Investment Rating - The industry investment rating is "Recommended (Maintain)" [1] Core Insights - The report highlights that the recent decline in oil prices is expected to elevate the profit margins for the aviation sector, with Brent oil prices dropping below $70 per barrel and WTI prices below $67 per barrel [8] - The report suggests that if oil prices remain low, it could lead to cost savings of approximately 4-5 billion yuan for major airlines, equivalent to a ticket price reduction of about 3%-4% [8] - The report emphasizes the importance of monitoring supply-demand dynamics and macroeconomic conditions to ensure that the benefits of lower oil prices translate into profits for the airlines [13] Summary by Sections Weekly Focus - The focus of the week is on the accelerated decline in oil prices, which is expected to enhance the profit margins for the aviation industry [6] Industry Data Tracking (2025.03.02 - 03.08) Aviation High-Frequency Data Tracking - Domestic flight volume for the period was 81,367 flights, with a daily average of 11,624 flights, down 10.07% week-on-week and 7.47% year-on-year [10] - Domestic passenger volume reached 11.0615 million, down 12.05% week-on-week and 4.17% year-on-year [11] - The average full ticket price decreased by 4.76% week-on-week and 3.39% year-on-year [11] - The domestic passenger load factor was 83.18%, an increase of 3.73 percentage points year-on-year [12] - International passenger volume reached 1.315 million, down 5.27% week-on-week but up 26.01% year-on-year [14] Express Delivery High-Frequency Data Tracking - For the week of February 24 to March 2, the average daily express delivery volume was approximately 534 million pieces, with a delivery volume of about 541 million pieces, showing a slight decrease of 0.56% and an increase of 0.05% respectively compared to the previous week [19] - Year-to-date (January 1 to March 2), the average daily express delivery volume was approximately 488 million pieces, up 37.41% year-on-year [20] Shipping High-Frequency Data Tracking - The BDI index for the international dry bulk market was 1,263 points, up 17% week-on-week [51] - The CCFI index for the international container shipping market decreased by 3% week-on-week, while the SCFI index fell by 5% [51] - The VLCC-TCE rate for oil shipping was $39,359 per day, down 1% week-on-week [52] Recent Key Reports - The report includes a recommended investment portfolio consisting of companies such as COSCO Shipping Energy, Shandong Hi-Speed, and China Eastern Airlines, among others [5]

Financial Performance - The total operating revenue for 2024 reached RMB 4,037,886.98 million, representing a year-on-year increase of 11.30%[4] - The net profit attributable to shareholders of the listed company was RMB 86,060.36 million, up 15.41% compared to the previous year[4] - The net profit attributable to shareholders after deducting non-recurring gains and losses was RMB 63,998.34 million, reflecting a growth of 12.73% year-on-year[4] - The earnings per share (EPS) for the period was RMB 0.85, an increase of 14.86% compared to RMB 0.74 in the previous year[4] Assets and Equity - Total assets at the end of the reporting period were RMB 1,697,778.11 million, a decrease of 3.06% from the beginning of the period[5] - Shareholders' equity attributable to the listed company increased to RMB 846,338.69 million, marking a growth of 10.14%[5] Operational Efficiency - The company has implemented cost control measures and improved operational efficiency, contributing to stable profit growth[10] - The network integration project is progressing steadily, further promoting revenue growth[10] - The company has enhanced delivery quality and customer experience, leading to significant improvements in service metrics[10] Reporting Accuracy - There are no major uncertainties affecting the accuracy of the performance report[11]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [4][6] Core Views - The company is a leading player in the direct express logistics sector, with expected growth from network integration and market expansion [4][8] - The overall market for express logistics is projected to grow, driven by increasing penetration rates and the recovery of the macroeconomic environment [5][28] Summary by Relevant Sections Financial Performance - Revenue is forecasted to grow from 36,279 million RMB in 2023 to 48,399 million RMB in 2026, with a CAGR of approximately 10.39% [4] - Net profit attributable to shareholders is expected to increase from 746 million RMB in 2023 to 1,388 million RMB in 2026, reflecting a CAGR of 29.64% [4][6] - The company’s earnings per share (EPS) is projected to rise from 0.73 RMB in 2023 to 1.35 RMB in 2026 [4] Market Position and Strategy - The company has established a comprehensive logistics network, enhancing its service capabilities and competitive edge [49] - The direct operation model allows for better control over service quality and operational efficiency [52] - The acquisition by JD.com has led to a more stable competitive landscape, reducing the intensity of competition in the direct express logistics market [40][44] Industry Outlook - The express logistics market is expected to see a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 9.0% from 2022 to 2027, with the market size projected to reach 1,798.1 billion RMB by 2027 [5][31] - The direct express logistics segment is anticipated to grow to 824 billion RMB by 2027, with a CAGR of about 7.4% from 2024 to 2027 [44] Operational Efficiency - The company has made significant improvements in operational efficiency, with a reduction in costs and an increase in service quality through technology and process optimization [61] - The logistics network includes 7,956 service points and 165 distribution centers, ensuring extensive coverage and efficient service delivery [49][50] Collaboration with JD.com - The partnership with JD.com is expected to yield significant synergies, with projected service revenue of 80.5 billion RMB by 2025 [64]

