资产保持强劲扩张，负债成本显著改善 ——江苏银行 24H1 中报点评 核心观点 ⚫ 高基数影响下，业绩增速环比回落。截至 24H1，江苏银行营收、PPOP、归母净利 润累计同比增速（下同）分别较 24Q1 变化-4.6pct、-4.1pct、0.03pct。营收增速虽 有所走弱但结构明显改善：净利息收入增速季度环比上升 2.5pct，来自资产强劲扩 张和净息差表现稳定的共同支撑；净手续费收入增速环比大幅改善 28.1pct，主要受 益于理财规模显著增长下的代理费收入增长；净其他非息收入增速环比回落明显， 部分受 23H1 高基数影响。营收增速回落，带动 PPOP 增速环比下降 4.1pct，而信 用成本下行支撑归母净利润增速环比基本持平。 ⚫ 对公贷款支撑资产端强劲扩张，负债成本大幅改善是息差收窄有限的核心原因。截 至 24H1，江苏银行贷款同比增速高达 17.6pct，较 24Q1 提高 4.5pct。从结构上看 主要来自对公贷款（特别是广义基建行业）的贡献，个人贷款余额较年初小幅下 行，其中消费贷款余额下降超 130 亿元。24H1 江苏银行净息差 1.9%，较 23 年回 落 8BP，好于行业平均水平， ...

证 券 研 究 报 告 江苏银行（600919）2024 年中报点评 推荐（维持） 对公区域和业务优势足，营收结构向优 目标价：9.56 元 当前价：7.67 元 事项： 8 月 16 日晚，江苏银行披露 2024 年中报，2024 上半年实现营业收入 416.2 亿 元，同比增长 7.16%；实现归母净利润 187.3 亿元，同比增长 10.05%。2Q24 不良贷款率 0.89%，较年初下降 1bp，拨备覆盖率环比下降 14pct 至 357.2%。 评论： 上半年营收小幅降速，息差降幅收窄支撑单季净利息收入环比+3.3%，同时费 用支出放缓和信用成本降低推动净利润增速保持平稳。1）Q2 营收增速放缓、 结构向优。2Q24 单季录得营收 206.3 亿，同比增 2.9%，其中净利息收入 140.5 亿，环比增 3.3%，同比增速由 Q1 负增转为正增 4.4%。单季年化息差 1.79%， 环比 Q1 仅下行 1bp。此外上半年累计净手续费收入在行业普遍承压情况下实 现较好增长，24H1 同比+11.3%，有去年同期低基数原因，各项业务发展也较 良性，代理/信贷承诺手续费收入分别同比+30.7%/+7.1% ...

详解江苏银行 2024 年半年报：业绩持续性强；资产质量稳健；消金稳步发力 江苏银行(600919)/银行 证券研究报告/公司点评 2024 年 08 月 17 日 [Table_Industry] [Table_Title] 评级：买入(维持) 市场价格：7.67 分析师 戴志锋 执业证书编号：S0740517030004 Email：daizf@zts.com.cn 分析师 邓美君 执业证书编号：S0740519050002 Email：dengmj@zts.com.cn 研究助理 杨超伦 Email：yangcl@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 | --- | --- | |------------------|---------| | 总股本(百万股) | 18,351 | | 流通股本(百万股) | 18,351 | | 市价(元) | 7.67 | | 市值(百万元) | 140,755 | | 流通市值(百万元) | 140,755 | [Table_QuotePic] 股价与行业-市场走势对比 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2023-08-16 ...

2024 年 8 月 18 日 公司研究 规模扩张强度不减，盈利维持双位数增长 ——江苏银行（600919.SH）2024 年中报点评 买入（维持） 当前价：7.67 元 作者 分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002 010-57378038 wangyf@ebscn.com 分析师：赵晨阳 执业证书编号：S0930524070005 010-57378030 zhaochenyang@ebscn.com 市场数据 | --- | --- | |---------------------|-----------| | 总股本(亿股) | 183.51 | | 总市值(亿元)： | 1,407.55 | | 一年最低/最高(元)： | 5.97/7.93 | | 近 3 月换手率： | 59.46% | 股价相对走势 收益表现 | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|-------|-------| | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | 1.54 | 6.61 | 27.52 | | 绝对 | -2.91 | -2.42 | 1 ...

