亿元，同比+4.69%。 经营分析 23 年渠道扩张顺利，24Q1 高基数增长承压。1）零添加风潮兴起， 酱油实现量价齐升。23 年酱油实现营收 20.40 亿元，同比+34.85%； 其中量价分别同比+33.2%/1.2%，系零添加占比提升至 50%+。食醋 /其他分别实现收入 4.22/7.03 亿元，同比+11.7%/28.9%。2）渠 道端，23 年公司加速流通渠道招商与铺货，年底经销商数量 3250 家，报告期内净增 1020 家。24Q1 延续扩招趋势，报告期内经销商 净增 106 家。3）Q1 高基数下增长承压，24Q1 酱油/食醋/其他分 别实现收入 5.68/1.13/2.14 亿元，同比+9.13%/-6.22%/+20.30%。 核心品类春节旺季公司动销良好，其他产品稳健增长，但由于 23Q1 基数较高致增速放缓。我们预计 24 年公司将加快渠道开发和网点 建设，横向拓展与纵向渗透并进，全年有望实现收入双位数增长。 Q1 毛利率承压，费用精细化管控。1）23 年/24Q1 公司毛利率分别 为 37.15%/35.96%，同比+0.59pct/-3.07pct。23 年毛利率改善主 要系公 ...

2023年年度报告 公司代码：603027 公司简称：千禾味业 千禾味业食品股份有限公司 2023 年年度报告 ...

千禾味业食品股份有限公司 □是 √否 (一)主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------|------------------|------------------|----------------------------------------| | | 本报告期末 | 上年度末 | 本报告期末比 上年度末增减 变动幅度 (%) | | 总资产 | 4,171,694,045.66 | 4,267,793,815.23 | -2.25 | | 归属于上市公司股东的 所有者权益 | 3,607,016,066.95 | 3,652,367,547.60 | -1.24 | 2024 年第一季度报告 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|-------|-----------------|---------------------------------| | | | | | | √适用 □不适用 | | | | | 项目名称 | | 变 ...

千禾味业近期机构投资者现场调研活动记录 时间 调研方式 公司参会 参会机构投 主要交流内容 人员 资者 2024 年 3 现场座谈结 董事会秘 东方财富证 一、目前调味品行业的竞争格局 月14日-3 合参观 书吕科霖 券、中银国际 酱油、食醋等调味品是日常生活必需品，市场规模大、消费频次 月18日 证券、华安证 券、东吴证 高、基本不受宏观经济影响和进出口影响，基本不存在周期性差 券、华安基 异。随着消费者饮食口味要求的提升、餐饮预制化标准化、外卖 金、国盛证 券、海通证 产业的兴起、电子商务的蓬勃发展等因素，行业面临新的发展格 券、太平洋证 局： 券、国泰基 金、银华基 1、行业集中度不断提高，企业优胜劣汰速度加快。大企业基于研 金、溪牛投 发、生产、品牌、渠道等综合竞争优势，持续扩建产能、全渠道 资、华泰资 管、宝盈基 扩大市场份额。 金、国泰君安 2、消费分级，注重品质、体验的升级与注重价廉、方便的降级同 证券、山西证 券、贝莱德基 步进行。 ...

股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 [Table_MainInfo] [Table_Title] 千禾味业(603027) 引领蓝海，后势可期 | --- | --- | --- | |----------|------------------|----------------------------------------------------| | | 訾猛 ( 分析师 ) | ——千禾味业（ 603027 ）公司调研报告 徐洋 ( 分析师 ) | | | | | | | 021-38676442 | 021-38032032 | | | zimeng@gtjas.com | xuyang022481@gtjas.com | | 证书编号 | S0880513120002 | S0880520120008 | 本报告导读： 近期我们参与了千禾味业的公司调研，一方面随着产品力渠道力的提升，公司有望引 领零添加赛道扩容，另一方面品类扩张亦值得期待。 投资要点： [Table_Summary] 维持"增持"评级。维持 2023-2025 年 EPS 0.53/0.64/0.75 元，同比 +58%/21% ...