证券代码：603056 证券简称：德邦股份 公告编号：2025-004 德邦物流股份有限公司 关于注销回购股份暨控股股东被动增持的公告 一、已回购股份注销的决策与信息披露 公司分别于 2024 年 12 月 10 日和 12 月 27 日召开第六届董事会第四次会议、 第六届监事会第四次会议和 2024 年第二次临时股东大会，审议通过了《关于变 更回购股份用途并注销暨减少注册资本的议案》。根据《公司法》《上海证券交 易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》《上市公司股份回购规则》的 有关规定，同意公司拟注销回购专用证券账户中的 7,139,877 股股份，并相应减 少公司注册资本，办理相关注销手续。具体内容详见公司于 2024 年 12 月 11 日 在上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)披露的《德邦物流股份有限公司关于变 更回购股份用途并注销暨减少注册资本的公告》（公告编号：2024-045）。 公司已依据相关法律规定就本次股份注销事项履行通知债权人程序，具体内 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责 ...

证券代码：603056 证券简称：德邦股份 公告编号：2025-003 德邦物流股份有限公司关于间接控股股东 增持股份暨权益变动超过 1%的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 德邦物流股份有限公司（以下简称"公司"）间接控股股东宿迁京东卓 风企业管理有限公司（以下简称"京东卓风"或"信息披露义务人"）于2025年 2月6日通过大宗交易方式以自有及自筹资金增持公司股份16,500,000股，约占公 司总股本的1.6067%。 本次权益变动为京东卓风通过集中竞价交易方式、大宗交易方式增持公 司股份，本次权益变动不触及要约收购。 公司控股股东宁波梅山保税港区德邦投资控股股份有限公司（以下简称 "德邦控股"）系京东卓风控制的公司，本次权益变动后，德邦控股及京东卓风 合计持有公司的比例从73.0235%增加到74.8805%。 本次权益变动不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。 公司于 2025 年 2 月 6 日收到公司间接控股股东京东卓风出具的《关于增持 股份暨权益变动超过 1%的告知函》 ...

北京世辉律师事务所 关于宿迁京东卓风企业管理有限公司增持德邦物流股份 有限公司股份的 法律意见书 二〇二五年二月 | 一、增持人的主体资格 | 1 | | --- | --- | | 二、本次增持的情况 | 2 | | 三、本次增持属于《收购管理办法》规定的免于发出要约的情形 | 2 | | 四、结论意见 | 3 | 北京世辉律师事务所 关于宿迁京东卓风企业管理有限公司 增持德邦物流股份有限公司股份的 法律意见书 致：宿迁京东卓风企业管理有限公司 （二）仅为出具本法律意见书之目的，本所律师特作如下声明： 北京世辉律师事务所（以下简称"本所"）为具有从事法律业务资格的律师事务所。 本所接受宿迁京东卓风企业管理有限公司（以下简称"京东卓风"或"增持人"）的委 托，指派本所律师根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》（以下简 称"《证券法》"）、《上市公司收购管理办法》（以下简称"《收购管理办法》"） 等有关法律、法规、规范性文件（以下统称"法律法规"）的规定，就京东卓风以大宗 交易方式增持德邦物流股份有限公司（以下简称"公司"）股份事宜（以下简称"本次 增持"）出具本法律意见书。 仅为出具本法律意见书 ...