Investment Rating - The investment rating for Jiangsu Bank is maintained at "Neutral" [1][3] Core Views - Jiangsu Bank's profitability remains high, with a revenue of 41.6 billion yuan in the first half of 2024, representing a year-on-year increase of 7.2%, and a net profit of 18.7 billion yuan, up 10.0% year-on-year [1] - The bank's net interest margin is reported at 1.90%, a decrease of 38 basis points year-on-year, primarily due to declining loan rates [1] - The bank's total assets reached 3.77 trillion yuan by the end of June, with a loan balance of 2.05 trillion yuan, reflecting growth of 10.8% and 8.8% respectively since the beginning of the year [1] - The non-performing loan ratio slightly increased to 0.89% by the end of June, but overall risk remains controllable [1] Financial Forecasts - The forecast for net profit for 2024-2026 is set at 31.7 billion yuan, 35.4 billion yuan, and 40.6 billion yuan respectively, with year-on-year growth rates of 10.2%, 11.9%, and 14.6% [1][2] - The projected earnings per share (EPS) for 2024, 2025, and 2026 are 1.73 yuan, 1.93 yuan, and 2.21 yuan respectively [2][4] - The price-to-earnings (PE) ratio is expected to be 4.4x, 4.0x, and 3.5x for 2024, 2025, and 2026 respectively, while the price-to-book (PB) ratio is projected at 0.60x, 0.54x, and 0.49x [1][2] Asset Quality Indicators - The non-performing loan ratio is forecasted to remain stable at around 0.91% for 2024 and 2025 [4] - The provision coverage ratio is expected to be 370% in 2024 and 2025, indicating a strong buffer against potential loan losses [4]

证券研究报告 金融公司|公司点评|江苏银行（600919） 信贷投放强劲，资产质量稳健 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月17日 证券研究报告 |报告要点 江苏银行发布 2024 年中报，2024H1 公司实现营业收入 416.25 亿元，同比+7.16%。实现归母 净利润 187.31 亿元，同比+10.05%。 |分析师及联系人 SAC：S0590522100001 刘雨辰 陈昌涛 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年08月17日 江苏银行(600919) 信贷投放强劲，资产质量稳健 | --- | --- | |------------|--------------| | 行 业： | 银行/城商行Ⅱ | | 投资评级： | 买入（维持） | | 当前价格： | 7.67 元 | 基本数据 总股本/流通股本(百万股) 18,351.32/18,351.32 流通 A 股市值(百万元) 140,754.66 每股净资产(元) 12.15 资产负债率(%) 92.25 一年内最高/最低(元) 8.45/6 ...

江苏银行(600919) 报告日期：2024 年 08 月 17 日 盈利维持双位数增长 ——江苏银行 2024 年中报点评 投资要点 江苏银行 24H1 利润维持双位数增长，息差环比走稳，零售不良波动。 数据概览 江苏银行 24H1 归母净利润同比增长 10.1%，增速基本持平于 24Q1；营收同比增 长 7.2%，增速较 24Q1 下降 4.6pc。江苏银行 24Q2 末不良率为 0.89%，持平于 23Q4 末；拨备覆盖率为 357%，较 23Q4 末下降 32pc。 营收增速放缓 24H1 江苏银行营收同比增长 7.2%，增速较 24Q1 下降 4.6pc，主要受其他非息收 入增速放缓影响；在营收放缓的情况下，江苏银行归母净利润同比增速持平于 24Q1，主要得益于减值损失对盈利由负向贡献转为正向贡献。 此外值得注意的是：①江苏银行利息净收入恢复正增长，24H1 利息净收入同比 增长 1.8%，较 24Q1 提升 3pc。江苏银行利息收入增速回正，主要得益于息差降 幅收窄以及贷款维持双位数增长。②江苏银行中收增速大幅提升，24H1 中收同 比增长 11%，增速较 24Q1 提升 28pc，其中代理业务和 ...

