Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" [1] Core Views - The company has shown rapid revenue growth with a 7.16% year-on-year increase in operating income and a 10.05% increase in net profit attributable to shareholders for the first half of 2024. The net profit for Q2 2024 increased by 10.08% year-on-year [3][4] - The company's public business is developing rapidly, with a significant increase in public deposits and loans, indicating strong performance in corporate banking [3][4] - The company maintains stable asset quality, with a non-performing loan ratio of 0.89% in Q2 2024, a slight decrease from the previous quarter [4] Summary by Sections Financial Performance - For the first half of 2024, the company reported operating income of 74,293 million yuan, a 7.16% increase year-on-year, and a net profit of 28,750 million yuan, reflecting a 10.05% increase year-on-year. The projected EPS for 2024-2026 is 1.65, 1.81, and 1.98 yuan respectively [5][12] - The company plans to increase shareholder returns through a mid-term dividend, with a proposed dividend of 0.47 yuan per share for 2023 [3][5] Business Development - The company focuses on strengthening its corporate business and has seen public deposits reach 1,149 billion yuan, a 23.37% increase from the end of 2023, and public loans of 1,306.7 billion yuan, a 17.81% increase [3][4] - The company is enhancing its service offerings in transaction banking, inclusive finance, cross-border finance, and bond underwriting [3] Asset Quality - The non-performing loan ratio is reported at 0.89%, down 2 basis points from the previous quarter, while the provision coverage ratio stands at 357.20%, a decrease of 14.02 percentage points [4] - The overdue loan ratio increased slightly to 1.12% compared to the end of 2023 [4] Valuation - The reasonable value range for the company is estimated between 10.12 and 10.58 yuan, with a projected PB of 0.80 times for 2024 [4][12] - The company is expected to maintain a net profit growth rate of 10.74%, 9.33%, and 8.96% for the years 2024-2026 [4][12]

[Table_RightTitle] 证券研究报告|银行 [Table_Title] 规模增长保持高位 资产质量维持稳健 [Table_StockName] ——江苏银行（600919）点评报告 [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 20 日 [Table_Summary] 报告关键要素: 江苏银行发布 2024 年中期业绩报告。 证 券 研 究 报 告 公司点评报告 公司研究 3263 投资要点: 规模增速保持高位，净息差进一步收窄：2024.1H 江苏银行营收同 比增速 7.2%，归母净利润同比增速 10.1%。其中，受规模增长的支 撑，利息净收入实现正增长。截至 6 月末，总资产同比增速 14.5%， 其中，重述口径的贷款同比增速估算值为 11.9%，环比有所下行； 金融投资同比增速 19%。贷款新增主要来自于三个行业，租赁和商 务服务业、制造业与水利、环境和公共设施管理业。整体看，规模 增速略有放缓，但仍维持较快水平。2024.1H 日均值测算的净息差 为 1.9%，同比下降 38BP，较 2023 年全年均值下降 8BP。其中，生 息资产收益率较年初下降 14BP，计息负债成 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 -13% -6% 1% 7% 14% 21% 2023-08 2023-12 2024-04 ——江苏银行 2024 年中报点评 本报告导读： [Table_Market] 交易数据 投资要点： [Table_Balance] 资产负债表摘要(LF) [Table_PicQuote] 52周股价走势图 江苏银行 上证指数 [Table_Report] 相关报告 存贷款增长保持韧性，利润增速趋向平稳 江苏银行(600919) [Table_Industry] 商业银行/金融 | --- | --- | --- | |-----------------------------|-----------|-------| | [Table_Invest] 评级： | | 增持 | | | 上次评级: | 增持 | | [Table_Target] 目标价格： | | 9.16 | | | 上次预测: | 8.55 | | [当前价格： Table_CurPrice] | | ...