德邦股份 20250113 摘要 Q&A 德邦股份作为快运行业的龙头，曾经一度陷入电商困境的原因是什么？ 德邦股份陷入电商困境的原因主要有两方面。一方面是外部竞争环境的变化。自 2018 年起，包括京东物流、顺丰在内的大型物流公司纷纷进入中高端快运市场， 导致行业竞争加剧。此外，低端快递公司通过加盟模式扩展货量，也进一步加剧 了市场竞争。另一方面，公司内部管理出现问题。从 2017 年到 2021 年，公司实 施轮值 CEO 制度，管理层频繁变动，战略执行和内部管理出现波动。同时，公司 在战略上错位，将更多精力聚焦于快递业务，而非其核心产品快运业务。这些因 • 德邦股份曾因外部竞争加剧（京东物流、顺丰等进入中高端快运市场）和 内部管理问题（轮值 CEO 制度导致战略执行波动，资源错配）导致业绩下 滑，陷入电商困境。 • 2023 年以来，宏观经济需求疲软压制德邦业绩，但 2024 年 9 月底以来宏 观经济政策转向积极，为德邦带来增长机遇。中高端快运市场已形成德邦、 顺丰、京东物流三足鼎立的格局。 • 德邦股份近年来积极调整内部管理，稳定管理层，重新聚焦中高端快运核 心业务，提升运营效率和服务质量，利润分位数 ...

证券代码：603056 证券简称：德邦股份 公告编号：2025-002 德邦物流股份有限公司 关于间接控股股东首次增持公司股份 暨增持计划进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： （二）增持主体已持有股份的数量、占公司总股本的比例 本次增持计划实施前，京东卓风直接持有公司股份 66,528,379 股，占公司 总股本的 6.4782%，京东卓风及其全资子公司德邦控股合计持有公司股份 749,418,840 股，占公司总股本的 72.9748%。 德邦物流股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 11 月 26 日在上 海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露了《德邦物流股份有限公司关于间接 控股股东以专项贷款和自有资金增持公司股份计划的公告》（公告编号：2024- 039）。公司间接控股股东宿迁京东卓风企业管理有限公司（以下简称"京东卓 风"）拟通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持公司 A 股股份， 本次增持计划的实施期限为自 2024 年 11 月 26 日起 ...

证券代码：603056 证券简称：德邦股份 公告编号：2024-047 德邦物流股份有限公司 关于注销回购股份并减少注册资本 暨通知债权人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、通知债权人的原由 德邦物流股份有限公司（以下简称"公司"）于 2021 年 4 月 28 日召开第四 届董事会第二十六次会议，审议通过了《德邦物流股份有限公司关于以集中竞价 交易方式回购股份的方案》（以下简称"本次回购方案"）：本次拟使用自有资 金以集中竞价交易方式回购部分公司 A 股股份。回购资金总额不低于人民币 7,500 万元（含本数），不超过人民币 15,000 万元（含本数），回购价格不超 过人民币 18.86 元/股（含本数），回购期限自董事会审议通过之日起 12 个月内。 本次回购股份拟用于公司股权激励。详见公司于 2021 年 4 月 29 日披露的《德邦 物流股份有限公司关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书》（公告编号： 2021-037）。 截至 2022 年 4 月 22 日，公司通过集中竞价交易方式已累 ...

北京世辉律师事务所 关于德邦物流股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会的 法律意见书 致：德邦物流股份有限公司 北京世辉律师事务所（以下简称"本所"）为具有从事法律业务资格的律师事 务所。本所接受德邦物流股份有限公司（以下简称"公司"）的委托，指派本所律 师根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券 法》"）《上市公司股东大会规则》等有关法律、法规、规范性文件（以下统称 "法律法规"）及《德邦物流股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的 规定，就公司 2024 年第二次临时股东大会（以下简称"本次股东大会"）相关事 宜出具本法律意见书。 在上文所述基础上，本所按照有关法律法规的要求和律师行业公认的道德标 准以及勤勉尽责的精神，就题述事项出具法律意见如下： 一、本次股东大会的召集、召开程序 根据公司公告的《德邦物流股份有限公司关于召开 2024 年第二次临时股东 大会的通知》（以下简称"会议通知"），公司董事会已于本次股东大会召开十五 日前以公告方式通知各股东。公司董事会已在会议通知中载明了本次股东大会召 开的时间、地点、股权登记日等事项，并列明了提交本次股东大会审议的 ...