 坪抽水蓄能电站项目，总投资不超过109.97亿元，其中资本金占 总投资的20%。 本议案已经公司第六届董事会审计委员会第十五次会议审 议通过。 表决结果：同意 13 票，反对 0 票，弃权 0 票。 特此公告。 1 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 中国长江电力股份有限公司（以下简称公司）第六届董事会 第三十一次会议于2024年7月19日以现场方式召开。会议应到董 事应到13人，实到9人，委托出席4人，其中刘伟平董事、马振波 董事委托张星燎董事，胡伟明董事、王洪董事委托燕桦董事代为 出席并代为行使表决权，符合《公司法》和《公司章程》等有关 规定。公司部分监事、高级管理人员列席了会议。会议由张星燎 董事主持，以记名表决方式审议通过《关于投资建设湖南攸县广 寒坪抽水 ...

股票代码：600900 股票简称：长江电力 公告编号：2024-031 中国长江电力股份有限公司 关于公司控股股东发行可交换公司债券对持有的部 分本公司 A 股股票办理补充担保及信托登记的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 中国长江电力股份有限公司（以下简称公司）于 2022 年 6 月 6 日在上海证券交易所网站发布了《关于公司控股股东完成可 交换公司债券发行的公告》（公告编号 2022-034）：控股股东中国 长江三峡集团有限公司（以下简称中国三峡集团）以其持有的公 司部分 A 股股票为标的，成功发行中国长江三峡集团有限公司 2022 年面向专业投资者公开发行绿色科技创新可交换公司债券 （第一期）（以下简称 G 三峡 EB2），实际发行规模 100 亿元， 最终票面利率为 0.10%。 G 三峡 EB2 采用股票担保及信托形式，中国三峡集团以其 合法拥有的公司 A 股股票作为担保及信托财产并办理相关担保 及信托登记，以保障 G 三峡 EB2 持有人交换标的股票和 G 三峡 EB2 本息按照约定如期足额兑 ...

Financial Data and Key Metrics Changes - From 2014 to present, the stock price of Changjiang Electric has increased from 3.8 to 30 RMB, indicating a significant appreciation in value [2] - The dividend yield has decreased from 100 basis points (BP) to 50 BP compared to the 10-year government bond yield in 2024 [4] Business Line Data and Key Metrics Changes - In Q2 2024, Changjiang Electric's power generation increased by 42.5% year-on-year, attributed to improved water flow conditions [5][8] Market Data and Key Metrics Changes - The valuation dynamics for high dividend assets have been positively influenced by the decline in government bond rates, enhancing the denominator in the valuation equation [4] Company Strategy and Development Direction and Industry Competition - Changjiang Electric is positioned as a leading high dividend asset in the A-share market, outperforming even bank stocks that benefit from policy support [4] - The company faces inherent risks due to its reliance on water flow, which is unpredictable and cannot be controlled, leading to potential volatility in earnings [10] Management's Comments on Operating Environment and Future Outlook - The management acknowledges the uncertainty in profitability due to the uncontrollable nature of rainfall and water flow, which can lead to significant fluctuations in earnings [10] Other Important Information - The company is characterized as a heavily asset-based entity, with substantial upfront investments in infrastructure, leading to predictable depreciation impacts on profits [5] Q&A Session Summary Question: What factors have contributed to Changjiang Electric's strong performance in the high dividend asset category? - The company has benefited from both the decline in government bond yields and an unexpected increase in power generation due to favorable weather conditions in 2024 [4][5] Question: How does Changjiang Electric manage the risks associated with water flow variability? - The management highlighted that while they have a monopoly on water resources, the unpredictability of rainfall poses a significant risk to consistent profitability [10]