江苏银行（600919.SH）：盈利实现 平稳增长，对公贷款投放强劲 2024 年 8 月 19 日 强烈推荐/维持 江苏银行 公司报告 ——2024 年半年报点评 事件：8 月 16 日，江苏银行公布 2024 年半年报，24H1 实现营收、拨备前利 润、净利润 416.2 亿、318.5 亿、187.3 亿，分别同比 +7.2%、+5.1%、+10.1%。 年化加权平均 ROE 为 16.42%，同比下降 1.78pct。点评如下： 营收增速环比有所放缓，拨备反哺利润保持高增。 收入端：24H1 江苏银行营收同比 +7.2%，增速环比 Q1 收窄 4.6pct。其中， 规模高增、以量补价支撑净利息收入同比 +1.8%，增速环比提升 2.5pct。手 续费及佣金净收入同比 +11.3%，增速环比提升；主要是代理手续费收入增长 驱动（同比+30.7%）。其他非息收入同比 +22.3%，在去年同期高基数下、增 速环比有所放缓。成本端：拨备反哺净利润保持较高增速。24H1 江苏银行管 理费用同比 +15%，成本收入比为 22.4%，处于可比同业较低水平。信用减值 损失同比 -6.3%，其中，贷款减值损失同比-12 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 江苏银行(600919) 投资评级 上次评级 [Table_Author] 廖紫苑 银行业分析师 执业编号：S1500522110005 邮 箱：liaoziyuan@cindasc.com 张晓辉 银行业分析师 执业编号：S1500523080008 邮 箱：zhangxiaohui@cindasc.com 王舫朝 非银金融行业首席分析师 执业编号：S1500519120002 邮 箱：wangfangzhao@cindasc.com 相关研究 [Table_OtherReport] 24Q1 营收和利润增速均超 10%，"五 篇大文章"显成效 利润增速稳居前三，零售 AUM 突破万 亿 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 利润双位数增长，信贷加速投放 [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 19 日 [Table_S 事件：近日ummar, ...

[Table_Title] 江苏银行（600919.SH） 双位数利润增长彰显信心 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 江苏银行发布 24 年中报，营收、PPOP、归母净利润同比增长 7.2%、 5.1%、10.1%，增速分别较 24Q1 下降 4.6PCT、4.1PCT、0.0PCT， 年初以来投资者对公司的预期出现较大程度回落，24Q2 公司在单季营 收增速大幅回落背景下归母净利润增速仍维持双位数增长，体现管理 层对完成全年经营目标的信心，超出投资者预期（详细图表见正文）。 ⚫ 亮点：（1）双位数利润增长，彰显管理层完成全年目标信心。24Q2 单 季营收增速下滑至 2.9%（24Q1 增速为 11.7%）主要是其他非息收入 同比减少 10.7%（24Q1 其他非息收入增长了 74.9%）。24Q2 单季归 母净利润增长 10.1%，与 Q1 基本持平，24Q2 减值损失同比减少 29% （23Q4 增长 8.4%，24Q1 增长 15.3%）业绩维持高位。（2）净息差 实际收窄幅度低于披露的表观值。24H1 公司披露口径息差为 1.90%， 同比收窄 38BP，较 23A 收窄 8BP。披露口 ...