Investment Rating - Maintains a "Recommend" rating with a target price of 7.67 RMB, corresponding to 0.6x 2024 PB [2][3] Core Views - Jiangsu Bank achieved a 7.2% YoY growth in revenue and a 10.1% YoY increase in net profit attributable to shareholders in H1 2024, with a stable NPL ratio of 0.89% and a provision coverage ratio of 357% [1] - Net interest income, fee income, and other non-interest income grew by 1.8%, 11.3%, and 22.3% YoY respectively in H1 2024, with fee income growth rebounding significantly [1] - Corporate loans expanded steadily, with corporate loan balance increasing by 17.8% compared to the beginning of the year, while personal loans and bill discounts decreased by 2.8% and 14.5% respectively [1] - The net interest margin (NIM) narrowed by 8BP to 1.90% in H1 2024, with deposit costs declining significantly, contributing to a reduction in the NIM contraction [1] - Asset quality remained stable, with the NPL ratio unchanged at 0.89% compared to the end of 2023, while corporate asset quality improved, particularly in the leasing and business services and manufacturing sectors [1] Financial Performance Summary - Revenue for H1 2024 reached 41.6 billion RMB, a 7.2% YoY increase, with net profit attributable to shareholders at 18.7 billion RMB, up 10.1% YoY [1] - Cost-to-income ratio rose to 22.4% in H1 2024, up 0.4 percentage points from Q1 2024, while asset impairment losses decreased by 6.3% YoY, supporting profit growth [1] - Total assets and liabilities grew by 14.5% and 13.8% YoY respectively in H1 2024, driven by corporate loan expansion [1] - The yield on interest-earning assets and loans declined to 4.21% and 4.98% respectively in H1 2024, while the cost of interest-bearing liabilities and deposits decreased to 2.29% and 2.18% respectively [1] Future Projections - EPS for 2024-2026 is projected to be 1.73, 1.90, and 2.10 RMB respectively, with a 10.1% YoY growth in net profit attributable to shareholders in 2024 [2][3] - Revenue growth is expected to be 7.6%, 7.9%, and 8.1% for 2024-2026, with net interest income growth of 5.8%, 6.5%, and 7.2% respectively [10] - The NIM is forecasted to decline to 1.56%, 1.46%, and 1.39% for 2024-2026, while the NPL ratio is expected to improve to 0.87%, 0.86%, and 0.83% respectively [10] Asset Quality and Capital Adequacy - The NPL ratio remained stable at 0.89% in H1 2024, with corporate asset quality improving, particularly in the leasing and business services and manufacturing sectors [1] - The provision coverage ratio stood at 357% at the end of H1 2024, down 32 percentage points from the end of 2023 but still at a favorable level [1] - The capital adequacy ratio is projected to decline from 13.31% in 2023 to 12.32%, 11.42%, and 10.61% in 2024-2026, while the core capital adequacy ratio is expected to decrease from 9.46% to 9.00%, 8.56%, and 8.14% respectively [10]

2024 年半年度报告 江苏银行股份有限公司 BANK OF JIANGSU CO.,LTD. 2024 年半年度报告 （A 股股票代码：600919） 二〇二四年八月 1 / 85 2024 年半年度报告 重要提示 1.本行董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度 报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.本行董事会第六届第十一次会议于 2024 年 8 月 16 日审议通过 了本半年度报告及其摘要。本次会议应出席董事 15 名，亲自出席董 事 15 名。 3.本半年度报告未经审计，德勤华永会计师事务所（特殊普通合 伙）对本行半年度财务报告进行了审阅。 4.本行法定代表人、董事长葛仁余，行长、主管会计工作负责人 袁军，董事会秘书、计划财务部总经理陆松圣保证半年度报告中财务 报告的真实、准确、完整。 5.为进一步加大投资者回报力度、提振投资者长期持股信心，本 行 2023 年年度股东大会审议通过了《关于提请江苏银行股份有限公 司股东大会授权董事会决定 2024 年中期利润分配的议案》，具体方 案将由董事会根据本行的盈利情况、现金流状况和中长 ...

证券代码：600919 证券简称：江苏银行 公告编号：2024-034 优先股代码：360026 优先股简称：苏银优 1 江苏银行股份有限公司董事会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 江苏银行股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第十 一次会议通知于 2024 年 8 月 6 日以电子邮件方式发出，会议于 2024 年 8 月 16 日在公司以现场结合视频方式召开。本次会议应参与表决 董事 15 名，实际参与表决董事 15 名，监事及高级管理人员列席会 议。会议符合《公司法》等法律法规及公司章程的有关规定，表决所 形成的决议合法、有效。 会议由公司董事长葛仁余先生主持，审议通过以下议案： 一、关于江苏银行股份有限公司 2024 年上半年行长工作报告的 议案 表决结果：同意 15 票，反对 0 票，弃权 0 票。 二、关于江苏银行股份有限公司 2024 年半年度报告及其摘要的 议案 本议案已经公司董事会审计委员会事前认可。 表决结果：同意 15 票，反对 0 票，弃权 0 票。 三、关于江苏银 ...