[Table_Title] 量价下滑影响上半年业绩，净现金&内生成长未来可期 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 潞安环能（601699.SH） 投资评级 买入 上次评级 买入 [Table_A 左前明 uthor 能源行业首席分析师 ] 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 刘 波 煤炭、钢铁行业研究助理 邮 箱：liubo1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD | --- | --- | |---------------------------------------|-------| | 北京市西城区宣武门西大街甲127金隅大厦 | B | | 座 | | | 邮编：100031 | | [Table_ReportDate] 2024 年 8 月 23 日 [Table_S 事件：202ummar 4 年y]8 月 22 日，潞安环能发布 2024 年半年度报告，2024 ...

[Table_Title] 量价下滑影响上半年业绩，净现金&内生成长未来可期 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 潞安环能（601699.SH） 投资评级 买入 上次评级 买入 [Table_A 左前明 uthor 能源行业首席分析师 ] 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 刘 波 煤炭、钢铁行业研究助理 邮 箱：liubo1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD | --- | --- | |---------------------------------------|-------| | 北京市西城区宣武门西大街甲127金隅大厦 | B | | 座 | | | 邮编：100031 | | [Table_ReportDate] 2024 年 8 月 23 日 [Table_S 事件：202ummar 4 年y]8 月 22 日，潞安环能发布 2024 年半年度报告，2024 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [1][2]. Core Views - The company's revenue for the first half of 2024 was 17.654 billion yuan, a year-on-year decrease of 19.33%, with net profit attributable to shareholders dropping by 57.96% to 2.227 billion yuan [1]. - In Q2 2024, the company's net profit was 939 million yuan, down 49.55% year-on-year and 24.94% quarter-on-quarter [1]. - The company experienced a decline in production and sales, with coal production of 27.67 million tons in H1 2024, a decrease of 6.33% year-on-year [1]. - The average selling price of coal decreased by 11.6% year-on-year to 683.09 yuan/ton, while the cost per ton increased by 10.1% to 371.4 yuan/ton, leading to a total gross profit of 7.652 billion yuan, down 35.2% year-on-year [1]. - The company successfully acquired exploration rights for the Shangma block for 12.126 billion yuan, which is expected to benefit long-term development [1]. - The projected net profits for 2024-2026 are 4.635 billion, 4.915 billion, and 5.126 billion yuan, respectively, with corresponding EPS of 1.55, 1.64, and 1.71 yuan per share [1][2]. Financial Summary - The company's total revenue is forecasted to decline from 43.137 billion yuan in 2023 to 40.282 billion yuan in 2024, with a growth rate of -20.6% and -6.6% respectively [2][6]. - The net profit attributable to shareholders is expected to decrease from 7.922 billion yuan in 2023 to 4.635 billion yuan in 2024, reflecting a decline of 44.1% [2][6]. - The company's PE ratio is projected to be 9 for 2024, with a PB ratio of 0.9 [2][6]. - The gross profit margin is expected to drop to 38.61% in 2024 from 47.71% in 2023 [6][7].

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 潞安环能(601699.SH) 2024 年 08 月 23 日 买入（维持） 所属行业：煤炭/煤炭开采 当前价格(元)：14.21 证券分析师 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 薛磊 资格编号：S0120524020001 邮箱：xuelei＠tebon.com.cn 研究助理 谢佶圆 邮箱：xiejy＠tebon.com.cn 市场表现 潞安环能 沪深300 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2023-08 2023-12 2024-04 2024-08 | --- | --- | --- | --- | |-------------|--------|--------|--------| | 资料来源: | | | | | 沪深300对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅(%) | -10.85 | -29.13 | -32.66 | | 相对涨幅(%) | -4.47 | -23.91 | -22.78 | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相 ...

煤炭/煤炭开采 公 司 研 究 量价承压业绩回落，关注喷吹煤弹性和高分红 潞安环能（601699.SH） 2024 年 08 月 23 日 投资评级：买入（维持） ——公司 2024 年中报点评报告 | --- | --- | |--------------------|-------------| | 日期 | 2024/8/22 | | 当前股价(元) | 14.21 | | 一年最高最低(元) | 28.58/13.86 | | 总市值(亿元) | 425.08 | | 流通市值(亿元) | 425.08 | | 总股本(亿股) | 29.91 | | 流通股本(亿股) | 29.91 | | 近 3 个月换手率(%) | 38.53 | 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 量价承压业绩回落，关注喷吹煤弹性和高分红。维持"买入"评级 公司发布 2024 年中报。2023H1 公司实现营业收入 176.5 亿元，同比-19.33%， 归母净利润 22.3 亿元，同比-57.96%，扣非归母净利润 22.5 亿元，同比-57.31%。 单 Q ...