Table_Fi rst|Ta ble_Re portDa te 食品饮料 2024 年 02 月 5 日 Table_Fi rst|Ta ble_Ra ting 投资要点： ➢ 风险提示：需求复苏不及预期，零添加品类渗透不及预期，食品质量 安全风险，主要原材料价格波动风险，全国化扩张不及预期等。 团队成员 证 券 研 究 报 告 投资要件 市场认为公司历经一轮铺货周期，未来营收增长或面临动销压力；尤其零添加品类渗透不及预期，影响公司 动销增长，进而导致公司主业增长中枢下修风险。而我们认为零添加品类并非升级中间态，未来两年仍具备品类 渗透红利，而且公司品牌先发优势显著，叠加积极的渠道政策，未来有望进入动销增长与招商铺货的良性循环， 因此，我们预计主业酱油保持较高的增长中枢。此外，公司通过产品扩充、渠道补能加速全国化渗透，而伴随多 渠道通路的打开，公司未来成长空间广阔。 风险提示： 需求复苏不及预期，零添加品类渗透不及预期，食品质量安全风险，主要原材料价格波动风险，全 国化扩张不及预期等。 | --- | --- | |-------|-------------------------------------- ...

1 / 19 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------|-----------------|-----------------------------------------------------------------------------| | √适用 □不适用 | | | | 项目名称 | 变动比例（ % ） | 主要原因 | | 营业收入_本报告期 | 48.45 | 公司强化产品品质、积极开拓市场、优化营 销渠道，市场竞争力提升，销售规模扩大 | | 营业收入_年初至报告期末 | 50.04 | 公司强化产品品质、积极开拓市场、优化营 销渠道，市场竞争力提升，销售规模扩大 | | 归属于上市公司股东的净利 润_本报告期 | 90.43 | 公司销售规模扩大，包装材料成本同比下 降，销售费用投入产出比提高 | | 归属于上市公司股东的净利 润_年初至报告期末 | 106.61 | 公司销售规模扩大，包装材料成本同比下 降，销售费用投入产出比提高 | | 归属于上市公司股东 ...

公司代码：603027 公司简称：千禾味业 1 / 138 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 √适用 □不适用 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十一、 其他 | --- | --- | --- | |--------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 第一节 | 释义 . | | | 第二节 | 公司简介和主要财务指标 | | | 第三节 | 管理层讨论与分析 | | | 第四节 | 公司治理 . | | | 第五节 | 环境与社会责任……………………………………………………………………………… ...

3 / 13 2023 年第一季度报告 | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|--------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 归属于上市公司股东的 净利润 | 162.94 | 包装材料采购价格同比下降，产 品运杂费率降低，导致毛利率提 升；销售规模扩大，销售费用投 入产出比提高，导致净利率提 升。 | | 归属于上市公司股东的 扣除非经常性损益的净 利润 | 168.57 | 包装材料采购价格同比下降，产 品运杂费率降低，导致毛利率提 升；销售规模扩大，销售费用投 入产出比提高，导致净利率提 升。 | | 经营活动产生的现金流 量净额 | -96.27 | 本期购买原材料等货款增加 | | 基本每股收益（元/股） | 161.19 | 本期净利润增加 | | 稀释每股收益（元/股） | 161 ...

2022 年年度报告 本集团直接或通过子公司间接拥有被投资单位 20％以上但低于 50％的表决权时，通常认 为对被投资单位具有重大影响。持有被投资单位 20%以下表决权的，还需要综合考虑在被投 资单位的董事会或类似权力机构中派有代表、或参与被投资单位财务和经营政策制定过程、 或与被投资单位之间发生重要交易、或向被投资单位派出管理人员、或向被投资单位提供关 键技术资料等事实和情况判断对被投资单位具有重大影响。 通过多次交易分步取得非同一控制下被投资单位的股权，最终形成企业合并的，应在取 得控制权的报告期，补充披露在母公司财务报表中的长期 股权投资成本处理方法。例如：通 过多次交易分步取得非同一控制下被投资单位的股权，最终形成企业合并，属于一揽子交易 的，本集团将各项交易作为一项取得控制权的交易进行会计处理。不属于一揽子交易的，按 照原持有的股权投资账面价值加上新增投资成本之和，作为改按成本法核算的初始投资成本。 购买日之前持有的股权采用权益法核算的，原权益法核算的相关其他综合收益暂不做调整， 在处置该项投资时采用与被投资单位直接处置相关资产或负债相同的基础进行会计处理。购 买日之前持有的股权为指定以公允价值计量 ...