[Table_Title] 双主业稳固，先进电子材料持续突破 报告要点 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨圣泉集团（605589.SH） [Table_Summary] 公司发布 2024 年年报，2024 年实现收入 100.2 亿元（同比+9.9%），实现归属净利润 8.7 亿元 （同比+9.9%），实现归属扣非净利润 8.3 亿元（同比+12.7%）。其中 Q4 单季度实现收入 28.7 亿元（同比+18.1%，环比+13.6%），归属净利润 2.9 亿元（同比-6.6%，环比+15.2%），扣非 归属净利润 2.8 亿元（同比-4.5%，环比+23.4%），拟 10 股派 5.5 元，共派发现金红利 4.5 亿 元。此外，公司发布 2025 年一季度业绩预告，预计实现归母净利润 2.00-2.15 亿元，同比+45.6% 至+56.5%，实现扣非归母净利润 1.83-1.98 亿元，同比+45.0%至+56.9%。 分析师及联系人 [Table_Author] 马太 SAC：S0490516100002 SFC：BUT911 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research. ...

事件评论 2024 年公司产品量利齐升，营收业绩上行。2024 年公司合成树脂类产品、先进电子材料和电池材料产 品、生物质产品分别实现营收53.4 亿元、12.4 亿元、9.6 亿元，分别同比+4.3%、+4.7%、+11.7%；分别 实现销量69.6 万吨、6.9 万吨、21.7 万吨，分别同比+8.9%、+1.1%、+23.6%；分别实现毛利率20.7%、 27.4%、14.3%，同比+0.0pct、+1.4pct、+8.8pct，公司三大板块实现量、利齐升。2024Q4 公司毛利率、 净利率为24.8%、10.4%，分别同比-0.4pct、-2.6pct，四季度净利润率下降较多主要系研发支出同比增加 0.6 亿元。2025Q1公司生物质好转、高频高速树脂以及电池材料出货提升，带动业绩上行。 事件描述 两大主业稳定提升份额。2024 年公司酚醛树脂产品销量52.9 万吨，同比+8.4%；铸造用树脂产品销量 17.4 万吨，同比+10.4%，双主业利润率维持稳定。酚醛树脂领域，行业产能仍供大于求，公司橡胶化 学品及碳材料酚醛树脂等产品通过不断开发新应用、布局新领域，营收、销量及市场占有率不断增加。 铸造材料 ...

我们预测25-26 年归母净利润10.9/12.5 亿元，引入27 年14.5 亿元的归母净利润预测， 25-27 年归母净利 润同比+26%/+15%/+16% ， EPS1.29/1.48/1.71 元，结合可比公司25 年平均21 倍的Wind 一致预期PE， 考虑公司在投项目成长性，给予公司25 年24 倍PE 估值，给予目标价30.96元（前值为25.80 元，对应25 年20 倍PE 估值），维持"增持"评级。 风险提示：下游需求持续低迷风险，新项目投产进度不达预期风险。 AI 算力等需求拉动，25Q1 归母净利润同比增长46%-56%据公司25Q1 业绩预告，25Q1 预计实现归母净 利润2.00-2.15 亿元，同比增长46%-56%，主要系AI 算力、高频通信及半导体封装等快速发展推动高端 材料需求激增，1000 吨/年多孔碳生产线于2025 年2 月建成并已实现批量供货，大庆生物质项目减亏等 原因。 盈利预测与估值 圣泉集团3 月31 日发布24 年年报：2024 年实现营收100 亿元（yoy+10%），归母净利8.7 亿元 （yoy+10%），扣非净利8.3 亿元（yoy+13%）。其 ...

证券代码：605589 证券简称：圣泉集团 公告编号：2025-044 济南圣泉集团股份有限公司 关于签署募集资金监管协议的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、募集资金基本情况 根据中国证券监督管理委员会于 2021 年 7 月 8 日出具的《关于 核准济南圣泉集团股份有限公司首次公开发行股票的批复》（证监许 可20212349 号），济南圣泉集团股份有限公司（以下简称"公司"） 向社会公开发行人民币普通股 8,106 万股，发行价格为 24.01 元/股， 募集资金总额为人民币 1,946,250,600.00 元人民币，扣除发行费用 （不含增值税）106,417,454.41 元人民币，本次募集资金净额为 XYZH/2021JNAA60588 号《验资报告》。 二、募集资金监管协议的签署情况 为规范募集资金的管理使用，提高募集资金的使用效率，切实保 护投资者的权益,根据《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集 资金管理和使用的监管要求》、《上海证券交易所上市公司自律监管 指引第 1 号——规范运作 ...

证券代码：605589 证券简称：圣泉集团 公告编号：2025-044 济南圣泉集团股份有限公司 关于签署募集资金监管协议的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、募集资金基本情况 根据中国证券监督管理委员会于 2021 年 7 月 8 日出具的《关于 核准济南圣泉集团股份有限公司首次公开发行股票的批复》（证监许 可[2021]2349 号），济南圣泉集团股份有限公司（以下简称"公司"） 向社会公开发行人民币普通股 8,106 万股，发行价格为 24.01 元/股， 募集资金总额为人民币 1,946,250,600.00 元人民币，扣除发行费用 （不含增值税）106,417,454.41 元人民币，本次募集资金净额为 1,839,833,145.59 元，信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）于 2021 年 8 月 4 日对本次发行的资金到位情况进行了审验，并出具了 XYZH/2021JNAA60588 号《验资报告》。 二、募集资金监管协议的签署情况 为规范募集资金的管理使用，提高募集资金的使用效率，切实保 ...