银行 2024 年 8 月 19 日 强烈推荐（维持） 事项： 股价：7.67 元 平安观点： 行情走势图 相关研究报告 主要数据 行业 银行 公司网址 www.jsbchina.cn 大股东/持股 江苏省国际信托有限责任公司/6.98% 实际控制人 总股本(百万股) 18,351 流通 A 股(百万股) 18,351 流通 B/H 股(百万股) 总市值（亿元） 1,408 流通 A 股市值(亿元) 1,408 每股净资产(元) 12.15 资产负债率(%) 92.3 袁喆奇 投资咨询资格编号 研究助理 S1060520080003 YUANZHEQI052@pingan.com.cn | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业净收入(百万元) | | | | | | | YOY(%) | | | | | | | 归母净利润(百万元) | | | | | | ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for Jiangsu Bank, indicating a positive outlook based on its strong performance and growth potential [2]. Core Insights - Jiangsu Bank's operating performance is stable and improving, with H1 2024 revenue and net profit reaching 41.625 billion yuan and 18.731 billion yuan, respectively, representing year-on-year growth of 7.16% and 10.05% [1]. - The bank's net interest income for H1 2024 was 27.656 billion yuan, showing a year-on-year increase of 1.76%, while the net interest margin stood at 1.90% [1]. - The bank's non-interest income reached 13.969 billion yuan, a year-on-year increase of 19.74%, driven by a recovery in intermediary business and high investment returns [1]. Summary by Sections Financial Performance - For H1 2024, Jiangsu Bank achieved operating revenue of 41.625 billion yuan and net profit attributable to shareholders of 18.731 billion yuan, with annualized ROE at 16.42% [1]. - The bank's total loans grew by 8.47% year-to-date, with corporate loans increasing by 17.81% [1]. Business Segments - Corporate loans showed strong growth, particularly in manufacturing, green financing, and inclusive small and micro loans, which increased by 21.23%, 22%, and 13.83%, respectively [1]. - Retail loans experienced a slight decline of 2.76%, with mortgage loans remaining stable and consumer loans being reduced [1]. Asset Quality - As of June 2024, the non-performing loan ratio was 0.89%, unchanged from the beginning of the year, indicating stable asset quality [2]. - The coverage ratio for provisions was 357.2%, reflecting strong risk mitigation capabilities [2]. Future Projections - The report forecasts operating revenue to reach 80.297 billion yuan in 2024, with a growth rate of 8.08% [5]. - Net profit attributable to shareholders is projected to be 31.659 billion yuan in 2024, with a growth rate of 10.12% [5].

银行 江苏银行（600919） 贷款新口径下资产质量总体平稳，业绩渐趋回归平稳增长 事件：江苏银行披露 2024 年中报，1H24 实现营收 416 亿元，同比增长 7.2%，实现归母净利 润 187 亿元, 同比增长 10.1%, 2Q24 不良率 0.89%, 同口径下较年初持平. 拨备覆盖率 357.2%, 同口径下较年初下降 32.3pct。业绩及资产质量符合预期。 其他非息贡献回落导致营收如期放缓, 但相对积极的信号在于以量补价已支撑利息净收入 增速回正：1H24 江苏银行营收同比增长 7.2% (前瞻中预期为 6.8%，1Q24 为 11.7%) , 归母净利润同比增长 10.1%（前瞻中预期 10.1%，1Q24 为 10.0%）。从驱动因子来看， ① 高基数下其他非息收入增速放缓。1H24 投资收益及公允价值变动相关其他非息收入同 比增长 22%（1Q24 为增长 87%），贡献营收增速 5.1pct（1Q24 为贡献 14.9pct），其 中 2Q24 单季下滑 14%（去年同期为大幅增长 72%）。 ② 息差降幅收窄叠加以量补价 , 利息净收入增速转正。1H24 利息净收入同比增长 1.8 ...

资产保持强劲扩张，负债成本显著改善 ——江苏银行 24H1 中报点评 核心观点 ⚫ 高基数影响下，业绩增速环比回落。截至 24H1，江苏银行营收、PPOP、归母净利 润累计同比增速（下同）分别较 24Q1 变化-4.6pct、-4.1pct、0.03pct。营收增速虽 有所走弱但结构明显改善：净利息收入增速季度环比上升 2.5pct，来自资产强劲扩 张和净息差表现稳定的共同支撑；净手续费收入增速环比大幅改善 28.1pct，主要受 益于理财规模显著增长下的代理费收入增长；净其他非息收入增速环比回落明显， 部分受 23H1 高基数影响。营收增速回落，带动 PPOP 增速环比下降 4.1pct，而信 用成本下行支撑归母净利润增速环比基本持平。 ⚫ 对公贷款支撑资产端强劲扩张，负债成本大幅改善是息差收窄有限的核心原因。截 至 24H1，江苏银行贷款同比增速高达 17.6pct，较 24Q1 提高 4.5pct。从结构上看 主要来自对公贷款（特别是广义基建行业）的贡献，个人贷款余额较年初小幅下 行，其中消费贷款余额下降超 130 亿元。24H1 江苏银行净息差 1.9%，较 23 年回 落 8BP，好于行业平均水平， ...