煤炭/煤炭开采 公 司 研 究 量价承压业绩回落，关注喷吹煤弹性和高分红 潞安环能（601699.SH） 2024 年 08 月 23 日 投资评级：买入（维持） ——公司 2024 年中报点评报告 | --- | --- | |--------------------|-------------| | 日期 | 2024/8/22 | | 当前股价(元) | 14.21 | | 一年最高最低(元) | 28.58/13.86 | | 总市值(亿元) | 425.08 | | 流通市值(亿元) | 425.08 | | 总股本(亿股) | 29.91 | | 流通股本(亿股) | 29.91 | | 近 3 个月换手率(%) | 38.53 | 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 量价承压业绩回落，关注喷吹煤弹性和高分红。维持"买入"评级 公司发布 2024 年中报。2023H1 公司实现营业收入 176.5 亿元，同比-19.33%， 归母净利润 22.3 亿元，同比-57.96%，扣非归母净利润 22.5 亿元，同比-57.31%。 单 Q ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price adjusted to 17.51 yuan, down from 25.89 yuan [2][6] Core Views - The company reported H1 2024 revenue of 17.654 billion yuan, a decrease of 19.33% YoY, and net profit attributable to shareholders of 2.227 billion yuan, down 57.96% YoY [2] - Q2 2024 revenue was 8.995 billion yuan, down 9.96% YoY, and net profit was 939 million yuan, down 50.99% YoY, both below market expectations [2] - The company's coal production in H1 2024 was 27.67 million tons, a decrease of 6.3% YoY, with commercial coal sales of 24.55 million tons, down 10% YoY [2] - The company's Q2 production recovery was significant, with commercial coal production reaching 14.43 million tons, a decrease of only 3% YoY, compared to a 10% decline in Q1 [2] - The report expects the company's production and sales to return to normal levels in Q3, with sales expected to stabilize or grow [2] Financial Performance - The company's average selling price in H1 2024 was 683 yuan/ton, down 90 yuan/ton YoY, but the price pressure eased in Q2, with the average selling price at 677 yuan/ton, down only 3 yuan/ton YoY [2] - The company's cost per ton increased by 44 yuan/ton YoY in Q2, reaching 365 yuan/ton, which significantly impacted profitability [2] - The company's gross profit per ton in Q2 was 312 yuan/ton, down 46.5 yuan/ton YoY [2] - The report forecasts EPS for 2024-2026 to be 1.67, 2.09, and 2.55 yuan, respectively, with downward revisions of 0.62, 0.50, and 0.37 yuan [2] Industry and Market Context - The company's coal production in Shanxi Province recovered to 114 million tons in June 2024, reaching the 2023 monthly average, indicating a return to normal production levels [2] - The report highlights that the company's production and sales pressure peaked in H1 2024, with expectations of improvement in H2 [2] - The company's resource tax increased in Q2 2024, with the tax rate for raw coal rising from 8% to 10%, and the tax rate for processed coal rising from 6.5% to 9%, leading to an additional tax burden of approximately 250 million yuan per quarter [2] Financial Forecasts - The report forecasts the company's revenue for 2024-2026 to be 37.509 billion, 39.741 billion, and 42.156 billion yuan, respectively, with growth rates of -13.0%, 6.0%, and 6.1% [4] - Net profit attributable to shareholders is expected to be 4.997 billion, 6.248 billion, and 7.629 billion yuan for 2024-2026, with growth rates of -36.9%, 25.0%, and 22.1% [4] - The company's ROE is expected to be 9.9%, 11.7%, and 13.6% for 2024-2026, respectively [4]

公司代码：601699 公司简称：潞安环能 2024 年半年度报告 山西潞安环保能源开发股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 156 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人王志清、主管会计工作负责人白宏峰及会计机构负责人（会计主管人员）王建军 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 本报告期公司无利润分配预案和公积金转增股本预案。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的公司未来计划和发展战略等陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者 注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险 ...

证券代码：601699 股票简称：潞安环能 公告编号：2024-043 山西潞安环保能源开发股份有限公司 第八届董事会第三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 二、董事会会议审议情况 本次董事会审议并通过了以下议案： （一）《关于审议公司<二○二四年半年度报告>的议案》 具体内容见公司 2024 年半年度报告及摘要。 经审议，以同意 9 票、反对 0 票、弃权 0 票通过了该议案。 本议案在提交董事会前已经第八届董事会财务审计风控委员会 2024 年第六 次会议审议通过。 （二）《关于审议公司<在潞安集团财务有限公司办理存贷款业务的风险评 估报告>的议案》 具体内容见上交所网站 www.sse.com.cn 一、董事会会议召开情况： 山西潞安环保能源开发股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第 三次会议于 2024 年 8 月 22 日在公司会议室以现场方式召开。会议通知已于 2024 年 8 月 12 日以通讯方式向全体董事发出。本次会议应出席董事 9 名，实际出席 9 名。 本次会议由 ...

1、潞安集团财务有限公司是经中国银行业监督管理委 员会山西监管局批准设立的非银行金融机构。财务公司已建 立完善的风险管理体系。 2、公司与财务公司发生的存贷款等金融业务,遵循公 平公正的交易原则,交易定价公允合理,不存在损害中小股 东利益的情形。公司出具的风险评估报告符合《上海证券交 易所上市公司自律监管指引第5号--- 交易与关联交易》相 山西潞安环保能源开发股份有限公司 独立董事 2024年第二次专门会议纪要 独董专字 2024 第 02 号 山西潞安环保能源开发股份有限公司独立董事 2024 年 第二次专门会议于 2024年8月22日以现场方式召开。会议 应到独立董事三人,实到独立董事三人,符合《上市公司独 立董事管理办法》等法律法规、规范性文件和《公司章程》 的有关规定。全体独立董事共同推举刘渊先生召集并主持本 次会议。经会议审议并表决,一致通过以下事项: 一、审核事前认可事项 1、事前认可"公司在潞安集团财务有限公司办理存贷 款业务的风险评估报告"的关联交易事项 经对公司与潞安集团财务有限公司(以下简称"财务公 司")开展金融业务,以及《公司关于在潞安集团财务有限 公司办理存贷款业务的风险评估报告》 ...