证券代码：605589 证券简称：圣泉集团 公告编号：2025-043 济南圣泉集团股份有限公司 关于提前归还用于临时补充流动资金 的闲置募集资金的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 济南圣泉集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 11 日召开第九届董事会第二十五次会议与第九届监事会第二十一次 会议，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金临时补充流动资金的 议案》，同意公司使用 18,000.00 万元暂时闲置的募集资金临时补充 流动资金，使用期限为自公司董事会审议通过之日起不超过 12 个月， 本次临时补充流动资金使用的闲置募集资金尚未到期。具体内容详见 公司 2024 年 4 月 13 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披 露的《圣泉集团关于使用部分闲置募集资金临时补充流动资金的公 告》。 2024 年 6 月 4 日，公司已将上述用于临时补充流动资金中的 1,500.00 万元提前归还至募集资金专用账户，并将募集资金的归还 情况及时告知保荐机构中信证券股份有限公司 ...

基础化工/塑料 圣泉集团（605589.SH） 业绩符合预期，持续扩充高频高速树脂种类及产能 2025 年 04 月 02 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/1 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 27.93 | | 一年最高最低(元) | 32.01/17.14 | | 总市值(亿元) | 236.42 | | 流通市值(亿元) | 217.45 | | 总股本(亿股) | 8.46 | | 流通股本(亿股) | 7.79 | | 近 3 个月换手率(%) | 125.46 | 股价走势图 -50% 0% 50% 100% 2024-04 2024-08 2024-12 圣泉集团 沪深300 数据来源：聚源 风险提示：产品价格波动、产能建设及客户验证不及预期、技术迭代等。 财务摘要和估值指标 | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 9,120 | 10,020 | 11,353 | 12,567 | 14,02 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company, indicating a potential upside of over 15% relative to the benchmark index [4][5]. Core Insights - The company achieved a revenue of 10.019 billion yuan in 2024, representing a year-on-year growth of 9.87%. The net profit attributable to shareholders was 868 million yuan, up 9.94% year-on-year [1]. - The company forecasts a net profit of 200 to 215 million yuan for Q1 2025, reflecting a significant increase of 45.58% to 56.49% year-on-year [1]. - The traditional resin business, electronic chemicals, and biomass projects are expected to show promising developments from 2025 to 2027, with projected net profits of 1.301 billion yuan, 1.809 billion yuan, and 2.482 billion yuan respectively [4]. Revenue and Profitability - The synthetic resin products generated revenue of 5.343 billion yuan in 2024, with a volume of 695,600 tons, marking an 8.85% increase in sales volume [2]. - Advanced electronic materials and battery materials achieved revenue of 1.242 billion yuan, with a sales volume of 69,000 tons, indicating a 1.06% increase in volume [3]. - The biomass business reported revenue of 956 million yuan, growing by 11.74% year-on-year [4]. Financial Forecasts - The company is projected to achieve revenues of 12.059 billion yuan, 14.296 billion yuan, and 16.995 billion yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively, with growth rates of 20.4%, 18.6%, and 18.9% [5][9]. - The earnings per share (EPS) are expected to be 1.54 yuan, 2.14 yuan, and 2.93 yuan for the years 2025, 2026, and 2027 respectively [5][9]. - The price-to-earnings (PE) ratio is projected to decrease from 28x in 2024 to 10x by 2027, indicating an improving valuation [5][9].

—— 业绩符合预期，高频高速树脂持续受益 AI 需求拉动 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 28.31 | | 一年内最高/最低（元） | 32.01/17.14 | | 市净率 | 2.4 | | 息率（分红/股价） | 1.41 | | 流通 A 股市值（百万元） | 22,041 | | 上证指数/深证成指 | 3,335.75/10,504.33 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2024 年 12 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 11.91 | | 资产负债率% | 28.29 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 846/779 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 上 市 公 司 基础化工 2025 年 04 月 01 日 圣泉集团 (605589) 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-0 ...

济南圣泉集团股份有限公司 关于股份回购实施结果暨股份变动的公告 证券代码：605589 证券简称：圣泉集团 公告编号：2025-042 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/12/2 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 待董事会审议通过后 12 个月 | | 预计回购金额 | 25,000 万元~50,000 万元 | | 回购价格上限 | 32.00 元/股 □减少注册资本 | | 回购用途 | √用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 实际回购股数 | 20,347,989 股 | | 实际回购股数占总股本比例 | 2.40% | | 实际回购金额 | 499,975,081.83 元 | | 实际回购价格区间 | 21.62 元/股~29.63 元/股 | 一、 回购审批情况和回购方案内容 济南圣泉集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 12 月 1 日 ...