[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 保隆科技(603197.SH) 2024 年 04 月 29 日 | --- | --- | |-----------------------------|----------------------------| | 保隆科技（ 买入（维持） | 603197.SH ）：业绩 | | 所属行业：汽车 / 汽车零部件 | | | 当前价格 ( 元 ) ： 43.18 | 稳健增长，空悬业务快速突破 | | | | 邓健全 秦梓月 市场表现 -29% -14% 0% 14% 29% 43% 57% 2023-05 2023-09 2024-01 保隆科技 沪深300 相关研究 事件：公司发布 2023 年年报以及 2024 年一季报，2023 年公司实现营收 58.97 亿 元，同比+23.44%；实现归母净利润 3.79 亿元，同比+76.92%；扣非后归母净利 润 2.94 亿元，同比+251.91%。2024 年 Q1 公司实现营业收入 14.83 亿元，同比 +24.94%；实现归母净利润 0.68 亿元，同比-27.16%；扣非后归母净利润 0.6 ...

2024 年 04 月 29 日 保隆科技(603197.SH) 23 年公司营收 58.97 亿元，同比+23.44%，收入符合预期，TMPS、传 感器、空悬贡献主要增长，其中，TPMS 营收 19.11 亿元，同比+29%； 空气悬架营收 7.01 亿元，同比+175%，毛利率 24.57%，同比-1.68pct； 传感器营收 5.31 亿元，同比+45%，空悬和传感器业务在产能爬坡期， 利润率不稳定，成熟产品 TPMS 市场占有率提升。 2023Q4 公司实现营收 17.42 亿元，同比增长 11.56%，收入创单季度 新高，预计主要是空悬贡献，理想 L8 销量 4 万辆，环比+17%；2023Q4 实现归母净利 0.4 亿元，同比-59.62%。2023Q4 毛利率 26.18%，同比 -2.06pct，我们认为毛利率下降主要由于 1）四季度有奖金等一次性 费用，2）产品结构变化，Q4 空悬销量增加，空悬毛利率低于总体水 平。2023Q4 期间费用率 21.9%，同比增加 4.08pct，其中研发费用率 分别为 9.11%，同比+3.42pct，主要是由于股权激励费用及空悬等新 产品投入研发。另外 2 ...

公 司 年 报 点 评 证 券 研 究 报 告 公 司 报 告 保隆科技(603197.SH) 成熟业务份额提升，空气悬架业务保持高增长 | --- | --- | |----------------------------|------------------------| | 主要数据 | | | 行业 | 汽车 | | 公司网址 | www.baolong.biz | | 大股东 / 持股 | 陈洪凌 /16.25% | | 实际控制人 | 陈洪凌 , 张祖秋 , 宋瑾 | | 总股本 ( 百万股 ) | 212 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 210 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | | | 总市值（亿元） | 92 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) | 91 | | 每股净资产 ( 元 ) | 14.38 | | 资产负债率 (%) | 61.1 | | 行情走势图 | | 推荐（维持） 证券分析师 股价：43.18 元 事项： | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-------|--- ...

[Table_Industry] [Table_Title] 评级：买入（维持） [Table_Finance1] 公司盈利预测及估值 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 4,778 5,897 7,450 9,179 11,098 增长率 yoy% 23% 23% 26% 23% 21% 净利润（百万元） 214 379 462 661 888 增长率 yoy% -20% 77% 22% 43% 34% 每股收益（元） 1.01 1.79 2.18 3.12 4.19 每股现金流量 0.83 2.06 5.22 3.07 4.23 净资产收益率 8% 12% 13% 16% 17% P/E 42.8 24.2 19.8 13.9 10.3 P/B 3.7 3.1 2.8 2.3 1.9 备注：数据统计日期截至 2024 年 4 月 26 日收盘价 市场价格：43.18 元 分析师：何俊艺 执业证书编号：S0740523020004 分析师：刘欣畅 执业证书编号：S0740522120003 分析师：毛䶮玄 执业证书编号：S0740523020003 Emai ...

➢ 事件概述：公司披露 2023 年年度报告及 2024 年第一季度报告，2023 年 营收 59.0 亿元，同比+23.4%；归母净利润 3.8 亿元，同比+76.9%；扣非归母 净利润 2.9 亿元，同比+251.9%。公司 2024Q1 营收 14.8 亿元，同比+24.9%， 环比-14.9%；归母净利润 0.7 亿元，同比-27.2%，环比+69.8%；扣非归母净利 润 0.7 亿元，同比-7.8%，环比+292.4%。 ➢ 2023Q4 业绩承压 2024Q1 符合预期。1）营收端：2023 年公司营收 59.0 亿元，同比+23.4%，受益于 2023 年汽车市场复苏以及新业务放量，公司汽车 OEM&AM 市场营收 56.5 亿元，同比+28.2%，其中 TPMS、空悬、传感器业务 营收同比分别+29.4%/+174.8%/+45.2%，维持高速增长。2024Q1 营收 14.8 亿元，同比+24.9%，环比-14.9%，符合预期。2）利润端：2023 年公司归母净 利润为 3.8 亿元，同比+76.9%，落于此前业绩预告中枢下方，主要系 2023Q4 一次性计提及减值影响；2024Q1 归母净 ...

2023 年年度报告 四、 公司负责人张祖秋、主管会计工作负责人文剑峰及会计机构负责人（会计主管人员）夏玉茹 声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 √适用 □不适用 否 公司代码：603197 公司简称：保隆科技 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 经大信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，2023年1月至12月，公司实现净利润 119,187,329.94元（为母公司报表数据），根据公司章程提取法定盈余公积金11,918,732.99元， 加上2023年初未分配利润112,912,697.70元，并减去公司已实施的2022年分配红利人民币 64,771,529.98元后，公司目前实际可供股东分配的利润为155,409,764.67元。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 2023 年年度报告 十一、 其他 | --- | --- | |--------|------------------------------------------------- ...

上海保隆汽车科技股份有限公司 重要内容提示 □是 √否 证券代码：603197 证券简称：保隆科技 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 2024 年第一季度报告 (二)非经常性损益项目和金额 2 / 17 | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------|--------------|-------| | | | | | 采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值 | | | | 变动产生的损益 | | | | 交易价格显失公允的交易产生的收益 | | | | 与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益 | | | | 受托经营取得的托管费收入 | | | | 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 | -286,126.11 | | | 其他符合非经常性损 ...

保隆科技（603197） 新获自主大额空悬订单，自主龙头加速市场 拓展 2024 年 04 月 01 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|---------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2021A | 2022A | 2023E | 2024E | 2025E | | 营业总收入（百万元） | 3,898 | 4,778 | 6,347 | 7,810 | 9,504 | | 同比 | 17.01% | 22.58% | 32.84% | 23.06% | 21.69% | | 归母净利润（百万元） | 268.40 | 214.14 | 394.08 | 569.99 | 726.27 | | 同比 | 46.52% | -20.22% | 84.03% | 44.64% | 27.42% | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 1.27 | 1.01 | 1.86 | 2.69 | 3.43 | | ...

[证券研究报告] 产能扩张不及预期,竞争格局加剧,空悬渗透率不及预期,汽车销量不及预期 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------|---------|--------|---------|---------|---------|---------|---------| | | 单位:面 | | 2021 | 2022 | 2023E | 2024E | 2025E | | | | 收入 | 687.72 | 715.52 | 776.34 | 846.21 | 926.60 | | 气门嘴及配件 | | 增速 | 14.84% | 4.04% | 8.50% | 9.00% | 9.50% | | | | 毛利率 | 42.06% | 38.18% | 38.50% | 39.20% | 39.50% | | | | 收入 | 1164.66 | 1339.49 | 1540.42 | 1732.97 | 1949.59 | | 汽车金属管件 | | 增速 | 20.50% | 15.01% | 15.00% | 12 ...

存货 1,069.36 1,530.02 1,627.18 2,624.85 2,826.16 销售费用 194.33 240.01 277.07 332.02 383.43 其他 207.23 187.13 199.79 210.59 224.51 管理费用 240.16 328.87 397.33 554.67 570.23 流动资产合计 3,225.77 3,820.38 3,632.88 5,545.64 6,057.54 研发费用 280.50 326.72 371.39 460.92 560.40 其他 513.13 748.24 746.27 745.75 745.75 其他 (192.48) 27.62 0.00 0.00 (0.00) 应付票据及应付账款 807.65 1,256.28 1,250.55 2,125.57 2,202.55 利润总额 378.27 303.29 525.51 671.51 916.18 其他 68.12 66.69 66.69 66.69 66.69 每股收益（元） 1.27 1.01 1.88 2.41 3.29 资产负债率 存货周转率 市盈率 | --- ...